深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤 据北交所官网，北京证券交易所上市委员会定于11月14日召开2025年第32次审议会议，审议的发行人是山东农大肥业科技股份有限公司（下称"农大科 技"）。11月7日，农大科技发布上会稿，披露2025年业绩预测。 | | | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2025 年度 | 2024 年度 | 变动 | | 营业收入 | 220, 000-240, 000 | 236, 319. 15 | -6. 91% | | 净利润 | 14, 000-16, 000 | 14, 528. 27 | -3. 64% | | 扣除非经常性损益后归属于母公司股 | 13, 500-15, 500 | 14, 181. 85 | -4. 81% | | 东的净利润 | | | | | 注:上述 2025 年度财务数据系公司管理层预计数据,未经发行人会计师审计或审阅,不 | | | | 上会稿中，农大科技在业绩波动风险增加提示，受到原材料价格波动周期的影响，在原材料价格经历上涨或下跌周期过程中，公司需及时调整库存采购策 略，合理规划库存情况，若原材料价 ...

近期，江苏亚电科技股份有限公司（下称"亚电科技"）更新了招股说明书，2025年6月27日，上交所官 网显示其IPO申请已获受理，不到一个月，公司IPO的审核状态便迅速变更为"已问询"。 值得注意的是，亚电科技曾与江苏省姜堰经济开发区管理委员会签署《招商引资协议》及其补充协议， 公司于2022年收到6000万元的附有考核条件的政府补助。协议约定，若公司于2029年12月31日前完成上 市，且自2021年1月1日至2029年12月31日累计入库税收已达到3.5亿元，则无需退还前述6000万元补 助，无需承担任何违约责任。若未能满足，则公司应于2030年3月31日前退还相应6000万元补助及对应 利息。 为进一步了解该笔补助对公司的具体影响及当前经营情况，《华夏时报》记者已向亚电科技邮箱发送采 访问题，但截至发稿，尚未收到对方回复。 高度依赖大客户 据公开信息，亚电科技成立于2019年，公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，主要从事硅基半导体、 化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售。 从经营数据看，2022年至2024年，亚电科技年均复合增长率达119.26%，呈高速增长趋势。财务数据显 示，其营业收 ...

家族控股83.75%、10亿应收账款压顶、拳头产品毛利率逆势走高，至信股份的上市之路布满荆棘。 随着哪吒汽车在2024年陷入破产重整，至信股份不得不面对严峻的现实：应收账款无法收回形成坏账， 为哪吒汽车项目准备的大量存货也大幅减值。 令人质疑的是，至信股份在与哪吒汽车合作的第二年（2024年）就允许其应收账款占销售额比例接近 80%，内控机制形同虚设。而且，公司似乎未从以往客户"爆雷"中吸取教训。 11月6日，重庆至信实业股份有限公司（以下简称"至信股份"）迎来上市委审议的关键时刻。至信股份 的IPO之路并不平坦：公司与最大供应商采购数据存在矛盾、大客户哪吒汽车"爆雷"导致近亿元损失、 应收账款高达10.53亿元占流动资产近半。这些问题引发了市场对其上市前景的广泛质疑。 至信股份的招股书披露了一个令人费解的矛盾点。2023年，公司向第一大供应商苏州利来工业智造股份 有限公司的采购金额为1.84亿元。然而，在深交所公布的苏州利来招股书中，2023年前五大客户榜单并 未出现至信股份的身影。 这一矛盾引发市场两种猜测：要么至信股份虚报了采购数据，要么苏州利来隐瞒了真实销售情况。 资料系那是，哪吒汽车母公司合众汽车成 ...

智通财经记者 | 袁颖琪 曲江文旅（600706.SH）一笔看似寻常的关联交易，如同一面多棱镜折射出一系列问题。 这家公司的关联方以位于西安市新城区"皇城坊"项目的两套商业房产及六个配套车位，抵偿其对曲江文 旅的欠款共计3,420.30万元。当一家上市公司接受以商铺和车位来抵债，这究竟是企业纾困的务实之 举，还是财务困加深的信号？ 此外，曲江文旅账面上的7.15亿元应收账款，真实回收前景究竟如何？ 曲江文旅的财务与经营困境 连续三年的亏损颓势，正持续侵蚀曲江文旅的经营根基。2022年至2024年，公司归母净利润亏损额分别 为2.49亿元、1.95亿元和1.31亿元，累计亏损规模近5.75亿元。2025年，主营业务的疲软态势并未逆转， 反而呈现加速下滑迹象，叠加长期存在的应收账款顽疾，曲江文旅流动性危机正逐步升级。 曲江文旅上半年营业收入5.32亿元，同比大幅下降30.95%；其中二季度单季收入仅2.26亿元，同比降幅 进一步扩大至38.87%，创下近年来同期新低。作为核心支柱的景区运营管理业务，上半年收入2.68亿 元，同比降幅与整体营收持平，占总营收的比例虽仍达50.38%，但收入规模已较巅峰时期缩水近半。 ...

