量化模型与构建方式 1. 模型名称：风险溢价模型；模型构建思路：以十年期国债即期收益率为无风险利率的参考，观察各宽基指数相对于无风险利率的风险溢价情况，衡量其相对投资价值和偏离情况[22]；模型具体构建过程：计算各宽基指数收益率与十年期国债即期收益率之差作为风险溢价，并统计其当前值、近1年分位值、近5年分位值、近1年均值、近5年均值、近1年波动率以及±1倍、±2倍标准差等指标[26][27]；模型评价：各跟踪指数的风险溢价有明显的均值复归现象，其中中证1000和中证2000的风险溢价波动率相对较大[23] 2. 模型名称：股债性价比模型；模型构建思路：以各指数PE-TTM的倒数和十年期国债即期收益率之差为股债性价比，观察其走势[35]；模型具体构建过程：计算各指数PE-TTM的倒数与十年期国债即期收益率之差，并计算近5年数据的80分位值（机会值）、20分位值（危险值）、近5年均值以及近5年±1倍标准差[35]；模型评价：从近5年历史分位值来看，中证1000和创业板指高于其80%分位，没有指数低于其20%分位[35] 3. 模型名称：PE-TTM估值模型；模型构建思路：观察各指数的PE-TTM作为估值参考，衡量各指数在当前时点的投资价值[31]；模型具体构建过程：计算各宽基指数的PE-TTM当前值，并统计其近1年历史分位值、近5年历史分位值、历史分位值、近1年均值、近1年波动率以及±1倍、±2倍标准差等指标[37]；模型评价：各宽基指数的PE-TTM分位数在2024年9月底附近探底后急速拉升，整体中枢上移，保持震荡上扬趋势[32] 4. 模型名称：股息率模型；模型构建思路：股息率反映现金分红回报率，跟踪各指数的股息率，观察其走势和变化趋势[40]；模型具体构建过程：计算各宽基指数当前股息率，并统计其近1年历史分位值、近5年历史分位值、历史分位值、近1年均值、近1年波动率以及±1倍、±2倍标准差等指标[45]；模型评价：高股息因其稳定的现金流和较低的估值而成为避风港，高股息率在市场利率下行期的表现尤为突出[40] 5. 模型名称：日收益率分布模型；模型构建思路：把各宽基指数的每日收益率按区间划分，统计各区间出现的频次并画出分布，反映各宽基指数日收益率的收益分布特征、胜率和形态倾向[15]；模型具体构建过程：把近一年和近6年（除近一年）的历史数据进行对比分析，比较收益区间在该年和比较基准的分布差异，并比较该差异的扩大/缩小趋势[16]；模型评价：峰度越大，说明各区间段的收益率分布更集中；正偏态显示极端正收益情形增加的程度[21] 6. 模型名称：均线比较模型；模型构建思路：将各指数与其均线和近250交易日高位和低位进行比较[12]；模型具体构建过程：计算各宽基指数收盘价与MA5、MA10、MA20、MA60、MA120、MA250以及近250日低位和高位的比较[13] 7. 模型名称：资金占比与换手率模型；模型构建思路：计算各宽基指数交易金额占比和换手率[14]；模型具体构建过程：计算占比时，以该指数当天的交易金额除以中证全指当天的交易金额；指数换手率计算方式为：Σ(成分股流通股本*成分股换手率)/Σ(成分股流通股本)[15] 模型的回测效果 1. 风险溢价模型，当前风险溢价上证50为0.11%、沪深300为0.10%、中证500为0.04%、中证1000为0.04%、中证2000为0.22%、中证全指为0.12%、创业板指为-0.39%[27]；近1年分位值上证50为55.56%、沪深300为54.37%、中证500为50.00%、中证1000为48.81%、中证2000为52.38%、中证全指为51.59%、创业板指为44.05%[27]；近5年分位值上证50为56.43%、沪深300为56.67%、中证500为51.35%、中证1000为48.02%、中证2000为51.51%、中证全指为55.24%、创业板指为41.59%[27]；近1年均值上证50为-2.29%、沪深300为-3.35%、中证500为-3.35%、中证1000为-3.43%、中证2000为-2.70%、中证全指为-4.39%、创业板指为-0.03%[27]；近5年均值上证50为-0.01%、沪深300为-0.01%、中证500为0.00%、中证1000为0.00%、中证2000为0.02%、中证全指为-0.01%、创业板指为-0.01%[27]；近1年波动率上证50为0.97%、沪深300为1.13%、中证500为1.66%、中证1000为1.65%、中证2000为1.70%、中证全指为1.33%、创业板指为2.18%[27] 2. PE-TTM估值模型，当前值上证50为10.80、沪深300为13.00、中证500为29.38、中证1000为38.63、中证2000为110.21、中证全指为18.92、创业板指为31.95[37]；近1年历史分位值上证50为21.90%、沪深300为0.83%、中证500为0.83%、中证1000为0.83%、中证2000为5.37%、中证全指为0.83%、创业板指为0.41%[37]；近5年历史分位值上证50为64.79%、沪深300为65.04%、中证500为71.65%、中证1000为58.60%、中证2000为41.90%、中证全指为71.82%、创业板指为30.83%[37]；历史分位值上证50为49.10%、沪深300为45.23%、中证500为40.59%、中证1000为23.10%、中证2000为21.95%、中证全指为46.98%、创业板指为9.28%[37]；近1年均值上证50为11.35、沪深300为14.14、中证500为35.25、中证1000为49.04、中证2000为161.35、中证全指为21.81、创业板指为42.24[37]；近1年波动率上证50为0.48、沪深300为0.49、中证500为2.70、中证1000为4.84、中证2000为37.77、中证全指为1.33、创业板指为3.86[37] 3. 