财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.51美元，较上一季度增长0.06美元 [5] - 调整后有形普通股回报率增长135个基点至15% [5] - 净利息收入增长3300万美元，净息差扩张15个基点至3.55% [5] - 净息差和净利息收入受益于与Main Street贷款计划相关的利息收入确认，该影响主要集中在第三季度 [5] - 期末贷款总额较上一季度略有下降 [7] - 期末存款总额减少5200万美元，主要受经纪存单减少6.52亿美元影响 [6] - 非计息存款期末余额增加1.31亿美元 [6] - 平均计息存款付息率从第二季度的2.76%上升至2.78% [7] - 净冲销额减少700万美元至2600万美元，净冲销率为17个基点 [9] - 贷款损失准备为500万美元的贷项，贷款拨备覆盖率降至1.38% [10] - 期末普通股一级资本充足率为11%，与上一季度持平 [10] - 本季度股份回购加速至1.9亿美元，回购约860万股 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款给抵押贷款公司的余额在第三季度减少1.32亿美元，符合夏季中旬达到峰值的季节性规律 [7] - 商业和工业贷款组合期末余额环比增加1.74亿美元 [8] - 固定收益费用收入达到5700万美元，日均收入增加至77.1万美元 [8] - 抵押贷款费用因抵押贷款服务权出售增加600万美元 [9] - 费用收入（不包括递延薪酬）较上一季度增加2600万美元 [8] - 调整后费用（不包括递延薪酬）较上一季度增加4500万美元 [11] - 人事费用（不包括递延薪酬）增加900万美元，其中600万美元为激励和佣金增长 [11] - 外部服务费用增加800万美元，主要驱动因素是技术和风险项目支出 [11] - 本季度向First Horizon基金会捐款2000万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括安全稳健、盈利能力和可持续增长 [4] - 公司致力于通过效率提升和收入增长举措（如与超过1亿美元的税前净收入机会相关的举措）创造价值 [13] - 目标是在来年实现可持续的15%以上的调整后有形普通股回报率 [13] - 公司对在现有业务范围内整合结构良好、文化契合的并购机会越来越有信心 [15] - 公司专注于执行能带来超过1亿美元额外税前净收入的举措 [16] - 公司认为其在美国南部的竞争地位具有优势 [16] - 银行并购活动在第三季度明显加速 [15] - 贷款环境竞争加剧，体现在定价、条款和结构上，公司预计2025年剩余时间和2026年的环境具有建设性 [79] - 公司继续投资于系统、技术和流程，以深化客户关系 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济活动开始整体回升，经济表现相当良好 [15] - 客户在应对关税不确定性方面信心增强，并更愿意采取行动，这转化为坚实的渠道动能 [15] - 美联储启动降息以及未来可能进一步降息，预计将推动更广泛的经济增长，是公司未来几个季度利用多元化业务线实现盈利贷款增长的重要机会 [15] - 公司对核心存款特许经营权、客户保留以及调整重新定价的能力感觉良好 [36] - 公司对2026年及以后的势头持乐观态度 [36] - 公司维持2025年全年收入指引为持平至增长4% [12] - 费用指引保持不变，但由于基金会捐款增加以及佣金增长潜力，预计2025年费用可能处于当前指引范围的高端 [12] - 近期普通股一级资本充足率目标为10.75% [13] - 对冲销和税收的展望在年底前保持不变 [12] - 公司对持续的长期信贷趋势和问题贷款解决的成功充满信心 [10] 其他重要信息 - 年度压力测试完成后，公司更新了近期的普通股一级资本充足率目标为10.75% [11] - 公司拥有超过3亿美元的剩余回购授权 [12] - 公司成功保留了本季度发生重新定价事件的客户中约290亿美元余额的97% [6] - 抵押贷款组合中约四分之三为购买交易，而非再融资 [7] - 商业和工业贷款的组合利差范围在150个基点中段至250个基点高端 [8] - 公司专注于发展更高盈利能力的客户关系 [8] - 