行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 盘面连续回撤，现实与预期存在分化 [1] - 随着美国中期选举民主党获得大胜，美伊达成协议、霍尔木兹海峡逐步恢复通航的预期明显强化，能源板块商品隐含的地缘情绪溢价大幅回撤，PG盘面从高位连续下跌 [1] - 站在LPG自身基本面角度来看，截至目前中东供应维持低位，美国出口增量也受到高运费与终端不可抗力的限制 [1] - 需要注意预期与现实的分化，如果美伊谈判与中东缓和进程不及预期，则LPG市场在回撤后依然受到供应端的下方支撑 [1] - 单边策略为谨慎偏空，关注中东局势走向 [2] 现货市场价格 - 11月5日山东市场液化气价格7800-7960元/吨 [1] - 11月5日华北市场液化气价格7750-8000元/吨 [1] - 11月5日华东市场液化气价格7810-8050元/吨 [1] - 11月5日沿江市场液化气价格8150-8330元/吨 [1] - 11月5日西北市场液化气价格7655-7910元/吨 [1] - 11月5日华南市场液化气价格8200-8300元/吨 [1] 冷冻货到岸价格 - 2026年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷1061美元/吨，下跌19美元/吨；丁烷1200美元/吨，下跌20美元/吨 [1] - 华东冷冻货折合人民币价格丙烷7847元/吨，下跌141元/吨；丁烷8912元/吨，下跌111元/吨 [1] - 2026年11月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷1071美元/吨，下跌19美元/吨；丁烷1200美元/吨，下跌20美元/吨 [1] - 华南冷冻货折合人民币价格丙烷7921元/吨，下跌140元/吨；丁烷8875元/吨，下跌148元/吨 [1] 策略 - 单边：谨慎偏空，关注中东局势走向 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表目录 - 报告包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格图，单位均为元/吨 [3] - 报告包含山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格图，单位均为元/吨 [3] - 报告包含PG期货主力合约收盘价、PG期货指数收盘价、PG期货近月合约收盘价、PG期货近月月差图，单位均为元/吨 [3] - 报告包含PG期货主力合约成交持仓量、PG期货总成交持仓量图，单位均为手 [3]