核心观点 - 国际黄金价格在短期内因避险需求减弱和美元走强而承压调整，但基于美联储降息周期预期、央行持续购金及长期技术面支撑，黄金长期牛市前景依然稳固，年内仍有新高预期 [1][6][8] 基本面分析 - 地缘政治风险显著降温，美伊核谈判取得突破性进展及俄乌开启和平谈判，重创了黄金的避险需求 [6] - 美联储官员发表鸽派言论，指出如果通胀走低，将会有多次降息，这为金价提供了长期的基本面支撑 [1][6] - 市场预期美国即将公布的新屋开工、耐用品订单等经济数据将利好金价 [5] - 次日公布的美联储货币政策会议纪要预计维持降息观点，难以对金价产生明显压力 [6] - 美元指数走强加剧了黄金的抛售压力，但这被视为牛市中的阶段性压力 [6] - 推动金价的利好因素，如美联储降息和央行购金，只会迟到而不会缺席 [6] 技术面分析 - 月线级别：金价2月触及年初突破的上升趋势线支撑后止跌反弹，仍处于5月均线上方的新牛市空间内，暗示1月份的看空回落已尽，新的牛市看涨前景有效 [8] - 周线级别：金价上周收取垂线见顶形态，本周遇阻回落并跌至5周均线下方，暗示周内有望进一步下探10周均线支撑位置的4730美元 [8] - 日线级别：金价跌至布林带中轨及短期均线下方，空头占据优势，虽有30日均线支撑，但在持稳中轨上方前，仍有进一步回踩60日均线支撑的预期 [10] - 具体点位：黄金下方关注4820美元或4730美元附近支撑，上方关注4930美元或4990美元附近阻力 [11] 市场表现与走势回顾 - 上交易日（周二，2月17日）国际黄金遇阻回落收跌，开于4995.59美元/盎司，最高触及5000.90美元，最低下探4841.30美元，最终收于4877.29美元，日振幅159.6美元，收跌118.3美元，跌幅2.37% [3] - 当前交易日（周三，2月18日）开盘仍偏弱运行，受30日均线支撑未进一步跌破，但上方压力较大，周内走势仍偏弱对待 [3] - 本周后半周走势偏向进一步走低后，逢低支撑做多为主 [6] 操作策略与展望 - 短期操作上，可在昨日低点（4841.30美元）附近或60日均线支撑位置做多，上方关注布林带中轨及短期均线阻力可空 [10] - 在价格重回周线级别5周均线上方前，可维持调整看空回落至10周均线4730美元支撑位置的预期 [8] - 长期来看，在价格重回月线级别趋势支撑上方持稳后，可顺势跟进看新高，或待其回踩关键均线支撑后再看涨反弹 [1][8] - 年内金价仍具创出新高的预期 [6]

黄金市场近期价格表现 - 2024年2月16日欧盘时段，国际黄金价格震荡下跌，最新报价为4989.28美元/盎司，较开盘价5019.14美元/盎司下跌0.59%，日内最高触及5030.62美元/盎司，最低触及4954.42美元/盎司 [1][2] - 前一周（截至2月16日当周），国际黄金整体收涨，周振幅达240.28美元，收盘于5042.63美元/盎司，较前周收盘价4960.86美元/盎司上涨81.77美元，涨幅为1.65% [1] - 当周价格呈现剧烈波动，周初创下高点5119.05美元/盎司，周四跳水触及周内低点4878.77美元/盎司，随后在周五反弹收复失地 [1] 影响黄金价格的核心驱动因素 - 地缘政治局势（如伊朗核协议相关进展）对市场避险需求产生影响，相关消息会引发金价短期波动 [1][2] - 美联储货币政策预期是关键影响因素，美国1月消费者物价指数（CPI）数据全面低于预期，强化了市场对美联储年内降息的预期，为金价提供支撑 [1][2] - 央行持续的购金行为为黄金市场提供了长期的多头基础 [2] - 金融市场波动（如科技股抛售引发的股市流动性踩踏）会导致交易员抛售黄金等资产以回补亏损，对金价造成短期压力 [1] 市场分析与未来展望 - 尽管短期存在调整，但金价维持在关键支撑位上方，整体上行趋势和看涨前景未变 [1][2] - 市场观点认为，美联储降息时点和次数的不确定性可能导致金价呈现高位震荡格局，但牛市方向预期不变 [2] - 短期价格支撑位关注4990美元/盎司或4930美元/盎司附近，阻力位关注5100美元/盎司或5150美元/盎司附近 [2]

