核心观点 量化转债组合在2026年2月表现良好，当月实现1.01%的收益，相对于中证转债指数获得了0.23%的超额收益[1][4] 自2025年初以来，该组合累计收益达34.84%，累计超额收益为8.15%[4][13] 报告基于多维度模型对转债市场进行择时，截至2026年2月底，模型信号显示看多，建议仓位为67%[3][4][32] 一、组合及表现 - 量化转债组合基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子三套因子体系构建，并采用月度调仓策略[4][10] - 组合自2025年以来的业绩表现持续跑赢基准，截至2026年2月21日，累计总回报显著高于中证转债指数[13] 二、因子数据跟踪 - 报告构建并跟踪了总计144个量化因子，包括32个转债基本面因子、80个转债低频价量因子以及32个转债高频价量因子[4][14][15][17] - 以定价偏差因子（市场价格减理论定价）为例，报告展示了截至2026年2月27日的大量个券数据，例如“113589.SH”的定价偏差高达185.84，而“127071.SZ”的定价偏差为-1.72[18][19][22][26][28] 三、风险转债提示 - 基于交易所规则及量化模型，报告对存在退市风险及信用风险的可转债进行了预警[4][29] - 预警类别包括交易类强制退市（如岭南转债）、财务类强制退市（如声迅转债）、*ST风险、ST风险、事件型信用风险及打分型信用风险，涉及多只个券如精装转债、通22转债、蓝帆转债等[31] 四、转债市场择时 - 转债指数择时模型从价量、定价偏差和凸性（弹性）三个维度对中证转债指数（000832.CSI）进行多空判断和仓位管理[4][32] - 在2026年2月全月，价量模型与定价模型持续发出看多信号（信号为“1”），而凸性模型信号为“0”，综合得出的最新仓位观点为67%[3][32][33][34]