记者在深圳市场走访时发现，有开发商推出"买房送黄金"活动，最高送"1公斤黄金"。今年以来，黄金成为热门的投资标的之一。 （促销信息） 在深圳罗湖区莲塘片区的一处在售新房，销售人员向记者表示，项目现在推出买房送黄金的活动。"举个例子，如果折后的房价是400万元，开发商可以赠 送价值57万元的黄金。不过，购房合同上的签约价为457万元，也就是购房首付相对多一些，但贷款批下来之后购房者就可以立刻拿到价值57万元的黄 金，相当于多了一笔现金，加上现在首付比例不高，即使签约价多了57万元，首付也就多了几万元。" 57万元的黄金，以重量来计算已经超过"1斤"。"最近黄金市场火热，开发商真会'抓热点'，通过这样的方式来变相促销。"记者也随机采访了几位购房者， 大家均表示感觉很新鲜，但对于促销的真实性存疑，到底是噱头还是真优惠，有时候难以辨别。市场就曾传出消息，由于金价上涨，开发商承诺赠送的黄 金却未能按时兑现。 进入四季度，开发商为了加速去化，纷纷推出各种花式促销手段，套路五花八门。 （文章来源：证券时报） 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，低首付现象通常出现在楼市低迷的时候，一种是开发商垫首付，另外一种就是开发 ...

进入四季度，开发商为了加速去化，纷纷推出各种花式促销手段，套路五花八门。 记者在深圳市场走访时发现，有开发商推出"买房送黄金"活动，最高送"1公斤黄金"。今年以来，黄金成为热门的投资标的之一。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，低首付现象通常出现在楼市低迷的时候，一种是开发商垫首付，另外一种就是开发商对接第三方金融机 构垫首付。从目前情况来看，开发商垫首付的可能性不大，因为开发商自身也"缺钱"，所以开发商可能会对接第三方金融机构。对于购房者而言，如果无 法在约定时间内凑齐首付，或许也会去选择对接一些第三方金融机构，让它们把剩余的首付款通过银行以外的渠道借入，这会导致一系列的金融乱象。此 外，此举突破了差别化住房信贷政策和银行风险防控的最基本要求，后续甚至会催生出断供的现象。 "与其这样，还不如实实在在给购房者更多的优惠。"对于上述促销方式，有购房者如是说。有业内人士表示，房企的花式营销更像是一种短期的应急措 施，真正的解决之道还是应该回归到房地产本质，按期、保质地将产品交到客户手中，提高后续的服务品质，把业务和管理的基本动作练扎实，就能产生 新的价值，顺应"好房子"的发展趋势。 有房企人士也对记者表 ...

