近日，2025"中饮协-康师傅杯"京津冀大学生饮料创新大赛终审决赛在天津科技大学隆重举行。这场由 中国饮料工业协会主办、天津科技大学承办、康师傅饮品提供核心支持的赛事，不仅汇聚了京津冀高校 学子的跨界创新智慧，更成为康师傅深耕年轻群体、践行"共创式成长"理念的生动注脚——康师傅早已 跳出"单向输出"的传统模式，通过精准的产业洞察与全链路赋能，深度契合年轻群体的精神需求与成长 诉求。 一、从"读懂"到"共创"赋能年轻人创新 真正懂年轻人的品牌，从不只停留在"关注"需求，更注重"赋能"成长。此次大赛正是康师傅与年轻人深 度共创、并肩前行的典型缩影。作为食品饮料行业产学研协同创新的标杆平台，它打破了高校创意与产 业实践之间的壁垒，让年轻智慧有了落地生根的土壤。 2025"中饮协-康师傅杯"京津冀大学生饮料创新大赛于6月23日在天津科技大学滨海校区正式启动，12月 11日完成终审决赛。大赛以"智汇青创 筑饮新生态"为核心主题，精准锚定饮品行业绿色供应链、健康 升级、数字融合三大发展趋势，汇聚京津冀地区食品、包装、艺术设计、市场营销等多学科青年力量， 构建起"技术研发-包装设计-营销创业"的全链路创新体系，推动行业从" ...

根据《中华人民共和国食品安全法》《食品安全抽样检验管理办法》等规定，现将我局近期食品安全监督抽检相关信息通告如下：本次监督抽检信息共涉及 普通食品143批次，其中合格141批次，不合格2批次；食用农产品72批次，其中合格70批次，不合格2批次。信息详见附件。 特别提示消费者，在购买到或在市场上发现不合格食品，请拨打当地12315投诉举报电话进行投诉或举报。 黑河市市场监督管理局 2025年12月12日 黑河市市场监督管理局食品安全监督抽检信息统计表（2025年第2期） | 抽样编号 | 序 | 标称生产企业名称 | 标称生产企业地址 | 被抽样单位名称 | 食品名称 | 规格型号 | 生产 日期/ 分类 | 抽 检 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | | | | | | 结 | | | | | | | | | 批号 | 果 | | DBJ25231100250344766ZX 1 | | / | / | 黑河市第二社会福 | 馒头 | / | 2025- 餐饮食 | 合 | | | | | | 利院食堂 | | ...

折扣及量贩渠道的崛起与影响 - 以好特卖、嗨特购为代表的折扣超市和以万辰集团、鸣鸣很忙集团为代表的量贩集合店正冲击传统饮料渠道 [2] - 消费者在零食店购买饮料的渗透率从2023年的20%大幅提升至40% [2] - 零食店渠道的销售额在滚动年度数据中增长达到20% [2] 渠道价格策略与市场反应 - 折扣超市饮料价格比便利店低30%至50%，例如东方树叶售价4.5元（便利店6元），柠檬共和国小青柠汁售价3.9元（便利店7.9元） [4] - 折扣渠道通过销售临期尾货或与品牌方深度直采（砍掉3-5层中间商）实现低价，但导致品牌价格体系受损，甚至出现价格倒挂现象 [10] - 部分品牌如农夫山泉采取强硬价格管控，其红瓶包装水未进入零食折扣店以维护价盘，但旗下东方树叶产品则广泛进入折扣渠道 [10] 品牌商对新兴渠道的策略调整 - 头部饮料公司从最初抵触转向接受，因该渠道增长迅速 [3] - 中国旺旺在零食量贩渠道的收益占比从2023财年的中低单位数提升至2025财年上半年的约15% [12] - 欢乐家2025年1-9月零食专营连锁渠道营收达1.35亿元，占公司总营收（10.42亿元）的约13% [14] - 品牌商采取深度合作与渠道定制化产品策略，例如中国旺旺、欢乐家推出定制产品，可口可乐推出专供400ml装（售价约3.5元） [14] 渠道格局与品牌机会演变 - 万辰集团、鸣鸣很忙集团门店总数已超过3万家，成为饮料市场的头部渠道 [11] - 渠道增长进入稳定期后，新品牌/白牌机会减少，但定制产品仍存在机会，品牌方通过提供定制产品以争取更高毛利和更低售价 [16]

