原油价格区间震荡
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原油日报：原油冲高回落-20260205
冠通期货· 2026-02-05 19:13
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 需求淡季但美国库存超预期去库 全球浮库高企供应过剩 EIA上调2026年供应过剩幅度 伊朗地缘风险不确定 印度炼厂或增加采购 田吉兹油田产能部分恢复 预计近期原油价格区间震荡[1] 根据相关目录总结 行情分析 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量[1] - 原油需求淡季 美国原油库存超预期去库 整体油品库存减少 但全球原油浮库高企 供应过剩 EIA上调2026年供应过剩幅度[1] - 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输 目前影响不大[1] - 美伊有军事摩擦 核谈判时间待定 地缘风险不确定[1] - 美国降低对印度商品关税 印度或增加美委原油采购[1] - 俄美乌谈判首日结束 预计交换战俘[1] - 田吉兹油田供电系统重启确认 CPC 3号终端维修完成 但2月7日前只能恢复一半产能[1] - 伊朗地缘局势引发油价波动 关注下一轮寒潮影响 预计近期原油价格区间震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2603合约涨1.13%至463.5元/吨 最低价457.5元/吨 最高价475.0元/吨 持仓量减6074至21605手[2] 基本面跟踪 - EIA月报上调2026年WTI原油价格0.79美元/桶至52.21美元/桶 下调2026年全球石油需求至1.048亿桶/日 上调2026年全球石油产量至1.077亿桶/日[3] - IEA上调2026年全球石油需求增速7万桶/日至93万桶/日 上调2026年全球石油产量增速至250万桶/日[3] - 2月4日EIA数据显示 截至1月30日当周美国原油库存减345.5万桶 汽油库存增68.5万桶 精炼油库存减555.3万桶 库欣原油库存减74.3万桶[3] 供给端 - OPEC 11月原油产量下调2.1万桶/日至2845.9万桶/日 12月产量环比增10.5万桶/日至2856.4万桶/日[4] - 受冬季风暴影响 1月30日当周美国原油产量减48.4万桶/日至1321.5万桶/日 降幅创2024年1月19日以来最大[4] - 美国原油产品四周平均供应量增至2080.2万桶/日 较去年同期增2.54% 单周供应量环比增3.28%[4] - 汽油周度产量环比降6.90%至815.3万桶/日 四周平均产量较去年同期降0.44%[4] - 柴油周度产量环比增5.92%至431.0万桶/日 四周平均产量较去年同期增2.35%[4]
地缘风险仍是潜在上行动力
宏源期货· 2025-11-14 19:13
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油价区间震荡，地缘风险是潜在上行动力，原油下跌空间不大，WTI原油55美元处有支撑 [1][4][74] - 建议关注WTI原油55美元附近做多机会和地缘局势变动带来的做多期权波动率的机会 [4][74] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周油价区间震荡，振幅加大，周中因OPEC报告利空回落，后收回部分跌幅，11月13日收盘WTI原油期货活跃合约报58.60美元/桶，Brent原油报63.11美元/桶，SC原油期货活跃合约收449.5元/桶 [9] - 月间价差延续回落，有逐步企稳迹象 [10] - CFTC持仓报告推迟发布，截至11月4日当周，Brent基金净多持仓为152,761手，环比-21,126手，柴油净多持仓+6,957手 [14] 原油供给 - OPEC+10月产量增速放缓，当月产量环比-10.6万桶，其中OPEC原油产量环比+3.3万桶/日，11月2日会议选择温和增产13.7万桶/日，决定明年Q1暂停增产 [20] - 11月7日当周美国原油日产量为1,386.2万桶/日，环比+21.1万桶/日，近四周平均产量为1,369.7万桶/日，11月OPEC报告上修美国25年原油增产数量至41万桶/日，保持26年增产10万桶/日不变 [28] 原油需求 - 美国汽柴油需求回升，航煤油需求受政府停摆影响高位回落，后续或回升，截至11月7日当周，美汽油需求量为902.8万桶/日，环比+15.4万桶/日，馏分油需求为401.8万桶/日，环比+30.8万桶/日，航煤油需求为163.6万桶/日，环比-4.5万桶/日 [32] - 四季度以来成品油表现优于原油，美国炼厂估算利润小幅下滑，仍处中性偏高水平，炼厂开工率环比回升，11月中旬以后有望逐步走高，截至11月7日当周，美国炼油厂产能利用率为89.4%，环比+3.4个百分点 [41][46] - 中国6 - 10月原油加工量均同比增长，10月为6,343万吨，环比+74.3万吨，同比+389.2万吨，主营炼厂6月以来开工大幅提升，四季度有所下滑，地方炼厂开工下半年改善 [51] 原油库存 - 美国原油大幅累库，但库存仍处近五年低位，截至11月7日当周，美国原油库存（除SPR）为42,758.1万桶，环比+641.3万桶，SPR库存为41,039.3万桶，环比+79.8万桶 [57] - 美国汽柴油延续去库，航煤油小幅累库，汽油库存降至近五年低点，截至11月7日当周，美国汽油库存为20,506.4万桶，环比-94.5万桶，馏分油库存为11,090.9万桶，环比-63.7万桶，航煤油库存为4,281.6万桶，环比+111.9万桶 [63] - 随着OPEC+增产落地，全球原油供需过剩压力加大，OECD延续累库，2025年10月全球原油月度供给为10,818万桶/日，需求为10,375万桶/日，供需差为443万桶/日，10月末OECD库存为2,903百万桶，环比+25百万桶 [70]