伦敦金属交易所期铜市场表现 - 2025年12月31日，LME三个月期铜收盘下跌135.5美元或1.08%，收报每吨12,423.0美元，部分投资者在流动性稀少的情况下获利了结[1] - 期铜价格在当周早些时候曾创下每吨12,960美元的纪录新高[1] - 2025年全年，期铜累计大幅上涨41.7%，创下16年来的最大年度涨幅[1][3] 基本金属价格涨跌情况 - 2025年12月31日，LME其他基本金属涨跌互现：三个月期铝上涨15.00美元或0.50%，收报每吨2,995.00美元；三个月期锌下跌6.50美元或0.21%，收报每吨3,117.50美元；三个月期铅上涨1.00美元或0.05%，收报每吨2,011.00美元[2] - 三个月期镍下跌182.00美元或1.08%，收报每吨16,646.00美元；三个月期锡下跌1,398.00美元或3.33%，收报每吨40,556.00美元[2] 铜价上涨驱动因素分析 - 供应端扰动是推动铜价上涨的关键因素，智利11月铜产量同比下滑7.18%，至451,815吨，矿场活动受扰加剧了市场对供应紧张的担忧[3][4] - 美元趋弱使得以美元计价的铜对持有其他货币的投资者而言更具吸引力[3] - 市场预期人工智能热潮和全球能源转型将推动铜需求大增，由此带动的投机性买盘也支撑了价格上涨[3] 市场结构与政策影响 - 分析师预计，在美国于2026年中期就关税政策作出决定之前，芝商所(CME)相对于LME的溢价将继续吸引铜流入美国库存，从而使传统消费中心的供应趋紧[3] - 2025年的市场动荡部分源于市场应对美国前总统特朗普的关税政策、美国对铝加征进口关税，并威胁从2027年起对铜加征关税[3] - 专家观点认为，由套利驱动的铜库存流动主要受制于难以预测的美国政策，短期内趋势不会很快逆转[3] 需求前景与季节性因素 - 全球最大金属消费国中国的需求仍高于预期，2025年1-11月铜进口量同比仅下降3%[3] - 季节性因素预计将为铜价提供短期支撑，第一季度往往支持工业周期，在夏季来临之前会大量补充库存[3] 其他金属市场动态 - 三个月期镍在2025年全年累计上涨8.6%，为自2023年以来首度录得年度上涨，主要驱动因素是印尼政府计划削减2026年矿业出口配额以支撑价格[4] - LME指数在2025年以2022年初以来的最高水平收官[3]

伦敦金属交易所期铜价格与市场动态 - 周三伦敦金属交易所期铜收跌136美元，报12423美元/吨 [1] - 2025年累计上涨近42%，创下16年来的最大年度涨幅 [1] 跨市场套利与库存流动 - 分析师预计，在美国于2026年中期就铜关税作出决定之前，CME相对于LME的溢价将继续吸引铜流入美国库存 [1] - 该流动主要由套利驱动，且受制于难以预测的美国政策 [1] - 该流动将使传统消费中心的供应趋紧 [1] 消费需求与季节性因素 - 季节性因素将为铜提供短期支撑，第一季度往往支持工业周期 [1] - 在夏季来临之前会大量补充库存 [1]

12月30日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，因投机客重新买入，但仍远低于前一交易日 创下的纪录高位，一些投资者担心终端用户在市场强劲上涨的情况下可能推迟采购。 伦敦时间12月30日17:00(北京时间12月31日01:00)，LME三个月期铜上涨336.5美元，或2.75%，收报每 吨12,558.5美元。周一曾触及12,960美元的纪录高位。 | | 12月30日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张跃帽 | | 三个月期铜 | 12.558.50 ↑ | +336.50 ↑ +2.75% | | 三个月期铝 | 2,980.00 ↑ | +28.00 ↑ +0.95% | | 三个月期锌 | 3.124.00 ↑ | +35.50 ↑ +1.15% | | 三个月期铅 | 2,010.00 ↑ | +4.50 ↑ +0.22% | | 三个月期镇 | 16,828.00 ↑ +1,014.00 ↑ +6.41% | | | 三个月期锡 | 41,954.00 ↑ +1,211.00 ↑ +2.97% | | 今年 ...

