智通财经APP注意到，今年，数字资产资产负债表公司一度高歌猛进，直到比特币在10月份突然暴跌。 现在，许多公司正面临着未实现亏损。 目前有超过180家上市公司在其资产负债表上持有加密货币，其中约有100家采用了类似于 Strategy(MSTR.US)联合创始人迈克尔·塞勒在2020年首创的策略：通过发行债务和股权来快速积累比特 币。 今年早些时候，随着比特币价格上涨，这种做法受到青睐，投资者押注在特朗普政府下加密货币将出现 看涨趋势。 但比特币最近的波动引发了数字资产资产负债表(DAT)领域的抛售。自比特币10月10日清算以来， Strategy的股价已下跌约40%。 Le 补充道："我们看起来更像是一只'七巨头'科技股，而不是一只封闭式基金或ETF。" Strategy向MSCI提出了类似的论点，挑战了该指数提供商将于明年1月做出的决定：是否将数字资产持 有量占总资产50%或以上的公司排除在全球指数之外。 伯恩斯坦分析师认为，Strategy将能安然度过加密货币寒冬。但许多在繁荣时期效仿Strategy策略、并受 到代币价格飙升和加密友好监管东风提振的公司可能无法幸免。 在过去的一个月里，投资者对Stra ...

Kwon的律师、Hecker Fink合伙人Sean Hecker在庭审后告诉英国《金融时报》，其当事人"表达了对自己 造成痛苦的真诚悔恨，并专注于继续尝试弥补"。 Kwon今年夏天在纽约法庭承认，他明知故犯欺诈了购买其加密货币集团Terraform Labs发行证券的投资 者。检方称其行为造成"毁灭性"影响，一些受害者因损失而自杀，家庭破裂。Terra集团的崩溃还引发 了连锁反应，最终导致Sam Bankman-Fried的交易所FTX倒闭，并引发延续至2023年初的"加密货币寒 冬"。 周四庭审现场，身穿黄色囚服、戴着手铐的Kwon走进法庭时，仍获得支持者的掌声，显示这位加密货 币人物即使在认罪后仍保持一定影响力。 法官指其对投资者具有"近乎神秘"的控制力 Engelmayer法官在宣判时表示，Kwon对数千名Terra投资者拥有"近乎神秘"的控制力，许多投资者就 像"邪教追随者，至今仍未清醒"。 作者：赵颖，华尔街见闻 据英国《金融时报》周五报道，加密货币企业家Do Kwon因两项欺诈罪名被判处15年监禁，刑期甚至 超过检方要求。这位34岁的韩国人控制的TerraUSD和Luna代币崩盘导致投资者损失超 ...

据英国《金融时报》周五报道，加密货币企业家Do Kwon因两项欺诈罪名被判处15年监禁，刑期甚至 超过检方要求。这位34岁的韩国人控制的TerraUSD和Luna代币崩盘导致投资者损失超过400亿美元，成 为美国联邦检控史上造成金钱损失最严重的案件之一。 投资者损失惨重，有人流落街头 法庭听取了多名受害者陈述。一名58岁女性表示，她在Luna代币上投资了8.1万美元，最终仅剩13美 元。她称自己目前无家可归，流落在格鲁吉亚第比利斯街头。 检方在今年1月的起诉书中指出，Kwon与他人共同创立了现已破产的Terraform Labs，"策划了欺诈加密 货币购买者的计划"，构建了一个"建立在谎言、操纵和欺骗手段之上"的"金融世界"。 纽约联邦法官Paul Engelmayer在宣判时表示："这是史诗级、跨世代规模的欺诈。在联邦检控历史上， 很少有案件比你造成的金钱损失更严重。"检方原本要求判处12年刑期，但法官最终给出了更重的量 刑。 Kwon今年夏天在纽约法庭承认，他明知故犯欺诈了购买其加密货币集团Terraform Labs发行证券的投资 者。检方称其行为造成"毁灭性"影响，一些受害者因损失而自杀，家庭破裂。T ...

