报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油日内和参考观点均为震荡偏弱，中期观点均为震荡 [5][7][8] 各品种总结 豆粕 - 国内豆粕期货近弱远强，反映市场对远期供应压力担忧 [5] - 中东停火谈判与原油价格通过生物燃料影响美豆定价，巴西 2025/26 年度创纪录产量构成多空博弈 [5] - 国内油厂停机与惜售支撑现货及近月合约，但 4 - 5 月巴西大豆到港预期压制远月价格 [5] - 市场短期受宏观与成本扰动，中长期丰产压力犹存，美农报告前交投谨慎，短期期价震荡 [5] 豆油 - 豆油市场处于国际政策预期主导、国内供需现实博弈格局 [7] - 原油价格高位震荡支撑生物柴油需求，美国可再生燃料掺混义务方案决定豆油工业需求增量 [7] - 国内 4 月商业库存或迎下降拐点支撑现货基差，但终端食用需求复苏平缓，缺乏性价比限制替代消费 [7] - 关键政策明朗前，豆油价格维持高位震荡 [7] 棕榈油 - 油脂市场在宏观与政策预期下震荡走强，但内外基本面差异制约上行空间 [8] - 国际原油高位震荡与生柴政策预期驱动，马棕 3 月出口强劲但库存仍高 [8] - 国内棕榈油库存去化缓慢，近月到港量受限，现货基本面支撑不足 [8] - 短期棕榈油期价高位宽幅震荡，需关注中东局势演变 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收跌，连粕或偏弱震荡；抛储消息影响，豆一盘面偏弱震荡 [1] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605收盘价4655元/吨，日盘跌116（-2.43%），夜盘4614元/吨，跌93（-1.98%）；DCE豆粕2605收盘价2961元/吨，日盘跌48（-1.60%），夜盘2940元/吨，跌37（-1.24%）；CBOT大豆05收盘价1154美分/蒲，跌10.5（-0.90%）；CBOT豆粕05收盘价322.4美元/短吨，跌4.3（-1.32%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格3280 - 3360元/吨，较昨-20至持平，不同月份基差有相应变化；华东豆粕价格3260 - 3300元/吨，较昨-10至+20，不同交货时间基差有相应变化；华南豆粕价格3300 - 3550元/吨，较昨-10至持平，不同时间段基差有相应变化；东北产区大豆净粮收购价，哈尔滨等地蛋白39.5%左右的大豆收购价为4780元/吨 [1] - 主要产业数据方面，豆粕成交量前一交易日为9.55万吨/日，前两交易日为8.3万吨/日；库存前一交易日为64.18万吨/周，前两交易日为61.9万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 3月24日CBOT大豆期货收盘下跌，受技术性抛盘打压，虽国际原油期货走强，但大豆市场重回下行轨道，可能因上周抛售行情造成技术性损伤，抑制投机基金做多兴趣，且大豆市场供应面利空，包括巴西大豆产量有望创新高、美国大豆种植面积预期大幅增加 [3] - 市场关注周五美国政府与农民及生物燃料生产商会议，届时可能宣布最终的可再生燃料掺混义务 [3] - 2026年3月1日到20日，巴西大豆日均出口量为63.34万吨，较上年同期减少近18%，出口减少原因包括中国植物检疫证书获取困难以及波斯湾航运风险上升 [3]