2025年6月13日，广东尚研电子科技股份有限公司（以下简称"尚研科技"）的IPO申请正式获北交所受理。该公司此次IPO拟募资4.01亿元，计划用于电子智 能控制产品生产基地建设项目、佛山电子智能控制及智能终端技术改造项目、变频及智能控制器研发中心技术改造项目、补充流动资金。 招股书显示，2022年至2024年（以下简称"报告期"），尚研科技实现营收分别为5.21亿元、6.16亿元和5.88亿元，实现净利润分别为0.29亿元、0.45亿元和 0.44亿元。其中2024年营收和净利润同比分别下滑4.54%和1.28%。 尚研科技业绩波动，主要是过度依赖第一大客户的风险加剧所致。招股书显示，报告期内，该公司对前五大客户合计销售额分别为4.29亿元、5.48亿元和 5.23亿元，占当期营收的比例分别为82.38%、89.10%和89.02%。 尚研科技对第一大客户海尔集团的销售收入从2023年的4.51亿元减少至3.92亿元，2024年营收占比同比下滑6.64个百分点至66.66%。 尽管尚研科技2024年在暖通空调及制冷领域新开发了TCL集团，并由此新增营收0.34亿元，但仍无法填补海尔集团减少的0.59亿元营收 ...

公司IPO终止 - 讯方技术拟终止北交所IPO并撤回申请文件 公司此前已完成三轮审核问询答复 并于2025年3月31日因财务报告到期补充审计事项申请中止审核 [1][5] - 北交所审核过程中重点关注公司创新性特征 单一大客户依赖风险 募投项目必要性及合理性等问题 [6] 业务概况 - 公司主营业务包括企业信息技术服务(运营商网络技术服务 企业网络技术服务)和ICT产教融合服务(高校实训室建设 人才培养等) [6] - 2021-2023年企业信息技术服务收入占比从65 88%升至75 93% ICT产教融合服务收入占比从19 74%降至12 59% [10] - 业务与华为高度相关 高校实训室解决方案硬件采购中华为占比近60% 职业认证培训大部分收入与华为授权相关 [16][17] 财务表现 - 2020-2023年上半年营业收入分别为4 58亿元 6 04亿元 8 84亿元和4 53亿元 扣非净利润分别为4270 12万元 1453 70万元 6062 73万元和2328 41万元 [14] - 毛利率从2020年27 10%持续下降至2023年上半年的16 71% 主要受企业信息技术服务毛利率下滑影响 [16][22] - 研发费用率从2020年6 64%逐年下降至2024年3 81% 低于可比公司平均水平 [7][8] 客户集中度风险 - 对华为销售收入占比从2020年72 29%持续上升至2023年上半年86 81% [16] - 新开拓客户中国移动 超聚变 浪潮软件中 超聚变为华为发起设立公司 中国移动2023年才进入前五大客户 [16] - 公司解释客户集中度提升与业务拓展方向 经营规模及发展阶段相关 与软通动力上市前变动趋势一致 [20] 募投项目 - 拟募资2 5亿元 投向区域服务网络建设升级(1 21亿元) 研发中心建设(5218 61万元)及补充流动资金 [23][24] - 区域服务网络项目拟新增34个网点 1710名人员 被问询与区域销售收入下降的匹配性 [24][25] - 研发中心项目研发费用3725 02万元 含人员薪资1625 02万元和研发课题费用2100万元 [24][25] 监管关注重点 - 创新性特征被多次问询 要求量化说明技术优势及持续创新能力 [6][9][12] - 单一大客户依赖问题被连续三轮问询 涉及业务独立性及持续经营能力 [17][18][19] - 募投项目必要性及合理性被重点关注 包括区域布局与业务匹配度 研发投入合理性等 [25][26]