8月1日，省委常委会召开会议，传达学习7月30日召开的中央政治局会议精神，认真学习习近平总 书记在党外人士座谈会上的重要讲话精神和向世界青年和平大会的致信精神，听取省委十四届八次全会 筹备工作情况汇报，进一步部署野生鸟类保护和审计整改等工作。省委书记赵一德主持会议。 会议强调，要落实好党中央关于"十五五"时期经济社会发展形势的科学判断和做好经济社会发展工 作的总体要求，对标对表做好我省"十五五"规划编制工作，科学合理谋划目标指标和重点任务。要全力 以赴稳增长，加大项目储备、活动策划、政策配套力度，承接用好更加积极的财政政策和适度宽松的货 币政策，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策，持续激发有潜能的消费，扩大有效益的投 资。要加力提效增动能，依托西安区域科技创新中心、秦创原、"三项改革"等平台机制促进创新主体培 育和创新产业发展，锚定融入和服务全国统一大市场建设推进要素市场化配置、国资国企等重点改革， 持续扩大对外开放。要坚持就业优先政策导向稳就业，巩固拓展脱贫攻坚成果，完善公共服务体系，毫 不放松抓好防汛备汛、安全生产、迎峰度夏等工作。 会议强调，要尽职尽责加强生态环境保护，深入开展全面保护鸟类 ...

政策与企业互动 - 国务院总理李强与欧盟委员会主席冯德莱恩共同出席中欧企业家座谈会，听取中欧双方企业代表发言 [2] - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制"十五五"规划听取国企民企协同发展的意见建议 [2] - 发改委近期召开第二次企业家座谈会，参会企业包括蒙泰集团、洛阳栾川钼业集团、潍柴动力、天士力大健康产业投资集团、概伦电子等 [4] 企业参与政策制定 - 参会企业建议国家在编制"十五五"规划时完善国企民企协同发展的政策机制，支持企业拓展合作空间 [5] - 郑栅洁表示企业关于未来发展的意见建议对编制"十五五"规划具有重要参考价值 [5] - 发改委将坚持和完善政企常态化沟通交流机制，帮助民营企业解决实际困难 [5][6] 地方政策动态 - 辽宁省委书记郝鹏在大连市调研时主持召开企业座谈会，25家企业参会 [7] - 湖北举行民营企业座谈会，九州通、联影集团、亿纬锂能等企业负责人参加 [8] - 地方座谈会成为下半年政策制定的重要参考 [7] 企业创新与发展 - 蒙泰集团业务涵盖煤炭产运销、热电、房地产、铁路投资、水泥生产、生态建设及新型能源产业 [4] - 天士力形成自主研发、合作研发、外部引进和投资优先许可权"四位一体"的大科研发展体系 [4] - 辽宁省委书记鼓励企业加大科技投入，优化创新生态，构建人工智能生态 [7] 行业协同发展 - 参会企业提出国企民企在产业链供应链、股权投资等方面合作发展各具优势 [5] - 发改委将推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新 [5] - 民营企业被视为培育发展新质生产力的重要力量 [6]

会议背景 - 省政协召开建言"十五五"规划课题讨论座谈会 旨在为科学编制海南"十五五"规划集思广益、凝聚共识 [1] 会议内容 - 会议听取省政协建言"十五五"规划课题报告起草情况 [2] - 省政协各专委会负责同志及政协委员、专家学者就各自牵头课题作交流发言 [2] - 省政协围绕建言"十五五"规划编制 部署开展10个课题研究 包括经济社会发展预期目标、交通基础设施规划、海洋经济发展等 [2] 领导讲话要点 - "十五五"时期是海南自贸港封关运作后的首个五年 [2] - 高质量编制"十五五"规划是今年省政协的履职重点 [2] - 政协委员要聚焦"三区一中心"战略定位 围绕封关运作后的前瞻性、战略性、全局性问题深入调研 [2] - 提出前沿性、开创性意见建议 以高水平协商成果为规划编制提供参考 [2] 参会人员 - 省政协主席李荣灿主持会议并讲话 [2] - 省政协秘书长罗时祥参加会议 [3]

