行为金融学基础： 当市场情绪到达极端值（过度乐观 / 悲观），价格与内在价值出现断裂性偏离，形成 "认知套利空间"。 ▶ 反转本质：利用投资者心理崩溃 / 狂热导致的短期错误定价，押注均值回归。 ▶ 差异点：区别于趋势跟踪，反转交易捕捉的是反共识回归力（如 2020 年原油期货跌至负值后的暴力 反弹）。 二、极端情绪识别体系（反转交易触发条件） 针对 "利用极端情绪进行反转交易" 的策略框架，结合行为金融学与量化工具，构建从信号识别到实战 落地的完整解决方案： 1. 量化指标三维验证 一、反转交易的核心逻辑：情绪极点即价值拐点 · 流动性：港元汇率脱离弱兑换保证 → 无危机 · 政策：中国防疫优化 + 美股加息放缓预期 → 确认反转买点→ 3 个月内恒指反弹 40% 从估值层面来看，过度悲观的买入信号包括 PB <历史 10% 分位、股息率> 无风险利率 150%；过度乐 观的卖出信号包括 PE > 历史 90% 分位、PEG > 2.5。 资金层面上，过度悲观时，融资余额较峰值缩水 60%+、VIX > 40 是买入信号；过度乐观时，单日换手 率 > 10%、新股首日涨幅 > 300% 是卖出信号。 群体层 ...