12月15日，记者从深圳市房地产中介协会获悉，上周全市新房（预售+现售）成交1,068套，环比增长 32.3%。其中住宅类别成交757套，环比增长24.5%；二手房（含自助）录得1,619套，环比增长14.1%， 12月份二手房周成交量持续攀升，年末收官有望迎来"翘尾"行情。 从需求端（委买合同）来看，上周市场新增需求量持续小幅增加，环比增长4.4%。 二手房交易数据显示，上周深圳城市价值亮点为：福田区香蜜湖、景田、竹子林和百花片区抗风险性 强。深圳市房地产中介协会根据福田区"二手买卖"录得合同数据，选取二手住宅录得量及录得均价两项 指标，通过均值偏离度分析，绘制出福田片区分布四象限图。该图可直观呈现各片区相对于福田整体均 值的偏离程度，有助于初步评估各片区价值。 具体来看，香蜜湖、景田、竹子林及百花片区位于第一象限，其交易活跃度与价格均高于福田区均值， 一定程度上体现出较强的抗风险能力。在成交房源中，安托山片区均价最高，新洲片区均价最低。 （作者：深圳特区报&读特记者 窦延文） ...

12月15日，国家统计局发布最新一期70城二手房价格指数显示，二手房市场依然在深度调整。上海易居 研究院认为，从各地市场反馈的情况来看，重点城市年底二手房置业的节奏有所加快，这说明当前"以 价换量"的市场效果积极，也有助于促进购房市场活跃度的进一步提高，建议各地宣传好购房性价比等 内容，积极促进二手房的交易，同时也和各地"以旧换新"等工作进行有力结合。 就在近日，由深圳市南山区住房和建设局指导，深圳市房地产中介协会承办，乐有家及众多品牌开发商 深度参与的"南山换房易"以旧换新专项活动正式启动。记者获悉，"南山换房易"活动开始不到10小时， 首批新房成交单落地：南山新房项目翰熙典居及方直珑樾山各成交1批"以旧换新"客户。活动首日已有 超400批业主报名参与以旧换新，超230套"旧房"通过审核在出售中。 深圳乐有家研究中心的数据也显示，上周乐有家门店二手住宅签约量环比上涨9.5%，创4月21日以来的 周度最高值，看房量也延续高位水平。乐有家研究中心认为，成交量上涨主要是年底购房需求提升，年 底在结婚、换房等需求带动下往往会产生一波翘尾行情。另一方面，年底部分业主急卖，市场也会有不 少抄底"笋盘"可捡漏，带动成交率 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，但房价在过程中仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下市场进一步稳定 [8][32] - 在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程 [8][32] - 报告推荐三类投资标的：1）布局城市基本面好、善于把握改善型需求的强信用房企；2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策的房企；3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管公司 [8][32] 新房价格分析 - **环比降幅缩小**：2025年11月，70个大中城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅较10月缩小0.1个百分点 [5][15] - **同比降幅扩大**：70城新房价格同比下降2.8%，降幅较10月扩大0.2个百分点 [5][15] - **各线城市表现分化**： - 环比：一、二、三线城市价格环比分别下降0.4%、0.3%、0.4%，降幅较10月分别扩大0.1个百分点、缩小0.1个百分点、缩小0.1个百分点 [5][15] - 同比：一、二、三线城市价格同比分别下降1.2%、2.2%、3.5%，降幅较10月分别扩大0.4、0.2、0.1个百分点 [5][15] - **涨跌城市数量**：11月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为8个、3个、59个，环比上涨城市数量较10月增加2个；同比上涨、持平、下跌的城市数分别为5个、1个、64个，同比上涨城市数量较10月减少2个 [5][17] 二手房价格分析 - **环比降幅持平**：2025年11月，70个大中城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅与10月持平 [6][21] - **同比降幅扩大**：70城二手房价格同比下降5.7%，降幅较10月扩大0.3个百分点 [6][21] - **各线城市表现**： - 环比：一、二、三线城市价格环比分别下降1.1%、0.6%、0.6%，降幅较10月分别扩大0.2个百分点、持平、缩小0.1个百分点 [6][21] - 同比：一、二、三线城市价格同比分别下降5.8%、5.6%、5.8%，降幅较10月分别扩大1.4、0.4、0.1个百分点 [21] - **涨跌城市数量**：11月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为0个、0个、70个，情况与10月持平；同比上涨、持平、下跌的城市数同样为0个、0个、70个，70城二手房价自2024年初以来同比均下降 [6][24] 重点城市表现 - **新房市场亮点**：在重点监测的35个一二线城市中，2025年11月有6个城市新房价格环比上涨，包括合肥（+0.3%）、南京（+0.2%）、贵阳（+0.2%）、沈阳（+0.1%）、上海（+0.1%）、重庆（+0.1%）[7][29] - **上海表现突出**：上海新房价格同比上涨5.1%，领跑35城，且是一线城市中唯一实现同环比均增长的城市；2025年1-11月累计，上海新房价格同比上涨5.7%，同样领跑 [7][29] - **杭州表现稳健**：2025年1-11月累计，杭州新房价格同比上涨1.4% [7][29] - **二手房市场普跌**：11月，35个重点城市二手房价格同环比均下跌；2025年1-11月累计，成都二手房价格同比下跌2.0%，跌幅在35城中最小，而呼和浩特同比跌幅达9.2% [29][32] 投资建议与推荐标的 - **推荐布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企**：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团 [8][32] - **推荐住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策的房企**：华润置地、新城控股、龙湖集团 [8][32] - **推荐“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的**：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业 [8][32]

