新华社广州11月1日电 题：多地商场谋变局，"华南第一商圈"为何人流熙攘？ 新华社记者孙小程、任军、孟盈如 "谁还去逛街？"在线上消费蓬勃发展的今天，这声常见的疑问，道出线下商业体的共同难题。 但位于广州市天河区的天河路商圈，却是另一番景象。 记者近日调研时看到，虽然正值周一上班时间，但商圈里满是购物、休闲的客人。巨大的人流在附近十 字路口汇聚，于红绿灯切换的瞬间，喷涌越过斑马线，奔向大小商场和店铺。 天河路商圈被誉为"华南第一商圈"，约2.8公里长的街区，汇聚25家大型商业综合体，入驻商户超1万 家。 最新数据显示，天河路商圈日均客流量约150万人次，流量和消费能力完全不输线上。 电商洪流冲击下，天河路商圈靠什么吸引了大量线下消费者？ 天河路商会会长谢萌认为，大型商场必须要改变原来的经营思路，从只管向商户收取租金，到着眼于终 端消费者的体验，进而调整商业布局和商户组合，以"长期主义"破局，变身"超级体验中心"。 天河路商圈的做法值得借鉴： ——提供高阶内容体验。 线下消费之所以被电商替代，除了价格，一个重要的原因就是商品的选择性少，内容单一。卖"人无我 有"的产品，成为天河路商圈商家的共识。 当华南首店、中 ...

核心观点 - 在线上消费冲击下，广州天河路商圈通过转型为“超级体验中心”实现日均客流量约150万人次，其成功经验在于提供独特内容体验、拓展物理空间功能、提升服务柔性以及“政府+商会+企业”的共建共治模式 [1][2][3][4][8] 商圈概况与市场表现 - 天河路商圈被誉为“华南第一商圈”，长约2.8公里，汇聚25家大型商业综合体及超1万家商户 [2] - 商圈日均客流量达到约150万人次，显示出强劲的线下消费吸引力 [3] 商业模式转型策略 - 核心策略是从单纯收取租金转向以终端消费者体验为中心的“长期主义”，目标是打造“超级体验中心” [4] - 通过引入华南首店、中国首店（如阿曼香水店、最大高达基地旗舰店、最大宝可梦卡牌道馆）提供“人无我有”的独特产品，形成差异化引力 [5] - 高度重视商品和店铺的展陈快速更新，以持续的新鲜感和潮流吸引客流 [5] 物理空间功能创新 - 将海洋馆、攀岩馆等热门打卡点引入商场，使卖场升级为融观光、社交、文化为一体的城市生活中心 [6] - 例如正佳广场内设“海底世界”和冰雪世界，消费者为之买单的不仅是商品，更是一份可被带走的美好记忆和体验 [6] 服务体系优化 - 打造人宠共融的社交互动空间，提升服务包容性 [7] - 提供广交会直达接驳巴士、覆盖主要商户的外卡支付、清晰的离境退税指引等便利化措施服务国际游客 [7] - 引导商户配备英文菜单、提供面对面英文点餐服务，并为中东客群增加阿拉伯语服务，提升国际化服务水平 [7] 治理模式与生态建设 - 形成“政府+商会+企业”的共建共治模式，政府负责顶层规划与基础设施，商会发挥桥梁纽带作用 [8] - 商户户外活动审批从需跑5个部门、耗时数月简化为通过商会“一口受理、一口办结”，极大提升效率 [8] - 商会牵头制定服务标准、组织购物节、协调商家错位经营（如确保美妆品牌“话梅”入驻后相邻商场不再招引同类品牌），有效避免同质化竞争，塑造公平有序、百花齐放的商业环境 [8]

