姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 11 月 25 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 短期利多发酵，钢矿震荡企稳 核心观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得 0.71%日涨幅，移仓换月中，量仓收 缩。现阶段，短期利多因素发酵，支撑低估值钢价回升，但螺纹需求将 季节性走弱，且供应有所回升，基本面并无实质性改善，钢价仍易承 压，上行驱动不强，后续走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情 况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得 0.64%日涨幅，移仓换月中，量仓 收缩。目前来看，市场情绪回暖，而热卷供需格局有所好转， ...

宝城期货铁矿石早报（2025 年 11 月 24 日） ◼ 品种观点参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局弱稳运行，矿石终端消耗走弱，且钢厂盈利状况不佳，其产业矛盾也未缓解，矿 石需求料将延续弱势。与此同时，国内港口矿石到货虽持续回落，但海外矿商发运则是大幅增加，按 船期推算后续到货将触底回升，海外供应依然积极，叠加内矿供应趋稳，矿石供应维持高位。总之， 铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，矿价继续承压，相对利好的是套利逻辑切 换带来支撑，短期走势延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡偏弱 | 供需格局弱稳，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的 ...