本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、央行重启买债，意味着什么？关注新基建 为何选在此时恢复？个人理解是为了配合年底财政发力。2025年即将结束，马上进入2026年，也就 是"十五五"规划第一年。我国讲究"开门红"，许多重大项目、大资金要提前布局，这是政策常用做法。 货币政策与财政此时同时发力，也就顺理成章。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、央行重启买债，意味着什么？关注新基建 我们一起来看几条热点消息，同时也分析一下今天市场：几大指数微微下跌，有点扰乱大家心神。我们 一起找找"定力"，看看随着10月底到来，到底是利好要出尽，还是我们正处于牛市的半途中。 新闻第一条来自央行。昨天央行透露将重启二级市场国债买卖，这会对债市、股市产生什么影响？立竿 见影的效果就是：今天债券市场略微走牛，价格向上。央行所说的"重启二级市场国债买卖"，其实大概 率就是"买国债"。这个动作已暂停了大半年。2025年年初时，由于国债市场 ...

央行逆回购操作影响 - 6月6日央行开展1万亿买断式逆回购操作，缓解大型银行负债端资金压力，促使其上周净买入829亿元国债 [1] - 5月20日大型银行调降存款利率导致负债端压力增加，5月最后一周卖出121亿元国债，全月抛售1126亿元国债筹资 [5][6] - 央行操作后大型银行日均资金融出规模恢复至4万亿元上方，达到3-4月正常水平 [7] 国债市场动态 - 上周大型银行净买入国债中，1年期以下占207亿元，1-3年期占483亿元 [2][8] - 10年期国债收益率累计下行3个基点至1.68%，1年期下行5个基点至1.4% [1] - 货币市场7天期逆回购利率下降16个基点至1.5063%，实体经济融资成本降低 [11] 银行行为分析 - 大型银行抛售国债主因包括应对6月4.2万亿元同业存单到期峰值及存款利率调降导致的负债端压力 [6] - 银行回补国债头寸是为资产端寻求收益覆盖负债成本，并提前锁定收益率应对利率下行 [7] - 短期国债受青睐因高流动性可兼顾信贷投放需求，与央行重启买债传闻关联性存疑 [10][11] 市场预期分歧 - 部分机构认为大行集中买入短期国债或预示央行将重启"买短抛长"操作，类似2024年8月模式 [9] - 反对观点指出该行为更可能是银行自身流动性管理需求，且6月信贷考核要求资金灵活性 [10][11] - 开源证券指出货币政策组合已转向"资金利率回落+重启买债"，但需观察央行资产负债表验证 [3][11] 行业配置趋势 - 低利率环境下资金对长久期、高收益固收资产配置意愿增强，短期债券与优质长久期资产同步受关注 [4] - 城商行人士透露债券买入竞争程度较低，因机构资金大量流向科技创新债券 [1]