股息率模型，当前值上证50为3.25%、沪深300为3.00%、中证500为1.51%、中证1000为1.25%、中证2000为0.90%、中证全指为2.25%、创业板指为1.16%[45]；近1年历史分位值上证50为30.58%、沪深300为93.80%、中证500为100.00%、中证1000为99.59%、中证2000为95.04%、中证全指为99.17%、创业板指为100.00%[45]；近5年历史分位值上证50为20.99%、沪深300为49.92%、中证500为30.08%、中证1000为67.77%、中证2000为61.24%、中证全指为44.88%、创业板指为81.07%[45]；历史分位值上证50为58.84%、沪深300为73.96%、中证500为73.51%、中证1000为46.53%、中证2000为45.11%、中证全指为45.76%、创业板指为70.66%[45]；近1年均值上证50为3.36%、沪深300为2.82%、中证500为1.31%、中证1000为1.06%、中证2000为0.77%、中证全指为2.03%、创业板指为0.91%[45]；近1年波动率上证50为0.18%、沪深300为0.10%、中证500为0.08%、中证1000为0.07%、中证2000为0.06%、中证全指为0.08%、创业板指为0.08%[45] 4. 日收益率分布模型，近5年峰度上证50为1.77、沪深300为2.56、中证500为3.57、中证1000为3.95、中证2000为3.83、中证全指为3.34、创业板指为4.68[22]；当前峰度上证50为-0.85、沪深300为-1.06、中证500为-1.02、中证1000为-0.57、中证2000为-1.12、中证全指为-0.88、创业板指为-0.61[22]；当前vs.近5年峰度差值上证50为-2.62、沪深300为-3.62、中证500为-4.59、中证1000为-4.52、中证2000为-4.95、中证全指为-4.21、创业板指为-5.29[22]；近5年偏度上证50为1.83、沪深300为2.03、中证500为2.23、中证1000为2.26、中证2000为2.23、中证全指为2.19、创业板指为2.41[22]；当前偏度上证50为0.95、沪深300为0.75、中证500为0.76、中证1000为0.90、中证2000为0.76、中证全指为0.81、创业板指为0.90[22]；当前vs.近5年偏度差值上证50为-0.88、沪深300为-1.28、中证500为-1.47、中证1000为-1.36、中证2000为-1.48、中证全指为-1.38、创业板指为-1.51[22] 5. 资金占比与换手率模型，交易金额占比沪深300为27.63%、创业板指为26.46%、中证2000为23.06%[14]；换手率中证2000为3.25、中证1000为2.11、创业板指为2.08、中证全指为1.39、中证500为1.28、沪深300为0.55、上证50为0.31[14]

文章核心观点 - 螺丝钉制作了指数地图，涵盖各个常见指数的代码、选股规则、行业分布、成分股市值平均数和中位数等，并定期更新，方便投资者快速查看投资中常用的各个指数 [1] - 螺丝钉指数地图主要将股票指数分为五大类：宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数、海外指数 [3] - 对普通投资者而言，可以优先考虑宽基、行业、策略指数，这些指数是股票市场的基石，会伴随整个股票市场长期存在 [32] - 主题类指数如果出现较好的投资价值也可以考虑，前提是能长期存在且对应主题估值低、盈利能力强 [32] - 行业和主题指数需要控制比例，通常单个行业和主题控制在15%-20%以内比较稳妥 [33] 宽基指数 - A股市场比较重要的宽基指数是中证系列各个指数，如沪深300、中证500、中证800、中证全指等 [9] - 宽基指数通常按照上市公司市值规模来选股，包含各个行业的股票，覆盖范围很宽 [9] - 沪深300为大盘股代表，中证500为中盘股代表，中证1000为小盘股代表，中证2000为微盘股代表 [9] - 沪深300指数代码000300.SH，持仓市值排名分布1-300，市值平均数2,043.64亿元，市值中位数946.16亿元，成分股数量300只 [4] - 中证500指数代码000905.SH，持仓市值排名分布301-800，市值平均数315.35亿元，市值中位数262.33亿元，成分股数量500只 [4] - 中证800指数代码000906.SH，持仓市值排名分布1-800，市值平均数963.46亿元，市值中位数369.26亿元，成分股数量800只 [4] - 中证1000指数代码000852.SH，持仓市值排名分布801-1800，市值平均数129.51亿元，市值中位数111.23亿元，成分股数量1,000只 [4] - 中证2000指数代码932000.CSI，持仓市值排名分布1801-3800，市值平均数51.88亿元，市值中位数45.44亿元，成分股数量2,000只 [4] - 中证全指指数代码000985.CSI，持仓市值排名分布1-5119，市值平均数210.58亿元，市值中位数58.31亿元，成分股数量5,119只 [4] - 上证50由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的龙头公司表现，市值平均数5,455.30亿元，市值中位数2,779.50亿元 [4] - 上证180由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场蓝筹公司表现，市值平均数2,544.76亿元，市值中位数1,032.33亿元 [4] - 深证成指选取深交所市场市值大、流动性好的500家公司，反映深市整体运行情况，市值平均数512.16亿元，市值中位数258.53亿元 [4] - 深证100选取深交所市场市值大、流动性好的100家公司，代表创新型、成长性龙头企业的表现，市值平均数1,487.67亿元，市值中位数900.52亿元 [4] - 创业板由深交所最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况，市值平均数825.37亿元，市值中位数419.99亿元 [4] - 创业板50由创业板指数中流动性指标最优的50只股票组成，市值平均数1,223.05亿元，市值中位数504.85亿元 [4] - 科创50由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，反映最具市场代表性的科创企业整体表现，市值平均数1,048.78亿元，市值中位数608.54亿元 [4] - 科创创业50由科创板和创业板中选取市值较大的50只股票组成，以反映新兴产业上市公司证券的整体表现，市值平均数1,791.84亿元，市值中位数1,074.95亿元 [4] - MSCI A50挑选沪深两市且纳入沪股通、深股通的规模最大的50只股票组成，市值平均数5,914.40亿元，市值中位数2,972.60亿元，成分股数量52只 [4] - 恒生指数为香港蓝筹股指数，量度并反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现，市值平均数5,134.29亿元，市值中位数1,715.08亿元，成分股数量95只 [4] - H股指数反映中国企业以H股形式在香港交易所上市的较大型股的表现，市值平均数7,849.13亿元，市值中位数3,580.07亿元 [4] - 香港中小衡量标普中国BMI指数中在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现，市值平均数639.42亿元，市值中位数546.65亿元，成分股数量146只 [4] - 北证50由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只股票组成，市值平均数59.24亿元，市值中位数38.97亿元 [4] 策略指数 - 策略指数海外也叫做Smart Beta指数，通常使用某一种投资策略，覆盖的行业也比较广泛 [12] - A股市场常见的策略指数包括红利指数（挑选高股息率的股票）、价值指数（挑选低市盈率、低市净率、高股息率的股票）、低波动指数（挑选股价波动率比较低的股票）、基本面指数（挑选营业收入、现金流、净资产、分红规模比较大的股票） [13] - 策略指数丰富了投资选项，满足了很多投资者个性化的需求 [14] - 中证红利从沪深市场中选取100只具有一定规模及流动性的现金股息率高、分红较为稳定的股票，市值平均数2,324.51亿元，市值中位数347.67亿元 [15] - 上证红利从上交所中选取50只具有一定规模及流动性的现金股息率高、分红较为稳定的股票，市值平均数3,805.31亿元，市值中位数763.21亿元 [15] - 深红利由深市中具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成，市值平均数1,370.47亿元，市值中位数709.59亿元 [15] - 红利机会跟踪在中国大陆上市的高红利普通股，市值平均数1,038.18亿元，市值中位数178.35亿元，成分股数量100只 [15] - 龙头红利旨在反映A股市场中具备持续高分红能力的龙头股的整体表现，市值平均数3,511.35亿元，市值中位数610.96亿元，成分股数量50只 [15] - 港股通高息精选从港股通证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，市值平均数1,673.71亿元，市值中位数596.43亿元 [15] - 国企红利从沪深两市上市的国有企业中现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票作为样本，市值平均数2,406.73亿元，市值中位数393.81亿元 [15] - 红利低波选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，市值平均数4,261.84亿元，市值中位数712.45亿元 [15] - 红利低波动100从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票，采用股息率/波动率加权，市值平均数2,088.67亿元，市值中位数434.96亿元 [15] - 300红利低波从沪深300指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，采用股息率加权，市值平均数4,079.66亿元，市值中位数1,418.11亿元 [15] - 