文章核心观点 - 国际金银价格在2026年初经历剧烈波动，短期下跌主要由市场情绪和资金结构驱动，而非结构性因素改变 [1] - 真正需要警惕的风险是潜在的流动性风险，即美股等资产价格大幅回调可能引发保证金压力，迫使资金抛售包括金银在内的获利资产，形成连锁下跌 [2] - 尽管短期面临情绪和流动性压力，但支持金银长期走强的底层逻辑未变，大部分投行维持对后市的乐观看法 [1][3] 市场行情与短期驱动因素 - 2026年开年国际金银价格上演“跳楼机”行情，1月29日前累积升幅超过过去半年升幅，随后遭遇“惊魂一跳”，目前仅小幅反弹 [1] - 此轮下跌主要源于畏高情绪、月底资金结构、获利了结以及价格异动触发的市场恐慌 [1] - 具体触发事件包括：1月29日美国财长否认联手日本干预卖出美元，1月30日美国总统宣布较为鹰派的美联储主席人选并与伊朗达成谈判 [1] 长期支撑逻辑与市场共识 - 支持金银价格的结构性因素未改变，包括美国新政府主体施政方向不变、美联储逐步降息为大概率事件、全球“去美元化”持续以及全球央行持续购买黄金白银 [1] - 上述因素缓冲了金银价格的跌势，大部分投资银行维持对金银价格后市的乐观看法 [1] - 国际金银价格长期看好的逻辑不会改变，市场目前只是受短线的情绪及资金影响 [3] 潜在风险：流动性风险与传染效应 - 核心风险在于“流动性风险”：美股市场存在大量衍生工具，若资产价格回调幅度加大，可能出现保证金压力，迫使投资资金平掉获利资产（包括金银）以支持衍生工具 [2] - 所有资产高度联动，大规模资金撤离可能同时卖出股票和金银，恐慌情绪可能进一步导致卖出含金银成分的基金，转向现金为王 [2] - 历史上已多次发生“传染效应”：2020年疫情初期美股跌35%，国际金银价格短期下跌14%；2008年金融危机美股崩溃，国际金价跌20% [3] 相关市场状况与联动 - 此次下跌不限于金银，美股也有同样状况，但美股支撑底气不足 [1][2] - 美股存在AI炒作泡沫化爆破风险，巴菲特指标接近200%的历史高位，市场开始抛售科技股，引发资金撤离 [2] - 当前标普500指数正在测试120天线，或深试200天线，表明流动性紧张可能在未来进一步升级 [3] 价格前景与市场预期 - 由于短期跌幅超出历史水平且缺乏新的催化事件，反弹力量不足，国际金银价格较大概率重复2025年初、年中及年底的整理节奏 [2] - 若未来流动性风险彻底爆发且无新地缘冲突支撑避险情绪，金银价格下行压力将加大 [3] - 具体预期：国际金价若失守4400美元/盎司关口，或继续下试4200-3900美元/盎司；白银价格波动更大，可能跌至50-60美元/盎司，跌幅达20%-30% [3] - 进一步的大幅回调可能增加未来入市资金的信心，危中有机 [3]

