境外债务重组方案核心进展 - 公司与票据持有人小组就一项全面的境外债务重组方案的主要条款达成原则性协议 这是公司实施重组的重要里程碑 [1] - 票据持有人小组的成员共同持有或控制超过25.8%的适用范围内债务未偿还本金总额 为重组协商提供了重要基础 [1] - 重组计划拟通过香港协议安排计划及其他必要程序实施 旨在实现协商一致的重组 [1] 重组涉及债务范围与规模 - 重组方案涉及公司境外债务 统称为“适用范围内债务” [1] - 适用范围内债务总额为46.64亿美元 具体包括39.5亿美元优先票据 3.8亿美元银团贷款以及3.34亿美元其他贷款融资 [1] 债务转换方案具体条款 - 计划债权人可选择两项经济选项 将其适用范围内债务转换为新金融工具 [2] - 选项一：每100美元债务本金额中 0.87美元转换为现金 29.0美元转换为与香港鸭脷洲项目经济利益挂钩的零息可交换票据 20.0美元转换为零息强制可转换债券 其余部分被注销 可分配至该选项的债务本金额上限为13.8亿美元 [2] - 选项二：每100美元债务本金额的100.0%将转换为零息强制可转换债券 [2] - 强制可转换债券持有人可自愿按每股1.55港元的转换价将其转换为公司新股份 所有未偿还债券将在重组生效日期后两年强制转换 [2] - 为维持股权结构稳定 每100美元本金额对应的强制可转换债券中 27美元将发行给公司主席 [2] 重组配套支持措施 - 公司将于重组生效日期前进行供股 所得款项用于支付重组相关费用 [3] - 公司主席及/或其家庭成员将提供最高达1000万美元的新资金注资 形式可能为股权或次级债务 [3] - 公司将采纳一项新股份奖励计划 向选定管理层 董事及/或雇员授予最高达公司股份总数3%的股份 [3]

境外债务重组方案达成原则性协议 - 合景泰富已与票据持有人小组就一项全面的境外债务重组方案之主要条款达成原则性协议 [1][4] - 该小组成员共同持有或控制适用范围内债务超过25.8%的未偿还本金总额 [1][5] 重组涉及债务规模 - 重组方案涉及公司境外债务总额约46.64亿美元 [1][5] - 其中包括39.5亿美元优先票据、3.8亿美元银团贷款和3.34亿美元其他贷款融资 [1][5] 重组选项一具体条款 - 债权人每持有100美元债务本金，其中0.87美元将转换为现金，29美元将转换为零息可交换票据，20美元将转换为零息强制可转换债券（MCB） [1][6] - 每100美元债务本金的剩余部分（即50.13美元）将予以注销 [1][6] - 可分配至选项一的适用范围内债务本金额最高为13.8亿美元 [2][7] 重组选项二具体条款 - 债权人持有的适用范围内债务本金额100%将转换为MCB [2][7] - MCB持有人可自愿按每股1.55港元的转换价转换为公司新发行股份 [2][7] 重组相关融资安排 - 公司将在重组生效日前进行供股 [3][8] - 供股所得款项将用于支付重组相关费用 [3][8]

境外债务重组方案达成原则性协议 - 公司与票据持有人小组就全面的境外债务重组方案主要条款达成原则性协议，这是实施重组的重要里程碑 [1] - 票据持有人小组共同持有或控制超过25.8%的适用范围内债务未偿还本金总额 [1] - 重组计划拟通过香港的协议安排计划实施 [1] 重组涉及的债务规模与构成 - 重组方案涉及公司境外债务总额约46.64亿美元 [1] - 具体包括39.5亿美元优先票据、3.8亿美元银团贷款以及3.34亿美元其他贷款融资 [1] 重组方案提供的经济选项 - 选项一：计划债权人每100美元债务本金，0.87美元转换为现金，29.0美元转换为与香港鸭脷洲项目挂钩的零息可交换票据(ALC票据)，20.0美元转换为零息强制可转换债券(MCB)，剩余部分注销 [2] - 可分配至选项一的债务本金额最高为13.8亿美元 [2] - 选项二：计划债权人持有的100.0%债务本金额将转换为MCB [2] - MCB可按每股1.55港元的转换价自愿转换为公司新股份，所有未偿还MCB将在重组生效日期后两年强制转换 [2] 重组方案中的股权安排 - 为维持股权结构稳定，每100美元本金额对应的MCB中，有27美元的MCB将发行给公司主席 [2] - 公司将采纳新股份奖励计划，向选定管理层、董事及员工授予最高达公司股份总数3%的股份 [3] 支持重组的配套措施 - 公司将在重组生效日期前进行供股，所得款项用于支付重组相关费用 [3] - 公司主席及/或其家庭成员将提供最高达1000万美元的新资金注资，形式可能为股权或次级债务 [3]