记者在深圳市场走访时发现，有开发商推出"买房送黄金"活动，最高送"1公斤黄金"。今年以来，黄金成为热门的投资标的之一。 （促销信息） 在深圳罗湖区莲塘片区的一处在售新房，销售人员向记者表示，项目现在推出买房送黄金的活动。"举个例子，如果折后的房价是400万元，开发商可以赠送 价值57万元的黄金。不过，购房合同上的签约价为457万元，也就是购房首付相对多一些，但贷款批下来之后购房者就可以立刻拿到价值57万元的黄金，相 当于多了一笔现金，加上现在首付比例不高，即使签约价多了57万元，首付也就多了几万元。" 进入四季度，开发商为了加速去化，纷纷推出各种花式促销手段，套路五花八门。 有房企人士也对记者表示，能守住价格那是最好，不过必须要在品质上多下点成本，毕竟接下来购房者的主动权越来越大。 针对新房销售，中指研究院认为，短期来看楼市政策仍将继续维持宽松基调，预计将继续聚焦"止跌回稳"目标，推动已出台各项政策加快落实。而核心城市新 房供应或迎来温和改善，对市场预计将形成一定支撑，但更多城市新项目较为有限，市场分化行情将延续。 责编：李丹 校对：刘星莹 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但重点覆盖的房地产公司（如万科A、保利发展、招商蛇口等）投资评级均为“优于大市”[35] 报告核心观点 - 2025年第三季度中国房地产市场整体呈现量价持续回落、需求动能不足的特点，市场复苏基础不牢固[1][3] - 市场分化显著，表现为“二手房强于新房”，仅19%的一二线城市显现筑底迹象，整体供大于求的现状严峻，去库存是核心挑战[3][9] - 价格层面初现企稳信号但未成趋势，新房和二手房价格在季度初普遍下跌后，季末跌幅收窄或出现反弹，但城市间分化剧烈[3][11] - 库存压力持续增大，超过80%的城市新房去化周期上行至18个月以上，二线城市出清周期在2025年9月升至24.8个月，创近三年新高[3][31] 成交情况 - 2025年三季度新房成交量普遍疲软，一线城市7-9月新房成交套数同比增速先降后升，至9月为5%，而二线城市维持同比负增长-16%不变[3][24] - 二手房市场表现优于新房，韧性较强，部分城市如成都9月同比涨幅达50%，上海9月同比涨幅为43%[3][12] - 一线城市二手房成交于7月开始同比增速回升，而二线城市二手房成交在三季度持续走弱[3][29] 价格走势 - 新房住宅价格在2024年10月以来同环比降幅收窄后，于2025年第三季度环比降幅有所扩大[3][11] - 二手房住宅价格趋势与新房一致，2025年第三季度环比跌幅也有所扩大，一线城市二手房房价环比降幅大于二线和三线城市[3][16] - 季度末部分城市价格出现反弹，例如武汉、苏州、青岛、济南等城市在9月份实现超过5%的环比涨幅，但整体修复基础尚不牢固[12] 库存与去化 - 2025年三季度一线城市出清周期震荡上行至19.9-21.1个月，较2024年末的16-17个月有所提升，接近2024年中期峰值22个月[3][31] - 二线城市库存压力长期高于一线，出清周期在2025年9月已升至24.8个月，创近三年新高，主要由于新房成交疲软及人口吸引力下降等结构性矛盾[3][31] - 截至2025年9月，81%的城市新房去化周期在18个月以上，较2025年6月的61%显著上升，市场消化时间漫长[12]

| 2025年9月存量房网上签约 | | | --- | --- | | 网上签约套数: | 17650 | | 网上签约面积(m2): | 1541163.7500 | | 住宅签约套数: | 15843 | | 住宅签约面积(m2): | 1429049.2000 | 北京商报讯(记者王寅浩李晗)北京市住建委官网数据显示，10月28日北京新房网签280套，网签面积25269.33平方米，其中住宅网签139套，网签面积19637.1 平方米；二手房网签654套，网签面积57362.89平方米，其中住宅网签600套，网签面积54278平方米。 | 商品房数据统 | | --- | | 可售期房统计 | 2025 年9月预售许可 | | 2025/10/28 | | --- | --- | --- | --- | | 可售房屋套数: 96923 | 批准预售许可证: | 27 | 网上认购 | | 可售房屋面积(M-):7998921.4500 | 批准预售面积(M-):863642.4000 | | 网上认购面积( | | 其中 住宅套数: 42256 | 其中 住宅套数: | 4622 | 其中 住宅 | ...

北京商报讯（记者 王寅浩 李晗）北京市住建委官网数据显示，10月28日北京新房网签280套，网签面积25269.33平方米，其中住宅网签139套，网签面积 19637.1平方米；二手房网签654套，网签面积57362.89平方米，其中住宅网签600套，网签面积54278平方米。 | | | | 可售期房统计 | | 2025 年9月预售许可 | | 2025/10/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 可售房屋套数: | 96923 | 批准预售许可证: | 27 | 网上认购 | | 可售房屋面积(M2): 7998921.4500 | | 批准预售面积(M-):863642.4000 | | 网上认购面积( | | 其中 住宅賃数: | 42256 | 其中 信詞教: | 4622 | 其中 住宅 | | 面积(M2):5705638.6100 | | 面积(M2): 628498.6800 | | 面积( | | 商业单元: | 314 | 商业单元: | 0 | 商业! | | 面积(M2): 185949.8500 | | 面积(M2): | 0.0000 | ...