国际黄金市场行情 - 2月12日亚盘时段，国际黄金最新报价为1125.78元/克，较前一交易日下跌2.13元，跌幅0.19% [1] - 当日黄金呈现震荡走势，开盘价报1127.73元/克，盘中最高触及1131.57元/克，最低下探至1119.36元/克 [1] 黄金技术分析与展望 - 分析认为金价大概率延续宽幅震荡偏多格局，概率为70%，小概率破位上行(20%)，极小概率深度回调(10%) [3] - 操作策略建议以低多为主、高空为辅，若金价站稳5130附近且成交量配合，上行空间将打开，中期可关注5200-5300区间 [3] - 若金价有效跌破5000整数关口，短期行情或将步入弱势，后续可留意4950-4900区间支撑 [3] - 黄金大趋势上行格局稳固，当前宽幅震荡被视为上涨途中的中继整理阶段 [3] 地缘政治与宏观经济事件 - 欧洲议会于2月11日投票通过一项总额900亿欧元的乌克兰援助贷款，以满足乌克兰2026至2027年度的财政需求 [2] - 该贷款中300亿欧元将通过欧盟对乌克兰援助机制用于宏观金融援助或预算支持，600亿欧元将用于加强乌克兰的国防能力 [2]

黄金价格走势 - 上交易日国际黄金反弹走强收涨，日振幅155.01美元，收于5084.54美元/盎司，收涨57.16美元，涨幅1.14% [1][3] - 金价日内走势呈现震荡，亚市开于5027.38美元/盎司，欧盘时段触及高点5119.05美元，美盘初跳水触及低点4964.04美元后触底回升 [3] - 展望当日，国际黄金开盘先行走弱，但仍处于看涨支撑上方，稳健的长线买盘预期将推动黄金重拾动能 [3] 市场驱动因素 - 尽管非农数据大超预期向好令美联储降息预期降温，但金价在央行稳定买盘和地缘政治因素支撑下触底回升并维持涨势 [1] - 前总统特朗普大赞非农数据后，再催美联储降息至“全球最低”，此举支撑金价维持在技术支撑上方 [1] - 美元指数震荡收平整体未能转强，其周图及月图显示仍有再度走弱的前景，预期会支持金价 [3]

核心观点 - 尽管美国1月非农就业数据强劲削弱了市场对美联储降息的预期，但黄金价格在央行稳定买盘、地缘政治风险以及前总统特朗普呼吁降息等因素的支撑下触底回升，维持了看涨前景，后市预计将呈现震荡上行的走势 [1][5] 市场表现与价格走势 - 上交易日（2月11日）国际黄金价格反弹收涨，开盘于5027.38美元/盎司，日内最高触及5119.05美元，最低下探至4964.04美元，最终收于5084.54美元，日振幅155.01美元，收涨57.16美元，涨幅1.14% [3] - 当前交易日（2月12日）黄金开盘走弱，但仍处于看涨支撑上方，市场预期长线买盘将推动金价重拾动能 [3] - 技术分析显示，黄金下方关键支撑位在5000美元或4960美元附近，上方关键阻力位在5150美元或5180美元附近 [7] - 白银方面，下方关键支撑位在82.00美元或80.65美元，上方关键阻力位在86.35美元或88.45美元 [9] 基本面驱动因素 - 央行持续买盘和地缘政治风险为黄金价格提供了关键支撑 [1][5] - 前总统特朗普在非农数据公布后再次敦促美联储降息至“全球最低”，这一言论对金价构成支撑 [1] - 尽管1月非农数据强劲，但市场认为这仅是推迟而非终结降息周期，上周的ADP及周初请失业金数据仍支撑降息预期 [5] - 市场预期即将公布的美国1月未季调CPI数据将利好金价 [5] - 市场对1月强劲非农数据的持续性存疑，且预计2月美国政府部分停摆将导致非农数据不及预期，从而可能再度利好金价 [5] - 美元指数震荡未能转强，其周图及月图前景显示可能再度走弱，这将支持金价 [3] 技术分析展望 - 周线级别，金价重回5周与10周均线上方，显示前周的冲高回落见顶形态利空可能出尽，整体仍处于上升趋势中，后市倾向于高位震荡调整或延续回升走强 [7] - 日图级别，金价振幅缩减但维持震荡上行趋势，运行于布林带中轨及短期均线上方，显示多头占优，策略上关注短期均线及中轨支撑，触及看涨并等待触及布林带上轨目标 [7] - 月线级别，金价在2月触及由上升趋势阻力转化的支撑位后止跌反弹，维持在5月均线上方及新的牛市空间内，表明1月份的看空回落已出尽，新的牛市看涨前景有效，后市预计将在趋势支撑上方震荡或直接走强 [8]