第三季度是过去两年中贷款发放量最高的季度 [16] - 公司最近聘请了一位新的零售银行业务负责人 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长势头和乐观程度 [22] - 管理层确认活动有所增加，客户信心增强，渠道在季度中段开始建立，这种变化是明显的，降息和利率轨迹增加了人们的信心，目前看来这种势头是可持续的 [22] 问题: 关于净息差的起点和Main Street贷款计划的影响 [23] - 管理层确认本季度有一次性调整提高了净息差，上一季度净息差为3.40%，认为将净息差视为在3.38%高位至3.40%左右是合理的，如果剔除一次性项目，本季度净息差也在此范围内 [23] 问题: 关于核心存款特许经营权的趋势和稳定措施 [33] - 管理层澄清在演示材料中剔除了经纪和批发存款以显示与抵押贷款仓库的匹配融资，行业存款略有持平或下降，客户将资金从货币市场账户转移到经纪账户，存款竞争将持续加剧，公司专注于通过高保留率和营销投入来平衡现有客户保留和新客户获取 [33] - 管理层进一步解释，非计息存款（包括大量活期存款账户）从92亿美元增至114亿美元，并未减少，公司专注于增长非计息存款核心并看到连续增长势头 [35] - 管理层强调对核心存款特许经营权感觉良好，非常关注核心消费银行业务，并新聘了消费银行业务负责人，对进入2026年及以后的势头持乐观态度 [36] - 管理层补充说明促销存款和存单是在降息周期中重新定价下调的机会集合，许多会转向基础定价并随时间从该桶中移出 [37] 问题: 关于并购机会的标准（规模、地域） [39] - 管理层重申近期优先事项未变，专注于驱动1亿美元的增量税前拨备前利润，如果2026年或以后出现合适机会，公司对整合业务范围内、具有强大存款特许经营权和文化契合的填充式机会充满信心，短期重点仍是执行业务模式 [39][40] 问题: 关于公司作为潜在卖方或买方的立场 [46] - 管理层表示其评论意在强化公司在推进既定优先事项方面取得进展，并且鉴于环境变化，如果出现合适机会，公司处于更有利的位置来考虑填充式机会，这并未改变公司的长期可选性，董事会始终致力于为股东创造最大价值 [49][50] - 管理层进一步澄清立场未变，变化的是有更多小银行在业务范围内出售，评论意在指出公司有能力利用强大的特许经营权抓住这些机会，并重申当道明银行提出收购要约时公司并非待售状态，但董事会进行了评估 [91] 问题: 关于净息差走向和存款重新定价 [51] - 管理层认为近期净息差在3.38%高位或3.40%低位是合理的思考方式，剔除Main Street贷款计划终止的影响将使本季度净息差降至3.40%低位，预计存款重新定价将类似去年，在第三季度降息后，第四季度贝塔值上升，促销存款和存单将在每次降息时于促销到期后重新定价下行，目标是维持60%高位至70%低位的贝塔值轨迹 [52][53] 问题: 关于收入指引和费用趋势 [57] - 管理层表示，鉴于已有9个月业绩，除非发生意外事件，预计收入将处于指引范围的高端，但FHN Financial的固定收益业务存在不确定性，最近几周因政府关门活动显著下降，要达到收入指引高端可能需要FHN Financial表现与第三季度相似或更好 [59] 问题: 关于对非存款金融机构的贷款敞口和审查 [60] - 管理层表示一直密切监控非存款金融机构贷款组合，将其分为三个部分，消费贷款部分非常强劲，消费融资部分（汽车和零售融资）约占商业和工业贷款的2%或总贷款的1%，存在一些升高的不良贷款和分类贷款，但均在控制之内，公司拥有该领域的专业知识和经验，现场检查团队平均拥有18年经验，每年对客户抵押品进行1-3次现场检查 [61][62] 问题: 关于贷款损失准备变化的驱动因素 [65] - 管理层表示在周期性建模过程中使用穆迪分析公司的宏观经济情景，包含管理层对情景权重的一些判断，贷款损失准备减少部分归因于个别贷款驱动，批评类和分类类资产下降约9%或3.3亿美元，出现了积极的评级迁移，部分也由于穆迪分析公司展望的更新 [65] 问题: 关于商业地产贷款净增长前景 [66] - 管理层解释商业地产贷款业务具有弹簧加载效应，随着利率下降和项目可行性提高，渠道已经建立，第三季度贷款发放活动显著改善，预计再有一两个季度持续还款后，将开始达到平衡 [66] 问题: 关于Main Street贷款计划增值的来源和持续性 [68] - 