公司战略转变 - 公司长期坚持持有比特币，但首席执行官Phong Le表示在特定条件下可能出售比特币，这一表态令投资者感到意外 [2][7] - 执行董事长Michael Saylor曾主张无限期持有比特币并称“不会退缩”，但近期也表态将做出对股东最有利的理性决策，为出售可能性进行辩护 [2][8] - 公司自2020年8月建立比特币储备以来从未出售过任何比特币 [7] 潜在出售的条件与市场影响 - 首席执行官提出的出售条件之一是公司市值低于其比特币持有的净资产价值，该条件已接近触发 [4][5] - 根据Artemis数据，公司的市值与比特币持有价值比率（mNAV）为1.01，接近临界点1 [5] - 若公司出售比特币，可能引发加密货币市场恐慌，导致比特币价格进一步下跌 [3][5] 公司财务状况与市场表现 - 公司股价自7月创下历史新高后已下跌约60% [4][7] - 公司近期增持了130枚比特币，使其总持有量达到65万枚，按近期价格计算价值约590亿美元 [9] - 公司已拨备14.4亿美元用于支付优先股股息和未偿债务利息 [9] 市场环境与公司展望 - 比特币价格从近期高点下跌约30%，周末一度跌至84,500美元，随后反弹至91,000美元以上 [3][8] - 公司更新2025年盈利指引，假设年底比特币价格在85,000美元至110,000美元之间，低于此前设定的约150,000美元目标 [9] - 在市场反弹中，公司股价周二上涨约6% [8]

比特币市场出现大幅下跌 - 2025年12月1日，比特币下跌超过6%，创下自3月以来最大单日跌幅，较10月初超过126,000美元的峰值已下跌超过30% [5] - 抛售潮外溢至其他主要加密货币，以太币当日跌7.6%，年内累计下跌17%，Solana下跌约8% [5] - 追踪100大加密货币走势的MarketVector指数年内已累计下跌近70% [5] 杠杆头寸被大规模清算 - 市场下跌导致近10亿美元的杠杆加密货币头寸在12月1日被平仓 [3][6] - 此次下跌是10月开始抛售潮的延续，10月初因特朗普关税威胁，约190亿美元的杠杆头寸已被迫平仓 [6] - 加密货币期货的未偿杠杆头寸估计为7870亿美元，ETF的未偿头寸约为1350亿美元 [7] 相关上市公司股价受拖累 - 加密货币抛售拖累相关股票，交易所运营商Coinbase Global股价下跌4.8%，美元稳定币发行商Circle Internet Group跌5% [5] - 以太币投资公司BitMine Immersion Technologies股价下跌13%，Solana投资公司Forward Industries跌12% [5] - 加密货币投资公司Strategy股价年内已下跌近一半，12月1日一度下跌12%，收盘跌超3%至171.42美元 [10] 市场担忧情绪加剧与关键支撑位 - 市场担忧流入比特币交易所交易基金的资金很少，且缺乏抄底买家 [7] - FalconX亚太区衍生品交易主管预计8万美元将成为比特币下一个关键支撑位 [7] - BNB Plus首席投资官认为痛苦尚未结束，比特币可能一路跌回60,000美元 [10] 行业面临“加密货币寒冬”风险 - 许多业内人士开始警示“加密货币寒冬”的到来 [8] - 加密货币投资公司Strategy表示，若其市值低于比特币持仓的净资产价值，可能会出售部分比特币及相关证券 [9] - Strategy通过股票出售筹集了14.4亿美元，以支付未来12至24个月的优先股股息，并称出售比特币将是“最后手段” [9] 市场下跌的驱动因素分析 - 市场杠杆率极高，比特币交易所杠杆在某些情况下高达200倍，价格若继续下跌将引发更多被迫清算 [7] - 宏观经济担忧，包括美国降息的不确定性，给加密货币投资者带来压力 [11] - 年末流动性驱动的技术性调整是原因之一，第四季度此类调整经常发生 [11] - 全球货币政策动向影响市场，美联储12月降息可能性降至30%，日本央行可能加息并影响全球流动性 [11]