黄金价格走势 - 上交易日国际黄金震荡收跌，最终收于5025.33美元/盎司，日振幅91.11美元，收跌33.11美元，跌幅0.65% [3] - 金价日内走势震荡，亚市开盘于5058.44美元/盎司后，触及日低点4987.28美元，美盘时段录得日高点5078.39美元后再度回落 [3] - 金价虽收跌但仍运行在布林带中轨上方，暗示后市仍有再度走强攀升的预期 [1] 影响黄金价格的因素 - 美国12月零售销售数据意外停滞，一度推动金价拉升 [1] - 美联储官员淡化降息紧迫性，白宫高官驳斥就业转差论，导致金价迅速回吐涨幅 [1] - 美国特朗普威胁或向中东再派航母打击群，令金价在今日开盘获得一定的买盘需求 [3] 市场展望与关注点 - 市场将关注美国1月季调后非农就业人口数据，市场预期将偏向高于前值，可能利空金价 [3] - 由于上周公布的ADP和周初请数据走低，预计非农数据或会低于预期而利好金价 [3] - 美国1月平均每小时工资年率的预期下降，可能意味着即使非农数据符合或超预期，金价也将呈震荡走势 [3]

核心观点 - 国际黄金价格在震荡中收跌，但技术面和基本面因素暗示后市仍有走强预期，操作上建议以逢低做多为主 [1][3][5] 市场表现与价格走势总结 - 上交易日国际黄金收于5025.33美元/盎司，日跌幅0.65%，日振幅91.11美元 [3] - 日内走势呈现先扬后抑的震荡格局，亚市开盘于5058.44美元/盎司，美盘时段录得日内高点5078.39美元，日低点为4987.28美元 [3] - 本交易日开盘后金价先行走强，受到美国零售销售数据疲软及地缘政治因素支撑 [3] 基本面影响因素总结 - 美国12月零售销售数据意外停滞，一度为金价提供上行动力 [1] - 美联储官员言论试图淡化降息的紧迫性，而美国前总统特朗普则认为利率应更低，市场对降息预期的分歧使得该因素对金价影响有限 [5] - 即将公布的美国1月非农就业数据是日内焦点，市场预期存在矛盾，但平均每小时工资年率预期下降可能限制金价下行压力 [5] - 地缘政治方面，特朗普威胁向中东增派航母打击群，增加了市场的避险需求 [3] 技术分析总结 - 月线级别显示，金价在触及关键支撑后反弹，仍维持在5月均线上方及新牛市空间内，长期看涨前景有效 [7] - 周线级别上，金价重回5周与10周均线上方，前期的见顶回落形态利空可能出尽，整体仍处于上升趋势中 [9] - 日图级别，金价虽反弹动力减弱，但仍运行在布林带中轨及上升趋势通道上方，表明多头仍占优势 [9] - 关键支撑与阻力位：黄金下方关注4970美元或4870美元附近支撑，上方关注5100美元或5170美元附近阻力 [9] - 白银关键位：下方关注79.15美元或78.55美元支撑，上方关注84.00美元或86.70美元阻力 [10] 操作策略总结 - 总体操作思路以低多为主，高空为辅 [5] - 建议关注黄金日线级别布林带中轨及上升趋势通道的支撑，视为入场看涨的机会 [9] - 周线级别建议继续关注5周与10周均线支撑，并维持逢低做的操作策略 [9]