2025年三季报财务表现 - 营业总收入12.37亿元，同比增长9.19% [1] - 归母净利润1.71亿元，同比下降5.9% [1] - 第三季度单季营业总收入3.97亿元，同比增长5.48%，归母净利润3886.07万元，同比下降35.78% [1] - 毛利率26.33%，同比下降12.36%，净利率13.84%，同比下降13.78% [1] - 每股收益0.22元，同比下降5.91%，每股净资产3.39元，同比增长5.13% [1] 盈利能力与现金流 - 扣非净利润1.59亿元，同比下降8.41% [1] - 每股经营性现金流0.24元，同比下降13.81% [1] - 三费占营收比为7.91%，同比下降9.45%，销售、管理、财务费用总计9782.85万元 [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.8亿元，同比下降18.51% [1] - 应收账款3.73亿元，同比增长11.62%，占最新年报归母净利润比例达170.19% [1][3] - 有息负债1712万元，同比大幅增长2607.15% [1] - 公司现金资产非常健康 [4] 历史投资回报与业务评价 - 公司去年的ROIC为8.75%，近10年中位数ROIC为8.88%，资本回报率一般 [4] - 去年的净利率为13.86%，公司产品或服务的附加值高 [4] - 公司上市以来已有年报14份，亏损年份1次，其中最差年份2018年的ROIC为-13.11% [4] 主营业务与产品 - 家电玻璃产品是公司收入与利润的主要来源，包括彩晶玻璃和镀膜玻璃等细分品类 [3] - 彩晶玻璃主要用于冰箱、空调、热水器等电器面板，镀膜玻璃具备防指纹、防油污等功能 [3] 战略布局与产能规划 - 公司在泰国建设生产线，旨在贴近核心客户、分散贸易风险、提升供应链响应速度 [5] - 泰国基地产品规划涵盖彩晶、钢化、中空、镀膜、注塑、多曲面玻璃等 [5] - 新设秀强（珠海）科技有限公司以拓展区域布局，贴近客户需求，暂未对经营产生重大影响 [8] - 智能玻璃生产线项目采取审慎推进策略，避免新增产能消化风险，将分期建设 [9] - BIPV玻璃及组件生产线项目将基于稳健经营原则，按既定方案分期建设 [11] 市场展望与风险管理 - 公司凭借在印刷、镀膜、多曲面等玻璃深加工技术的积累，持续迭代产品以保持市场竞争力 [6] - 海外销售业务主要以美元等外币结算，人民币汇率波动会对经营业绩产生影响，公司有完善的风险管理机制 [6] - 公司通过适当的结算安排和风险对冲手段，努力降低汇率波动带来的不利影响 [6]

公司核心事件 - 公司实际控制人之一许培新被上海市公安局浦东分局实施强制措施并立案调查 [1] - 公司公告称许培新未在公司担任董事、监事、高级管理人员职务 公司董事、监事及高管均正常履职 公司财务及生产经营情况正常 [5] - 公司总经办工作人员表示该事项对公司正常经营没有影响 [4] 公司股权与控制 - 许培新及李金妹夫妇通过直接或间接方式合计持有公司91.11%股份 为公司实际控制人 [5][6] - 金新城置业股东为许培新及李金妹夫妇 二人合计持有公司100%股权 [6] - 公司或面临实际控制人不当控制的风险 [6] 公司治理与人事 - 许培新于2023年12月辞去公司董事长职务 辞职原因为个人原因 [4] - 许珈豪（许培新和李金妹之子）于2024年1月被选举为公司董事长 [6] 公司财务业绩 - 2025年上半年营业收入为0.88亿元 同比增长4.23% 归母净利润为0.08亿元 同比大幅增长149.32% [3][8] - 2024年全年营业收入1.82亿元 同比下降4.6% 归母净利润0.2亿元 同比下降28.66% [7] - 2025年上半年营收增长主要原因系业务规模扩大 [8] 公司业务运营 - 公司在管项目总面积超800万平方米 涉及高端写字楼、商务楼、商业中心、精品住宅小区等多种类型 [8] - 业务遍布苏州市、天津市、宿迁市沭阳县、揭阳市、株洲市等地 [8] - 2025年上半年营业收入主要来源于张家港市 金额为6327.79万元 同比下降1.25% [9] - 2025年上半年来自其他地区的营业收入为2510.10万元 同比增长21.15% 但该区域毛利率为-11.03% 张家港市毛利率为22.49% [9] 公司财务状况 - 截至2025年6月30日 公司应收账款达6234.82万元 较2024年底增加1141.73万元 [10] - 截至2024年底 公司应收账款为5093.09万元 较2023年底增加1419.61万元 [10] - 应收关联方（主要从事房地产开发企业）款项余额占比达34.01% 其中账龄在1年以内的余额占比26.56% [10] - 公司解释应收账款增加主要因经济环境影响回款速度减慢及业务规模扩大 [10]