管理层澄清这与IBERIA银行收购无关，而是Main Street贷款计划结束，银行有机会为现有客户回购这些贷款，该贷款在上季度末计入资产负债表，此事已完结，第四季度不应有后续影响 [68][72] 问题: 关于Pinnacle-Synovus交易后的竞争影响 [78] - 管理层认为目前看到的影响还很少，但过去几个季度贷款环境和拥有经验丰富的客户经理及产品经理团队的人才环境变得更加紧张，体现在定价、条款和结构上，公司预计2025年剩余时间和2026年的环境具有建设性，在招聘银行家和拓展业务方面取得了良好成功 [79][80] 问题: 关于并购评论的意图和潜在买家池的变化 [81] - 管理层解释评论更明确的原因在于监管环境改善，特别是围绕1000亿美元或第四类总资产的亮线似乎不那么严格且可能随时间上调，审批过程显著加快，业务范围内有更多机构思考未来，公司优先事项仍是有机部署资本，并购是替代方案而非优先事项，监管背景变化和审批改善是主要转变 [82][83] 问题: 关于实现2026年15%有形普通股回报率目标的路径 [87] - 管理层指出三个组成部分：降低资本水平（近期目标10.75%，长期目标10%-10.5%）、信贷正常化（不再需要计提拨备，冲销率处于15-25个基点指引的低端）、以及现有业务范围内的税前拨备前利润增长（超过1亿美元的机会） [87][88] 问题: 关于资本用途和并购规模 [89] - 管理层表示如果使用资本进行并购，主要是填充式交易，公司认为有大量机会对业务进行有机投资，通过回购计划向股东返还资本提供了管理资本水平的灵活性，资本配置思路多年未变 [89] 问题: 关于与非存款金融机构客户的存款机会 [100] - 管理层表示过去几年一直高度关注存款聚集活动，取得了显著进展，这些业务传统上更侧重于贷款，但具有吸引力的竞争动态，公司已推出资金管理产品以便更容易地吸收这些存款，对进展感到满意，预计存款将继续增长 [100][101] 问题: 关于FHN Financial交易收入驱动因素和可持续性 [106] - 管理层解释势头在美联储强烈信号降息前两周开始增强，并持续到10月初政府关门，不认为本季度有大量资产负债表重组活动，通常年底会看到此类活动，业务可持续性取决于本月或12月是否降息以及收益率曲线形状 [107][108] 问题: 关于商业和工业贷款（不包括抵押贷款公司贷款）增长步伐和2026年展望 [109] - 管理层表示第三季度与第二季度相比没有显著变化，第二季度商业和工业贷款余额（不包括抵押贷款仓库）增长超过1.7亿美元，反映了良好的势头，季度间1个点的差异只是几笔交易的 inherent 不规律性，总体渠道势头良好 [110] - 管理层对2026年中期个位数贷款增长展望仍感满意，预计随着利率下降和商业地产贷款渠道建立，商业地产贷款将转向增长 [111] 问题: 关于并购地域重点和跨越1000亿美元资产门槛的意愿 [112] - 管理层重申近期重点未变，任何交易将聚焦于核心业务范围，对跨越1000亿美元资产门槛的能力越来越有信心，认为情况比18-24个月前显著改善 [112] 问题: 关于实现1亿美元税前拨备前利润机会与进行并购的先后顺序 [116] - 管理层表示重点是一直在实现该机会的路径上取得良好进展，这增强了公司信心，如果出现填充式机会，公司将处于同时执行两者的有利位置 [116] 问题: 关于2026年费用平衡（纪律性与投资） [117] - 管理层表示有能力在实现费用持平的同时，继续投资于技术、基础设施和客户体验，包括建设成为大型金融机构或第四类银行机构的能力，费用展望不妨碍为长期发展建设特许经营权 [117] - 管理层补充说明在费用持平的情况下仍在投资，包括银行家增长、新设分支机构、技术投资（已宣布的三年1亿美元投资即将完成，带来效率和收入效益）、以及外包设施管理和经纪交易商合作等战略决策 [118][119] 问题: 关于公司战略和并购立场的澄清 [123] - 管理层确认信息无误，公司必须为长期运营，这包括考虑进行填充式收购，坚信通过提供高回报、提高盈利能力和发展业务来创造价值，既能保持可选性开放，又不会减少任何选项 [124] 问题: 关于并购地域重点的演变（与历史交易对比） [128] - 管理层解释历史交易（如Capital Bank和IBERIA Bank）当时是为了扩展地理范围，而如今公司已拥有从德克萨斯州到佛罗里达州再到弗吉尼亚州等广阔范围，应专注于这一高增长地区的机遇，暂无立即扩张到其他地区的计划 [129]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6960万美元，超出初始预期 [16] - 调整后毛利率为71.9%，高于去年同期的63.4%；GAAP毛利率为69.8%，较去年同期和2024年第四季度均有所改善 [16][20] - 调整后EBITDA为730万美元，高于隐含指引 [16][22] - 总运营费用第一季度下降7.3%至6060万美元；销售和营销费用下降约22.7%至2600万美元；研发费用下降180万美元；总务和行政费用为3360万美元，增长16.3% [21] - 第一季度运营亏损1200万美元，较去年同期的1700万美元有所改善 [21] - 截至季度末现金约3.73亿美元，较2024年12月31日的约3.7亿美元有所增加 [22] - 截至3月31日，库存为6560万美元，较12月的6910万美元有所减少 [22] - 2025年全年销售指引为2.7亿 - 3亿美元，调整后EBITDA为1500万 - 2500万美元；预计资本支出约为1000万 - 1500万美元 [22] - 第二季度预计销售为7100万 - 7600万美元，调整后EBITDA为200万 - 400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材销售本季度总计4940万美元，较去年同期增长8.2%，在各地区均有增长；其中美洲增长3.5%，亚太增长42.6%，欧洲、中东和非洲增长7.9% [16][17] - 全球设备销售同比下降43.5%；非Sindeo系统在第一季度设备销售中占比36% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美洲地区综合营收下降8.1%，亚太和欧洲、中东和非洲地区营收分别下降30.4%和21.6% [18] - 亚太地区营收下降原因包括中国市场从直销向分销模式的战略转变 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为增强商业执行、加速科学创新、深化与供应商的合作 [7] - 增强商业执行方面，改进市场进入策略，包括优化销售结构、增强定价灵活性等；在中国向第三方分销模式过渡；开放设备组合以提供更灵活的定价和产品选项；完成美国生产整合 [7][8] - 加速科学创新方面，重新启动创新管道，推出HydraLock助推器，计划6月推出新的亲水性助推器，今年晚些时候推出三种新的治疗头，下半年推出Backbar护肤产品，开发专用护肤系列 [10][11][12] - 深化供应商合作方面，有专门的业务发展团队与供应商合作，计划在2025年第三季度重新推出美国忠诚度计划；投资品牌和消费者参与度，今年推出刷新活动 [13][14] - 行业竞争中，公司是美国市场份额超60%的行业领导者，是消费者最常要求的面部治疗，消费者净推荐值高；专注与其他美学治疗的搭配，临床支持使其与竞争对手拉开距离 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动态变化，但战略举措正在取得成果，有信心为未来持续盈利增长奠定坚实基础 [25] - 对2025年下半年持谨慎态度，考虑到宏观环境不确定性，但有多项举措推动增长和盈利能力提升 [32] 其他重要信息 - 公司已将生产从中国迁回美国，100%的资本生产在加利福尼亚州长滩；根据预计需求在全球战略性放置资本设备库存以减少进口关税影响 [23][24] - 预计2025年关税额外成本约500万美元，并已将该估计纳入预测 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 今年盈利能力提升的关键驱动因素、全年指引的潜在上行领域以及终端消费者是否有需求回落迹象 - 公司有多项举措推动增长和盈利能力提升，包括低价设备选项、改进销售执行和创新投资；将持续向投资者更新进展 [32] - 耗材销售增长强劲，标志性治疗增长良好，表明HydraFacial已成为消费者日常皮肤健康护理的一部分；豪华治疗采用率略低；皮肤科和 wellness 领域表现强劲，美国国家账户中的医疗账户增长显著；日间水疗中心和整形外科渠道增长较弱 [33][34] 问题: 