行业市场规模与增长前景 - 中国卡牌市场正以25%的复合年增长率高速发展，横跨全年龄段[2] - 财通证券预测未来3年中国卡牌市场规模将突破300亿元，中信证券展望2027年市场规模将达351亿元[2] 市场结构与产品品类 - 市场主要分为两大品类：支持对战玩法的集换式卡牌（如宝可梦、游戏王）和以收藏为主的收藏式卡牌（如小马宝莉、奥特曼卡牌）[3] - 集换式卡牌领域的绝对霸主卡游，其市场份额达到71%[6] 消费者行为与交易模式 - 玩家交易渠道包括线下见面以及淘宝、闲鱼、集换社等线上平台，线下桌游社以对战玩家居多[3] - 线上直播成为重要销售渠道，拆卡带来的未知惊喜是吸引消费者的核心原因[5] - 线上专业APP（如集换社）提供卡牌行情信息和交易功能，卡牌评级需求日益增长，国内认可度较高的机构包括CCG和保粹[4][5] 二级市场价格特征 - 卡牌二级市场价格分化极端，例如宝可梦与梵高博物馆联名卡牌二手价达1万余元，“玫瑰白龙”卖1800元，而普通卡牌二手价仅0.2元[2] - 以宝可梦卡牌为例，近三个月简体中文版总体行情下跌5%，日文版上涨0.33%，单卡价格差异巨大，如“梦幻ex”价格升至5.5万元，“枪管战幕龙”涨幅达81.56%[5] - 普通卡牌贬值率高，例如记者购买的宝可梦卡牌中，普通卡牌报价低至0.2元/张，贬值率超91.67%，而稀有卡“爱吃豚”报价40元，溢价高达17倍[5] 主要企业财务与资本动态 - 卡游2024年营收实现100.57亿元，同比增长278%，其中集换式卡牌收入82亿元，占比81.5%，曾两次向港交所递交上市申请[6] - 收藏级卡牌公司Suplay在2025年前9个月实现总收入2.83亿元，净利润3707.4万元，毛利率高达54.5%，其微信小程序收藏卡复购率高达78.5%，消费者中女性占比52.7%[6] - 集卡社母公司杰森娱乐在去年12月完成数亿元战略融资，Hitcard的母公司也在去年9月传出推进上市进程的消息[6] - 泡泡玛特、米哈游等巨头通过投资涉足卡牌领域，桑尼森迪等新玩家入局[7]

行业市场规模与增长预测 - 财通证券预测未来3年中国卡牌市场规模将突破300亿元 [1] 卡牌交易市场特征 - 线上交易平台存在“裸卡”和经过评级的卡牌两种主要商品形态 [1] - 在卡牌收藏圈，品相是决定价格的关键因素，例如同一张卡评分10分可售280元，而评分8分仅售约70元，价差显著 [1] 卡牌评级市场现状 - 评级市场呈现火爆态势，仅CCG一家公司在2025年就累计完成了1,145,831张卡牌评级，超额突破百万张的评级目标 [1]

日本TCG企业业绩表现 - 日本五大TCG厂商2025上半年卡牌业绩普遍超过去年同期 [1] - 万代海贼王OPCG发售10款卡包卡组 [1] - 多美与彩虹社虚拟主播IP合作卡牌持续热销 [1] - Bushiroad TCG事业销售额同比增长34.42% [1] 中国卡牌产业链公司业绩 - 京华激光2025上半年文创业务营收同比增长61.98% 主要受益于《哪吒之魔童闹海》卡牌产品放量 [1] - 京华激光为卡游提供哪吒、小马宝莉、叶罗丽、奥特曼、名侦探柯南等IP卡牌深加工服务 [2] - 卡淘2025上半年营收1.05亿元同比增长33% 净利润1200万元同比增长39% 较2024下半年亏损恢复盈利 [4] - 华立科技动漫IP衍生产品收入1.66亿元同比增长14.51% 毛利率从44%下滑至39% [7] - 华立科技新品《宝可梦明耀之星》4月运营后刷新单P位记录 自研《三国幻战》在台湾市场表现良好 [9] - 吾流WUSTYLE数款三次元影视综艺卡牌产品实现千万级GMV 卡牌业务半年销售过亿 [11] - 乐华娱乐IP运营业务收入2060万元同比增长128% 主要来自艺人衍生品及艺人小卡贡献 [13] - 小芒电商2025上半年首次实现半年度盈利 卡牌等周边商品已在全国近3000家线下门店铺货 [13] 细分市场动态 - 三次元影视综艺明星IP卡牌爆发 动漫二次元IP收藏卡进入调整期 [15] - 《哪吒之魔童闹海》后2025年未出现接棒《小马宝莉》《奥特曼》热度的动漫二次元IP收藏卡 [15] - TCG用户规模和市场体量相比收藏卡存在明显差距 [15] - 奥特曼IP面临阶段性低谷 2025上半年玩具收入12.89亿日元同比下降7.4% 生活杂货收入5.82亿日元同比下降28.41% 快消品收入1.72亿日元同比下降49.11% [15] - 奥特曼TCG自2024年10月发售至2025年4月累计出货7850万张 其中国内4150万张 海外3700万张 中国销售1760万张 [15] - 对比2025年1月数据 奥特曼TCG在中国三个月销量仅新增10万张 [15] - 圆谷通过举办全球巡演、卡牌赛事、天猫旗舰店及与阿里巴巴系合作维护中国市场 [16] - 中国本土动漫二次元IP收藏卡处于相对低迷阶段 卡游8月新品以周边衍生品为主 [18] - 卡游在Bilibili World展会重点推出五款TCG竞技产品 包括小马宝莉、奥特曼、名侦探柯南等IP [20]