11月17日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜连续第二个交易日下跌，受累于美元略微走强、美 联储再次降息的希望减弱以及一系列宏观担忧。 LME现货铜较三个月期铜每吨贴水29美元，表明短期需求并不迫切。 不过，现货锌较三个月期锌每吨升水100美元，凸显出供应吃紧，LME锌库存不足4万吨。 伦敦时间11月17日17:00(北京时间11月18日01:00)LME三个月期铜下跌73.5美元，或0.68%，收报每吨 10,778.5美元。 LME三个月期铝下跌45美元，或1.57%，收报每吨2,813.5美元，此前触及10月23日以来最低。一位交易 商称："铝价一直在大幅上涨，现在人们可能认为这是做空的好价格。"期铝11月3日触及2,920美元的 2022年5月以来高位。 | | 11月17日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张肤幅 | | 三个月期铜 | | 10,778.50 - - 73.50 -0.68% | | 三个月期铝 | 2.813.50 | -45.00 ↓ -1.57% | | 三个月期锌 | 2,994.00 ...

市场行情表现 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格下跌104美元，跌幅0.95%，收报每吨10,852.0美元 [1] - 其他工业金属期货普遍走弱，三个月期铝下跌38美元或1.31%，三个月期锌下跌34.5美元或1.13%，三个月期铅下跌14美元或0.67%，三个月期镍下跌90美元或0.60%，三个月期锡下跌445美元或1.20% [2] - 尽管当日收跌，伦敦期铜本周仍录得约1.3%的涨幅，并在前一交易日短暂突破11,000美元关口 [4] - 期铜在10月29日曾创下11,200美元的历史新高 [4] 价格波动驱动因素 - 金属市场广泛抛售源于美联储官员发表鹰派言论，导致市场对美联储12月降息预期减弱 [1][5] - 堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德对"过热"通胀表示担忧，暗示可能在12月会议上对降息投反对票 [5] - 圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆认为当前政策立场接近"中性"，意味着进一步宽松的空间有限 [5] 宏观经济背景 - 国际货币基金组织（IMF）发言人察觉到美国经济出现疲软迹象，预计美国第四季度GDP增速将低于此前预测的1.9% [5] - 中国政府数据显示，2025年10月中国原铝（电解铝）产量为380万吨，同比增长0.4%，1-10月累计产量3775万吨，同比增长2.0% [5] - 2025年10月中国十种有色金属产量为695万吨，同比增长2.9%，1-10月累计产量6814万吨，同比增长3.1% [5]

11月12日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜上扬，受美国政府停摆预期结束的乐观情绪支撑。 交易商表示，美国经济数据的预期恢复将为本周的价格提供支撑，这些数据应有助于投资者和美联储判 断美国经济状况。 美联储的利率决定将决定美元的走向，美元走软将使以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加便 宜。 其他方面，LME注册仓库的锌库存接近2023年2月以来的最低水平。LME三个月期锌上涨8.5美元，或 0.28%，收报每吨3,075.0美元。 另外，花旗（citi）的铜消费追踪机构公布的最新数据显示，今年9月，全球铜消费同比温和增长1%。 花旗在对截至10月的制造业指标的分析中称，9月数据显示，中国以外地区消费量较去年同期增长了 2%。 数据来源：文华财经 美国众议院将于周三就一项妥协方案进行投票，该方案将恢复对政府机构的拨款，并结束始于10月1日 的停摆。 （文华综合） 伦敦时间11月12日17:00(北京时间11月13日01:00)，LME三个月期铜上涨117美元，或1.08%，收报每吨 10,944.0美元。由于包括印尼事故在内的矿山供应中断造成的供应短缺，铜价在上个月创下了11,200美 元的历史新高 ...