D.R. Horton (NYSE:DHI) Q4 2025 Earnings Call October 28, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsMichael Rehaut - Executive DirectorStephen Kim - Senior Managing DirectorAlan Ratner - Managing Director of Equity ResearchJessica Hansen - SVP of CommunicationsTrevor Allinson - DirectorMike Murray - COOJade Rahmani - Managing DirectorRafe Jadrosich - Managing DirectorMike Dahl - Managing Director of Equity ResearchSam Reid - Executive Director Equity Research of Home Builders & Building ProductsAlex Rygiel - Mana ...

不过，总算等到了。看完这份报告，我只有一个感觉：寒意依旧，而且范围更广了。 先说说二手房吧。这一块跌得最狠，也最真实。 原本定在每月中旬公布的70城房价数据，这次拖到10月20日才出来。 一线城市二手住宅价格环比又降了1%，跟上个月持平。别看数字没扩大，但你要知道，在一线城市， 基数本来就大，跌1%意味着什么？ 一套房动辄几百万，算下来缩水可不是小数目。 二线、三线城市也没好到哪去，环比分别下降0.7%和0.6%，而且降幅还比上个月扩大了0.1个百分点。 这说明什么？不只是大城市在跌，中小城市也扛不住，甚至跌得更快了。 其实从今年6月份开始，我就一直在说：一线城市的二手房正在补跌。现在看，这个趋势不但没停，反 而向更多城市蔓延。 以前大家总觉得一线城市抗跌，现在这观念得改改了——市场下行的时候，谁都逃不过。 再来看新房。9月份的数据也全线转跌。 一线城市新房价格环比降了0.3%，比8月又多跌了0.2个百分点；二线城市降0.4%，同样扩大0.1个百分 点；三线城市也降0.4%，跟上月持平。 说实话，这个结果有点出乎我的意料。 如果我们把视线拉回到今年3月，会发现那时的楼市完全是另一番景象。 当时70个城市里，有 ...