经济发展与产业转型 - 全力以赴稳定经济增长 扎实做好稳就业、稳企业、稳市场、稳预期等工作 努力完成全年经济社会发展目标任务 [1] - 加快调整产业、能源、交通运输、用地结构 推动发展方式绿色低碳转型 [1] - 改造提升传统产业 围绕发展新质生产力因地制宜布局新兴产业和未来产业 加快构建现代化产业体系 [1] - 充分挖掘关中、陕北、陕南资源禀赋 用好多元发展条件 把资源优势更好转化为发展优势 [1] 开发区改革与发展 - 优化开发区布局 深化体制机制改革 强化招商引资和项目建设 [2] - 促进产业转型升级 提升园区开放水平 推动开发区更好发挥经济建设主阵地主引擎作用 [2] 文化事业与文艺创作 - 关心关爱文艺工作者 鼓励其创作更多讴歌时代精神、抒发人民心声的精品佳作 [2] - 为繁荣发展文艺事业、建设文化强省作出新贡献 [2] 规划编制与实施 - 全面客观评估"十四五"规划实施情况 高质量推进"十五五"规划编制工作 [2] - 科学谋划好"十五五"时期经济社会发展 确保规划衔接有序 [2]

武汉市"十五五"规划编制专家座谈会 - 会议于7月9日召开 市委副书记 市长盛阅春出席并讲话 5位专家围绕武汉经济社会发展建言献策 [1] - 专家建议聚焦打造科技创新高地 发展新质生产力 建设开放枢纽 发展民营经济 区域协同发展 促进共同富裕等领域 [1] - 市长要求相关部门认真梳理研究吸纳专家意见 将建议体现到规划编制和今后工作中 [1] 规划编制工作要求 - 强调深入学习贯彻习近平总书记关于规划工作的重要论述和考察湖北重要讲话精神 [2] - 要求在全国全省大局中谋划武汉发展 发挥多重国家发展战略叠加优势 [2] - 提出坚持开门编规划 广泛听取专家学者和社会各界意见 提高规划科学性 前瞻性和实操性 [2] 会议组织情况 - 市委常委 副市长陈劲超主持会议 [3]

经济工作重点 - 突出工作重点 持续巩固经济稳中向好的良好态势 围绕实施支点建设"七大战略"推进稳增长、强科技、壮产业、防风险、强改革、惠民生 [1] - 深刻把握国际国内环境深刻复杂变化 精准施策、识变应变 扎实推进支点建设各项工作走深走实 [1] 规划编制 - 坚持超前谋划 认真做好"十五五"规划编制工作 围绕重大目标、重大战略、重大政策、重大项目加强研究谋划 [1] - 树立国际视野 站在国家战略全局高度 广泛听取意见 汇聚各方智慧和力量 [1] 经济工作能力 - 突出干字当头 不断提升领导经济工作的能力和水平 坚持和加强党对经济工作的全面领导 [1] - 进一步加强分析研究、压实各方责任、完善工作机制 做到高效率、快节奏、扎实干、有作为 [1]

政策规划 - 深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示精神，高质量做好"十五五"规划编制工作 [1] - 编制"十五五"规划对深化落实习近平总书记来陕考察重要讲话和党中央决策部署具有重要意义 [1] - 围绕谱写陕西新篇、争做西部示范的战略使命，合理确定目标任务和思路举措 [1] - 深入研究"十五五"发展的重大问题，包括科技自立自强、现代化产业体系、城乡区域协调发展等 [1] 文化发展 - 建设文化强省是"十五五"发展的重要战略任务 [2] - 围绕文物保护、文明传承、文化繁荣科学谋划文化发展 [2] - 以深化文化体制机制改革为动力，推进"文化+科技""文化+旅游""文化+金融"等融合发展 [2] - 提升文化服务和文化产品供给能力，推动文化强省建设 [2] 决策咨询 - 省决咨委充分发挥参谋助手作用，为经济社会发展作出积极贡献 [2] - 加快建设高水平新型智库，围绕全省中心工作咨政献言 [2] - 省委省政府将重视和支持决策咨询工作，为委员专家履职创造良好条件 [2]

高质量发展 - 推动高质量发展，守牢实体经济根基，坚持科技强农 [1] - 扎实抓好中央生态环保督察反馈问题整改，做好文化保护利用 [1] - 科学确定"十五五"发展目标，排出一批重大平台、重大改革、重大政策、重大项目 [1] 社会治理 - 坚持党建引领基层治理，发挥法治对社会治理的规范和保障作用 [1] - 解决好群众急难愁盼问题，守住安全底线 [1] - 加强极端天气防范应对，确保人民群众生命财产安全 [1] 精神文明建设 - 加强理想信念教育，以共同价值追求凝聚人心 [2] - 提升城乡社会文明程度，推进城乡精神文明建设融合发展 [2] - 实施文明乡风建设工程、文化惠民工程，健全常态长效机制 [2] 经济发展 - 增强为江苏挑大梁多作贡献的政治责任感，全力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 激发敢闯敢试作风，深化"换位跑一次"行动 [2] 生态环保 - 加强生态环境科学研究，健全突出生态环境问题排查整治机制 [3] - 重点抓好太湖安全度夏、建筑垃圾处置工作 [3] - 加快建设美丽苏州 [3] 基层减负 - 突出问题导向，持续攻坚形式主义整治 [3] - 完善工作机制，切实为基层减负赋能 [3]