沪港深红利成长低波从沪深A股以及符合港股通条件的港股中选取100只连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征的股票作为指数样本股，市值平均数2,557.39亿元，市值中位数371.41亿元 [15] - 300价值根据价值因子计算风格评分，选取沪深300指数中价值得分最高的100只股票，市值平均数3,282.61亿元，市值中位数1,297.78亿元 [15] - 优选300筛选出各行业内规模、流动性和营业收入整体水平靠前的股票作为股票池，然后从中选取ROE相对较高且稳定、分红能力较高同时兼具成长性的300只股票作为样本股，市值平均数1,147.61亿元，市值中位数199.79亿元 [15] - 中证价值从沪深市场选取估值较低的100只上市公司作为指数样本，市值平均数1,185.13亿元，市值中位数273.11亿元 [15] - 500低波动在中证500指数二级行业内选取低波动特征的股票为样本，保持行业中性的同时采用波动率倒数加权，市值平均数271.09亿元，市值中位数233.58亿元，成分股数量150只 [15] - 基本面50从沪深市场中选取基本面价值最大的50家公司作为样本，采用基本面价值加权计算，市值平均数5,731.15亿元，市值中位数2,769.61亿元 [15] - 基本面60挑选基本面价值最大的60家深市公司作为样本，市值平均数1,521.44亿元，市值中位数885.47亿元 [15] - 基本面120挑选基本面价值最大的120家深市公司作为样本，市值平均数1,081.71亿元，市值中位数650.87亿元 [15] - 竞争力指数由各行业内净资产收益率排名靠前的公司构成，反映A股中具有长期竞争力、且在行业内处于龙头地位的上市公司表现，市值平均数1,701.64亿元，市值中位数764.34亿元，成分股数量129只 [15] - MSCI质量由包含MSCI中国全股指数中的A股大、中盘股票构建，通过高ROE、稳定收益增长和低财务杠杆三个主要指标筛选出高质量增长的公司，市值平均数2,275.41亿元，市值中位数984.90亿元 [15] - 红利质量从沪深A股中选取50只连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票，市值平均数977.17亿元，市值中位数315.08亿元 [15] - 500质量成长从中证500样本股中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长性的股票作为指数样本股，市值平均数339.20亿元，市值中位数303.05亿元 [15] - 300质量成长低波动从沪深300指数样本股中选取50只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长和低波动特征的上市公司股票作为指数样本股，市值平均数3,365.53亿元，市值中位数1,392.65亿元 [15] - A股龙头选取A股市场中符合恒生行业分类系统中11种行业类别中市值最大而且收入及净盈利最高的龙头股作为成分股，市值平均数5,952.74亿元，市值中位数2,626.08亿元 [15] - 中证A50从各行业龙头上市公司证券中选取市值最大的50只证券作为指数样本，市值平均数4,063.19亿元，市值中位数1,884.66亿元 [15] - 中证A100由沪深市场中选取100只具有行业代表性的股票组成，反映核心龙头上市公司的表现，市值平均数3,068.18亿元，市值中位数1,395.86亿元 [15] - 中证A500从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，市值平均数1,207.82亿元，市值中位数456.87亿元 [15] - 300成长以沪深300指数为样本空间，从中选取成长因子评分最高的100只股票作为样本股，市值平均数2,131.35亿元，市值中位数1,016.43亿元 [15] - 中证800自由现金流从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，市值平均数1,283.90亿元，市值中位数394.18亿元 [15] - 中证全指自由现金流选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，市值平均数309.07亿元，市值中位数90.81亿元 [15] - 50AH优选使用AH价差投资策略的整体表现，为投资者提供建立在上证50基础上的额外回报，市值平均数4,666.33亿元，市值中位数2,684.67亿元 [15] - 富时自由现金流聚焦旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司并实现高于基准的指数层面现金流收益率，市值平均数755.98亿元，市值中位数260.80亿元 [15] - 国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，市值平均数498.97亿元，市值中位数133.00亿元 [15] 行业指数 - 最常见的行业指数是11个一级行业，宽基指数就是由11个一级行业构成的，包括消费、医药、金融、能源等 [17] - 每个一级行业都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的 [17] - 行业指数波动较大，平均一年可以达到30%-50%左右，而沪深300等宽基指数每年的波动通常在20%-25%上下 [18] - 