工业与生产 - 工业品期货价格上涨，南华工业品指数本周上涨2.8%[2] - 中下游生产恢复，纺织聚酯和织造业开工率边际回升，汽车全钢胎和半钢胎开工率均有反弹[2] - 钢铁建材产量和表观需求本周环比提升，水泥熟料产能利用率提升[2][4][5][6][9][10] - 部分化工品开工率有所回落，如聚氯乙烯（PVC）开工率本周环比回落[2][15] 房地产 - 30大中城市新房销售面积本周同比-21.0%，10月以来同比-23.4%[2][21][22] - 近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.92%[2][21][26] 内需 - 10月1-19日全国乘用车市场零售112.8万辆，同比-6%[2][29][30] - 近四周主要家电零售额同比-17.0%，较前值回落13.4个百分点[2][30] - 假期后线下出行热度回落，国内执行航班本周同比增长2.3%，百度迁徙指数同比增长11.5%[2][31] - 近四周邮政快递揽收量同比增长5.8%，较9月末回落6.2个百分点[2][32] 外需 - 近四周港口完成货物吞吐量同比增长0.9%，集装箱吞吐量同比增长4.3%[2][36] - 中国出口集装箱运价指数本周环比上升2.0%[2][36][37] - 10月欧元区制造业PMI指数50.0%，较9月提升0.2个百分点；9月美国制造业PMI指数52.0%，较8月回落1.0个百分点[2] 价格 - 螺纹钢期货收盘价本周上涨0.3%，现货价格上涨0.1%[2][42] - 焦煤期货收盘价本周上涨5.9%，山西焦煤现货上涨5.0%[2][42]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][6] 核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮最终政策力度将超过2008年和2014年，且目前尚在途中 [4] - 房地产作为早周期指标具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标 [4] - 行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来格局中更加受益 [4] - 城市选择上“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”的观点依然奏效，该城市组合在销售反弹时表现更好 [4] - 供给侧政策如收储、处置闲置土地等有新变化，一二线城市预计更受益，2025年下半年板块仍以政策为核心主导力量，建议关注政策beta，重视节奏和仓位控制 [4] 房价市场表现 - 2025年9月70个大中城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，同比下降2.7%，其中一线、二线、三线城市环比分别下降0.3%、0.4%、0.4% [1][11] - 新房价格环比上涨城市数量为5个，较上月减少4个，环比下跌城市数量为63个，较上月增加6个 [1][11] - 2025年9月70个大中城市二手住宅价格环比下降0.6%，同比下降5.2%，其中一线、二线、三线城市环比分别下降1.0%、0.7%、0.6% [1][11] - 二手房价格环比上涨城市数量为0个，较上月减少1个，环比下跌城市数量为70个，较上月增加1个，各能级城市单月环比跌幅均有扩大 [1][11] - 一线城市自5月以来环比跌幅大于二三线城市，北京、上海、广州、深圳9月二手房价格环比分别下降0.9%、1.0%、0.8%、1.0% [1][11] 行情回顾 - 报告期内申万房地产指数累计变动幅度为1.5%，落后沪深300指数1.73个百分点，在31个申万一级行业中排名第18名 [1][14] - 报告期内房地产板块上涨个股共89支，较上周增长50支，下跌股数为24支 [14] - 报告期内市场上房地产股涨幅居前五的为新华联、绵石投资、万方发展、荣丰控股、深振业A，涨幅分别为61.0%、27.6%、23.4%、19.8%、14.7% [14][19] - 报告期内重点48家A/H房企中共计上涨25支，较上周增长22支，涨幅位居前五的为龙光地产、荣盛发展、富力地产、远洋集团、世联行，涨幅分别为8.5%、5.2%、5.1%、4.9%、4.9% [14][23] 新房成交情况 - 报告期内30个样本城市新房成交面积为211.1万平方米，环比下降0.2%，同比下降26.1% [2][24] - 分能级看，样本一线城市新房成交面积为57.7万方，环比上升2.8%，同比下降24.6%；样本二线城市为107.7万方，环比下降0.9%，同比下降19.2%；样本三线城市为45.7万方，环比下降2.2%，同比下降39.8% [2][24] - 截至报告期当年累计43周，样本30城新房成交面积共计7894.1万方，同比下降5.7% [2] - 分能级累计看，一线城市为2112.5万方，同比持平；二线城市为3801.5万方，同比下降6.4%；三线城市为1980.0万方，同比下降9.8% [2] - 10月累计新房成交面积方面，样本30城共计526.9万方，同比下降29.7%；一线、二线、三线城市同比分别下降28.9%、17.6%、47.9% [27] 二手房成交情况 - 报告期内14个样本城市二手房成交面积合计211.7万方，环比下降4.4%，同比下降16.3% [2][32] - 分能级看，样本一线城市二手房成交面积为86.0万方，环比下降2.6%；样本二线城市为97.2万方，环比下降7.1%；样本三线城市为28.5万方，环比持平 [2][32] - 年初至今累计二手房成交面积为8453.3万方，同比增长13.9% [2][32] - 分能级累计看，样本一线城市为3480.6万方，同比增长15.4%；样本二线城市为3913.4万方，同比增长13.9%；样本三线城市为1059.3万方，同比增长9.2% [32] 信用债市场 - 报告期内共发行房企信用债18只，环比增加5只；发行规模共计180.30亿元，环比增加101.55亿元 [3][42] - 报告期内总偿还量68.59亿元，环比增加18.46亿元，净融资额为111.71亿元，环比增加83.09亿元 [3][42] - 发行主体评级以AAA为主，占比77.4%；债券类型以一般中期票据为主，占比54.6%；债券期限以1-3年和3-5年为主，各占40.5% [42] 政策动态 - 二十届四中全会提出推动房地产高质量发展 [46] - 地方政策活跃，例如浙江杭州多个地区开展“购房+消费券”限时补贴活动，对符合条件的购房对象给予每套10万元的消费券补贴 [47] - 广东广州出台多项政策，包括拓展房票安置适用范围、允许自持住房转为可售住房、支持存量商办改建为保障性租赁住房等 [47] - 江苏南京、湖北武汉等地也出台了包括提高公积金提取额度、提供购房补贴、贷款利息补贴等在内的支持性政策 [47][48] 投资建议与配置方向 - 建议配置方向包括基本面alpha公司，如H股的绿城中国、建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展，A股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份 [4] - 建议关注地方国企/城投/化债主题，如城投控股、城建发展 [4] - 建议关注中介公司贝壳 [4] - 物业公司属于跟涨板块，可关注华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等 [4]