油价下跌 - WTI原油价格收于60.48美元/桶，为5月初以来最低水平，布伦特原油价格跌至约64美元/桶 [3] - 价格下跌主要由于市场预期OPEC+会议可能决定恢复更多闲置产能，增加供应 [3] - 美国政府停摆及可能裁员引发对美国经济及石油消费需求的担忧 [3] 铜价上涨 - 伦敦金属交易所期铜价格突破10500美元/吨，创下自去年5月以来的新高 [4] - 供应端出现中断，例如Freeport在印度尼西亚的大型矿山因进入“不可抗力”状态而无法正常生产 [4] - 美国9月ADP就业数据意外下跌，增强了市场对美联储降息的预期，可能刺激工业生产和铜需求 [4] 黄金价格调整 - 黄金价格在连续五次上涨并创下新高后出现回落，今年以来累计涨幅达46% [4] - 价格调整部分原因是美元走强，使得以美元计价的黄金显得更贵 [4] - 部分投资者选择获利了结，且美国政府停摆导致关键经济数据发布延迟，市场缺乏新线索 [4] 市场核心驱动因素 - 大宗商品价格波动受供应、需求、政策和市场预期等多重因素共同影响 [5] - 中长期投资需关注OPEC+的增产决策、铜供应中断问题的缓解情况以及美联储降息节奏等核心逻辑 [5]

9月30日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价下滑，第三季度即将结束之际，中国将迎来为期一周 的国庆长假，这促使交易商在上周铜价触及15个月最高后获利了结。 期锡在周一曾触及4月4日以来的最高水平35,510美元。该协会预计，印尼今年精练锡出口量将增加 18%，至53,000吨。 三个月期铅下跌6.5美元，或0.33%，收报每吨1,988.5美元。周二的数据显示，上海期货交易所监测仓库 的铅库存比上周五下降15%，降至2月以来的最低水平。 反映中国铜进口需求的洋山铜溢价下跌6%，触及每吨50美元的六周最低。中国将在10月1日至8日迎来 国庆长假，此间交投活动较少。 中国国家统计局周五公布，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点， 制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指 数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith称："美国政府停摆在即是另一个令市场有些紧张的因 素。政府停摆将推迟周五关键就业数据的公布。 ...

尽管铜价回调，本周迄今伦铜仍上涨2.84%，本月迄今上涨3.52%，今年迄今上涨16.87%。引发本周期 铜飙升的导火索在于，自由港麦克莫兰公司周三表示，其印尼子公司2026年的产量将比此前预期低 35%，促使交易员纷纷回补空头部位。花旗银行在一份报告中预计，2026年全球精炼铜供应缺口约为40 万吨，如果铜价没有上涨，2027年将出现35万吨的缺口。 据外媒，周四伦敦金属交易所（LME）期铜从15个月高点回落，因为自由港的格拉斯伯格矿山遭遇不 可抗力所引发的恐慌情绪开始消退。 ...

9月22日（周一），伦敦金属交易所(LME)铜价周一下跌，受累于库存攀升和全球经济疲软的背景，但 中国消费商补货和美元走软在一定程度上限制了跌幅。 与此同时，全球最大的铜矿之一--印尼自由港公司旗下Grasberg铜矿在9月初发生事故后持续停产，也提 供了支撑。 瑞士宝盛银行分析师称，"我对目前看到的价格强势感到有些困惑，在全球范围内经济都在趋软，而不 是保持强劲。" 上周五公布的周度数据显示，上海期货交易所认证仓库的铜库存攀升12.5%，至105,814吨，为6月初以 来的最高水平。在过去三个月里，LME铜库存已猛增56%。 有行业分析师称，在十一长假之前，中国下游消费者继续补货，这支撑了铜价。 另一个利好因素是美元略微走软，使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 伦敦时间9月22日17:00(北京时间9月23日00:00)，LME三个月期铜下跌16.50美元，或0.17%，报每吨 9,972.50美元，上周五为上涨0.5%。 | | 9月22日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | | --- | --- | --- | --- | | 我屋 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | ...