品牌合作与营销 - 康师傅冰红茶正式签约成为第十五届全国运动会官方指定茶饮 [1] - 康师傅冰红茶是十五运会中选的唯一茶饮品牌，同时冠名单体赛事——射箭项目 [3] - 品牌深度参与今年成都世界运动会，并以指定茶饮身份为场内外观众带来观赛体验 [3] 产品与市场表现 - 康师傅冰红茶自1996年上市，是茶饮市场的销量常青树和开创者之一 [3] - 品牌秉持“更健康、更好喝、更潮流”的创新理念，今年连续推出多款新品，包括功能性“低糖高纤冰红茶”、“劲凉双倍薄荷冰红茶”等，广受消费者好评 [3] 赛事背景信息 - 第十五届全国运动会将于11月9日在广州开幕，11月21日在深圳闭幕，由粤港澳三地联合办赛 [3] - 竞体比赛项目设34个大项419个小项，预计1.5万余名运动员参加决赛 [3] - 群众赛事活动设23个大项166个小项，预计约1.1万名运动员参加决赛 [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] - 核心观点：中国无糖茶行业正从高速增长迈向结构优化与品牌分化阶段 [1] 2025年市场首次出现负增长标志着行业进入调整期 [18] 竞争格局高度集中形成“一超多强”局面 [68] 行业定义与市场规模 - 无糖茶定义为每100克或100毫升中糖含量不超过0.5克的茶饮料 [9] 按茶底可分为绿茶、红茶、乌龙茶、黑茶等 [9] - 中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2024年的570.5亿元十年复合增长率高达43.2% [14] 其中无糖茶饮料占据40%的市场份额 [14] - 中国茶饮料整体市场规模从2018年的1144亿元稳步增长至2024年的1545亿元七年复合增长率为5.2% [47][49] 当前市场表现与挑战 - 无糖茶销售额在2025年首次出现负增长2025年1-9月销售额同比增速为-14.0% [16][18] - 市场增长遇阻原因包括一二线城市市场趋近饱和产品同质化严重以及电解质饮料等新兴品类和传统有糖茶“低糖化”改良的竞争分流 [18] - 无糖即饮茶在即饮茶中的销售额占比从2022年1月的16%上升至2023年12月的32%但2025年前3月增速由正转负市场进入消化与巩固阶段 [51][53] 竞争格局与品牌表现 - 无糖茶市场呈现高度集中的“一超多强”格局农夫山泉旗下东方树叶以75%的市场份额占据绝对主导地位三得利乌龙茶以10%的份额位居第二 [66][68] - 2025年上半年中国即饮茶市场CR5从77.3%提升至79.6%CR10从88.2%升至90.2%头部集中度加剧 [56][57] 康师傅份额从29.5%下滑至27.7%而东方树叶份额增长亮眼 [57][58] - 在2025年上半年京津冀即饮茶份额Top20商品中东方树叶独占7席其茉莉花茶500ml单品以9.1%的市占率位居第一 [60][61] 产品结构与消费趋势 - 按茶种划分2025年旺季茉莉茶销售占比约31.6%乌龙茶占比32.4%普洱茶占比14.4% [21] 主流茶种件均价均高于2024年同期单纯价格竞争减弱 [24] - 