文章核心观点 - 在线上消费冲击背景下，广州天河路商圈通过转型为“超级体验中心”，实现日均客流量约150万人次的繁荣景象 [1][2][3][4] 商圈经营策略 - 提供高阶内容体验，引入华南首店、中国首店等独特产品，如阿曼香水店、中国最大高达基地旗舰店和宝可梦卡牌道馆，并通过快速更新店铺展陈吸引客流 [5] - 拓展物理空间功能，将海洋馆、攀岩馆等融入商场，使购物中心升级为集观光、社交、文化为一体的城市生活中心，如正佳广场内的“海底世界”和冰雪乐园 [6] - 提升服务柔性，打造人宠共融空间，并提供广交会接驳巴士、外卡支付、离境退税指引、英文菜单及阿拉伯语服务等便利措施吸引国际游客 [7] 政府与商会协作模式 - 天河区政府通过顶层设计、基础设施建设和政策扶持，并与商会共建共治，简化商户活动审批流程，实现“商会一口受理、街道一口办结” [8] - 天河路商会发挥桥梁作用，牵头制定服务标准、组织购物节、协调商家错位经营（如限制美妆品牌“话梅”的同品类竞争），保障商圈差异化发展和有序商业环境 [8]

宝可梦卡牌的投资属性 - 宝可梦卡牌正从童年收藏品演变为全球资产市场的“新玩家”，具备“类金融资产”特征 [1][4] - 卡牌市场追踪平台Card Ladder数据显示，2004年至今宝可梦卡牌累计回报率达3821%，远超同期标普500指数483%的涨幅 [6] - 稀有卡牌溢价显著，例如2017年发售的“THE BEST OF XY莎娜系列卡牌”（PSA9.5分）售价达4万元，较25元发售价溢价约1600倍 [5] 卡牌价值核心与市场机制 - 卡牌价值核心逻辑在于稀缺性，由“高罕卡”的稀有性和收藏性驱动，市场可持续性取决于官方对供需平衡的把控 [4][7] - 国外成熟市场已建立完善评级认证体系，如PSA、BGS，评级越高、卡越稀有，市场流通价越高，PSA10分卡牌价格可达PSA9分的3倍 [4][5] - 品牌方通过控制发行量、推出“中国独占卡盒”等限量策略放大交易热度，推动二级市场价格上涨与市场活跃 [13] 区块链技术与卡牌资产化 - 区块链平台如Collector Crypt推动卡牌“上链”，用户支付约50美元可抽取锚定实体卡的NFT，稀有卡牌成交价动辄上万美元 [3][7] - 截至9月底，Collector Crypt平台年内累计售出超160万包卡牌，总营收突破1.14亿美元，截至10月12日总购买用户数突破7208位，人均消费约1.8万美元 [8] - 宝可梦卡牌上链本质是将传统实体文娱收藏品与区块链技术结合，转化为链上数字资产进行交易，符合Z世代对另类投资的偏好 [9] 宝可梦IP的竞争优势与市场表现 - 宝可梦成功关键在于先发优势与IP积累、受众精准、产品便利性及限量策略，积累了跨代粉丝并建立了稳定的文化共识 [11][13] - 宝可梦形成了从游戏、动画到卡牌对战的完整生态，玩家基数扩大带动交易平台、评级机构等环节跟进，形成成熟产业链 [11] - 2022年简中版宝可梦卡牌及线下道馆进入中国，迅速点燃市场，中国作为全球最大单一消费市场是宝可梦全球化增长重要引擎之一 [12][14] 中国市场现状与挑战 - 中国市场尚未形成成熟的二级市场产业链，评级体系、交易平台及用户数量方面均难以支撑卡牌的“资产化” [14] - 宝可梦公司自2022年后收入利润增长加速明显，宝可梦卡牌销售数量在2022年后提高了一个量级，中国市场贡献了可观增长空间 [14]