从二手房来看，11月份，一线城市二手房价环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北 京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。二线城市二手房价环比下降0.6%，降幅与 上月相同。三线城市二手房价环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。 同比来看，11月份，一线城市新房价格同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨 5.1%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.3%和3.7%。二、三线城市新房价格同比分别下降2.2%和 3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。 二手房价同比来看，11月份，一线城市二手房价同比下降5.8%，降幅比上月扩大1.4个百分点。其中， 北京、上海、广州和深圳分别下降6.8%、4.6%、7.2%和4.8%。二、三线城市二手房价同比分别下降 5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点。 从房价上涨的城市来看，11月份，新房价格环比上涨的城市有8个，比上月多2个。其中，合肥、襄阳涨 幅均为0.3%，并列第一；南京、贵阳涨幅均为0.2%，并列第二；沈阳、上海、重庆、扬州涨幅均为 0.1%，并列第三。同比来看，新 ...

国家统计局最新公布。 12月15日，国家统计局发布的最新数据显示，11月份，70个大中城市中，新房价格环比上涨城市个数增加。其中，合肥、襄阳新房价格环比涨幅居前。 新房价格环比上涨城市增多 国家统计局的数据显示，11月份，70个大中城市中，新房价格环比上涨城市个数增加，二、三线城市新房房价环比降幅收窄。 数据显示，11月份，一线城市新房价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，上海上涨0.1%，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.5%和0.9%。二、 三线城市新房价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1个百分点。 从二手房来看，11月份，一线城市二手房价环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。二 线城市二手房价环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手房价环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。 同比来看，11月份，一线城市新房价格同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨5.1%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.3%和3.7%。二、 三线城市新房价格同比分别下降2 ...

经济观察网12月15日，国家统计局的数据显示，11月份，新房价格环比上涨的城市有8个，比上月多2 个。其中，合肥、襄阳涨幅均为0.3%，并列第一；南京、贵阳涨幅均为0.2%，并列第二；沈阳、上 海、重庆、扬州涨幅均为0.1%，并列第三。同比来看，新房价格上涨城市有5个，比上月减少2个。其 中，上海涨幅5.1%，位居第一；杭州涨幅3%，位居第二；合肥涨幅1.3%，位居第三。 ...

