头图 | AI生成 当越来越多的出海品牌选择东南亚的时候，市场的下一片蓝海究竟在哪里？ 答案，正回归线下。 您将在本次活动中获得什么： 我们拒绝浅尝辄止，将深入探讨以下四大核心议题： 1. 东南亚线下渠道的区域差异与共性：我们将剖析泰国、印尼、马来西亚等主流市场的渠道特性。 从曼谷繁华的购物中心，到雅加达街头的夫妻小店（Warung），一个充满活力、复杂且潜力巨大的线下零售世界 正在等待着中国品牌。然而，迥异的文化、割裂的渠道、本地化的壁垒，是每一个出海者必须直面的现实挑战。 我们看到太多品牌在线下渠道上面临困难与挑战。如何将品牌势能，转化为实实在在的货架优势？如何看待东南 亚线下渠道的区域差异与共性？有哪些真实的东南亚线下发展的实践案例？ 为此，7.31日的出海·502线下闭门会第二期活动，将主题定为了东南亚线下渠道的机会与挑战，希望为出海品牌提 供东南亚线下发展指南。我们摒弃空泛的理论，聚焦真实的商业实践，邀请了部分在东南亚线下市场具备实践经 验的嘉宾，与您共同探讨出海品牌面临的核心问题。 活动主题：出海品牌在东南亚线下渠道的机会与挑战 活动时间：7.31日14:00-17:00 活动地点：深圳 4.中国 ...

安克创新充电宝召回事件 - 6月12日在美国市场召回型号A1263的PowerCore 10000充电宝，涉及2016年1月至2019年10月生产、2016年6月至2022年12月销售的产品，数量超100万台，已收到19起火灾和爆炸报告，总损失超6万美元 [2] - 6月30日面向全球市场自愿召回型号A1257、A1647、A1652等五个型号，与国内召回型号一致 [2] - 加拿大市场涉及2023年12月至2025年6月销售的产品约11985件，日本市场召回四款产品达数十万个，或为日本市场最大规模移动电源召回 [3] - 公司副总裁表示海外召回规模大于中国区，涉及美国、日本、欧洲、东南亚等市场 [3] - 结合国内召回71万件，预计六月国内外累计召回超200万台，为国内消费电子品牌首例 [3] 召回产品处理与影响 - 召回产品价格区间25.99-89.99美元，公司提供免费更换或礼品卡补偿 [6] - 移动电源品类占公司整体营收约10%，召回7个型号仅为100多个在售型号中的小部分，对公司利润影响有限 [6] - 不同地区锂离子电池处理要求不同：美国需送至专门回收点，德国需在零售店或市政收集点处理，日本将发送回收套装供用户寄回 [8] - 处理成本主要包括逆向物流和报废费用 [8] 行业背景与监管环境 - 2025年5月倍思召回65W 30000mAh充电宝约5.5万台，2024年12月贝尔金召回BoostCharge Pro约4000台，安克创新曾召回Soundcore蓝牙音响约6.9万台 [8] - 欧盟2023年生效电池环保法规(EU 2023/1542)，规定生产者责任延伸制度、废旧电池收集处理等要求 [10] - 北美与欧洲市场对含锂电池产品监管严格，涉及安全、环保、能效、运输安全等方面，亚马逊、沃尔玛等平台有对应认证要求 [10] 公司应对与行业启示 - 召回事件考验品牌对全链条风险的控制力，极端情况下的产品召回伴随风险传播、法律与声誉代价 [10] - 百万量级产品召回是对品牌体系能力的压力测试，国际化进程需建立治理韧性 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 看好公司作为领先出海品牌的价值和成长潜力，虽面临关税潜在冲击，但2024及2025Q1收入和净利润增速超预期，调整2025 - 2026年归母净利润预测并维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现收入247亿元，同比+41%；归母净利润21.1亿元，同比+31%；扣非净利润18.9亿元，同比+40.5%；计划每股派发现金红利1.5元，分红率28%，股息率1.8%（对应4月29日收盘价） [7] - 2025Q1公司实现收入60亿元，同比+37%；归母净利润4.96亿元，同比+60%；扣非净利润4.4亿元，同比+39%；毛利率/扣非净利率为43.3%/7.33%，同比-1.8/+0.1pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为21.4%/3.8%/9.2%/-0.4%，同比-1.0/-0.5/+0.7/-0.4pct [7] - 盈利预测：2025 - 2027年营业总收入分别为321.38亿、404.99亿、495.17亿元，同比+30.06%、26.02%、22.27%；归母净利润分别为24.86亿、32.1亿、40.63亿元，同比+17.57%、29.11%、26.59% [1][7] 分品类情况 - 2024年充电类收入126.7亿元，同比+47.23%，毛利率41.5%，同比-0.8pct；智能创新类收入63.4亿元，同比+39.5%，毛利率46.5%，同比持平；智能影音类收入56.9亿元，同比+32.8%，毛利率45.4%，同比+1.88pct [7] 抗关税能力分析 - 长期看公司在美国核心竞争力是品牌和运营能力，关税可能是短期冲击，调整产品定价和供应链后长期经营受损不大 [7] - 短期公司提前备货，2025Q1存货41.7亿元，同比+57%，多出来的存货金额约可覆盖美国一个季度销售 [7] - 未来公司将加速供应链全球柔滑布局，提升东南亚占比，开拓新兴市场，聚焦用户价值创造提升品牌溢价能力 [7] 市场数据 - 收盘价84.02元，一年最低/最高价50.21/121.53元，市净率4.77倍，流通A股市值24903.68百万元，总市值44649.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产17.61元，资产负债率44.66%，总股本531.41百万股，流通A股296.40百万股 [6]