公司债务重组进展 - 花样年控股集团有限公司于2026年2月20日召开计划会议 就香港计划及开曼计划进行投票表决 [1][3] - 参与投票的计划债权人共1412名 其持有总金额约60.97亿美元的表决权权益 [1][3] - 其中1397名计划债权人投票赞成各计划 其持有总金额约60.77亿美元的表决权权益 赞成票金额占比约99.67% [1][3] - 该投票结果意味着各计划均已获得法定所需的大多数计划债权人批准 [1][3] 后续法律程序安排 - 公司计划分别向香港法院及开曼群岛法院提出申请 寻求对香港计划及开曼计划的批准和认许 [1][3] - 香港计划批准聆讯定于2026年3月12日上午十时正举行 开曼计划批准聆讯定于同日下午十时三十分举行 [1][3] - 待法院批准后 重组计划将正式进入实施阶段 [1][3] 重组计划的意义与影响 - 香港和开曼法院的聆讯是对重组计划公平性与可行性的司法审查 [2][4] - 获得法院颁令后 重组计划将对所有相关债权人产生法律约束力 包括未参会或投反对票的债权人 [2][4] - 作为开曼群岛注册、香港上市的企业 双司法管辖区的批准可最大化重组计划的跨境执行力 [2][4] - 法院批准后 公司将获得明确的债务偿还时间表和金额安排 为正常经营创造稳定环境 [2][4] - 重组计划的“可执行性”将得到司法确认 债权人的受偿顺序和金额予以确保 [2][4]

公司债务重组进展 - 截至2026年1月9日下午五时正（香港时间），占境外债务未偿还本金总额约69.55%的境外债务持有人已加入及╱或已同意并正采取措施加入重组支持协议 [1] - 上述同意加入的境外债务持有人将受重组支持协议的约束 [1] - 为便于票据持有人审议重组计划并完成加入流程，公司已将重组支持协议截止期限由2026年1月9日下午四时正（伦敦时间）延长至2026年1月30日下午四时正（伦敦时间） [1]

股价与市场表现 - 融创中国股价在报告时点下跌6.77%，报1.24港元，成交额为3.15亿港元 [1] 近期经营数据 - 2025年12月单月，公司实现合同销售金额29.5亿元人民币，同比大幅增加68.6% [1] - 2025年12月单月，合同销售面积约27.2万平方米，同比大幅增加97.1% [1] - 2025年12月单月，销售均价为每平方米10,850元人民币，同比下降14.4% [1] - 2025年度累计，公司实现合约销售金额368.4亿元人民币，同比下降21.8% [1] - 2025年度累计，涉及销售面积约145.3万平方米，同比减少35.7% [1] - 2025年度累计，销售均价为每平方米25,350元人民币，同比上升21.6% [1] 法律与债务重组进展 - 2026年1月5日，香港法院驳回了针对融创中国的清盘呈请 [1] - 公司全面境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组生效日期已于2025年12月23日落实 [1] - 公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 [1] - 清盘呈请最初于2025年1月由中国信达(香港)资产管理有限公司在香港提出，其后香港高等法院多次将聆讯延后 [1]

公司法律与债务重组进展 - 高等法院于2026年1月5日驳回了针对融创中国的清盘呈请 [1] - 公司已于2025年12月23日完成全面的境外债务重组 [1] - 此次重组是与债权人中国信达（香港）资产管理有限公司联合向法院申请的结果 [1] 债务重组具体方案与影响 - 重组计划将解除约96亿美元（约合748.8亿港元）的现有债务 [1] - 作为对价，公司需向计划债权人发行两项强制可转换债券 [1] - 与集友银行就剩余8.58亿元人民币债务达成展期10年及股份清偿方案 [1] 重组目标与市场意义 - 重组旨在彻底解决公司的债务风险 [1] - 重组为公司提供了更为稳健的财务结构 [1] - 法院驳回清盘呈请进一步消除了市场对公司可能面临清盘的疑虑 [1] - 重组计划旨在支持公司信用及长期业务恢复 [1]

公司债务重组完成 - 融创中国全面境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组生效日期为2025年12月23日 [1] - 公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 [1] - 作为债务解除的代价，公司向计划债权人发行了强制可转换债券1及强制可转换债券2 [1] 重组影响与公司前景 - 公司认为此次重组彻底化解了其债务风险，实现了可持续的资本结构 [1] - 重组通过股权结构稳定计划和团队稳定计划巩固了各方对公司的信心 [1] - 重组有助于公司未来更好地推动境内地产项目债务风险化解和资产盘活等工作 [1] - 重组将支持公司地产开发板块长期的信用和经营逐步恢复 [1]

