新房市场表现 - 本周（12.20-12.26）47城新房成交面积录得556.6万平方米，创7月以来周度成交新高[2][5] - 47城新房成交量环比增长28.1%，但同比仍下降16.4%，同比降幅较上周收窄[5] 二手房市场表现 - 本周（12.20-12.26）二手房成交量环比小幅回落1.6%，同比降幅为29.6%，降幅较上周走阔[7] - 二手房成交回落主要受新房市场活跃带来的挤出效应影响[2][7] 政策影响与市场结构 - 北京出台“京五条”优化政策，包括降低非京籍购房社保年限、放松多子女家庭限购、统一商贷利率、降低二套公积金首付至25%等[10] - 政策落地后（12月24日），北京二手房成交出现放量，但新房成交改善相对不明显[12] - 当前一线城市新房市场的主要矛盾在于优质供给不足，而非需求端政策[12] - 房地产市场问题具有结构性，需求正从投资品转向消费品，且新房受二手房价格挤出[12] 风险提示 - 主要风险包括房价下行幅度和速度超预期、房企债务风险超预期、宏观经济超预期下行[3][13]

市场整体展望 - A股市场在10月下旬利好兑现后已处于较高位置，后续可能面临横盘调整 [1] - 市场主线与风格可能出现切换，年底季节效应下大盘价值风格往往占优 [1] 行业配置现状 - 电子行业基金配置比例超过25%，为2010年以来最高水平 [1] - 双创板块基金配置比例超过40%，为2010年以来最高水平 [1] - 成长风格基金配置比例超过60%，为2010年以来最高水平 [1] 11月投资线索：景气方向 - 看好新能源领域，包括储能、固态电池等 [1] - 看好非银行金融领域，包括券商、保险 [1] 11月投资线索：年末调仓方向 - 关注前10个月涨幅最小且基金配置比例偏低的行业，如煤炭、石油石化 [1] - 关注前10个月涨幅最小且基金配置比例偏低的行业，如公用事业、食品饮料、交通运输 [1] 11月投资线索：短期切换方向 - 短期关注今年10月跌幅最大且全年涨跌幅有限的行业，如传媒、美容护理、汽车 [1] - 上述短期关注行业同时具备基金配置比例偏低的特点 [1]