核心财务表现 - 2026年上半年销售运动鞋1.04亿双，同比减少8.99% [2] - 实现营业收入人民币109.25亿元，同比减少13.71% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润人民币9.53亿元，同比减少42.98% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币8.37亿元 [3] - 非经常性损益大幅增长，主要系其他非流动金融资产公允价值变动 [3] 盈利能力与成本控制 - 2026年上半年毛利率为17.73%，主要因订单下滑导致产能利用率降低，新工厂产能释放未达预期 [2][5] - 期间费用率为6.15%，受汇率波动影响，汇兑损失增加推高财务费用 [2] - 公司正有序推进降本增效措施，新工厂运营逐步成熟，管理层每月检讨工厂运营效率 [5] - 公司发展策略兼顾合理规模增长与盈利水平，动态调整产能投放节奏以降低利润率波动风险 [6] - 针对表现不及预期的工厂，通过调整产能资源配置、提升产能利用率、推进新技术开发与精益生产来改善 [6] 订单与市场展望 - 2026年下半年，部分品牌基于经济不确定性预告订单保守，但存在紧急追加订单可能 [4] - 公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构与产能资源配置，增强业绩韧性 [4] - 管理层对下半年业绩保持谨慎乐观 [4] - 平均单价变化与客户组合、产品组合变动相关，与营收及毛利率变动趋势相关性很小 [7] 产能规划与资本开支 - 未来3-5年主要将在印尼新建工厂并尽快投产 [8] - 产能弹性可通过员工人数和加班时间控制，每年具体配置根据订单情况调整 [8][9] - 公司现金流良好，2026年6月末合并报表未分配利润约人民币95亿元 [9] 股东回报与分红政策 - 公司重视股东回报，历年分红比例较高：2021年约89%，2022年43%，2023年约44%，2024年约70%，2025年达76% [9] - 2026年半年度利润分配预案，现金分红金额占净利润比例达122% [9] - 公司利润分配政策兼顾股东利益与发展需要，在满足资本开支和运营资金后尽可能多分红 [9]