耗材销售增长的原因、HydraLock 推出的作用以及亚太地区增长的驱动因素 - HydraLock 是业务流量驱动因素，能吸引消费者并为销售团队与供应商沟通创造机会；对6月即将推出的亲水性助推器充满期待 [40][41] - 亚太地区耗材销售改善主要因中国团队减少折扣并向现有消费者销售产品 [42] 问题: 护肤品推出的时间和形式 - 治疗室用的 Backbar 护肤品计划在今年下半年推出，初期产品数量有限，计划秋季开始构建更全面产品线；护肤品系列预计明年年初推出 [44] 问题: 本季度高毛利率是否为新的常态以及不同设备耗材利用率差异和2026年关税情况 - 第二季度及全年毛利率预计会从第一季度下降，原因包括预计设备采购占收入比例上升以及关税和进口成本影响 [51][52] - SYMDEO设备历史上使用的助推器更多，公司关注提高其他设备用户对助推器的使用率；所有设备都使用基础解决方案 [55][56] - 目前预测2026年关税情况还太早，团队会持续寻找将部分采购本土化的方法，后续会有更多更新 [57][58] 问题: 全年销售指引未改善以及第二季度销售减速的原因 - 第一季度虽超预期，但维持原指引，主要因亚太地区尤其是中国的关税情况影响了对第二季度和全年耗材销售的预期 [63] 问题: 高毛利率的可持续性以及关税是否会影响上下半年毛利率季节性动态 - 预计关税从第二季度开始产生较大影响，主要在下半年，会消耗正常的季节性毛利率差异 [64][65] 问题: 耗材销售占比的目标以及各地区耗材销售趋势差异 - 没有设定耗材销售占比目标，耗材销售占比取决于资本设备销售情况；预计亚太和中国地区耗材销售会因关税面临压力 [71][72] 问题: 消费者需求动态是否因消费者信心变化而改变 - 皮肤科和 wellness 领域表现强劲，医疗水疗、皮肤科和 wellness 部门增长良好，豪华治疗采用增加；日间水疗中心和整形外科渠道增长较弱；标志性水疗治疗在各领域表现健康，只是部分消费者减少了豪华治疗的采用 [75][76][77] 问题: 全年营销支出情况、支出策略和活动以及是否会为保护底线而灵活调整 - 销售和营销支出占收入比例目标与去年持平，支出方向转变为推动终端消费者到供应商并支持供应商网络 [82] - 营销重点是通过活动和购买赠品等方式与供应商合作提高投资回报率 [83] 问题: 中国向分销模式转变的进展、关税影响是否为净影响以及近期微磨皮竞争和产品同质化情况 - 中国向分销模式的转变已开始且进展顺利，已确定合作伙伴，预计本季度完成过渡，后续逐步结束相关业务 [87] - 关税影响未考虑向供应商和消费者转嫁费用，仅考虑了费用本身 [89] - 公司是行业领导者，消费者净推荐值高，专注与其他美学治疗搭配，临床支持使其与竞争对手拉开距离 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度财务结果基本符合预期，在营收、成本结构和现金流方面取得进展 [5] - 第一季度毛利润、毛利率、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流均为上市以来最佳，营收表现喜忧参半，销量增长9.2%，固定汇率营收增长0.7% [7] - 第一季度营收下降0.8%，固定汇率营收增长0.7%，毛利率同比扩大450个基点至31.6%，调整后EBITDA亏损370万美元，较去年同期改善950万美元 [28] - 第一季度自由现金流为2100万瑞士法郎的现金流出，为上市以来最佳季度表现，较去年第一季度改善2500万瑞士法郎 [34] - 全年指导保持不变，预计固定汇率增长在2% - 4%，调整后EBITDA在500万 - 1500万欧元，资本支出在3000万 - 3500万美元 [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 开始加速销量增长，持续跑赢植物奶和燕麦奶类别，德国业务过去12周增长近8%，英国业务从下滑转为初期增长 [16][17] 北美业务 - 面临一些挑战，最大客户采购策略变化和部分冷冻产品SKU合理化影响同比增长率，但核心产品组合的分销取得进展，零售扫描数据显示仍跑赢类别 [19][20] 大中华区业务 - 表现良好，餐饮服务业务持续增长，零售业务进入俱乐部渠道后开始获得动力 