十五五规划编制 - 将习近平总书记对"十五五"规划编制工作的重要指示与部分省区市座谈会讲话精神结合学习 准确把握阶段性要求 [1] - 通过深入调研、广泛征求意见加强谋划 高质量编制江苏省"十五五"规划 使其成为贯彻中央部署的"任务书"和"施工图" [1] 精神文明建设 - 习近平总书记关于精神文明建设的论述是习近平文化思想的重要组成部分 需深化理论武装并统筹文明培育实践 [1] - 推进城乡精神文明建设融合 发挥先进典型示范作用 推动文化繁荣以形成向上向善社会风尚 [1] 高质量发展与治理 - 结合江苏实际落实习近平总书记在河南考察时的重要讲话精神 推动高质量发展与高效能治理 [2] - 开展主题学习教育 通过学查改联动机制查找整改问题 强化督导实效 [2] 产业工人队伍建设 - 围绕国家战略和江苏使命推进产业工人队伍改革 加强思想政治引领与劳模精神弘扬 [2] - 组织产业工人参与全过程技术创新 健全终身职业技能培训制度 畅通职业发展通道 [2] 其他事项 - 研究省委全会筹备工作 讨论《江苏省预防化解矛盾纠纷条例（草案修改稿）》 [2] - 完善防汛抗旱措施 排查风险隐患并提升应急抢险能力 [2]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [5] 报告的核心观点 - 2025年是十四五收官之年，产业链将迎弹性；面向十五五及2027建军百年目标，中国军工资产将迎景气、资产和科技能力重估；收官之年以“补欠账”为贝塔主线，首推航天电器、菲利华等；中长期优选“产品力提升、渗透率提升、客单价提升”标的 [153] 各目录总结 可控核聚变关注度提升获超额收益，国内外项目持续推进工程应用可期 - 子板块行情复盘：5月以来受多重事件催化，可控核聚变子板块表现较好，王子新材累计涨幅超100%；5月1日至23日长江国防军工指数累计上涨4%，上周累计下跌1%；5月以来多股涨幅超20%，上周部分股票涨幅超5% [14] - “可控核聚变”理论：是清洁、高效、可持续的理想能源，能量释放巨大且几乎无放射性废物产生 [18] - 可行技术路径：实现可控核聚变反应有引力约束、惯性约束和磁约束三种可能方式，当前无法制造引力约束装置；惯性约束利用惯性制造瞬时局部超高压；磁约束运用磁场约束带电粒子，托卡马克研究在磁约束领域领先，Z箍缩在惯性约束领域更具潜力 [23] - 研究进展：我国磁约束核聚变商业化应用近期目标是建立近堆芯级稳态等离子体实验平台等；中期目标是建设、运行聚变工程实验堆；远期目标是发展聚变电站，探索聚变商用电站 [28] - 托卡马克装置：是实现磁约束聚变能商业化发电的最主流装置，包括真空室、包层、偏滤器、磁体、冷屏、杜瓦等结构 [29] - 项目价值量拆分：ITER实验堆项目成本占比最高的是磁体系统；DEMO示范堆项目高温超导磁体系统成本占比约12%，且增加电厂辅助设施 [32] - 产业链标的梳理：上游原材料相关公司有上海超导、东部超导等；中游核心设备相关公司有国光电气、合锻智能等；下游包括科研机构及民营核聚变公司 [35][38] 航天电器：深耕航天受益景气反转，产能已落地激励推动经营稳步提升 - 背靠航天江南集团：聚焦航天军工领域，承担国家重大工程和专项配套产品研制生产任务，70%以上产品销售给高端客户，军品覆盖全部军工装备领域 [42] - 集团化、跨地域专业布局：建立起三地一院十二部格局，研发、生产、销售环节均跨地域布局，深度聚焦业务 [46] - 聚焦连接与控制：主要产品包括高端连接器等，是航天防务连接器细分领域核心骨干企业；近年来聚焦连接主业，2024年因防务产业需求放缓等因素收入同比下滑 [55] - 内生培养管理层：新一任董事长为内生培养，自主经营决策能力和经营活力有望提升，经营自主性得到保障 [56] - 定增扩产项目完工：2021年定增扩产项目在2024年底已完工，部分项目剩余未投入募集资金系尾款及质保金等 [60] - 