伦敦金属交易所期铜价格表现 - 11月11日LME三个月期铜上涨31美元或0.29% 收报每吨10,827.0美元 [1] - 当日LME基本金属涨跌互现 期锡表现最佳上涨593美元或1.65% 期锌和期镍分别下跌0.47%和0.36% [2] - 今年以来LME铜价已上涨23% 并在10月29日创下每吨11,200美元的纪录新高 [4] 铜价上涨驱动因素 - 美元指数走弱 因美国ADP报告显示截至10月25日的四周内私营部门平均每周裁员11,250个 表明劳动力市场疲软 [4] - 美国参议院批准妥协方案以恢复联邦机构拨款 市场预计政府停摆将结束 提振金融市场及工业金属 [4] - 智利国营铜业公司Codelco 9月产量减少7% 为铜价提供支撑 [5] 机构价格预测调整 - 德国商业银行将铜的年底价格预测从每吨9,600美元上调至10,500美元 [6] - 该行同时将铝价预测上调至每吨2,900美元 锌价预测上调至每吨3,000美元 但将镍价预测下调至每吨15,000美元 [6] 其他金属市场动态 - 印尼10月出口精炼锡2,643.05吨 较去年同期减少53.89% [7]

期铜价格表现 - 伦敦金属交易所三个月期铜价格收报每吨11,029美元，上涨66.5美元，涨幅0.61%，并触及每吨11,094美元的17个月高点[1] - 期铜价格高点为去年5月20日以来最高水平[1] 基本金属市场整体表现 - 除期镍下跌0.56%外，其他主要基本金属期货价格均录得上涨，其中期锌涨幅最大，为0.98%[2] - 三个月期铝上涨0.54%，收报每吨2,874.5美元[7] - 三个月期锌上涨0.98%，收报每吨3,055.0美元[8] - 三个月期铅上涨0.40%，三个月期锡上涨0.47%[2] 价格驱动因素：宏观与需求 - 全球贸易紧张局势出现缓解迹象，中美经贸磋商就多项重要经贸议题形成初步共识[4] - 中国9月份工业利润增速为近两年来最快，表明工业金属主要消费国的增长势头可能增强[4] - 美联储降息预期对美元构成压力，可能刺激基本金属需求[6] 价格驱动因素：供应与库存 - 针对30位分析师的调查显示，2025年LME现货铜均价预估上调至9,752美元/吨，2026年预估上调7.2%至10,500美元/吨，反映出对供应短缺的担忧[6] - LME注册仓库锌库存降至37,050吨，为2023年3月以来最低水平，自4月中以来下降80%以上[8] - 2025年9月全球氧化铝产量为1,288.4万吨，日均产量为42.95万吨[7] 中国市场动态 - 美元兑人民币走软，使以美元计价的商品对中国买家更便宜[5] - 衡量中国进口铜意愿的洋山铜溢价从9月底的每吨58美元和5月份的每吨100美元缩小至每吨38美元，表明购买步伐尚未加快[5]

期铜价格表现 - 伦敦金属交易所三个月期铜价格收于每吨10,962.5美元，单日上涨108.5美元，涨幅为1%，周线累计上涨3.4% [1] - 期铜盘中最高触及每吨10,979.50美元，为10月9日以来的最高水平 [1] 基本金属市场整体表现 - 除期铜外，其他多数LME基本金属亦录得上涨，其中三个月期锌上涨8美元至每吨3,025.5美元，涨幅0.27% [2] - 三个月期铅上涨6美元至每吨2,016.5美元，涨幅0.30% [2] - 三个月期锡上涨30美元至每吨35,802美元，涨幅0.08% [2] - 三个月期铝下跌3.5美元至每吨2,859美元，跌幅0.12%，但盘中触及每吨2,883.5美元，为2022年5月以来新高 [2][4] - 三个月期镍下跌2美元至每吨15,361美元，跌幅0.01% [2] 铜市场供需基本面 - 供应趋紧是支撑铜价的主要因素，包括印尼Grasberg铜矿因泥石流事件自9月8日以来一直停产 [4] - 智利矿业公司安托法加斯塔预计其2025年铜产量将处于66万至70万吨预测区间的低端 [4] - 全球铜需求持续存在 [4] - 伦敦金属交易所铜库存下降至136,350吨，为7月末以来最低水平 [4] - 上海期货交易所铜库存下降至104,792吨 [4]

LME基本金属价格表现 - LME期铜价格上涨108美元至10962美元/吨 [1] - LME期铝价格下跌4美元至2859美元/吨 [1] - LME期锌价格上涨8美元至3026美元/吨 [1] - LME期铅价格上涨6美元至2016美元/吨 [1] - LME期镍价格下跌2美元至15361美元/吨 [1] - LME期锡价格上涨30美元至35802美元/吨 [1] - LME期钴价格持平于48570美元/吨 [1]