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区市场销量增长显著，欧洲和国际市场销量也有稳健增长，北美市场仍面临挑战 [7] - 燕麦奶类别在北美市场仍然疲软，但公司通过分销增长和品牌建设努力改善局面 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先事项包括在全球激发积极势头、积极追求成本效率以支持需求驱动投资、实现上市以来首个全年盈利增长 [9] - 激发全球积极势头的策略包括提高产品与客户和消费者的相关性、消除转换障碍（如口味先入为主观念和健康误解）、增加产品可用性 [9] - 继续扩大咖啡和饮料领域的业务，通过与Nespresso合作等方式提升品牌文化相关性 [10] - 积极追求成本效率，第一季度商品销售成本每升同比降低15%，环比降低6%，总商品成本同比降低1000万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）也持续下降 [25] - 将部分供应链和SG&A节省的资金重新投入到品牌投资中，以推动增长 [26] - 计划在第二季度将策略推广到更多欧洲市场和北美市场，并将投资重点倾斜到北美市场 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在实现结构性、持续、盈利目标方面取得进展，有望实现上市以来首个全年盈利增长 [4][7] - 虽然第一季度营收增长低于全年指导水平，但相信投资和行动计划将推动公司在今年晚些时候加速增长 [8] - 尽管面临一些挑战，但对策略有信心，预计随着策略的实施和市场的改善，公司业绩将持续提升 [27] 其他重要信息 - 公司发布了非国际财务报告准则（IFRS）财务指标，并提供了与IFRS指标的对账信息 [2][3] - 公司在网站上发布了补充演示文稿供参考 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：在欧洲的举措对燕麦奶类别增长趋势的影响以及对美国市场的信心来源 - 公司在欧洲市场表现优于竞争对手，在成熟市场和扩张市场都有积极信号，虽然目前主要提升自身表现，但随着资源分配和策略实施，有望带动类别增长；美国市场虽然燕麦奶类别疲软，但公司在分销方面有巨大机会，且品牌和产品组合适用于该市场，将根据盈利增长目标分配资源 [39][41][44] 问题：对全年及以后毛利率的看法 - 公司未提供具体毛利率指导，但预计毛利率将较2024年的28.7%有所提高，主要驱动因素包括优化生产布局、提高供应链效率、管理产品组合等，但销售指导范围、客户组合、外汇和关税情况等变量可能影响最终结果，长期毛利率目标为35% - 40% [45][46][47] 问题：欧洲价格组合下降的原因及未来预期 - 第一季度价格组合下降主要是由于一些客户重新谈判，大部分已过去，未来不会对业绩产生重大影响，在可控范围内且符合指导 [51][52] 问题：北美市场的分销机会以及如何平衡销售增长和盈利能力 - 北美市场在新核心产品组合（如新款Barista 64盎司冷藏产品和奶精）、俱乐部渠道和餐饮服务领域都有巨大增长机会，公司将继续平衡增长和利润率 [53][55][56] 问题：美国消费者情况及未来预期 - 从销售速度和市场份额来看，公司表现良好，虽然零售销售势头有所放缓，但70%的消费者（美国为82%）尚未尝试过燕麦奶，公司有机会通过实施策略带动类别增长 [60][63] 问题：公司在燕麦奶和植物奶市场的表现对零售分销的影响 - 公司更强大和稳固的饮料产品组合在货架上的份额有望增长，包括冷藏和常温产品 [66][68] 问题：美国品牌投资的时间线和影响 - 公司将在下半年更大力地在北美市场部署新策略，但类别全面扭转需要时间，公司会一直平衡增长、利润率和利润 [71][74] 问题：餐饮服务运营商对植物奶的反馈和使用情况 - 餐饮服务市场受咖啡从热拿铁艺术向冷饮料转变的影响，小型到中型和中大型餐饮服务运营商更积极地采用公司策略，公司不仅是原料供应商，还提供端到端服务，有望带动零售市场发展 [77][79][82] 问题：减少负面媒体报道的其他来源和植物奶饮料获得第三方医疗或健康组织认可的机会 - 负面媒体报道减少是由于消费者对噪音感到厌倦，以及关键意见领袖、营养学家和营养师提供的科学数据开始传播，公司正在建立联盟并开展公共教育工作，相信未来有机会获得第三方认可 [84][85][86]