大市表现与成交 - 恒生指数收报25,635点，下跌0.7%[1] - 国企指数收报8,892点，下跌0.3%[1] - 港股成交额2,245亿港元，较前一交易日925亿港元上升142.7%[1] - 恒指夜期收报25,603点，较恒指低水32点[2] 板块与个股动态 - 能源指数上升0.4%，原材料、综合企业、必需性消费指数分别下跌2.2%、2.0%及2.0%[1] - 比亚迪股份与吉利汽车领涨，分别上升3.7%及3.4%[1] - 金沙中国与京东健康领跌，分别下跌4.5%及3.4%[1] - 美高梅中国因许可费上调消息大跌17.1%，拖累同业单日下跌3%-5%[4] - 新能源汽车板块走高，比亚迪涨3.7%，蔚来涨4.9%，小鹏汽车涨3.9%[4] - 恒生医疗保健指数下跌1.5%[5] - 火电板块下跌明显，华能国际、大唐发电、华电国际分别下跌6.5%、4.7%、2.2%[5] - 金风科技因参与航天投资大幅上涨13.7%[5] 商品与外围市场 - WTI原油价格现报58美元，低于半年前的70美元水平[2] - 黄金、银、期铜价格下跌约4%-10%[2] - 道琼斯工业指数收报48,462点，下跌0.5%[2] 宏观与行业数据 - 中国香港11月出口货值同比上升18.8%，增幅高于10月的17.5%[3] - 零跑汽车以溢价10.7%向一汽发行7,400万股内资股，涉及约41亿元人民币[4] - 恒瑞医药将SHR6508项目许可给翰森制药，首付款3,000万元人民币，里程碑款最高可达1.9亿元人民币[5] - 2026年广东长协电价接近基准价下浮下限，江苏长协电价较基准价下浮17%[5]

12月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜飙升至接近每吨13,000美元的纪录高位，因伦敦市场 在周五休市后追赶中国和美国市场的涨势。 伦敦时间12月29日17:00(北京时间12月30日01:00)，LME三个月期铜上涨59.5美元，或0.49%，收报每吨 12,222.0美元。在亚洲交易时段一度飙升6.6%，至创纪录的每吨12,960美元。 苏克顿金融Sucden Financial经纪人Robert Montefusco表示："节礼日当天Comex领涨。" 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，超过7月23日触及的纪录高位，当时美国关税计划实施 日期临近，但周一下跌4.2%，至每磅5.593美元。 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获 利。 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺。 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以 及7月的超过3,000美元。 | | 12月29日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | ...

贵金属市场行情综述 - 本周贵金属价格全线大涨并频频创出历史新高，引领年末行情 [1] - 当地时间26日，黄金、白银、铂金期货价格再度全线大涨，刷新历史纪录 [1] - 本周三个完整交易日，黄金和白银期货价格保持上涨势头，接连刷新收盘历史纪录 [2] 黄金市场表现与驱动因素 - 国际黄金价格26日再创历史新高，黄金期货主力合约价格上涨1.11%，达每盎司4552.7美元 [2] - 黄金市场受到地缘政治风险升温的支撑，近期美国针对委内瑞拉的石油制裁和贸易封锁升级等因素显著提升了黄金的避险吸引力 [4] - 展望后市，市场押注美联储明年将继续实施宽松货币政策，加之美元走软、全球央行购金热潮持续，多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口 [10] - 预计2026年美国国债全年新增规模将超2万亿美元，美债总规模史上首次突破40万亿美元是大概率事件，同时叠加美联储继续降息和重启扩表，资金流出美债、流向金银的趋势有望延续 [12] 白银市场表现与驱动因素 - 国际白银价格26日再创历史新高，白银期货主力合约价格大涨7.69%，达每盎司77.196美元 [2] - 全球白银市场已连续5年供不应求，库存紧张的矛盾无法从根本上缓解，市场对这一矛盾的共识正在不断被强化 [8] - 未来一段时间，供需失衡与美国市场囤积现货等因素可能会推动白银价格继续走高 [10] - 白银等贵金属相对于黄金市场规模更小，也没有全球央行大量买盘的支撑 [14] 铂金与钯金市场表现 - 铂金期货价格本周飙升至历史新高，首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超22% [6] - 钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创三年多来的最高水平 [6] - 铂金、钯金近期的上涨主要是由于自身估值修复的驱动，由于自身市场体量较小，同时叠加自身供给端偏紧，短期价格弹性更大 [8] 其他基本金属市场动态 - 铜被誉为“经济晴雨表”，纽商所期铜主力合约价格26日上涨超4%，进一步巩固了铜价的年度涨幅 [16] - 因担忧全球铜市场即将面临供应短缺，一些投资者押注2026年全球铜供应将趋紧 [16] 贵金属价格普涨的宏观背景 - 在美元持续走软的背景下，黄金市场本周保持强劲走势 [4] - 黄金流动性外溢效应、美元走软以及供应紧张等因素带动了铂金、钯金等贵金属价格飙升 [6]

