化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达2.1%，截至发稿上涨1.97% [1] - 锂电板块集体飙涨，联泓新科涨停，新宙邦涨幅超15%，天赐材料涨9%，恩捷股份涨超7%，多氟多跟涨超4% [1] - 化工ETF标的指数市净率为2.41倍，位于近10年来42.47%分位点的相对低位 [3] 细分领域与核心驱动因素 - 六氟磷酸锂价格大涨，部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍 [2] - 价格上涨核心原因是供需错配：下游市场需求爆发式增长，而大量中小企业在亏损压力下加速退出导致供给端收缩 [2] - 涨价已传导至电解液环节，形成产业链正向反馈，六氟磷酸锂短期将维持供需紧平衡状态，价格易涨难跌 [3] 行业前景与投资策略 - 2026年基础化工板块有望迎来上行起点，行业资本开支增速自2025年6月以来显著下降，“反内卷”有望助力供给端协同及落后产能出清 [4] - 内需有望进一步复苏，出口亚非拉等支撑需求，大宗化学品有望逐步复苏 [4] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4]

化工板块当日表现 - 化工ETF（516020）9月12日盘中价格一度下跌超1% 截至发稿下跌0.8% [1] - 锂电、氟化工、氮肥等子板块个股领跌 恩捷股份大跌超4% 多氟多跌超3% 鲁西化工、新宙邦、联泓新科等多股跌超2% [1] 板块中长期表现对比 - 自7月初至9月11日 细分化工指数累计涨幅达23.55% 显著优于同期上证指数（12.51%）和沪深300指数（15.55%） [3][4] - 细分化工指数近五年年度收益率分别为：2020年51.68% 2021年15.72% 2022年-26.89% 2023年-23.17% 2024年-3.83% [4] 资金流向 - 化工ETF（516020）近10个交易日吸金额接近10亿元 近20个交易日吸金额超过16亿元 [4] 估值水平 - 细分化工指数市净率为2.3倍 处于近10年来37.45%分位点低位 [5] 机构观点 - 华泰证券认为化工产能投放周期拐点逐步临近 2025年下半年或迎来复苏拐点 因企业资本开支意愿降低促进行业供给侧调整 [6] - 中国银河证券指出供给端资本开支及在建产能增速放缓 需求端政策刺激效果显现带动内需释放 看好下半年结构性机会及估值修复空间 [6] 投资工具覆盖 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 其余5成覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [6]

化工板块投资方向 - 预计化工板块将在第三季度迎来板块性复苏 [1] - 投资方向一为反内卷及设备更新 重点关注有机硅 石化产业链 聚氨酯以及轮胎 [1] - 投资方向二为行业协同及出口套利 [1] - 投资方向三为墨脱水电站相关化工品 [1]