铜市场表现与核心驱动 - LME三个月期铜价格上涨1.20%至每吨13,464.50美元，本周累计涨幅接近4% [1] - 沪铜主力合约价格上涨1.19%至每吨103,920元，本周累计上涨3.53% [2] - 市场乐观情绪主要受中国春节后需求回升预期以及美国最高法院驳回特朗普关税令的提振 [2] 铜市场供需基本面 - 中国进口需求指标洋山铜升水跃升至每吨50美元以上，显著高于春节前的33美元 [2] - 全球铜库存持续攀升构成压力，LME铜库存增至25.36万吨，较1月12日库存开始回升时增长近80% [3] - 上海期货交易所可交割铜库存较上周同期大幅增加43.7%，达到391,529吨 [4] 其他基本金属市场动态 - LME三个月期锡价格大幅上涨4.90%至每吨57,100美元，本周涨幅接近23%，主要受印尼计划禁止包括锡在内的原材料出口引发的供应担忧影响 [4][5] - LME三个月期铝价格下跌0.24%至每吨3,150美元 [6] - LME三个月期锌价格下跌0.1%至每吨3,375.00美元 [7] - LME三个月期铅价格上涨0.03%至每吨1,984.5美元 [8] - LME三个月期镍价格上涨0.91%至每吨17,855美元 [9]

事件驱动与市场反应 - 美国最高法院于2月20日裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税措施缺乏明确法律授权[1][3] - 该宏观消息面的重大利好提振了基本金属市场情绪，推动伦敦金属交易所（LME）铜、铝等基本金属价格在周五应声上涨[1][2] - 荷兰国际集团大宗商品策略师表示，该裁决降低了全球贸易流和工业需求的短期风险，对基本金属构成利好[3] 主要金属价格表现 - LME三个月期铜上涨155美元或1.21%，收报每吨12,964.0美元，盘中创一周新高[3] - LME三个月期铝上涨35美元或1.14%，收报每吨3,102.5美元[3] - 综合铜03合约报13000.00美元，上涨162.00美元或1.26%[2] - 综合铝03合约报3105.50美元，上涨37.00美元或1.21%[2] - 其他金属如铅、锌、锡、镍的03合约也普遍录得上涨[2] 本周市场走势分析 - 伦敦期铜本周在震荡交投中先抑后扬，最终周线收涨[2] - 上半周价格承压走弱，主要受美元走强、LME库存增加以及中国春节假期导致需求前景疲软等基本面因素影响[2] - 周中出现逢低承接盘，并受科技股反弹情绪带动而有所回升[2] - 周四价格再次因美元和库存压力回吐部分涨幅[2] - 周五在关税裁决的利好推动下，铜价在周末前上涨[2] 库存与供应基本面 - 近期铜价承压源于库存攀升，截至周五，LME铜库存升至235,150吨，创2025年3月以来新高[4] - 今年以来，LME铜库存已激增65%[4] - 铝价触及一周高点部分源于投资者持续担忧供应增长受限[3] 市场交易环境 - 其他市场亦出现上涨，但因上海期货交易所春节休市导致成交量低迷[4] - 周中市场在清淡市况中出现逢低承接盘[2]