行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 新房网签面积同比降幅收窄，二手房网签面积同比降幅扩大，市场呈现分化特征[1] - 中央经济工作会议对房地产市场的定调从“更大力度推动房地产市场止跌回稳”变为“着力稳定房地产市场”，并提及“高质量推进城市更新”、“深化住房公积金制度改革”、“有序推动‘好房子’建设”等方向，后续可关注相关金融工具支持及公积金政策优化[5] - 判断净租金回报率与按揭利率之差收窄是推动新房及二手房合计总需求筑底的关键观察点[5] - 在供应缩量、供给品质优化及购房者画像分化推动下，新房市场供需环境较二手房更早出现改善[5] - 相较于博弈基本面和政策，围绕合理估值区间做投资或更可取，当前板块调整后PB约1.2倍，而销售前5重点房企调整后PB平均约0.7倍，部分股票价格仍在相对低位[5] - 关注全国性和区域性房企风险溢价修复的四条主线：业绩稳健且股息率较高的公司、短期内经营存在积极变化的公司、债务偿付压力下降且估值较低的公司、业绩增长及分红稳定的物企[5] 新房网签情况 - 12月1日至11日，样本39城新房网签面积同比-30%，降幅较11月收窄5个百分点[4] - 分城市能级看，一线城市（4城）同比-31%，降幅收窄10个百分点；二线城市（10城）同比-25%，降幅收窄4个百分点；三线城市（25城）同比-40%，降幅与11月持平[4] - 同期，样本城市新房网签面积环比高于过去4年同期水平[9][12] - 贸易五省（广东、江苏、浙江、上海、北京，含19个样本城市）新房网签面积同比降幅亦收窄，环比高于过去4年同期水平[11][12] 二手房网签情况 - 12月1日至11日，样本16城二手房网签面积同比-34%，降幅较11月扩大19个百分点[4] - 分城市能级看，一线城市（2城）同比-32%，降幅扩大7个百分点；二线城市（4城）同比-41%，降幅扩大22个百分点；三线城市（10城）同比-31%，降幅扩大29个百分点[4] - 同期，样本城市及贸易五省（含11个样本城市）二手房网签面积环比均处于近5年同期较高水平[14][17] 滚动网签情况 - 新房日均网签面积低于2019-2024年同期水平[19] - 二手房日均网签面积低于2019-2020和2022-2024年同期水平，但高于2021年同期水平[19] 土地市场情况 - 2025年1-11月，全国累计土地成交建筑面积同比-14%，降幅较1-10月扩大3个百分点；累计成交楼面均价同比+7%，增幅收窄6个百分点[21] - 2025年11月单月，全国土地成交建筑面积同比-32%，成交楼面均价同比-12%，土地出让金同比-39.5%（降幅较10月扩大14.5个百分点），流拍率18%，溢价率4%[21][30] - 分能级看，1-11月累计：一线城市成交建面同比-19%，楼面均价同比+18%；二线城市成交建面同比-6%，楼面均价同比+11%；三四线城市成交建面同比-16%，楼面均价同比-1%[21] 库存情况 - 2025年10月，推盘未售口径库存较9月上升，其去化周期亦较9月上升[32] - 分城市能级看，10月一线和二线城市推盘未售库存较上月下降，三四线城市库存上升；但一线、二线和三四线城市推盘未售去化周期均较上月上升[34][35] 前瞻及佐证指标 - **价格与租金**：截至2025年10月，北京和上海二手成交价格同比降幅扩大，租金同比降幅收窄；广州租金同比降幅扩大幅度大于二手成交价格；深圳二手成交价格同比降幅扩大，租金同比增幅扩大[5][15] - **二手带看人数**：截至2025年11月，12个样本城市平均带看人数环比+0.8%（增幅较10月收窄1.4个百分点），同比-11.9%（降幅较10月收窄3.4个百分点）[5][42] - **流动性前瞻**：截至2025年12月，宏观层面流动性环比紧缩力度收窄，同比宽松力度收窄[5][48] - **挂牌价调涨占比**：截至2025年11月，12个样本城市挂牌价调涨房源占比为5.4%，较10月下降0.1个百分点；同比-48.6%，降幅较10月收窄7.0个百分点[5][49] - **居民存款与贷款**：截至2025年10月，居民新增存款趋势同比降幅收窄，存款余额趋势同比增幅收窄；居民新增中长期贷款趋势项同比降幅扩大[37][40] 行业规模与指数表现 - 行业股票家数257只，占市场5.0%；总市值2900.9十亿元，占市场2.8%；流通市值2759.3十亿元，占市场2.9%[7] - 行业指数近1个月绝对表现-7.3%，近6个月绝对表现+11.7%，近12个月绝对表现-2.2%[8] - 行业指数近期有所反弹，但距离上一轮反弹高点仍有约15%空间[5]