加密货币市场出现大幅抛售 - 比特币在12月1日下跌超过6%，创下自3月以来最大单日跌幅，较10月初逾126,000美元的峰值已下跌超过30% [4] - 抛售潮外溢至其他主要加密货币，以太币当日跌7.6%，Solana下跌约8% [4] - 追踪100大加密货币走势的MarketVector指数今年已累计下跌近70% [5] 杠杆头寸被大规模清算 - 12月1日的价格下跌导致近10亿美元的杠杆加密货币头寸被平仓 [3][5] - 10月初，由于美国总统特朗普重新威胁提高关税，约190亿美元的杠杆加密货币头寸已被迫平仓 [5] - 加密货币期货的未偿杠杆头寸估计为7,870亿美元，ETF的未偿头寸约为1,350亿美元 [6] 相关上市公司股价受拖累 - 加密货币交易所运营商Coinbase Global股价下跌4.8% [4] - 美元稳定币发行商Circle Internet Group股价下跌5% [4] - 以太币投资公司BitMine Immersion Technologies股价跌13%，Solana投资公司Forward Industries跌12% [5] - 迈克尔·塞勒的加密货币投资公司Strategy股价今年已下跌近一半，12月1日一度下跌12%，收盘跌超3%至171.42美元 [8] 市场担忧情绪加剧与关键支撑位 - 市场担忧流入比特币交易所交易基金的资金很少，且缺乏抄底买家 [6] - 预计8万美元将成为比特币下一个关键支撑位 [6] - 有观点认为比特币可能一路跌回60,000美元 [8] 行业面临“加密货币寒冬”风险 - 许多业内人士开始警示“加密货币寒冬”的到来 [7] - 在之前的周期中，比特币和其他主要加密货币在止跌前曾一度跌去过高达80%的价值 [8] - 2022年的加密货币寒冬一定程度上由投资者对行业普遍存在的欺诈行为的担忧所引发 [8] 公司应对策略与潜在行动 - Strategy通过股票出售筹集了14.4亿美元，以帮助支付未来12至24个月的优先股股息和债务利息 [7] - Strategy表示，如果其市值低于比特币持仓的净资产价值，可能会出售部分比特币及相关证券 [7] - 该公司首席执行官称，若公司的mNAV跌破1且失去其他融资渠道，将出售比特币作为“最后手段”来支付股息 [8] - 在周一大跌前，该公司过去两周刚刚购买了130个比特币 [8] 影响市场的宏观与流动性因素 - 宏观经济担忧，包括美国可能降息的不确定性，给加密货币投资者带来压力 [9] - 年末流动性因素是导致资产调整的重要原因，调整始于最依赖流动性的比特币等加密货币 [9] - 美联储12月降息可能性降至30%，日本央行更可能加息，日债收益率飙升将影响全球流动性动向 [9]

市场表现与价格动态 - 比特币于1日下跌超过6%，创下自3月以来最大单日跌幅，较10月初逾126,000美元的峰值已下跌超过30% [3] - 抛售潮蔓延至其他主要加密货币，以太币1日跌7.6%，今年累计下跌17%，Solana下跌约8% [3] - 追踪100大加密货币走势的MarketVector指数今年已累计下跌近70% [3] - 业内人士预计比特币下一个关键支撑位在80,000美元，并担忧可能一路跌回60,000美元 [4][7] 杠杆与清算风险 - 1日的市场下跌导致近10亿美元的杠杆加密货币头寸被平仓 [1][4] - 10月初，由于宏观政策威胁，约190亿美元的杠杆加密货币头寸已被迫平仓 [4] - 加密货币期货的未偿杠杆头寸估计为7,870亿美元，ETF的未偿头寸约为1,350亿美元 [5] - 比特币交易所杠杆在某些情况下高达200倍，若价格继续下跌，预计将引发更多被迫清算 [5] 相关公司股价影响 - 抛售潮拖累相关股票，交易所运营商Coinbase Global股价下跌4.8%，美元稳定币发行商Circle Internet Group跌5% [3] - 以太币投资公司BitMine Immersion Technologies股价下跌13%，Solana投资公司Forward Industries跌12% [3] - 加密货币投资公司MicroStrategy股价今年已下跌近一半，1日一度下跌12%，收盘跌超3%至171.42美元 [7] 行业参与者行为与观点 - MicroStrategy通过股票出售筹集14.4亿美元，以确保支付未来12至24个月的优先股股息和债务利息 [6] - MicroStrategy管理层表示，若公司市值低于其比特币持仓的净资产价值，或失去其他融资渠道，可能出售部分比特币作为最后手段 [6] - 交易员担忧流入比特币交易所交易基金的资金很少，缺乏抄底买家，市场面临结构性逆风 [4] - 投资者因对市场和整体经济更加悲观而降低风险敞口，认为市场痛苦尚未结束 [7] 宏观与市场结构因素 - 市场担忧由美国可能降息的不确定性等宏观经济因素引发，给加密货币投资者带来压力 [7] - 年末流动性驱动的技术性调整影响加密货币，此类调整常发生在第四季度 [8] - 全球货币政策动向受关注，美联储12月降息可能性降至30%，日本央行可能加息并影响全球流动性 [8] - 行业存在对欺诈行为的普遍担忧，此前的市场寒冬中，比特币等资产曾一度跌去高达80%的价值 [7]