宝可梦卡牌的投资价值与市场表现 - 宝可梦卡牌累计回报率高达3821%，远超同期标准普尔500指数483%的涨幅 [7] - 稀有卡牌溢价显著，例如“THE BEST OF XY莎娜系列卡牌”售价达4万元，较25元发售价溢价约1600倍 [6] - 顶级稀有卡牌如PSA 10分“皮卡丘插画家”在2021年以527.5万美元成交，凸显其作为另类资产的高价值潜力 [6][11] 卡牌价值驱动因素与市场机制 - 卡牌价值核心逻辑在于稀缺性，通过控制发行量、限定比例等方式维持供需平衡 [7] - 专业评级机构如PSA、BGS的认证对价格有显著锚定作用，例如PSA 10分卡牌价格可达PSA 9分的3倍 [5][6] - 卡牌具备标准化、易存放的特性，并天然形成交易机制，使其具备类金融资产特征 [4][5] 卡牌数字化与区块链技术融合 - 区块链平台如Collector Crypt推动卡牌“上链”，用户支付约50美元可抽取锚定实体卡的NFT，实现现实世界资产交易 [2][8] - Collector Crypt平台年内售出超160万包卡牌，总营收突破1.14亿美元，显示强劲增长势头 [9] - 该平台用户平均消费金额约1.8万美元，人均购买253次，体现高参与度与黏性 [9] 全球卡牌市场规模与增长预测 - 全球卡牌市场规模预计在2028年达50.9亿美元，较2022年增长46% [11] - 宝可梦IP商业价值突出，媒体版权收入累计超920亿美元，成为史上最赚钱的IP [11] - 其他IP卡牌如《航海王》表现强劲，2023年在日本市场销售额达265亿日元，显示品类扩张潜力 [11] 宝可梦IP的竞争优势与市场策略 - 宝可梦通过游戏、动画、卡牌协同形成完整生态，构建跨代际情感共鸣与用户入坑路径 [13][15] - 品牌方采用限量策略（如“中国独占卡盒”）严格控量，推动二级市场交易热度与价格预期 [15][16] - 中国市场自2022年引入简中版卡牌及线下道馆后，销售数量显著提升，成为重要增长引擎 [16][17] 卡牌资产化的基础设施与产业链 - 成熟市场已建立完善评级与认证体系，为卡牌资产化提供品质背书与价格基准 [5] - 线下赛事、展览等活动激发玩家热情，进一步强化卡牌的使用价值与收藏价值 [15] - 交易平台需建立健全规则，对身份信息、资金流向进行审核，以符合潜在监管要求 [18]

宝可梦卡牌资产化趋势 - 宝可梦卡牌正从童年收藏品演变为新兴资产类别，其投资回报率引人注目，2004年至今累计回报率达3821%，远超同期标准普尔500指数483%的涨幅[1][5] - 卡牌通过区块链技术上链，实现实体资产的数字化确权与交易，例如用户支付约50美元即可在Collector Crypt平台抽取锚定实体卡的NFT[1][7] - 稀有卡牌在二级市场溢价显著，例如PSA10等级的1998年“皮卡丘插画家”卡牌在2021年以527.5万美元成交，而PSA9分同款卡牌在2024年8月以62.5万美元落槌[4] 卡牌价值驱动因素 - 稀缺性是卡牌价值的核心逻辑，人为控制发行量、限定比例等供需平衡手段是关键，若大量复刻经典卡牌将导致供给过剩风险[5][17] - 完善的评级认证体系（如PSA、BGS）是价格锚定的基础，例如宝可梦25周年“黄金纪念箱皮卡丘纪念卡”PSA 10分售价达5999元，约为PSA 9分价格的3倍[3] - 卡牌具备类金融资产特征，其小巧、可标准化、易存放的特性便于资本化，价值由市场共识形成，与邮票、艺术品的逻辑相似[3][6][17] 市场参与度与平台数据 - Collector Crypt平台增长势头强劲，截至9月底年内累计售出超160万包卡牌，总营收突破1.14亿美元[8] - 该平台用户参与黏性极高，截至10月12日总购买用户数突破7208个，平均每位用户消费金额约1.8万美元，人均购买事件达253次[8] - 线下活动激发市场热情，例如北京首家宝可梦道馆开业时，限定卡盒被黄牛倒卖至海外溢价几倍出售[16] 行业前景与增长动力 - 全球卡牌市场预计持续增长，2028年市场规模将达50.9亿美元，相较2022年增长46%[12] - 宝可梦IP商业价值巨大，媒体版权收入累计超920亿美元，成为史上最赚钱的IP，截至2025年3月全球售出超750亿张卡牌[12][18] - 中国是宝可梦全球化重要增长引擎，自2022年后公司收入利润增长加速明显，卡牌销售数量在2022年后提高一个量级[17][18] 成功关键与生态构建 - 宝可梦成功关键在于先发优势与IP积累、受众精准、产品便利性及限量策略，核心玩家为一二线城市有稳定收入的年轻男性[16] - 形成了从游戏、动画到卡牌对战的完整生态，玩家从入门到竞技最终进入收藏投资阶段，成熟的产业链随之建立[14][16] - 新内容发布持续推高热度，例如《宝可梦传说Z-A》游戏和新动画《宝可梦礼宾部》上线，以及中国选手获得2025年世界锦标赛冠军[17]

