研发中心分工与投入 - 上海研发中心聚焦未来核心技术，开发新食材、新工艺，研究产品质构对营养吸收的影响及肠道微生物系统，以技术输出呈现成果 [1] - 聊城研发中心聚焦产品创新，研究不同生命阶段、生理状态下犬猫营养需求，实现产品创新 [2] - 两地研发中心相辅相成，人员流动，3年累计研发投入达2.27亿元 [2] 行业研究情况 - 国内宠物食品行业尚处早期，国外研究较成熟，但国外市场和研究不完全适合国内环境 [2] - 公司从本地化需求出发，研究中国猫狗肠道菌群差异，为国内新品研发带来超越外国同行的机会 [3] 产品发展方向 - 犬猫“快乐”定义需进一步观察探索，不同地区、个体差异明显，需用大数据总结归纳 [3][4] - 公司通过犬猫天性研究和WarmData大数据系统探索犬猫需求，深入研究犬猫天性 [4] 动物福祉保障 - 研究中心的犬猫在友好环境下饲养，不做致病致伤测试，通过观察和研究毛发排泄物间接总结归纳 [5] - 不采用笼养方式，避免犬猫应激反应影响数据参考价值 [5] 智能仓储及数智化分拣中心项目 - 自有品牌业务快速发展，2024年发货量较2023年增幅超30%，对仓储配送体系效率和承载能力提出更高要求 [5] - 公司对原料质量和仓储环境管控要求高，需构建多元化仓储体系满足原料存储需求 [5] - 数字化转型是核心战略，项目构建全链路自动化作业体系，提升供应链履约效能 [6] - 宠物食品行业需敏捷交付能力，对仓储系统承载能力要求高 [6] - 智能仓储系统可实现节能优化控制，达成绿色工厂减碳目标 [6]

美联储降息预期与市场反应 - 川普在社交平台施压美联储要求降息，但市场降息预期从75个基点降至55个基点，主要受关税利好影响 [2] - 美联邦政府利息支出占经常支出比重达15.55%，降息可缓解国债收益率压力 [5] - 华尔街担忧：川普可能在与印度、日本达成协议后对华政策转向，且企业补货窗口可能导致下半年经济数据断崖式下滑 [5] A股市场投资困境 - 指数上涨但投资者普遍未盈利，主因市场节奏把握失误（选错股或过早卖出） [7] - 个股振幅达35%，普通投资者易陷入追涨杀跌，难以识别机构资金真实意图 [8][10] - 股价走势可能被机构资金操纵，需通过交易行为数据而非单纯K线判断趋势 [10][11] 机构资金交易行为分析 - 绿色K线代表「强力回吐」（资金兑现利润并做空），玫红色K线代表「强力回补」（机构回补筹码并做多） [13] - 数据叠加显示：1至C点涨幅18.69%，2至D点涨幅18.66%，精准跟踪机构行为可优化收益 [13] - 六种交易行为数据中，「强力回补」与「强力回吐」需结合多空信号综合判断 [15] 市场整体资金动向 - 4月7日后回补个股数量增加，与上证指数回升趋势同步，显示机构资金主导市场反弹 [17]

东吴证券消费报告分析 - 中国居民可支配收入占GDP比重低于美国、墨西哥和日本 [4] - 财产性收入仅占GDP的3.2%，主要受股市表现疲软影响，居民依赖银行利息收入 [5] - 个税负担较轻，占GDP仅1.4%，实际可支配收入与38国平均水平相当 [5] - 居民消费占GDP比重为37.2%，低于同等收入水平国家，主因房贷支出占比达20%，显著高于38国平均8.3% [5][6] 消费市场趋势 - 年轻一代消费意愿增强，未来将成为消费主力 [7] - 房贷支出占比已呈现下降趋势，消费潜力逐步释放 [7] - 国家政策持续推动内需扩张，消费市场长期向好 [7] 股票市场机构行为特征 - 机构通常在股价横盘阶段通过低买高卖积累筹码 [9][11] - 震仓洗盘是机构常见操作手法，表现为股价反复震荡以驱散散户 [14] - 机构库存数据（橙色柱子）显示股票被机构控盘后往往出现大幅上涨 [16] 大数据监测应用 - 通过交易数据扫描可识别机构买卖行为，橙色区域代表高频交易，蓝色带圈区域标志震仓吸筹 [12][14] - 资金回流信号（蓝色柱子）与机构库存数据结合可预判上涨趋势 [16] - 系统能可视化机构操盘路径，辅助判断洗盘阶段与拉升时机 [14][16]