公司财务事件 - 公司全资子公司白城三达银行账户被法院强制执行划扣103.35万元[1] - 子公司白城三达累计被划扣金额达346.35万元[1] - 公司及下属子公司累计被申请冻结金额为8707.8万元[1] - 被冻结金额占公司最近一期经审计净资产的2.15%[1] 公司应收账款与现金流 - 截至2025年9月30日，白城市住建局拖欠公司污水处理费1.08亿余元[1] - 巨额应收账款拖欠直接导致子公司白城三达无力支付生效裁决款项[1] - 公司将敦促住建局支付欠款并合理安排资金以降低影响[1] 公司信息披露 - 公司将持续披露相关事件的进展情况[1]

然而受制于国内陶瓷行业整体发展背景，以及上游房地产行业的发展趋势，马可波罗也难以避免业绩下 滑的走势。 就在公布上市公告的同时，马可波罗还更新了今年上半年的业绩数据。 (文/孙梅欣 编辑/张广凯） 二度闯关上市的陶瓷品牌马可波罗，终于获批在10月13日进行发行申购。 马可波罗在近期获得了证监会的公开发行股票注册批复，即将在深交所公开发行不超过1.19亿股新股。 这意味着两度尝试IPO的马可波罗，终于可以踏入资本市场。 今年上半年的表现显示，市场环境影响仍在下滑，但受国家支持房地产止跌回稳、支持消费推出"国补" 等因素影响，公司的销售价格降幅有所收窄。 然而从三季度情况来看，消费支持带来的回暖有限。根据随财报公布的未经审计的前三季度数据来看， 到今年9月末，公司营收最高不超过51亿元，同比至少下滑7.25%；归母净利润最高不超过10.5亿元，同 比至少下滑7.66%；扣非后归母净利润最高不超过9.5亿元，同比最少下滑5.77%，核心财务数据整体仍 在下降。 业绩显示，上半年公司营收32.18亿元，同比下降11.82%；归母净利润为6.55亿元，同比下滑7.9%；扣 非后归母净利润5.98亿元，同比下滑6.8%； ...

上市进程与募资 - 公司首次公开发行股票并在主板上市的申请已获深圳证券交易所上市委员会审议通过，将于10月13日启动申购 [1] - 此次上市计划募集资金主要投入生产线的绿色化、智能化建设和改造，以提升主营业务竞争力 [1] - 拟募集资金总额已从最初的40.18亿元下调至23.77亿元 [1][9] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从86.61亿元降至73.24亿元 [1][2] - 同期，归属于母公司股东的净利润从15.14亿元降至13.27亿元 [2] - 2024年上半年，营业收入同比下滑11.82%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑7.90% [4] - 公司产品销售单价持续下跌，从2022年的41.62元/平方米降至2024年的37.72元/平方米 [3] 行业竞争格局 - 建筑陶瓷行业呈现“大市场，小企业”的竞争格局，2024年规模以上企业有993家 [4] - 公司2022年至2024年的市场占有率分别为2.62%、3.23%和3.27%，单家企业市场份额不超过5% [4][5] 应收账款风险 - 2022年至2024年各年末，公司应收账款账面价值分别为20.28亿元、15.99亿元和12.14亿元 [6] - 部分房地产客户出现信用违约或逾期，包括世茂地产、融创地产及绿地集团 [7][8] - 2024年底，对融创地产应收账款余额中的11703.21万元按100%比例全额计提坏账准备，对绿地地产剩余应收账款按80%比例计提坏账准备 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.86亿元同比下降2.28% 归母净利润2.38亿元同比下降8.02% [1] - 第二季度单季营业总收入11.95亿元同比下降7.33% 归母净利润1.15亿元同比下降15.66% [1] - 毛利率26.82%同比上升1.54个百分点 净利率10.03%同比下降5.38个百分点 [1] 成本与现金流状况 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.46亿元 占营收比例10.29%同比上升12.77% [1] - 每股经营性现金流0.29元同比大幅下降49.4% 每股收益0.54元同比下降6.9% [1] - 每股净资产7.44元同比增长6.4% [1] 资产质量与投资回报 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达199.31% 需重点关注应收账款状况 [1][2] - 2024年ROIC为13.85% 净利率9.6% 历史中位数ROIC达16.1% [2] - 最差年份2023年ROIC仍保持12.89% 显示投资回报能力总体稳健 [2] 股东回报 - 公司预估股息率5.03% 具备较高分红水平 [2]