行业定义与核心价值 - “谷子”经济是一种新型文化消费生态，产品形态包括徽章、卡牌、盲盒、AI手办等，将虚拟IP形象转化为可触摸的实物，浓缩了情感价值和社交属性 [1] - 卡牌尤其是集换式卡牌（TCG）在“谷子”经济中占据重要地位，是Z世代情感消费和社交互动的重要载体，并形成了从IP授权、制造到渠道发行、二级市场交易的完整产业链 [1] - 卡牌消费的核心价值在于三重维度：情感层面是IP热爱的实体寄托，社交层面形成独特的交换与讨论场景成为“社交货币”，文化层面成为国潮元素与科技赋能的表达媒介 [3] 全球与中国市场规模 - 全球集换式卡牌游戏市场规模2020年达111.3亿美元，预计2027年将扩大至312.6亿美元，2021-2027年复合年增长率为15.9% [2] - 2024年中国、美国、日本的卡牌市场规模分别为263亿元、219亿元、147亿元，中国市场已成为全球最大的卡牌市场之一 [2] - 中国集换式卡牌行业市场规模从2017年的7亿元大幅增至2022年的122亿元，复合年增长率高达78.4%，预计2027年将达到310亿元 [3] 中国市场发展驱动因素 - 中国卡牌市场在2009年由《三国杀》实现破冰，2018年因卡游获得奥特曼IP授权进入快速发展期，2020年后国际IP简体中文版卡牌密集上市催化市场成熟 [3] - “随机抽取+稀有度分级”的盲盒模式征服年轻消费群体，线下渠道扩张及线上抖音等短视频平台创新互动玩法进一步激发消费热情 [3] - 2022年日本和美国集换式卡牌人均支出分别为92.3元和50.7元，是中国消费者人均支出8.6元的约11倍和6倍，显示中国市场具备极大成长潜力 [4] 行业竞争格局与企业动态 - 行业竞争激烈，头部厂商如卡游、闪回、集卡社在渠道、赛事和IP版权上展开竞争，爱奇艺、阅文集团、姚记科技等文娱巨头跨界入局实现“影游联动” [5] - 行业头部企业积极谋求上市，龙头公司卡游于2024年4月再度向港交所递表，成立仅四年的Hitcard也在加速推进上市进程 [5] - 行业龙头卡游2024年营收激增至100.57亿元，其中卡牌业务贡献82亿元，以71.1%的市场份额占据主导地位 [6] 产品创新与文化出海 - 卡游在国潮IP开发上取得显著成效，与《哪吒2》联名的卡牌产品创下一周售罄450万包的纪录，将传统元素转化为收藏符号 [6] - 产品主题创新多样，包括融合水墨意境的“五行五色”植绒卡，以及在长春航展亮相的“致胜空天”航空卡牌，将大国重器融入设计 [6] - 文化出海取得突破，卡游线下将入驻亚马逊、Gamestop、沃尔玛等美国零售终端，线上通过Tiktok和Crossing直播电商搭建粉丝社区，并在纽约动漫节面向美国市场推出多款热门IP卡牌 [6][7]