市场表现 - LME三个月期铜价格于10月23日上涨191美元或1.79% 收报每吨10,854美元 盘中触及10月9日以来最高价位10,876美元 [1] - LME期铜今年迄今累计上涨23.5% 并于10月9日触及2024年5月以来最高价位11,000美元 [4] - 除期锌下跌0.38%外 其他LME基本金属普遍收涨 其中期铝上涨1.98% 期铅上涨1.00% 期镍上涨1.32% 期锡上涨1.15% [2] 价格驱动因素 - 市场对铜需求前景持乐观预期是推动期铜走高的主要因素 [1] - 分析师观点认为中国经济表现相当强劲 多数宏观数据良好 且存在出台更多刺激政策的可能性 [4] - 供应担忧支撑铝价 LME三个月期铝收于每吨2,862.50美元 盘中触及2022年5月以来新高 [4] 行业供应动态 - South32公司位于南非的Mozal铝冶炼厂因未能达成合适的电力协议 计划于明年3月暂停运营 [4] - 该公司曾在8月警告可能无法为该冶炼厂获得负担得起的电力供应 [4]

铝市场核心事件与价格表现 - 伦敦金属交易所期铝价格触及逾三年高位，三个月期铝收报每吨2,807美元，上涨26美元或0.93%，盘中最高触及2,822美元，为2022年6月9日以来最高[1] - 价格走强的主要驱动因素是冰岛铝冶炼厂发生事故引发供应短缺担忧[1] - 盛宝银行策略主管指出，若期铝价格能在2,800美元之上站稳，则该区域可能成为迈向2,950美元的新基础[4] 冰岛铝冶炼厂事故详情 - 世纪铝业公司全资子公司Nordural Grundartangi Ehf因电气设备故障，暂时停止了冰岛Grundartangi铝冶炼厂两条电解槽生产线中的一条[4] - 事故使该冶炼厂的产量减少了约三分之二，但第二条电解槽生产线未受影响并继续满负荷运行，事故未造成人员伤亡[4] 全球铝供应基本面 - 国际铝业协会数据显示，9月份全球原铝产量同比增长0.9%至608万吨，原铝日均产量为20.27万吨[4] - ING分析师指出，在中国以外地区，近期很少有欧洲或美国宣布重启铝生产的消息，主要原因是难以按可行的价格获得长期电力合同[4] - 供应紧张状况被盛宝银行策略主管视为金属行业仍是投资者首选行业的原因[4] 其他基本金属市场表现 - LME三个月期铜上涨39.5美元或0.37%，收报每吨10,663美元，因潜在现货买家对高价望而却步[4] - LME三个月期锌上涨41美元或1.37%，收报每吨3,029美元[5] - LME现货锌较三个月期锌升水飙升至每吨320美元的纪录高位，因今年以来LME库存锐减85%[6] - LME三个月期铅上涨5.5美元或0.28%，收报每吨1,990.5美元，而期镍和期锡分别下跌0.08%和0.10%[2]

市场表现 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格于10月20日上涨87美元或0.82% 收报每吨10,691.5美元 [1] - LME基本金属多数上涨 其中三个月期锌表现最佳 上涨45美元或1.53% 收报每吨2,978.5美元 [2][4] - 其他金属亦录得上涨 期铅涨0.94% 期镍涨0.63% 期锡涨0.76% 唯期铝微跌0.04% [2] 价格驱动因素 - 中国9月规模以上工业增加值同比增长6.5% 较8月份增速加快1.3个百分点 环比增长0.64% 数据强于市场预期提振基本金属市场 [4] - 市场参与者讨论铜市场可能出现更大范围的供应短缺 预期这可能在未来几周继续推高铜价 [4] - LME锌库存降至37,325吨 为2023年3月以来最低水平 [5] - LME现货锌较三个月期锌升水跳涨至每吨230.29美元 创1997年以来最高水平 表明短期供应偏紧 [5] 市场情绪与展望 - 铜价上涨部分受股市反弹势头带动 [1] - 行业活动如LME周的光环效应仍在 对市场情绪产生积极影响 [4]