贵金属市场近期表现 - 临近年末，贵金属市场表现抢眼，价格不断攀升并屡创新高，当地时间12月26日，黄金、白银、铂金等贵金属全线大幅上涨，再次刷新历史纪录 [1] - 国际黄金期货主力合约价格达每盎司4552.7美元，上涨1.11%；白银期货主力合约价格攀升至每盎司77.196美元，上涨7.69% [3] - 铂金期货价格首次突破每盎司2400美元关口，全周涨幅超过22%；钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创下三年多来的最高水平 [3] 贵金属价格驱动因素与市场观点 - 白银自11月下旬启动新一轮上涨以来，月度涨幅超过40%，2025年度涨幅接近150%，行情呈现加速特征 [3] - 白银与铂钯、铜等品种联动性加大，在流动性和顺周期的双重驱动下，板块资金热度持续提升 [3] - 对于黄金，央行购金需求与美联储宽松预期构成支撑，但高价可能抑制部分投资与实物需求 [4] - 对于白银，光伏需求增量与显性库存低位支撑价格，但需警惕技术替代的潜在压力 [4] 相关金属市场动态 - 12月26日，纽商所期铜主力合约价格上涨超过4% [4] - 考虑到当前偏乐观的宏观环境以及日益紧张的供应预期，中信期货上调2026年沪铜价格目标位至12万元/吨 [4] 后市展望与价格预测 - 多家国际金融机构预计，到2026年，国际金价有望冲击每盎司5000美元这一整数关口 [4] - 预计金价将维持高位宽幅震荡，核心区间可能在4000-4800美元/盎司 [4] - 金银比预计将在50-70美元/盎司的区间内剧烈波动，其走势将密切反映白银工业属性与金融属性的博弈 [4]

伦敦金属交易所期铜价格表现 - 12月24日LME三个月期铜连续第六个交易日上涨，收报每吨12,162.5美元，上涨102美元或0.85%，盘中创下历史新高12,282美元 [1] - 期铜本周上涨2.4%，12月迄今上涨逾8%，有望创下2024年4月以来的最佳月度表现，2024年全年累计上涨38% [3] 基本金属价格变动 - 12月24日LME三个月期铝收报每吨2,960.5美元，上涨21.5美元或0.73% [2][4] - 12月24日LME三个月期锌收报每吨3,090.5美元，下跌3美元或0.10% [2][4] - 12月24日LME三个月期铅收报每吨1,994.5美元，上涨12美元或0.61% [2][4] - 12月24日LME三个月期镍连续第六个交易日上涨，收报每吨15,786.0美元，上涨47美元或0.30% [2][4] - 12月24日LME三个月期锡收报每吨42,815.0美元，上涨23美元或0.05% [2][4] 铜市场供需与贸易动态 - 洋山港铜升水飙升至每吨55美元，为9月24日以来的最高水平 [3] - 有分析师表示，不排除中国在市场上购买现货铜的可能性 [3] - 近几个月来，因美国对铜征收关税的前景挥之不去，大量铜流入美国 [4] 宏观经济与金融环境 - 美国第三季度实际国内生产总值环比按年率计算增长4.3%，高于市场普遍预期及第二季度的3.8%，创两年来季度环比最快增速 [3] - 当季美国消费支出增长强劲，出口有所增长，但投资和进口均出现下降 [3] - 美元料创2017年以来最差年度表现，投资者押注美联储明年将有进一步降息的空间 [3] 其他金属市场信息 - 市场押注印尼可能在2026年减少矿山产量，对镍价构成支撑 [4] - LME市场将于12月25日（周四）和12月26日（周五）因圣诞假期休市 [4]

