资金流向 - 8月以来创新药主题ETF净申购额合计达138.7亿元 其中汇添富港股通创新药ETF净申购42.36亿元 广发港股创新药ETF净申购40.93亿元 银华港股创新药ETF净申购12.76亿元 [2] - 8月19日单日超30亿元资金流入创新药主题ETF 当日广发港股创新药ETF净申购13.25亿元 汇添富港股通创新药ETF净申购11.32亿元 银华港股创新药ETF净申购2.79亿元 [2] - 多只创新药主题ETF份额创新高 截至8月21日汇添富港股通创新药ETF份额达83.38亿份 银华港股创新药ETF达61.67亿份 景顺长城港股创新药50 ETF达13.15亿份 [2] 机构行为 - 部分重仓创新药板块的主动权益类基金实施限购 长城医药产业精选混合基金自8月19日起限购100万元 汇添富香港优势精选混合基金目前已暂停申购 [3] 行业动态 - 创新药板块经历前期大幅上涨后8月以来波动加剧 但资金借道ETF持续流入 [1][2] - AI制药等前沿技术有效提升研发效率并降低研发成本 为行业注入新活力 [1][4] - 中国创新药海外授权交易持续成交 增强资本对行业发展前景信心 [1][4] 发展前景 - 中国创新药企业盈利进入爆发阶段 头部企业逐步证明盈利能力 [4][5] - 远期中国创新药在全球市场中占比或达30%至50% 对应200亿至300亿美元利润规模 [5] - 政策支持与技术进步推动下 中国创新药企业有望在全球市场占据更重要地位 [1][4] 投资策略 - 机构建议重点关注基本面优质个股 警惕单纯依赖资金推动的标的 [1][5] - 创新药板块长期发展空间广阔 但短期因涨幅较大需密切跟踪调整风险 [1][5]

行业整体表现 - 截至7月30日，A股107家医药企业发布半年度业绩预告，其中61家预告净利润盈利，46家预告亏损，超10家企业亏损超亿元 [1] - 2025年上半年医药行业投资未复苏，尽管创新药利好消息频传 [1] CRO行业表现 - 药明康德2025年上半年营收207.99亿元，同比增长20.64%，归母净利润85.61亿元，同比增加101.92%，并上调全年业绩预期至425-435亿元 [3] - CRO板块7月29日全线爆发，涨幅达5.7%，药明康德A股、H股分别涨7%、11%，圣诺生物、美迪西、睿智医药等年内涨幅超100% [3] - 2024年CRO板块整体营收165.36亿元，同比下降7.22%，归母净利润5.17亿元，同比下降78.88%，但2025年一季度开始修复 [4] - 2025年上半年国内创新药达成超50笔全球合作协议，交易总额484亿美元，带动CRO行业龙头订单和业绩反转 [4] 企业亏损情况 - 107家药企中20家首次出现净利亏损，4家续亏，亏损原因包括集采政策冲击、资产减值及市场策略失效等 [5][6] - 万泰生物上半年归母净利润预计亏损1.3亿至1.6亿元，扣非后亏损2.3亿至2.6亿元，为上市以来首次半年度净利亏损 [6] - 联环药业上半年净利润预计亏损3800万至4500万元，同比由盈转亏，主因收到6103.82万元垄断罚单 [7][8] 下半年行业展望 - 2025年上半年中国创新药海外授权交易总金额484.48亿美元，接近去年全年水平，BD为王的趋势预计延续 [10] - 疫苗与CXO板块可能持续反转，疫苗企业"去库存"即将结束，CXO行业景气度回升 [10] - 技术平台赛道中ADC、双抗是上半年重要交易品类，下半年或有数项相关BD落地，中长期三抗、CAR-T、TCE等平台产品BD有望增多 [10]

市场表现 - 中证香港创新药指数(931787)上涨3 09% 成分股绿叶制药(02186)上涨8 50% 药明康德(02359)上涨7 97% 先声药业(02096)上涨7 69% [1] - 港股创新药ETF(513120)上涨3 37% 冲击4连涨 盘中换手31 99% 成交49 47亿元 近1周日均成交85 62亿元 居医药类ETF首位 [1] - 港股创新药ETF最新规模达151 36亿元 创近1年新高 居港股医药类ETF第一 [1] 指数与成分股 - 中证香港创新药指数选取不超过50家香港市场创新药研发上市公司 生物制品+化学制药权重占比达92 5% [2] - 指数前十大权重股合计占比67 94% 包括信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)等 [2] 公司动态 - 药明康德2025年半年报显示 营业收入207 99亿元 同比增长20 64% 持续经营业务收入增长24 24% 净利润85 6亿元 同比增长101 92% [2] - 恒瑞医药与GSK达成协议 将HRS-9821项目全球独家权利(除中国大陆及港澳台)许可给GSK 获得5亿美元首付款 潜在总金额约120亿美元 [3] 行业趋势 - 2024年中国创新药海外授权交易总金额同比增长26% 2025年上半年首付款超25亿美元 交易总金额超500亿美元 [3] - 港股创新药ETF(513120)支持T+0交易 提高资金使用效率和流动性 [3] 收益数据 - 港股创新药ETF近1年净值上涨133 87% QDII股票型基金排名1/122 居于前0 82% [1] - 该ETF成立以来最高单月回报23 82% 最长连涨月数5个月 连涨涨幅59 64% 上涨月份平均收益率7 75% [1] - 近3个月超越基准年化收益12 11% [1]

政策支持创新药发展 - 国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确提出促进创新药全球市场发展 [1] - 发挥中国产能、市场和经验优势，在国际交流中宣传推介中国创新药成果 [1] - 鼓励有条件的地区搭建全球创新药交易平台，面向东南亚、中亚及"一带一路"国家加强国际推广 [1] - 支持创新药企业借助香港、澳门优势，推动中国创新药走向世界 [1][2] 创新药海外市场表现 - 2024年中国药企完成超过90笔海外授权交易，总金额超500亿美元 [1] - 国家医保局指导广西依托中国—东盟医药区域集采平台，促进国产药品、耗材进入东盟国家 [1] - 创新建立跨境购药便捷服务通道，标志着医药集采跨境合作迈出实质性一步 [1] 政策具体举措 - 搭建平台助力拓展海外市场，支持更多地区发挥区位优势建立创新药交易平台 [1] - 支持商业保险扩大对创新药投资规模，培育耐心资本，助力生物医药创新型企业发展 [2] - 提供价格支持助力创新药出海，借鉴国际做法执行谈判价格保密机制 [2] - 对商保创新药目录内药品探索建立更严格价格保密机制 [2]