无糖茶消费群体高度年轻化30岁以下消费者占比高达70.8% [30][31] 购买动机以健康诉求为主导“无糖无负担”占比63.6%“提神醒脑”占比56.9% [33][34] - 销售渠道以线下为主导占比81.5%其中便利店贡献23.5%的销售额线上渠道占比18.5%但增速迅猛 [28][29] 重点企业分析 - 农夫山泉营业收入从2020年的228.8亿元增长至2024年的429.0亿元 [70][71] 茶饮料产品营收占比从2020年的13.5%攀升至2025年上半年的39.4%超越包装饮用水成为公司第一增长极 [72][74] - 新锐品牌果子熟了通过差异化风味和场景营销快速渗透其无糖茶市场份额从2023年的0.32%跃升至2024年的3.03%2025年上半年预测达3.50%位列行业第三 [81][83] 行业驱动因素 - 核心驱动因素包括消费者健康饮食意识提升 [38] 无菌冷灌装、低温萃取等技术改革优化了无糖茶口感 [39] 国家健康政策如《健康中国行动》对行业的支持 [40] 以及企业的产品创新与营销推广 [41]

核心观点 - 康师傅冰红茶作为行业领先产品在提价后遭遇显著市场阻力 茶饮料营收在上半年暴跌6.3% 同时公司经销商数量大幅减少 [1] 产品与市场表现 - 康师傅冰红茶是行业领头羊产品 已畅销30年并保持市场核心地位 [1] - 公司在去年3月对冰红茶产品实施提价 幅度为0.5元至1元人民币 [1] - 提价导致2024年上半年茶饮料营收同比下降6.3% [1] 公司运营变动 - 从2024年至今 康师傅已减少上万家经销商 [1] - 市场对冰红茶产品的价格变动表现出高度敏感性 [1]

健康饮料市场趋势 - 健康消费趋势由中老年群体转向年轻人，推动市场体量显著增长 [1] - 消费者将饮料领域的健康问题归咎于糖，促使需求转向无糖产品，主要发展方向为无糖饮料和瓶装水 [1] - 2020年大量代糖饮料出现，推动代糖企业成功上市，但随后消费者对代糖健康性的疑虑催生了新的无糖产品需求 [1] “水替”品类的兴起 - 无糖茶饮（如东方树叶、三得利乌龙茶）和植物水（如“一整根参”）成为新的“水替”选择，满足消费者对健康且有趣味的需求 [1][2] - “水替”产品通过独特的味道（如茶香、植物浸泡味）和酷炫的包装设计吸引年轻消费者，以弥补瓶装水“无味道”和“不够酷”的短板 [2] - “一整根参”植物水以480毫升、19.9元的价格和“熬夜神器”概念进入市场，为行业提供了高概念、低广告投入的新模式 [2] 年轻消费者的行为特征 - 年轻消费者对养生饮品的需求更侧重于“整活”和社交分享，而非传统健康诉求，追求产品的新奇感和话题性 [4][6] - 此类消费行为具有随机性和短暂性，消费者易被新流量产品吸引，导致品牌忠诚度较低 [4][6] - 抖音等平台的网红产品（如3元拉面哥、肥娟小吃）印证了流量驱动的销售模式，但热度消退后难以维持长期销量 [6] “水替”市场的挑战 - 部分养生水产品因口感不佳和价格偏高，导致消费者对无糖系列整体产生负面印象，甚至影响无糖茶的消费群体 [7] - 实际销售数据显示，无糖茶和养生水销量有限：某零食折扣店月销无糖茶一箱、养生水3-5瓶，而椰子水月销达3件 [9] - 企业若盲目追逐风口，可能面临利润被后续项目侵蚀的风险，难以实现可持续增长 [7] 冰红茶品类的借鉴意义 - 康师傅冰红茶从2022年约85亿元销售额增长至突破100亿元，显示传统品类通过创新仍可焕发活力 [10] - 冰红茶市场经历从旭日升爆火到康师傅、统一主导的洗牌过程，最终形成头部企业垄断、中小企业退出的格局 [10] - 冰红茶的成功关键在于营销创新，如维他柠檬茶打开思路后，统一推出“双萃柠檬茶”，并衍生出现冲柠檬水、气泡柠檬茶等细分产品 [11] 无糖茶饮的发展策略 - 无糖茶行业需经历洗牌过程，淘汰中小品牌，头部企业（如东方树叶、三得利）应聚焦“茶文化”本身，拓宽赛道 [11] - 企业需选择差异化路径：或切入已有认知的品类（如乌龙茶），或开发新“本茶”（如绿茶、茉莉茶），避免过度依赖“无糖”标签 [11][12] - “无糖”不宜作为核心宣传点，消费者对“0添加”等概念已产生审美疲劳，应更强调产品本质和体验 [12]

市场格局与规模 - 有糖茶在即饮茶市场中占据主导地位，2025年第二季度市场份额达68%-70%，无糖茶占比约30%，格局自2022年以来保持稳定 [2] - 有糖茶与无糖茶的市场份额大致保持6:4的格局，有糖茶销量始终高于无糖茶近一倍 [2] - 区域分化明显，一二线城市便利店中无糖茶占据半壁江山，而三四线城市及乡镇市场有糖茶是绝对主角，康师傅冰红茶在乡镇市场的单店月销量是东方树叶的5-8倍 [2] 主要公司业绩与策略 - 康师傅饮品业务2024年营收达516.21亿元，其中茶饮料板块收入217亿元，同比增长8.2%，其核心单品冰红茶年销售额突破127亿元 [3] - 统一2024年茶饮料收入达85.75亿元，同比增长13.13%，其绿茶、红茶等经典有糖品类贡献了近80%的收入 [3] - 康师傅采取双线作战策略，一方面强化有糖茶地位并推出创新口味，另一方面推出无糖冰红茶及低糖高纤版本，并进行高端化尝试 [8] - 农夫山泉作为无糖茶领军品牌，其东方树叶通过推出季节性新品和多样化包装规格进行场景化布局，同时为完善品牌矩阵，于今年6月推出含糖的"冰茶"饮料 [8][9] 有糖茶的市场优势 - 有糖茶拥有强大的渠道下沉能力，康师傅在全国拥有超过300万个零售终端，其冰红茶在下沉市场铺货率超过90% [4] - 成本与定价优势显著，康师傅冰红茶终端售价约3元，而无糖茶如东方树叶售价普遍在5元以上，下沉市场消费者对价格敏感 [4] - 消费惯性与口感偏好是有糖茶畅销的深层原因，下沉市场消费者购买饮品时"价格适中"和"口感好"的权重分别为45%和38%，远高于"健康概念"的12% [5] 无糖茶的发展趋势 - 健康化趋势日益明显，外卖平台2023年"少糖"搜索量激增901%，京东2025年"低糖""零添加"即溶茶产品销售占比达71.6%，较2020年增长2.3倍 [7] - 上海市调查显示，78.7%的消费者关注饮料含糖量，53.4%优先选择无糖或低糖饮料，其中茶饮料是最受欢迎的品类 [7]

上市计划与分红操作 - 公司提交港股IPO招股说明书拟上市[2] - 2025年首6个月向股东派息7760万元人民币 相当于报告期内合计溢利9224.6万元人民币的84.12%[2][8] - 分红金额超过公司截至2024年12月末11年积累的保留盈利7112.9万元人民币 形成清仓式分红[2][8] 财务业绩表现 - 2022财年至2025年首6个月营业收入持续增长 分别为11228.7万元/16344.6万元/25188.6万元/12859.2万元人民币[3] - 同期年内溢利保持增长 分别为1978万元/2715.2万元/3320.4万元/1211万元人民币[3] - 2024年度溢利为3315.6万元人民币 2025年首6个月期间溢利为1209.2万元人民币[11] 客户集中度风险 - 报告期内前五大客户营收占比除2024财年79.8%外均超91% 2022财年达96.1%[3][4] - 客户集团A占比显著 