国际黄金市场行情 - 2月10日亚盘时段，国际黄金最新报价为1118.41元/克，较前一交易日下跌6.18元，跌幅0.55% [1] - 当日开盘价为1123.61元/克，盘中最高触及1127.77元/克，最低下探至1108.13元/克 [1] - 从技术分析看，金价下方关键支撑在5000整数关口，守住此位则多头趋势延续 [5] - 四小时图显示金价连续收阳，K线稳于均线之上且均线呈垂直拉升态势，多头气势如虹 [4] 美国劳动力市场与就业数据 - 美国国家经济委员会主任预计，受人口增长放缓影响，未来几个月美国就业增长数字将逐步下降 [2] - 定于周三发布的1月就业报告预计显示，雇主新增6.9万个岗位，失业率持稳于4.4% [2] - 报告将包含历史修正数据，预计截至2025年3月的一年内，非农就业增长将面临大幅向下修正 [2] - 去年的年度基准修正影响力将超以往，劳动力市场正处于净就业增长与流失的“刀刃边缘” [2] - 1月企业裁员人数创大衰退以来同期新高，12月职位空缺跌至2020年以来最低 [3] 对美国经济与政策的判断 - 美国国家经济委员会主任强调GDP增长“非常强劲”，预计年底可达4.0%，全年3.0% [2] - 保持失业率稳定所需的月度就业增速（盈亏平衡率）已远低于拜登时期 [2] - 本次就业数据修正可能改变美联储对就业形势的判断，有观点认为修正后去年就业增长可能近乎为零 [3]

行情回顾 - 国际黄金周一震荡收涨，开盘价4983.69美元/盎司，最高价5060.37美元/盎司，最低价4965.16美元/盎司，收盘价5058.90美元/盎司 [1] - 周二凌晨金价最高上探5086一线后震荡回落，温和收盘于5057一线 [9] 宏观经济与美联储政策 - 纽约联储调查显示，美国消费者对未来一年通胀的预期中值从12月的3.4%降至3.1% [3] - 消费者认为在三个月内找到新工作的概率上升至约46% [3] - 美联储理事米歇尔·鲍曼表示，潜在通胀接近应有水平，利率远低于当前水平是合适的 [3] - 美联储博斯蒂克指出，就业数据波动不定是美联储保持谨慎的另一个原因 [4] - 根据CME“美联储观察”，市场预期美联储到3月降息25个基点的概率为17.7%，维持利率不变的概率为82.3% [6] - 到4月累计降息25个基点的概率为32.4%，维持利率不变的概率为63.5% [6] - 到6月累计降息25个基点的概率为50.4% [6] 地缘政治与能源市场 - 美国方面告知悬挂美国国旗的船只，在通过霍尔木兹海峡时应尽可能远离伊朗水域，因伊朗部队在登船行动中曾试图迫使商船进入其领海 [4] - 美军登船控制了一艘名为“Aquila II”的油轮，该船可装载约100万桶石油，因参与俄罗斯石油贸易而受制裁，这是自12月以来美国控制的又一艘与委内瑞拉相关的船只 [5] - 墨西哥总统表示，该国对古巴的石油运输目前已暂停，以避免引发华盛顿的报复措施 [6] 技术面分析 - 日线录得小幅阳线，金价收盘仍站稳于日线级别移动平均线支撑位价格上方，但日线级别MACD呈向下交叉死叉迹象 [9] - 小时级别显示，短期金价冲高回落跌至小时级别20日均线压力位价格下方，加剧了小时级别均线向下交叉表现，形成小时级别见顶表现 [9][10] - 四小时级别显示，金价持续走高一度形成对四小时60日均线向上突破，短线回落形成指标支撑位回踩走势，整体四小时指标呈收窄表现 [10] - 整体维持震荡上行走势，但短线见顶表现回落幅度扩大风险仍然较大 [9] 日内关注与操作 - 日内需重点关注法国第四季度ILO失业率、美国1月NFIB小型企业信心指数、美国12月零售销售月率、美国第四季度劳工成本指数季率、美国12月进口物价指数月率、美国11月商业库存月率等数据 [7] - 次日需关注EIA月度短期能源展望报告，以及美联储哈马克和洛根的讲话 [7] - 操作上建议谨慎维持高空低多交易思路，激进多单可于4935一线参与，激进空单可于5092一线参与 [11]