期铜市场表现及驱动因素 - LME三个月期铜上涨49美元至每吨9,989美元 涨幅0.49% [1][2] - 中国国庆长假前买家补充库存推动需求改善 洋山铜溢价上涨1.8%至每吨57美元 [1][2] - 期铜较15个月高点10,192.5美元回调2% 因美联储降息后交易商获利了结 [2] 机构对铜价前景预测 - 花旗银行预测第四季度铜价区间为每吨9,500-10,500美元 2026年可能攀升至12,000美元 [3] - 预计2025年全球精炼铜消费量增长2.9%至2,750万吨 市场从今年6.3万吨盈余转为30.8万吨短缺 [3] 铝市场动态 - LME三个月期铝下跌13美元至每吨2,671.5美元 跌幅0.48% [2][4] - 现货铝对三个月期合约溢价从每吨16美元收窄至5美元 花旗预计第四季度均价为2,650美元 [4] 其他基本金属表现 - 期锌下跌27.5美元至每吨2,889美元 跌幅0.94% LME库存下降但现货供应充足 [2][5] - 期铅下跌9.5美元至每吨1,996.5美元 跌幅0.47% [2][6] - 期镍微跌1美元至每吨15,271美元 跌幅0.01% [2][7] - 期锡大涨461美元至每吨34,172美元 涨幅1.37% [2][7]

市场行情 - 伦敦金属交易所期铜价格下跌60美元或0.59%至每吨10,126.5美元 因获利了结和美元走弱影响[1] - 期铝上涨16.5美元或0.61%至每吨2,717美元 期锌上涨13美元或0.44%至每吨2,992美元 期铅上涨8美元或0.4%至每吨2,010美元[2][5][6] - 期镍下跌8美元或0.05%至每吨15,428美元 期锡上涨242美元或0.7%至每吨34,881美元[2][7][8] 价格驱动因素 - 铜价从15个月高点10,192.5美元回落 因中国买家在价格突破10,000美元心理关口后采取观望态度[1][4] - 美元走弱限制金属跌幅 美联储利率决议前市场保持谨慎 降息预期压制美元汇率[1][4] - 基金在美联储决议前平仓铜多头头寸 上海期货交易所铜库存增加引发中国需求担忧[4] 锌市场特殊动态 - LME锌库存自7月中旬下降60%至48,975吨 其中注销仓单占比36%预示17,600吨锌将流出仓库系统[4] - 低库存引发供应担忧 推动现货锌较三个月期锌升水扩大至每吨31美元 创去年10月以来最高水平[4] 市场预期与布局 - 投资者已提前布局降息预期 可能削弱美联储决议对市场的直接影响[4] - 锌价触及1月初以来最高点3,003.5美元 反映供应紧张格局[5]

市场表现 - LME三个月期铜收报10,051.5美元/吨，单日上涨38.5美元（涨幅0.38%），盘中触及10,062美元，创3月26日以来最高水平[1][2] - LME三个月期铝收报2,673.5美元/吨，单日上涨48.5美元（涨幅1.85%）[2][7] - LME三个月期锌收报2,900.0美元/吨，单日上涨13.5美元（涨幅0.47%）[2][8] - LME三个月期铅收报1,996.5美元/吨，单日上涨9.5美元（涨幅0.48%）[2][9] - LME三个月期镍收报15,150.0美元/吨，单日上涨4美元（涨幅0.03%）[2][10] - LME三个月期锡收报34,698.0美元/吨，单日上涨92美元（涨幅0.27%）[2][11] 价格驱动因素 - 美元指数走弱推动基本金属价格上涨，主因美国8月通胀数据温和且初请失业金人数上升，强化市场对美联储降息预期[1][4] - 铜矿供应端受干扰：印尼自由港格拉斯伯格铜矿因地下事故暂停作业，该矿为全球最大铜矿之一[4] - 铜矿资本支出不足难以匹配需求增长，叠加生产端干扰频发，对铜价形成结构性支撑[4] 行业动态 - 铜价自3月触及10,164.5美元（八个月高位）后多次尝试突破10,000美元关口未果，本次为连续第二个交易日站稳该关键价位[1][5] - 市场持续关注美国关税政策对金属需求端的潜在影响[6]

