近期白银价格剧烈波动分析 - 白银价格在1月初呈现先涨后跌的剧烈波动，本周一和周二从72.8美元涨至82.7美元，随后在周三和周四（截至欧盘）连续大跌，最低跌至75.16美元 [1][6] 过去一个半月的上涨行情回顾 - 自11月21日至近期高点，白银市价从最低点48.6美元涨至最高82.7美元，累计涨幅超过70% [1][7] - 驱动此轮上涨的因素包括美联储降息预期和地缘紧张局势，但文章认为这两者均不足以完全解释如此剧烈的涨幅 [1][7] 对基本面驱动因素的评估 - 美联储降息对黄金白银的利多作用被评估为温和，因当前市场预期仅为2025年降息三次，每次25基点，难以大规模激发做多情绪 [1][7] - 地缘紧张局势（涉及委内瑞拉）的刺激性被认为已迅速下降，难以支撑白银当前的剧烈涨势 [1][7] 对资金面驱动因素的分析 - 当消息面无力解释行情时，资金面因素成为关键，过去一个半月的剧烈涨势被归因于资金层面的“逼空行情” [1][7] - 大量白银空单被前期涨势“打止损”，平仓资金助推白银暴涨，随后引发了大量短线跟涨资金，使行情走向极端化 [2][7] - 近期下跌被解释为短线资金扎堆获利了结的反映 [2][7] 技术分析与未来行情展望 - 四小时级别图表显示，白银形成了典型的双顶结构，历史最高点为83.92美元，次高点为82.73美元 [5][10] - 下方关键支撑位在70.04美元，若价格能下跌至该价位甚至有效跌破70美元整数关口，则逼空行情可能结束，未来可能展开明显回调 [5][10] - 相反，若70.04美元处形成显著支撑并止跌反弹，则逼空行情可能延续，未来仍有可能刷新历史最高纪录 [5][10]

基本面分析 - 市场普遍预期美联储将在12月10日的FOMC会议上降息25个基点，概率达87.4%，降息预期为金价提供支撑 [2] - 存在“鹰派降息”风险，即美联储可能在降息的同时通过声明强调通胀风险，为未来宽松政策设置更高门槛 [2] - 美联储点阵图是关注焦点，若其显示的远期利率预测（如2025年底的3.6%）被下调，将利空美元、利好黄金 [2] - 美联储主席人选存在不确定性，特朗普正在进行最后一轮面试，最可能人选为凯文・哈塞特，其政策倾向可能带来激进降息的风险 [3][4] - 短期金价受美元及美债收益率波动影响，中长期在通胀压力缓和及低利率环境下仍有上行空间 [4] 技术面分析 - 日线级别显示金价在4163至4265区间内反复震荡，多空力量处于动态平衡，缺乏主导趋势 [5] - 日线级别技术指标如5/10日均线黏合、MACD在零轴上方走平，均佐证市场处于震荡格局 [5] - 四小时级别图表显示，金价在4265和4260附近形成“双顶”结构，构成强阻力区域 [7] - 四小时级别图表显示，金价在4163和4170附近形成“双底”结构，构成强支撑区域 [7] - 当前操作思路应围绕4163-4170支撑与4260-4265阻力区间进行，采取“高空低多”策略，直至价格出现有效突破 [7] 近期市场动态 - 12月9日黄金价格呈现震荡走势，早盘在4199附近受阻下跌至4170，欧盘反弹至4213后回落，美盘下探4189后反弹，凌晨最高触及4221，日线收小阳线 [1] 重点关注日程 - 12月10日将公布中国11月CPI年率、美国第三季度劳工成本指数季率、美国当周EIA原油库存等数据 [9] - 12月10日重要事件包括英国央行行长贝利讲话、加拿大央行利率决议 [9] - 北京时间12月11日03:00，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，随后03:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会 [9]

黄金价格表现 - 国际黄金本周一开盘价4001美元，收盘价4116美元，单日涨幅高达116美元/盎司 [1] - 周二亚盘时段涨势延续，最高触及4148美元 [1] - 周一的长阳线接近“光头光脚”，上下影线不明显，意味着买方态度坚决 [1] 美联储政策预期 - 美联储理事米兰发表激进降息言论，认为12月份降息50个基点是合适选择，退一步也绝不能少于25个基点 [1] - 米兰支持50基点降息的原因为政策传导存在12~18个月的滞后期，所以降息应该提前进行 [1] - 由于美国政府停摆和美国劳动力市场表现疲软，市场人士认为米兰的50基点降息既有可能在12月份利率决议上实现 [3] 美国经济数据与事件 - 由于政府停摆，9月和10月份的非农就业报告尚未发布，市场依赖ADP数据预测劳动力市场 [3] - 10月份ADP数据增长4.2万人，但相比去年同期仍处于较低水平，且今年以来已有三个月出现负值 [3] - 美国政府停摆可能面临转机，众议院议长约翰逊呼吁议员尽快返回华盛顿为结束停摆做准备 [3] - 停摆期间美国航空业面临人手不足，大量航班被迫终止或延期 [3] 技术分析 - 日线级别国际黄金中长期趋势依旧为多头，昨日开始的上涨极有可能是多头趋势的延续 [5] - 10月21日至今的回调波段最低点在3886美元，处于前一轮上涨波段的0.382～0.618分位之间，达到充分调整状态 [5] - 10月28日至今的反弹走势在技术层面看较为健康，本轮上涨可能还将持续一段时间 [5] - 行情经历持久上涨后若出现二次上涨，极有可能形成“双顶结构”，本轮上涨强阻力水平可能在前期高点4381美元附近 [5]