行业价格动态 - 库迪咖啡计划于1月31日24:00结束“全场9.9元不限量”活动 自2月1日起将开启特价专区 部分产品延续9.9元 非特价产品按零售价售卖 其饮品零售价在10.5元至15.9元之间 整体价格将明显上调 [1] - 库迪咖啡新店首月活动自2月1日起调整 用户扫码可获饮品券从3张6.9元调整为3张8.8元 [1] - 肯德基中国于1月26日对外送产品价格进行小幅调整 平均上涨0.8元 堂食价格保持不变 [2] - 麦当劳自去年12月15日起调整部分餐品价格 增加0.5元到1元 [2] - 2025年下半年 卡旺卡、瑞幸、奈雪的茶等品牌陆续调整外卖价格 涨幅多为1元至2元 或通过取消满减、绑定权益卡等方式间接提价 [2] 公司调价策略与回应 - 肯德基回应调价是为应对运营成本变化的正常市场行为 旨在维持稳定健康经营 同时明确“疯狂星期四”等热门优惠套餐价格保持不变 [2] - 麦当劳在调价后 “1+1随心配”仍维持13.9元起的定价 若套餐中选择“双层吉士汉堡” 到手套餐价为14.9元 [2] 行业竞争生态与调价动因 - 餐饮行业资深从业者指出 互联网平台催生的外卖价格战改变了竞争生态 竞争陷入“混战” 新入局者不断加入导致价格没有最低只有更低 可能摧毁行业整体利润 [3] - 有分析指出 激战之下需求暴增可能推高原材料成本 进一步挤压小品牌利润空间 并将压力传递至上游农产品产业带 [3] 行业趋势与未来展望 - 分析认为外卖涨价是行业自我修复的阶段性结果 外卖角色正从“无限放大规模的引擎”回归到“需要精细核算成本与收益的常规渠道” [3] - 价格调整对行业而言更像是一次“去泡沫” 在补贴退潮后 谁能率先完成渠道与运营模式的再平衡 或将决定下一阶段餐饮行业的分化走向 [3]

市场整体数据与情绪 - 全国二手房挂牌量突破730万套[1] - 百城二手房价连续41个月环比下跌[1] - 三四线城市库存去化周期普遍超过24个月[1] - 市场出现“硬着陆”的恐慌性讨论[3] 挂牌量激增的结构性原因 - 挂牌量暴增背后存在“抛售焦虑”，且具有结构性特征[4] - 重庆二手房挂牌量已超过25万套，某小区18层楼中有12套在售，业主多为2018年高位入场的投资客[4] - 持有两套及以上房产的家庭占比达42%，其集中抛售造成了“崩盘假象”[4] - 730万套挂牌量中，有60%是投资性房产[5] 核心城市市场的企稳迹象 - 北京9月最后一周二手房成交4675套，环比大涨35%，创6周新高[4] - 刚需群体的真实需求仍然存在[4] - 市场正在向居住本质回归，9月改善型房源成交占比已升至48%[5] - 楼市呈现分化格局，一线核心区仍在企稳[6] 政策支持与信心修复 - 截至9月，金融监管总局的“白名单”项目已获得7万亿元贷款支持，近2000万套住房顺利交付[4] - 有房企项目进入白名单后，银行贷款一周内到账，保交楼速度直接提升40%[4] - 9月购房者信心指数环比回升6.2个百分点，经纪人信心指数环比上涨8.1个百分点[4] - 7万亿元资金的精准托底，稳定了民生底线和市场预期[6] 市场深层的逻辑与预期转变 - 房子的投资属性正在退潮，城镇家庭房产占比已从73.5%降至62.3% [4] - “置换理性”正在替代“增值执念”，例如有业主为置换改善房而接受降价出售[5] - 城镇家庭债务收入比已达132%，加杠杆空间有限[6] - 市场并非“硬着陆”，而是在经历“去泡沫”和找回理性的过程[6]

茅台市场价格表现 - 飞天茅台散瓶批发价从3800元跌至1860元 整箱价跌至1875元 不到两年时间价格下跌超50% [2] - 市场零售建议价格保持1499元/瓶 出厂价保持969元/瓶未变动 [5][7] 公司财务与经营状况 - 2024年茅台系列酒销量4.64万吨 营业成本86.62亿元 单瓶生产成本仅87.89元 [9] - 2025年上半年净利润达454.03亿元 但增速首次降至个位数8.89% [9][40] - 2024年实现净利润862.28亿元 [22] 渠道结构变化 - 直销收入占比从2020年起持续提升 2025年上半年达到41% 经销渠道占比降至60%以下 [22] - 合同负债同比减少超40亿元 反映经销商打款意愿下降 [40] 产能与库存状况 - 产量从2016年3.93万吨增至2024年5.63万吨 实现近一倍增长 [15][25] - 社会库存量相当于14-15个月销量 约1.3亿瓶未消化库存 [28][31] 行业整体环境 - 2025年上半年规上白酒企业产量同比下降5.8% [15] - 23家白酒上市公司中仅6家实现利润增长 顺鑫农业净利润下降59% 酒鬼酒下降92.6% [33] - 行业平均存货周转天数达900天 [35] 资本市场表现 - 贵州茅台股价从1600元跌至1401元 5个月内市值蒸发2500亿元 [2] - 公募基金持有数量持续减少 资金流向增速超20%的新能源和科技板块 [37][42] 消费需求结构 - 商务接待、礼品赠送和宴席三大场景占比90%销量 自饮仅占10% [15] - 核心消费群体为40岁以上商务人士和高收入群体 [15]