核心观点 - 指数或有回踩的可能，但不改震荡上行趋势，回踩布局可聚焦化工为首的中盘蓝筹 [2][10] 大势研判 - 年末上证指数以红盘收官，开年第一周指数或有回踩可能，但无论以冲高回落还是直接调整方式，均不改变震荡上行趋势，回踩提供了再次布局机会 [3][11] - 对于假期香港市场反弹，报告认为未看到重大驱动因素，可能归因于人民币汇率走强、科技板块利好及A股假期效应导致部分资金聚焦香港，这些因素不足以成为影响A股市场的重要因素，仅可能短期提升一小部分投资者的风险偏好 [3][11] - 对于南美地缘事件，报告认为虽有一定预见性但仍超部分投资者预期，可能导致其风险评价短期上行、风险偏好下行，市场或因此回调，但从中长期看，美国此举进一步动摇了国际秩序，反过来彰显我国在国际秩序中的地位和担当，我国有望继续提供稳定向好的政经环境，进一步降低全球对中国市场的风险评价，因此对A股中长期影响正面 [3][11] 行业比较 - 自2023年3月至今的科技与红利两端走行情已成市场一致性预期，报告认为该行情走向尾声，未来投资机会在中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起 [12] - 当前应聚焦周期板块的中盘蓝筹，重点关注供给格局优化后利润有望改善、同时需求也存在边际向好潜力的化工板块 [3][12] 主题投资 - **航天卫星**：题材短期仍是焦点，短期涨幅过快不构成看空理由但需注意追涨风险，行业IPO进展仍有望提速，星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地 [4][13] - **国产AI**：AI主题内部分化，在海外算力叙事出现瓶颈时，国内算力建设正随着国产技术进步而开始加速发展，国产AI值得关注 [4][13] - **半导体扩产及国产替代**：国内晶圆厂存在明年扩产预期，同时国内存储芯片双雄长鑫科技与长江存储的资本化进程正在推进中，可关注国产芯片制造商、设备商、国产算力以及国产替代的半导体材料 [4][13] - **核聚变**：板块可能有一系列产业催化，题材行情可能具备持续性，核聚变已从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资入场，国内核聚变未来可预期产生较大投资需求，未来随实验堆落地，市场对产业商业化距离的预期也会逐步收敛 [4][13] - **上游涨价**：短期价格上涨趋势仍在延续，中期供给收缩和需求结构性增长为相关品种赋予了价格上行弹性，依次关注有色、新能源产业上游、化工等方向的涨价品种 [4][13] - **固态电池**：题材调整相对较久，展望一季度可能有潜在产业催化落地的可能性，可关注固态电池产业链 [5][14]

核心观点 - 市场短期在八连阳后可能有小颠簸，但上行趋势稳固，预期收官战有望以红盘落定 [3][10][15] - 报告认为，自2023年3月以来的“科技+红利”两端走行情已形成市场一致性预期，但该风险风格两端走行情正走向尾声 [4][16] - 未来的投资机会在于中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起 [4][16] 行业比较 - 投资机会从两端走行情转向中等风险特征的股票，建议布局中盘蓝筹 [4][16] 行业配置 - 周期板块：科技赋能叠加供给约束，正进行定价重估，关注科技领域的新材料、化工、金属等供需格局改善的品种以及农业品 [5][17] - 消费板块：沉寂多年正迎来拐点，板块普遍股价超跌且供给收缩，股价有望上行，关注科技相关的消费、新消费和传统医药消费 [5][17] - 制造板块：正从“故事炒作”转向“订单和收入”的验证，关注有业绩验证预期的通信、电子、电力设备和机械设备 [5][17] 主题投资 - 航天卫星：题材成为短期市场焦点，后续波动可能加大，行业IPO进展、星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地 [6][18] - 上游涨价：短期价格上涨趋势延续，中期供给收缩和需求结构性增长赋予价格上行弹性，依次关注有色、新能源产业上游、化工等方向的涨价品种 [6][18] - 人工智能：AI主题各细分环节上周有轮动表现但强度低于预期，应保持关注，海外行情反弹及产业进展可能成为潜在催化因素 [6][18] - 核聚变：板块可能有一系列产业催化，题材行情可能具备持续性，核聚变已从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资入场 [6][18] - 半导体扩产及国产替代：国内晶圆厂存在明年扩产预期，同时国内存储芯片双雄的资本化进程正在推进，可关注国产芯片制造商、设备商、国产算力及半导体材料 [7][19] - 固态电池：题材调整相对较久，展望一季度可能有潜在产业催化落地，可关注固态电池产业链 [7][19]

核心观点 - 年末市场有望维持强势，但市场风格将出现较大切换，中盘蓝筹有望再度崛起，投资机会集中在消费、周期和制造板块的中盘蓝筹 [3][16] 大势研判 - 本周市场企稳反弹，调整归因判断为短期性质，与预期一致 [4][17] - 某地产公司债务展期方案引发市场关注，展期前市场定价逻辑为“有可能托底”，展期后转向“回收价值定价”，后续可能形成债务重组及债转股等预期 [4][17] - 债券市场可能继续受负面冲击，若蔓延至股票市场，风险偏好向中间收敛，托底预期略下调，凸显中盘蓝筹兼具稳定性与成长性的优势 [4][17] - 未来一段时间股市有望维持强势，但风格将发生明显变化，两端走行情结束，投资重点转向中间 [4][17] 行业比较 - 自2023年3月至今，科技+红利两端走行情已成市场一致性预期，但该行情正走向尾声 [5][18] - 未来投资机会在中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起，市场回调或是较好布局时点 [5][18] 行业配置 - 消费板块沉寂多年正迎拐点，股价普遍超跌，供给收缩，关注业绩出清的中型白酒、餐饮供应链、零食饮料、家电、酒店、人力资源、美容护理等 [6][19] - 周期板块科技赋能叠加供给约束，定价重估进行时，关注AI需求拉动的新材料、战略小金属（如锑、稀土）、工业金属（铜、铝）等供需格局改善品种及传统商品生猪和橡胶 [6][19] - 制造板块需从“梦想叙事”转向“现实兑现”，投资需验证订单和收入，关注有业绩验证预期的通信、电子、电力设备和机械设备 [6][19] 主题投资 - 人工智能：市场对产业发展判断理性，预期回归中性，关注端侧消费电子、机器人、算力和软件应用等方向 [7][20] - 半导体扩产及国产替代：国内晶圆厂存在明年扩产预期，存储芯片双雄长鑫科技与长江存储资本化进程推进，国产半导体材料有望加速发展，关注国产算力、芯片制造商、设备商及半导体材料 [7][20] - 航天卫星：年底至明年可回收火箭可能发射成功，助推产业发展，行业龙头IPO进展有望提速，关注星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域 [7][20] - 固态电池：产业化加速拐点已现，设备/材料环节进入订单驱动阶段，示范装车时间收敛至25-27年，关注产业链核心公司 [7][20] - 上游涨价：供给收缩和需求结构性增长赋予价格上行弹性，关注新能源产业上游、化工、有色等方向的涨价品种 [8][21]