北京房地产市场单日及月度交易数据 - 12月13日单日，北京新建商品房网上签约178套，签约面积13,927.38平方米，其中住宅签约80套，签约面积10,728.95平方米 [1] - 12月13日单日，北京二手房网上签约198套，签约面积17,775.99平方米，其中住宅签约183套，签约面积16,879.19平方米 [1] - 2025年11月全月，北京存量房（二手房）网上签约16,217套，签约面积1,405,566.77平方米，其中住宅签约14,446套，签约面积1,295,484.96平方米 [3] 北京商品房库存及供应情况 - 截至2025年12月13日，北京可售期房套数为94,132套，可售面积为7,924,562.11平方米，其中住宅可售套数为41,570套，可售面积为5,711,672.80平方米 [2] - 2025年11月，北京新批准预售许可证16个，批准预售面积526,801.73平方米，其中住宅批准预售套数2,491套，批准预售面积395,285.86平方米 [2] - 截至2025年12月13日，北京未签约现房套数为211,504套，未签约面积为11,647,897.58平方米，其中住宅未签约套数为28,984套，未签约面积为3,439,284.67平方米 [2]

证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 13 日 [Table_Title] 深圳二手房挂牌价"两连升" [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 1）周度： 新房成交结束"四连增"，高位回落。本周（12月 5-11 日），38 城新房成交面积录得 264 万平（约为年内 高点的 51%），在经历连续四周的环比修复后，本周环比转跌 9%。尽管出现单周波动，但绝对规模仍处于近 期 220-292 万平的中枢区间，显示市场在脉冲式回暖后进入整固阶段。 二手房成交止跌企稳，成交面积维持高位。继上周小幅回调 3%后，本周 15 城二手房成交面积企稳于214 万平，环比基本持平。近四周成交中枢稳定于214-221万平的窄幅区间，绝对量维持在年内高点的73%水平， 显示二手房韧性高于新房。 同比降幅边际收敛，磨底特征延续。38 城新房成交同比下滑 33%，降幅较上周收窄 3 个百分点，目前已 连续十一周录得负增长；15 城二手房成交同比降幅亦收敛 3 个百分点至 34%，连续九周同比负增长。 2）月度： 新房降幅边际收敛，二手房景气度短期承压。12 月 1 ...

最近，深圳的二手房业主王先生心情像坐过山车。 他挂牌了大半年的房子，终于在11月以比心理价位低了15%的价格成交了。 中介告诉他，整个11 月，像他这样"割肉"卖房的业主不在少数，但换来的是一线城市二手房成交量冲到了4.9万套，创了7个月新高。 朋友圈里有人开始转发"楼市回暖， 速速上车"的文章，王先生却有点懵：我这明明是降价才卖掉的，市场真的火起来了吗？ 王先生的困惑，戳中了当前楼市的真实脉搏。 我们把时间拉回到2025年下半年，看看数据背后的冷热。 中指研究院发布的报告显示，从6月到11 月，一线城市二手房价格环比跌幅从0.7%一路扩大到1.15%。 当房价每个月都在"明牌"下跌，而且跌幅超过1%的时候，买家的心态就变了。 以前是"再等等，说不定还能跌"，现在是"这个价格好像可以谈，比 去年划算多了"。 这种价格下跌带来的"性价比"刺激，成了撬动成交量的最直接杠杆。 所以，11月那4.9万套的成交量，更像是一场由"降价"导演的集中交易。 它发生在传统的楼市淡季，显得格外扎眼。 这就像商场季末大促，人流突 然暴增，不是因为大家突然更有钱了，而是因为折扣打得够狠。 房地产市场的"折扣"，直接体现在挂牌价上。 ...