境外债务重组生效日期与核心安排 - 公司预计全面境外债务重组生效日期将于2025年12月23日或前后落实 [1] - 重组生效后，公司约96亿美元的现有债务将获全面解除及免除 [1] - 作为代价，公司将向计划债权人发行强制可转换债券1及强制可转换债券2以置换债务 [1] 强制可转换债券条款 - 强制可转换债券1的初始转换价格为每股6.8港元，相较于2025年4月17日的收市价溢价约330.38% [1] - 强制可转换债券2的初始转换价格为每股3.85港元，相较于2025年4月17日的收市价溢价约143.67% [1] 集友银行债务重组具体方案 - 公司对全面境外债务重组范围外唯一剩余的债务进行重组，该笔贷款未偿还本金为8.58亿港元 [1] - 根据集友重组契约，未偿还款项将重组为：35%的金额（即3.003亿港元）展期十年，列为重组后贷款 [2] - 其余未偿还金额将通过公司向集友银行配发及发行新股份的方式清偿 [2] - 清偿股份数量为279,212,879股，面值总额为27,921,287.9港元，按契约日期收市价每股1.3港元计算，市值约为3.63亿港元 [2] - 公司预计通过集友股份发行事项共偿还债务约7.75亿港元 [1] 债务重组后的担保与还款来源 - 集友重组后贷款将继续由公司附属公司三亚青田拥有的部分土地提供抵押担保 [1] - 集团预计该地块建成的物业项目销售回款将足够清偿集友重组后贷款 [1] 债务重组的意义与交易对手背景 - 公司表示将通过完成全面境外债务重组及集友交易彻底解决债务风险，支持公司整体信用及长期业务的恢复 [2] - 交易对手集友银行是一家香港持牌银行，其最终控股股东涉及福建省及厦门市人民政府国有资产监督管理委员会，总计持有超过35%厦门国际银行股权 [3]

公司核心事件：清盘呈请 - 雅居乐集团于12月9日接获由新濠（中山）企业管理有限公司提交的清盘呈请，涉及债权金额合计约1858.71万美元及223.43万港元 [2] - 公司迅速回应，表示将极力反对该呈请，并认为现阶段不会对集团核心营运构成实质性冲击 [2] - 根据香港《公司清盘条例》，若最终进入清盘程序且未获法院认可令，起始日后的股份转让均属无效，公司目前无意申请该认可令 [4] 市场与股价反应 - 清盘呈请消息披露后，雅居乐股价于12月9日单日重挫18%，收报0.31港元 [3] - 次日盘中股价最低探至0.28港元，以年初0.74港元的开盘价为基准，累计跌幅已超过57% [3] - 消息披露前，公司股价已在0.3至0.4港元的低位区间持续徘徊，流动性萎缩信号明显 [3] 债务与财务状况 - 雅居乐已于2024年5月未能支付一笔4.83亿美元票据的利息，确认公开违约，并预计无能力履行所有境外债务付款义务 [10] - 截至2024年末，公司短期借款规模飙升至383.27亿元，而同期现金及银行结余仅为71.89亿元，其中近半数为受限资金 [10] - 截至2024年末，有295.46亿元借款本息逾期，并触发了61.27亿元债务的交叉违约 [11] - 2025年全年，公司需偿付境外债券本金12.97亿美元及境内债券本金7亿元 [11] - 截至2025年6月底，公司负债总额攀升至1495.61亿元，负债比率高达127.7% [11] - 在474.42亿元的总借款中，一年内需偿付的规模合计达378.69亿元 [12] 经营表现 - 2025年中期报告显示，公司营业额同比下滑35.8%至135.74亿元 [11] - 归母净亏损为80.3亿元，较上年同期的96.74亿元收窄近17%，但近三年及一期累计净亏损高达510.76亿元 [11] - 公司已实施成本控制措施，管理层与普通员工分别接受最高57%、最低10%的减薪，共削减1.12亿元人力成本 [12] 债务重组进展与压力 - 公司曾承诺在2025年底前与境外多数主要债权人就重组条款达成一致，但截至新闻发布时该目标仍未落地 [10] - 香港高等法院已定于2026年2月25日就清盘呈请进行首次聆讯，为公司设定了紧迫的时间窗口 [10][13] - 公司已与金融机构达成14.92亿元借款的展期协议，并收回12亿元高风险应收款项用于支付支出及退回保交楼监管账户 [12] - 行业层面，2025年8月已有20家出险房企完成逾1.2万亿元债务重组，但雅居乐尚未披露任何实质性进展 [13] 清盘呈请背景：与新濠的合作纠纷 - 清盘呈请的发起方新濠中山是港股上市公司新濠国际发展的附属公司，由何猷龙实际掌控 [4] - 双方纠纷源于2021年一笔近40亿元的土地合作，计划在中山打造高端综合体，新濠系持股51%，雅居乐持股49% [5] - 合作已于2023年6月终止，新濠方面称原因是“合营伙伴未遵守协议若干条文”，并已就雅居乐未履行付款义务提起仲裁 [5][7] - 新濠国际发展已对相关投资计提1.04亿港元减值 [7]