业绩表现 - 历峰集团2025财年销售额同比增长4%至213 99亿欧元，营业利润微跌1%至37 6亿欧元，利润率降至20 9% [1] - 按市场划分，亚太地区营收下降13%，美洲、欧洲和日本市场均实现两位数增长 [1] - 珠宝业务（卡地亚、梵克雅宝）营收达153 3亿欧元，同比增长8%，营业利润同比增长4%，卡地亚贡献集团超半数收入和七成利润 [1] - 制表部门（积家、江诗丹顿）营收下滑13%，利润大幅缩水69% [1] - LVMH集团2024年营收846 83亿欧元同比下降2%，净利润122 5亿欧元下降17% [2] - 开云集团2024年营收171 94亿欧元同比降12%，净利润下降62%，旗下古驰转型中，博柏利营收同比减少17%至24 61亿英镑，调整后营业利润暴跌94% [2] - 爱马仕营收151 7亿欧元同比增长15%，净利润46 03亿欧元增长7% [2] - Prada营收54 32亿欧元增长17%，净利润8 39亿欧元增长25%，旗下Miu Miu收入狂涨93 2% [2] 行业动态 - 奢侈品市场增长放缓，受全球经济下行、地缘冲突、贸易战、代言人事件等多因素影响 [1] - 传统头部品牌面临增长瓶颈，部分独立品牌通过精准定位和产品创新实现快速增长 [4] - 全球化红利消退，国际奢侈品牌面临地缘政治风险和本土品牌崛起的挑战 [5] - 美国关税政策对瑞士品牌造成压力，历峰集团需应对供应链重构、美国中产阶级萎缩及制造业衰退带来的消费断层 [5][6] - 中国市场本土品牌崛起，老铺黄金2024年股价涨幅达495 56%，单商场销售额较卡地亚等高出30%～60% [7] 人事变动 - 华伦天奴前创意总监Pierpaolo Piccioli接掌巴黎世家，Demna转投古驰 [3] - 葆蝶家原创意总监Matthieu Blazy加入香奈儿 [3] - 开云集团内部高管轮换频繁，涉及巴黎世家、圣罗兰、蔻依等品牌 [3] - LVMH集团酩悦香槟原CEO调任LV副首席执行官，董事长之子接任酩悦香槟CEO [3] - 迪奥任命新CEO，历峰集团内部江诗丹顿首席商务官升任CEO，首席运营官重返积家 [3] 战略调整 - 历峰集团或需加速调整市场策略，加注亚太市场并通过产品分层触达美国中高端客群 [6] - 国际奢侈品牌需重点思考如何应对本土品牌带来的竞争压力 [7]

博裕资本收购北京SKP交易 - 博裕五期美元基金通过关联方拟收购北京SKP部分股权，交易后Radiance公司间接持有42%-45%股权并保留控制权，博裕基金关联方同样持有42%-45%股权，与Radiance共同控制北京SKP [1] - 交易前Radiance公司和华联集团分别持有60%和40%股权，交易后博裕基金收购的股权主要来自华联集团 [1] - 交易估值可能在40亿至50亿美元之间（约290亿至360亿元人民币），若成功将成为中国零售行业近年来规模最大、影响力最广的并购案之一 [1] 北京SKP经营历史与业绩 - 北京SKP成立于2006年，旗下汇聚HERMèS、CHANEL、LOUIS VUITTON等国际一线奢侈品牌 [2] - 2007年开业后业绩快速增长，2011年以65亿元销售额登顶国内商场第一，随后蝉联"中国店王"13年，2020年以177亿元销售额成为"全球店王" [3] - 2023年销售额创265亿元新高，同比增长10.8%（2022年为239亿元） [4] - 2024年销售额同比下滑17%至220亿元，被南京德基广场（245亿元）反超，失去"中国店王"地位 [5] 华联集团财务状况 - 华联集团2024年营业收入137亿元（同比下降15.46%），归母净亏损5.5亿元（亏损同比增加56.7%），两年累计亏损约9亿元 [7] - 2024年资产负债率攀升至81.52%，经营性现金流净额24.42亿元（同比下降63.1%），核心业务"造血"能力大幅减弱 [7] - 出售北京SKP股权可帮助华联集团短期内回笼巨额资金，缓解资金链紧张局面 [7] 奢侈品市场现状与展望 - 2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%，主要因消费者信心不足、出境游复苏、消费外流加剧 [8][9] - 预计2025年全球精奢市场规模达3568亿欧元，中国市场份额预计维持在16% [9] - 高端商场需为核心消费客群提供持续优质体验以维持粘性，未来奢侈品牌战略重点将从扩张转向销售网络整合与绩效提升 [9] SKP扩张与运营情况 - SKP已落地北京、西安、成都、武汉四个城市，昆明SKP未按计划2024年开业，杭州SKP曾陷入停工风波但仍在建设中 [5] - 资本方引入可能对SKP传统奢侈品卖场模式带来变化，同时可能加速全国扩张步伐并带来更多优质资源 [6]