2022财年销售额9866.8万元人民币占营收87.9% 2025年首6个月仍占45.2%[3][4][5] - 客户集团A被推断为康师傅 系联交所主板上市食品饮料集团 核心业务为方便面及饮料生产分销[5] 资金状况与募资用途 - 各报告期末现金及现金等价物均能覆盖流动负债借款 2025年6月末现金3091.6万元人民币远超借款1080万元人民币[8] - IPO募资用途包括开发AI智能体 拓展东南亚市场 并购扩展客户群 新增中国办事处 补充营运资金[6] - 在资金充裕情况下仍计划通过IPO补充营运资金 合理性存疑[8] 公司业务结构 - 公司为技术驱动营销企业 在中国提供整合营销服务、营销技术服务和广告营销服务[3] - 营销技术服务主要通过在产品包装嵌入二维码实现[3] - 代表性项目包括康师傅冰红茶相关广告营销业务[5]

行业竞争态势 - 包装饮用水行业竞争加剧 价格战影响持续 2025年价格战声势减弱但竞争有增无减 [1][6][10] - 新品牌持续涌入市场 胖东来 东方甄选 元气森林等品牌入局瓜分传统水企市场份额 [5] - 地域性品牌寻求全国化扩张 江西水企润田实业计划上市 其产品在江西省内市占率达58% [19][20] 农夫山泉业绩表现 - 2025年上半年收入256.22亿元同比增长15.6% 净利润76.22亿元同比增长22.1% 净利率逼近30% [2] - 饮用水业务收入94.43亿元同比增长10.7% 但未恢复至2023年同期104.42亿元水平 分部利润率35.44%低于2022年39%和2023年36.4% [12] - 茶饮料业务收入100.9亿元同比增长19.7% 规模与增速均超饮用水业务 分部利润率超48% [23] 华润饮料业绩表现 - 2025年上半年收入62.06亿元同比下降18.5% 利润8.23亿元同比下降28.7% [3] - 包装饮用水产品收入52.51亿元同比下滑23.1% 占收入比重超80% 小规格瓶装水收入31.94亿元同比下滑26.2% [11] - 饮料产品收入9.55亿元同比增长21.3% 收入占比从10.3%提升至15.4% [24] 产品价格策略 - 1元水成为行业常态 天猫平台显示农夫山泉550ml绿瓶纯净水1.12元 怡宝555ml纯净水1.19元 娃哈哈596ml纯净水1.29元 [13] - 润田实业主打高性价比 550ml纯净水单价1.16元 500ml矿泉水单价1.66元 [19] 渠道布局变化 - 娃哈哈通过渠道调整进入一线市场 已入驻全家 盒马等渠道 并通过美宜佳超1万个点位进入广东市场 [14][15] - 农夫山泉股价表现强劲 截至8月29日报49.98港元/股 总市值超5500亿港元 年内累计涨幅超50% [3] 品类扩张战略 - 水企重点发力饮料品类 农夫山泉推出有糖茶饮料 果汁与即饮咖啡新品 华润饮料上半年推出14款新品覆盖多个细分赛道 [22] - 无糖茶增速放缓 2025年2-3月出现负增长 对比2023年单月同比增速曾超100% [25] - 冰红茶成为新竞争焦点 娃哈哈 农夫山泉 元气森林 统一均推出相关产品 [28] 冰红茶市场竞争 - 康师傅与统一占据冰红茶市场主导地位 市场份额分别为68.6%和10.8% [29] - 康师傅2024年提价策略影响销量 1L装冰红茶从4元涨至5元 导致茶饮料收入同比下滑6.3% 经销商数量减少3409家 [32] - 新入局产品尚未形成价格优势 天猫平台显示娃哈哈1L装冰红茶4.3元 农夫山泉600ml冰茶3.79元 对比康师傅1L装3.83元 500ml装3元 [33]