股权激励目标：2023年股权激励计划落地，第三个解除限售期条件之一是以2021年业绩为基数，2025年净利润复合增长率不低于15%，业绩目标或为至少8.52亿元 [63] 十五五规划编制稳步细化内部需求，高端装备良好战绩或打开外部空间 - “十五五”规划起草：我国将于2026年实施“十五五”规划，党中央正在组织起草规划建议，航空工业召开相关推进会和改革会，将细化未来需求，为军工发展指明方向 [70][76] - “十四五”主机厂合同负债：部分主机厂在“十四五”首年即收到大额合同负债，下游需求在规划首年度开始体现，市场预期演绎遭遇报表变化落地 [77] - 歼 - 10CE亮相展会：在第十七届兰卡威国际海事与航空展中，歼 - 10CE备受关注，原因包括实战取得战果、性能具备优势、具备现代化作战体系、性价比高 [85] - 印巴空战战绩：2025年5月7日印巴空战，巴基斯坦以0战机损失代价击落印度5架有人战机，战果归因于中国战斗机等性能优异、空空导弹优势、高性能雷达提升战场感知能力，此战绩将促进更多军贸买家购买中国装备 [91] - 参考TB2军贸：土耳其TB2无人机在纳卡冲突后军贸订单量持续提升，印巴冲突中中国装备亮眼表现有望吸引大量国际军贸买家 [94] - 飞机出口占比：近10年中国军贸订单波动大，飞机占出口装备比例曾低于世界，目前供给端问题解决，未来有望提升 [100] - 武器出口溢价：世界武器装备外贸价格普遍高于内销价格，军贸溢价使主机厂海外毛利率高于国内，可改善企业盈利能力 [101] - 主机厂与军贸公司：军贸产业链中军贸厂商与主机厂共享超额利润，中上游厂商受益于量增；军贸规模是毛利率分配关键变量，中无人机、航天彩虹军贸形成规模，毛利率较高 [110] - 主机厂业绩弹性：印巴冲突带来军贸需求变化，中国装备供给端问题改善，主机厂是军贸最受益方向，飞机、雷达等主机厂未来空间可观，建议关注相关主机厂及导弹中上游核心公司 [111] 预计九天无人机在六月底完成首飞，先进军用无人机刺激内外列装需求 - “九天”无人机首飞：预计今年6月底完成首飞，翼展25米，最大起飞重量16吨，最大载重6吨，动力系统采用涡扇发动机，挂载能力良好，搭载电子战吊舱可提高生存能力 [117] - 设计与承制：由一飞院设计，海格通信旗下子公司承制，该项目构筑了子公司全链条无人机整机制造能力，增强海格通信核心技术能力 [118] - 现代无人机体系：已百花齐放，可大致分为隐身作战无人机、大型军用无人机、中型军用/商用无人机、业余无人机四类，美国国防部也有相关分类 [122] - 纳卡冲突成果：阿塞拜疆无人机深度参与作战，取得压倒性战损成果，创造世界首次无人机摧毁反无人机干扰系统先例 [126] - 俄乌冲突空袭：由飞机和无人机主导的空袭在战争中后期数量明显增多 [130] - 无人机生存能力：电子战系统使无人机被俘获概率增加，人工智能加持的无人机可实现反制 [138] - 美国CCA项目：未来协同作战飞机数量将按2：1比例配置到有人机机队，研发经费将爆发式增长，美国空军已选定供应商 [143] - 中国无人机市场：2024年乌克兰采购大量无人机，预计2025年采购量增加；测算2028年中国军用无人机市场空间将超400亿元 [144] - 无人机产业链：上游与传统航空制造上游相似，下游在不同细分领域厂商相对集中，军用无人机主要主机厂集中在部分上市公司，民营企业在工业和消费级无人机领域占重要位置 [147] 十四五收官务期必成：甄选产品力提升、渗透率提升、客单价提升标的 - 最新观点：2025年是十四五收官之年，产业链将迎弹性；中期中国军工资产将迎重估；选股首推航天电器等，中长期优选“产品力提升、渗透率提升、客单价提升”标的；给出“重结构重个股重反转”推荐配置组合 [153] - 投资策略回顾：曾提出军工板块投资从主题走向成长、盈利驱动决定等多个观点 [154][156] - 型号牵引产业机会：未提及具体内容