报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8 月 4 日，A股四大股指低开高走，上证指数涨 0.66% 报 3583.31 点，深成指涨 1.22%，创业板指涨 0.5% 报 2334.32 点，科创 50 指数涨 0.46% 报 1049.41 点 [2] - 市场成交 15182 亿元，较前日减少 1017 亿元；国防军工、机械设备、有色金属涨幅居前，商贸零售、石油石化、社会服务跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 3875/230/1310；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 20、 - 58、 - 86、124 亿元，分别变动 + 151、 + 53、 - 87、 - 117 亿元 [2] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 97.09、92.73、17.9 点，基差年化收益率分别为 - 10.29%、 - 10.58%、 - 3.14%与 0.26%，三年期历史分位数分别为 35%、13%、30%及 48% [2] 国债期现货市场表现 - 8 月 4 日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率 1.408 较前日下跌 0.14bps，五债隐含利率 1.571 较前日上涨 0.36bps，十债隐含利率 1.66 较前日下跌 3.96bps，三十债隐含利率 1.994 较前日下跌 0.75bps [2] - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 + 1bps，对应净基差 - 0.021，IRR1.62%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 + 1bps，对应净基差 - 0.029，IRR1.7%；10 年期国债期货 CTD 券为 220010.IB，收益率变动 - 0.25bps，对应净基差 - 0.008，IRR1.49%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 - 0.75bps，对应净基差 0.201，IRR0.19% [2] - 资金面，央行货币投放 5448 亿元，货币回笼 4958 亿元，净投放 490 亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示，近期各部门景气度与同期相近 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 各部分总结 市场表现 - 7 月 29 日 A 股四大股指全线上涨，上证指数涨 0.33% 报 3609.71 点，深成指涨 0.64% 报 11289.41 点，创业板指涨 1.86% 报 2406.59 点，科创 50 指数涨 1.45% 报 1070.45 点；市场成交 18293 亿元，较前日增加 632 亿元；通信、钢铁、医药生物涨幅居前，农林牧渔、银行、美容护理跌幅居前；IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2240/176/2999；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -137、-135、32、240 亿元，分别变动 -109、-51、+16、+143 亿元 [2] - 7 月 29 日国债期货收益率上行，二债隐含利率 1.441，较前日上涨 4.12bps，五债隐含利率 1.612，较前日上涨 4.11bps，十债隐含利率 1.712，较前日上涨 4.27bps，三十债隐含利率 2.057，较前日上涨 4.31bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 111.88、93.13、10.62 与 -5.41 点，基差年化收益率分别为 -10.59%、-9.39%、-1.64% 与 1.23%，三年期历史分位数分别为 33%、16%、42% 及 61% [3] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 +2.75bps，对应净基差 0.012，IRR1.47%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 +4.5bps，对应净基差 0.014，IRR1.46%；10 年期国债期货 CTD 券为 220010.IB，收益率变动 +4bps，对应净基差 0.024，IRR1.38%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 +4.25bps，对应净基差 0.121，IRR0.89% [3] 资金面 - 公开市场操作方面，央行货币投放 4492 亿元，货币回笼 2148 亿元，净投放 2344 亿元 [4] 股指期现货市场表现 - 展示了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 展示了二债、五债、十债、三十债不同合约及对应附息国债的涨跌幅、现价、成交量等数据 [7] 短端资金利率市场变化 - 展示了 SHIBOR 隔夜、DR001、SHIBOR 一周、DR007 的今价、昨价、一周前、一月前价格 [10] 经济数据 - 高频数据显示近期制造在 6 月工业增加值超同期下景气度修复 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市反弹,此前因债基短期赎回压力上升和权益市场情绪升温而调整,上周资金面由松转紧、股市行情加速压制债市,近期股市涨势放缓、市场风险偏好回落 [2] - 短期债市处于政策宽松预期与经济弱复苏的平衡中,收益率下行空间有限;中期需警惕供给增加及经济数据修复带来的波动 [3] - 单边策略上,回购利率回升、国债期货价格震荡,2509合约中性;套利策略关注基差走廓;套保策略上,中期存在调整压力,空头可采用远月合约适度套保 [3] - 本周建议重点关注瑞典关税谈判是否出台具体条款及“促内需、反内卷”等会议议题的政策动向 [3] 根据相关目录分别总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面,中国CPI月度环比 -0.10%、同比 0.10%,中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.60% [8] - 月度更新的经济指标中,社会融资规模 430.22万亿元、环比 +4.06万亿元、环比变化率 +0.95%,M2同比 8.30%、环比 +0.40%、环比变化率 +5.06%,制造业PMI 49.70%、环比 +0.20%、环比变化率 +0.40% [8] - 日度更新的经济指标中,美元指数 98.64、环比 +0.97、环比变化率 +0.99%,美元兑人民币（离岸）7.1671、环比 +0.005、环比变化率 +0.07%,SHIBOR 7天 1.60、环比 -0.02、环比变化率 -1.48%,DR007 1.58、环比 -0.07、环比变化率 -4.34%,R007 1.68、环比 +0.04、环比变化率 +2.35%,同业存单（AAA）3M 1.57、环比 -0.02、环比变化率 -1.24%,AA - AAA信用利差（1Y）0.08、环比 -0.01、环比变化率 -1.24% [8] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示了国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [11][14][16][18] 三、货币市场资金面概况 - 展示了利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [29][33][35] 四、价差概况 - 展示了国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [39][42][43] 五、两年期国债期货 - 展示了TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [45][48][56] 六、五年期国债期货 - 展示了TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [55][58][60] 七、十年期国债期货 - 展示了T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [63][66] 八、三十年期国债期货 - 展示了TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [70][73][76]