2025年市场回顾与2026年展望 - 2025年A股市场在结构性行情中收官，AI、大宗商品和出口成为贯穿全年的三大主线[1] - 2025年的上涨主要来自企业估值提升，盈利改善贡献相对滞后[2] - 2026年市场投资机会仍将围绕产业趋势与技术进步展开，但估值提升空间预计收窄，若盈利增长与2025年保持一致，整体收益可能较2025年温和[1][2] AI领域观点 - AI行业仍处于快速增长期，部分紧缺环节可能实现翻倍增长[2] - 目前市场已反映了2026年高增长的预期，因而后续投资难度加大，需更精细筛选[2] 大宗商品领域观点 - 大宗商品中的铜、黄金在2025年表现强势[2] - 铜的长期逻辑在于AI、新能源、电网更新改造本质都是用电，电离不开铜，其稀缺性和成本代表性使其成为核心受益品种[2] - 黄金因降息预期已部分兑现，不确定性增加[2] 出口领域观点 - 出口在2025年展现出超预期的韧性[2] - 我国企业出海已从“能力问题”转向“接受度问题”，需关注贸易环境变化与行业内部竞争[3] 相聚资本的投资框架 - 公司核心投资框架为多资产多策略体系，不仅包括股票、债券、商品等不同资产类别，还融合了量化选股、趋势跟踪、套利等多种策略逻辑[4] - 该体系的核心理念在于利用资产与策略间的低相关性来平滑波动、提升风险调整后收益[4] - 公司旗下设有低波与中波两类多策略产品，通过量化模型整合多资产及不同风格的选股策略[4] - 低波产品以“固收+”思路为主，注重回撤控制，追求每年正收益；中波产品则在特定波动范围内争取超越指数的长期回报[4] - 多资产多策略产品运行稳健，尤其是在市场调整阶段，“稳步向上”的特征更加凸显，已逐步获得渠道与客户的认可[4] 2026年投资策略与组合管理 - 2026年外部环境波动可能减小，但企业盈利整体难以快速上行，市场仍以结构性机会为主[5] - 公司更关注那些在中长期维度内价值能持续提升的企业，并通过多资产多策略体系在不同市场环境中保持适应性[5] - 在组合管理上，更注重风格均衡与个股精选，会在成长股、大宗商品、出口等多个方向同时布局，但个股选择更集中[5] - 投资核心是在控制风险的前提下获取可持续回报，避免追逐短期热点，警惕过度依赖单一赛道或风格带来的风险[5]

公司合作与产品创新 - 公司与多家高校基金会保持深入合作，坚持风险控制、长期投资与价值投资的基本理念，致力于通过多资产、多策略的投资体系提供稳健、可持续的投资回报 [3] - 公司于2016年发起设立系列社会责任专户产品，在合同中明确约定将部分投资收益纳入专项资金，用于重新投入高校公益项目，以助力慈善资产保值增值并建设公益生态 [3] 宏观经济与市场观点 - 面对贸易摩擦等挑战，政府推出刺激消费、反“内卷”、推动雅砻江水电建设、探索建设海南自由贸易港等举措，体现出中国经济的强大韧性 [3] - 在多重压力测试下，一批具有持续盈利能力和核心竞争力的优质企业逐渐脱颖而出 [3] - 在低利率环境中，权益资产仍具备持续吸引力；面对“资产荒”和流动性充裕的市场环境，聚焦真正具备核心竞争力的企业仍是获取超额回报的有效途径 [3] 行业趋势与未来发展 - 当前投资环境日趋复杂，会议探讨了大类资产配置与多资产策略，并交流了高校基金会资产管理在新形势下的发展路径 [4] - 公司期待通过研讨会促进高校基金会与资产管理机构之间的理解与合作，成为价值共创、共同成长、长期陪伴的同行者 [4]