铜价走势及驱动因素 - LME三个月期铜上涨99美元或1%至每吨10,013美元 盘中触及一周高位10,015.5美元 本月第三次测试10,000美元心理关口 [1] - 美元下跌推动铜价走强 因美国8月PPI环比下降强化美联储降息预期 [1][4] - 印尼自由港Grasberg铜矿生产暂停对全球供应造成干扰 支撑铜价 [4] 基本金属价格表现 - LME三个月期锌上涨30.5美元或1.07%至每吨2,886.5美元 [2][5] - LME三个月期锡上涨597美元或1.76%至每吨34,606美元 [2][9] - LME三个月期铝上涨2.5美元或0.1%至每吨2,625美元 [2][6] - LME三个月期铅上涨10美元或0.51%至每吨1,987美元 [2][7] - LME三个月期镍上涨41美元或0.27%至每吨15,146美元 [2][8] 锌市场供应状况 - LME注册锌库存自4月中旬以来下降近75%至50,825吨 [5] - 供应担忧导致现货锌较三个月期锌出现每吨18美元升水 [5] 宏观经济环境 - 美国8月生产者价格同比上涨2.6% 低于3.3%的预期值 [4] - 金融市场预计美联储下周将降息25个基点 存在降息50个基点可能性 [4] - 美元疲软在9月初为金属价格提供支撑 但若美联储政策意外可能改变走势 [4]

市场表现 - LME三个月期铜价格下跌0.5美元或0.01%至每吨9,897.5美元 [1][2] - LME三个月期铝价格上涨9美元或0.35%至每吨2,600.5美元 [2][8] - LME三个月期锌价格上涨17.5美元或0.62%至每吨2,861美元 [2][9] - LME三个月期铅价格下跌0.5美元或0.03%至每吨1,985美元 [2][10] - LME三个月期镍价格下跌1美元或0.01%至每吨15,235美元 [2][11] - LME三个月期锡价格下跌242美元或0.7%至每吨34,314美元 [2][12] 价格驱动因素 - 美元指数下跌0.6%使美元计价金属对其他货币持有者更具吸引力 [4] - 美国8月非农就业仅增加2.2万个岗位 失业率升至4.3% [4] - 铜价在每吨10,000美元心理价位附近徘徊 [5] - 中国洋山铜溢价持稳于三个月高位每吨57美元 [7] - LME现货铜较三个月期铜贴水保持在每吨68美元 [7] 供需基本面 - 金属生产商在铜价触及五位数时倾向于出售 [6] - JX Advanced Metals因铜精矿供应紧张可能在本财年减产数万吨 [7] - COMEX仓库铜库存达22年来最高水平并继续攀升 [7] - LME注册仓库铜库存自6月下旬以来增加74% [7] - COMEX期铜较LME期铜存在1%-2%的升水 [7] 宏观环境 - 疲软就业报告强化美联储政策转向预期 从担忧通胀转向关注劳动力市场疲软 [4] - 美国银行预计美联储将在9月和12月各降息25个基点 明年年底前政策利率降至3.00%-3.25%区间 [4] - 利率下降改善依赖经济增长的金属前景 [4]

价格表现 - LME三个月期铜下跌77.5美元或0.78%至每吨9,898.0美元[1] - LME期铜今年迄今累计上涨13%[4] - 其他基本金属普遍下跌：期铝跌1.05%至2,591.5美元 期锌跌0.61%至2,843.5美元 期铅跌0.5%至1,985.5美元 期镍跌0.44%至15,236.0美元 期锡跌0.31%至34,556.0美元[2][7][8][9][10][11] 市场驱动因素 - 美元指数持稳使美元计价大宗商品对非美货币买家更昂贵[5] - 投资者在铜价升至五个月高点后选择获利了结[1] - 10,000美元关口形成重要阻力位 基本面支撑不足难以突破[4] 宏观经济关注点 - 市场聚焦美国非农就业数据 预计8月增加7.5万个岗位[4] - 8月ADP民间就业数据低于预期 实际增加5.4万个岗位 低于预期的6.5万个[4] - 就业数据将为美联储未来政策会议提供关键指引[4] 跨市场比较 - 美国Comex期铜下跌1.1%至每磅4.53美元[6] - LME期铜较Comex期铜升水82美元/吨[6]