投资行业指数时需要注意单个行业的比例，最好控制在15%-20%以内 [19] - 不同行业的长期回报差别很大，可以选择优秀的行业来进行投资，并做好分散配置 [21] - 中证消费选取中证800指数中的主要消费行业股票作为成分股，市值平均数939.01亿元，市值中位数276.25亿元，成分股数量36只 [22] - 消费红利采取股息率加权计算，旨在反映主要消费行业的红利水平，市值平均数617.06亿元，市值中位数112.74亿元 [22] - 消费龙头选取沪深两市消费行业中的50家经营规模大、质量好的龙头公司作为成分股，市值平均数968.39亿元，市值中位数249.61亿元 [22] - 消费50选取沪深两市消费行业中（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）的50家经营规模大、质量好的龙头公司作为成分股，市值平均数936.68亿元，市值中位数214.20亿元 [22] - 食品饮料选取饮料、包装食品与肉类两个行业的公司作为成分股，市值平均数394.05亿元，市值中位数78.58亿元 [22] - 中证白酒选取涉及白酒生产业务相关上市公司作为成分股，市值平均数1,353.62亿元，市值中位数124.84亿元，成分股数量17只 [22] - 可选消费选取中证全指样本股可选消费行业中流动性和市场代表性较好的股票作为成分股，市值平均数367.81亿元，市值中位数139.70亿元，成分股数量140只 [22] - 家用电器选择中证全指中家用电器行业的公司作为成分股，市值平均数271.44亿元，市值中位数55.67亿元 [22] - 中证汽车选取中证全指样本股中的汽车行业股票组成，市值平均数483.37亿元，市值中位数234.02亿元 [22] - 恒生消费旨在反映提供与必需消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现，市值平均数748.89亿元，市值中位数332.92亿元 [22] - 沪港深优选消费50选取50只盈利能力较高且兼具成长特征的龙头公司股票作为指数样本股，市值平均数2,483.48亿元，市值中位数963.36亿元 [22] - 医药100选取医药卫生和药品零售行业市值较大的100只股票作为成分股，市值平均数400.51亿元，市值中位数237.58亿元 [22] - 中证医药选取涉及医药业务相关上市公司作为成分股，市值平均数433.76亿元，市值中位数248.26亿元，成分股数量70只 [22] - 全指医药选择中证全指中医药行业的公司作为成分股，市值平均数354.10亿元，市值中位数205.00亿元，成分股数量119只 [22] - 中证创新药从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，市值平均数477.27亿元，市值中位数237.58亿元 [22] - 生物科技选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司作为成分股，市值平均数457.24亿元，市值中位数172.02亿元 [22] - 中证医疗选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业公司作为成分股，市值平均数335.08亿元，市值中位数163.39亿元 [22] - 中证中药选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成分股，市值平均数127.35亿元，市值中位数68.88亿元，成分股数量39只 [22] - 恒生医疗保健反映恒生综合指数里主要经营医疗保健业务成份股公司的表现，市值平均数368.77亿元，市值中位数117.81亿元，成分股数量91只 [22] - 恒生港股通医疗保健反映可经港股通买卖、从事医疗保健业并于香港上市的内地公司之表现，市值平均数528.85亿元，市值中位数215.04亿元，成分股数量40只 [22] - 恒生生物科技反映香港上市生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司，市值平均数571.20亿元，市值中位数242.38亿元 [22] - 恒生创新药反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，市值平均数427.64亿元，市值中位数162.93亿元，成分股数量40只 [22] - 港股通创新药从港股通范围内选取60只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本，市值平均数795.01亿元，市值中位数310.60亿元，成分股数量41只 [22] - 地产行业选取归属于房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作为成分股，市值平均数141.48亿元，市值中位数80.03亿元 [22] - 基建行业选取建筑与工程、建筑装修行业的上市公司作为成分股，市值平均数257.38亿元，市值中位数106.84亿元 [22] - 建筑材料选取中证全指样本股中的建筑材料行业股票作为成分股，市值平均数96.92亿元，市值中位数50.42亿元，成分股数量41只 [22] - 银行行业选取中证全指样本股中至多50只银行业股票作为成分股，市值平均数3,718.87亿元，市值中位数821.68亿元，成分股数量42只 [22] - 证券行业选取中证全指样本股中至多50只证券公司作为成分股，市值