根据官方信息，本次公开组预赛采取了"双卡组"与"排位赛"的比赛形式，提升了对选手卡牌理解与构筑 能力的要求。更加多元的对战环境也增加了比赛的公平性，强化赛事竞技魅力，激励更多训练家不断探 索、勇往直前。预赛排名前256位的选手晋级正赛，通过随机配对进行三局两胜制单败淘汰赛，角逐最 终冠军。经过两天的激烈对决，公开组冠军由"小福蛋.筱艾"夺得，"SZ.阿政"与"马修老弟"分获少年组 与儿童组冠军。此外，宝可梦卡牌全新周边系列"绘梦点睛"将于11月28日正式发售，该系列商品将卡牌 插画中原本以插画形式展现的宝可梦的姿态转化成了可触可感、可陈列展示的立体珍藏，也再现不同插 画师的独特风格和个性笔触。 北京商报讯（记者 张君花）9月22日，北京商报记者从宝可梦官方处获悉，2025年宝可梦北京大师赛于 9月20日至21日在中国国际展览中心（顺义馆）成功举办。作为中国内地宝可梦卡牌赛事体系中的最高 级别赛事，大师赛自宝可梦简中版卡牌发布以来已连续举办十一场。据统计，本次北京大师赛共吸引参 赛选手近七千人，到场游客两万六千余人。 ...

赛事规模与形式 - 2025年宝可梦北京大师赛吸引参赛选手近7000人 到场游客26000余人 [1] - 公开组预赛采用双卡组与排位赛形式 提升选手卡牌理解与构筑能力要求 [1] - 预赛排名前256位选手晋级正赛 通过三局两胜制单败淘汰赛角逐冠军 [1] 沉浸式体验设计 - 设置大岩蛇洞穴探险玻璃钢雕塑场景 还原多种宝可梦栖息环境与地理特征 [3] - 华丽街区提供宝可梦元素装扮体验 包括奇趣发夹 魔法缎带与蹭蹭脸颊等服务 [3] - 趣味滑梯和障碍互动设施专为小小训练家设计 增强探索体验 [3] 特色活动与文创融合 - 《宝可梦地平线》展区设置闯关集章活动 集齐三款印章可参与手链DIY制作 [3] - 推出绳结 折扇 盖碗等极具北京特色的主题周边商品 [3] - 购物站实现宝可梦沉浸体验与文化共鸣同步升级 [3] 产品拓展与行业动态 - 宝可梦卡牌全新周边系列"绘梦点睛"将于11月28日发售 将插画转化为立体珍藏品 [5] - 简体中文卡牌训练家于今年8月首度在宝可梦世界锦标赛夺冠 [5] - 第五家宝可梦卡牌官方道馆于9月10日在北京荟聚开业 [5]

销售预期与增长动力 - 公司第三季度销售预期同比增长超过180% 第二季度为235% [1] - 多个消费旺季来临包括内地国庆及西方万圣节、感恩节和圣诞节 [1] - 销售势头持续基于热门产品库存充足 新品推出及门店扩张 [1] 财务目标与估值 - 维持目标价382港元 相当于2025年预测市盈率42倍 2026年32倍 2027年26倍 [1] - 2025年至2027年每股经调整盈利预测分别为2.58港元 9.90港元 11.87港元及14.67港元 [2] 行业地位与市场占比 - 公司在全球IP产品市场份额达5.7% 对比迪士尼43.1% Sanrio的8.2% [2] - IP产品市场规模已相当可观且持续成长 [1] 商业模式与竞争优势 - 差异化的商业模式可把握日益增长的"kidult"消费需求 [1] - 参考宝可梦2021至2022年扩大卡牌产能后客户基数扩大推动需求强劲 [1] 投资评级与市场情绪 - 获"增持"评级并被列为行业首选 [1] - 尽管市场情绪转趋谨慎 但机构看法相反 [1]