纪要涉及的公司 粤海投资 纪要提到的核心观点和论据 1. **一季度业绩平稳**：一季度营业额下降小于1%，可视为平手；税前利润增加2%，股东应占利润增加2.5% [2] 2. **拆分资地减亏**：1月21日通过实物分派将资地拆出，今年可减约9.4亿亏损，解决了房地产相关风险 [3] 3. **财务费用下降**：一季度财务费用下降7700万，因本金和利率下降，今年财务费用有望继续下降 [3][6] 4. **收租有增长但投资物业供应值下降**：天河城一季度收租有增长，但房地产市场不好，投资物业供应值下降，今年一季度减少1000万，幅度小于去年 [4] 5. **水价调整正常**：水价调整根据回报、经营和利润情况而定，去年调水价时间幅度正常，如深圳、东莞东江水部分未提价，政府可通过增加水资源费调节 [7][8] 6. **其他业务发展情况** - **天河城**：租金收入增长，中低端项目有空间，写字楼有压力，今年有增长机会但幅度可能不高 [12][13][15] - **酒店**：高端有压力，收入增加但利润下降，预计全年情况类似 [16][17] - **高速公路**：受新高速路分离影响，路费收入下降，预计今年影响减小，希望全年维持去年水平，有三个多亿税前利润 [18] - **火电**：煤价和电价均下降，依赖市场电比例减小，职工电安排可增加，一季度总体与去年持平 [18][19][20] 7. **东江水续约情况**：还有5年续期，目前无具体消息，省政府愿意可提前安排，否则按合同2030年8月18日处理 [20][21] 8. **资本开支预计**：去年资本开支主要是水务，19亿，较2023年的77亿已大幅减少；今年预计20亿以内，明年预计20亿，均为水务，若无新增项目每年20亿足够 [22] 9. **经营性现金流增长**：去年剔除粤海之地后，经营性现金流同比提升近20亿，主要因经营业务提升和营销账回收，预计今年维持在九十多亿水平 [23][24] 10. **资金统筹规划**：预计分红比例不变，维持65%；参考2024年经营现金流，扣除20亿资本开支和30亿分红后，有40亿空间，优先安排分红，会考虑内部贷款替代外部贷款降低财务费用 [27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司希望寻找有特别原因、条件好一点的内地水务项目，而非像过去那样 [22] - 公司内部有财务费用下降的预算，但暂未公布具体情况 [28]

法国总理贝鲁：希望通过新的削减债务计划，到2025年将赤字降至GDP的5.4%。 ...

值得一提的是，"新时代国企减债融资(DRF)协同民企共同高质量发展课题"还强调了国企与民企协同合 作的重要性。国企与民企在资源配置、技术创新、市场开拓等方面各具优势，双方的合作可以实现优势 互补、互利共赢。通过协同推进减债融资工作，不仅能够降低国企的债务风险，也为具备技术或市场优 势的民企打开了参与国家重大战略项目、融入核心产业链条的大门，形成"国民共进"的良好局面，持续 塑造高质量发展的新动能与新优势。 历经九载深耕，中国金融学术年会已成为中国金融研究重要风向标的学术平台，始终倡导将最新研究成 果尽快应用于中国金融改革和发展的实践中。国建集团也将积极汲取此次年会的前沿理论，不断迭代优 化"新时代国企减债融资(DRF)协同民企共同高质量发展课题"，帮助企业挣脱债务桎梏，迈向结构更 优、创新力更强、市场竞争力更可持续的高质量发展新征程，为服务中国金融强国的宏伟目标贡献坚实 的企业力量。 国建集团党委书记、董事长王韬宇指出，减债是破局之刃，融资是造血之脉，高质量发展则是贯穿始终 的生命线。"新时代国企减债融资(DRF)协同民企共同高质量发展课题"通过联合权益(UE)模式，在不增 加负债率的前提下为国企提供低成本、 ...

日本央行货币政策调整 - 日本央行行长植田和男表示过快缩减债券购买可能对市场产生意外影响 [1]

新质生产力发展战略 - 在"十五五"关键时期，发展新质生产力被置于突出战略位置，金融作为资源配置的核心力量对创新引擎启动和产业升级至关重要 [1] - 国建集团推出"新时代国企减债融资(DRF)协同民企共同高质量发展课题"，通过债权/股权投资增强企业流动性、优化债务结构并激活创新动力 [1] 国企减债融资模式创新 - DRF课题通过联合权益(UE)项目为国企提供低成本资金，在不增加负债率前提下实现"输血"，资金可分流用于短期流动性缓解或参与产业投资基金 [2] - 产业投资基金采用1:1至1:9的配资比例组建，投资国企/民企后通过上市或并购退出，既解决高负债难题又提升企业造血能力 [2] - 该模式推动国企从规模扩张转向价值创造和创新引领的高质量发展阶段 [2] DRF课题的五大优势 - **融资成本**：通过双担保模式使企业融资成本低于直接港澳融资 [3] - **融资期限**：支持多种融资方式滚动操作实现长期资金供给 [3] - **外资引进**：协助地方国企引导外资投资，提升外资利用质量 [3] - **债务优化**：通过增资扩股和SPV股权模式实现资产出表，显著改善债务结构 [3] - **效益提升**：投资产生的收益可偿还债务，破解"借新还旧"循环 [3] 金融改革与产业协同 - 金融改革需促进资本向创新领域集聚，培育服务实体经济的耐心资本 [4] - 国建集团将持续优化DRF课题，通过资本力量激活国企创新并带动民企发展，实现产业链与创新链深度融合 [4] - 该模式将成为点燃中国经济新引擎、绘制"十五五"高质量发展蓝图的关键载体 [4]

"股神"巴菲特青睐的西方石油(OXY.US)在周三美股盘后公布了好于预期的2025年第一季度业绩。财报 显示，西方石油Q1销售额同比增长14%至68.4亿美元，略高于分析师平均预期的68.3亿美元;每股收益同 比增长38%至0.87美元，好于分析师平均预期的0.78美元，这是这家石油生产商连续四个季度每股收益 超出分析师平均预期。 西方石油首席执行官Vicki Hollub在财报中表示："在第一季度，我们的团队持续专注于卓越运营，提高 了效率，支持了强劲的自由现金流表现。""我们继续朝着我们的债务削减目标快速推进。我们相信，我 们深厚、多样化的高质量资产组合使我们能够在任何市场环境中取得成功。" 最近几个季度，西方石油一直专注于清理资产负债表和减少债务。该公司在去年第四季度末报告称，它 达到了短期债务削减目标。 数据显示，西方石油Q1日产量为139.1万桶石油当量，同比增长19%。该公司预计，第二季度日产量在 137.7万至141.7万桶石油当量之间，其中二叠纪盆地日产量为76万至78万桶石油当量;预计全年日产量为 139万至144万桶石油当量，其中二叠纪盆地日产量为76万至78.6万桶石油当量。 该公司报告 ...

日本央行货币政策调整 - 日本央行行长植田和男表示将考虑市场状况进行缩减债券购买的中期评估 [1]