伦敦金属交易所基本金属市场表现 - 2025年12月18日 LME三个月期铜收报每吨11,778美元 上涨41美元或0.35% [1] - LME三个月期铝收报每吨2,916美元 上涨10.5美元或0.36% 盘中逼近逾三年高位2,920美元 [2][4] - LME三个月期锌收报每吨3,064美元 下跌9.5美元或0.31% [2] - LME三个月期铅收报每吨1,963.5美元 上涨3.5美元或0.18% [2] - LME三个月期镍收报每吨14,641美元 上涨249美元或1.73% [2] - LME三个月期锡收报每吨42,927美元 上涨652美元或1.54% 盘中触及2022年4月以来最高水平43,345美元 [2][4] 市场交易与情绪 - 当日市场成交清淡 约有14,300手易手 低于30日平均水平近22,000手 [3] - 盛宝银行商品策略主管指出 市场对新增仓位兴趣不大 持仓量在减少 年末存在波动性突然飙升的风险 [3] - 美国11月CPI同比上涨2.7% 低于9月的3% 该低于预期的通胀数据提振了市场情绪 [3] 金属价格趋势与前景 - 铜被视为全球经济健康风向标 2025年迄今上涨34% 并在上周创下每吨11,952美元的历史高位 [3] - 盛宝银行观点认为 进入2026年潜在趋势仍偏向走强 因供应面临挑战而需求似乎将继续走高 [3] - 高盛预计2026年铜价表现将优于铝价 预测铜价将盘整 基本情景下的均价预估为每吨11,400美元 [3] - 锡作为电路板用金属 已吸引基金经理创纪录的净多头 2025年迄今涨幅超过47% 为LME表现最佳的基本金属 [4] 影响价格的外部因素 - 美元指数上升 使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵 [4] - 美国通胀数据低于预期带来的提振 部分被美元小幅走强所抵消 [1]

市场表现与价格动态 - 12月17日LME三个月期铜价格上涨145美元或1.25%，收于每吨11,737美元 [1] - LME基本金属全线上涨，其中三个月期锡涨幅最大，上涨1,250美元或3.05%，收于每吨42,275美元，盘中触及2022年4月以来最高的42,850美元 [2][5] - 三个月期铝上涨29美元或1.01%至2,905.5美元/吨，三个月期锌上涨32美元或1.05%至3,073.5美元/吨，三个月期铅上涨18美元或0.93%至1,960美元/吨，三个月期镍上涨129美元或0.90%至14,392美元/吨 [2] - 伦敦期铜今年迄今已上涨约34%，并在近几周连续创下纪录高位 [3] 核心驱动因素 - 市场持续担忧潜在的供应短缺，担心矿山生产中断将导致明年供应出现缺口 [1][3] - 更广泛的金融市场走强和风险偏好情绪向金属市场蔓延，吸引了投机客买盘 [1][3] - 对2026年降息的预期也在推高金属价格 [3] - 美国总统特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁，推高了油价，能源作为关键投入品，其成本上涨传导至金属价格 [4][5] 行业基本面与机构观点 - ING大宗商品策略师表示，铜市场的基本面仍然吃紧 [3] - ING预计2026年铜均价为每吨11,500美元，第二季将触及近12,000美元的高位 [4] - 莫桑比克的莫扎尔铝冶炼厂因未能与政府达成电力交易，将在明年3月前停产进行保养和维护，这将削弱明年全球铝供应，并令其核心欧盟客户寻找替代品 [5] 宏观经济与市场情绪 - 投资者在消化美国劳动力市场数据，数据显示11月就业岗位增长回升，但失业率仍处高位 [4] - 华尔街开盘走高后回落，伦敦富时100指数以及中国和香港股市在当日出现反弹 [3]