文章核心观点 - 2025年12月，中国规模以上工业企业利润当月同比增速由负转正，从11月的下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点[24] - 2025年全年工业企业利润结构发生显著变化，呈现“中游制造与大宗商品占比回升，下游消费与上游材料承压”的格局[3][5][6][10][11][17][21] 一、年度回顾：利润的结构变化 (一) 中游制造业：利润率企稳，利润占比持续上行 - 2025年中游制造业（装备制造业）利润同比增长7.7%，拉动全部工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块[3][10] - 中游制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较2024年提高2.6个百分点[3][10] - 中游制造业利润率回升至5.2%，2024年为5.1%[3][10] - 分行业看，装备制造业8个大类中有7个利润增长[10] - 铁路船舶航空航天、电子行业利润实现两位数增长，增速分别达31.2%、19.5%[3][10] - 专用设备、电气机械、通用设备行业利润保持增长，增速分别为5.7%、4.9%、4.2%[3][10] - 细分领域亮点纷呈[10] - 智能消费设备制造行业利润增长48.0%，其中智能无人飞行器制造、智能车载设备制造利润分别增长102.0%、88.8%[10] - 集成电路制造、半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造、敏感元件及传感器制造行业利润分别增长172.6%、128.0%、49.1%、33.3%[10] - 医疗领域相关行业利润高增，基因工程药物和疫苗制造、生物药品制造、口腔科用设备及器具制造利润分别增长72.7%、37.1%、29.7%[10] (二) 下游消费品：利润率与利润增速依然承压 - 2025年下游消费品利润增速为-5.9%，利润率降至6.6%，均不及2024年[3][11] - 下游消费品利润占全部工业企业利润的比重降至19.5%，2024年为21.1%[3][11] - 13个下游消费品行业中，2025年利润增速为负的有10个[4][11] - 仅医药、农副食品、烟草制品三个行业利润实现正增长[4][11] - 文娱用品、木材加工、纺织业、纺织服装、皮革制鞋、家具、造纸等行业利润下滑幅度都超过10%[4][11] - 酒饮料行业利润增速为-9.1%，而2024年和2023年分别为7.1%和8.5%[4][11] (三) 上游材料业：利润率与利润增速依然承压 - 2025年上游材料业利润增速为-15%，利润占比进一步下行至17.2%[5][17] - 上游材料业利润率降至3.7%，已低于2015年水平[5][17] - 分行业看，上游材料业9个行业中有7个全年利润增速为负[5][17] - 煤炭开采行业利润增速降幅较大，为-41.8%[5][17] - 黑色加工业利润大幅改善，增速达到299%[5][17] (四) 大宗商品相关行业：利润占比持续提高 - 2025年大宗商品相关行业利润增速为5.8%，高于工业整体增速，利润占比提升至10.9%[6][21] - 大宗商品行业内部表现分化[6][21] - 油气开采利润增速为-18.7%[6][21] - 有色开采、有色加工利润增速分别高达36.1%、22.6%[6][21] - 受油气开采拖累，大宗商品行业整体利润率略有下滑，2025年为7.1%，2024年为7.5%[6][21] 二、12月工业企业利润数据点评 - **整体表现**：2025年12月规模以上工业企业当月利润同比增长5.3%，较11月的下降13.1%大幅回升18.4个百分点[2][24] - **库存情况**：截至2025年12月，工业企业产成品存货同比增长3.9%，前值（11月）为4.6%[2][24] - **所有制结构**：12月国有控股工业企业利润增速为-51.5%，私营企业增速为0.56%，外商及港澳台投资企业增速为41.4%[2][24] - **量价分析**：呈现“量价双升”态势[2][24] - **价格（PPI）**：12月PPI同比为-1.9%，较11月的-2.2%有所收窄[2][24] - **量（工业增加值）**：12月工业增加值同比增长5.2%，高于11月的4.8%[2][24] - **收入**：12月工业企业营业收入同比下降3.21%，降幅大于11月的-0.26%[2][24] - **利润率分析**：12月工业企业营业收入利润率为5.57%，高于去年同期的5.13%[2][24] - **毛利率**：12月为16.40%，与去年同期的16.44%基本持平[2][24] - **费用率**：12月为10.7%，高于去年同期的10.23%[2][24] - **其他损益收入比**：12月为0.14%，显著低于去年同期的0.87%[2][24]

2025年12月当月数据表现 - 12月规模以上工业企业利润同比增速由11月的-13.1%转为增长5.3%，大幅回升18.4个百分点[1] - 12月末工业企业产成品库存同比增长3.9%，较前值4.6%继续回落[1] - 按企业类型分，12月国有控股企业利润同比大幅下降51.5%，私营企业微增0.56%，外商及港澳台企业增长41.4%[1] - 12月工业企业利润率为5.57%，高于去年同期的5.13%，主要得益于其他损益收入比从0.87%降至0.14%[1][33] 2025年全年利润结构变化 - **中游制造业**：利润同比增长7.7%，利润率从5.1%升至5.2%，利润占工业总利润比重达39.8%，较上年提升2.6个百分点，是主要拉动板块[2][10] - **下游消费品**：利润同比下降5.9%，利润率降至6.6%，利润占比从21.1%下降至19.5%，13个细分行业中10个利润负增长[2][15] - **上游材料业**：利润同比下降15%，利润率降至3.7%，利润占比进一步降至17.2%，9个细分行业中7个利润负增长[4][22] - **大宗商品相关行业**：利润同比增长5.8%，高于工业整体，利润占比提升至10.9%，但内部分化显著，油气开采利润下降18.7%，而有色开采和加工分别增长36.1%和22.6%[5][29] 行业亮点与风险 - 中游装备制造业内，铁路船舶航空航天、电子行业利润分别实现31.2%和19.5%的高速增长[2][10] - 上游行业中，黑色加工业利润同比大幅改善，增速达到299%，而煤炭开采业利润大幅下降41.8%[4][22] - 报告提示主要风险为供给重新扩张可能加剧供需矛盾[6]

总体利润表现 - 2025年全国规模以上工业企业利润总额为73982.0亿元，同比增长0.6%[1][2] - 2025年12月工业企业利润同比增速由11月的下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点[2] 增长驱动因素 - 2025年12月工业增加值增速为5.2%，较上月抬升0.4个百分点[2] - 2025年12月PPI同比增速为-1.9%，较上月提升0.3个百分点[2] - 2025年12月工业企业营收利润率累计值为5.31%，环比提升0.02个百分点[2] 行业利润结构 - 高技术制造业利润同比增长13.3%，增速高于全部规模以上工业12.7个百分点[2] - 装备制造板块利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点[2] - 采矿业利润同比下降26.2%[2] - 下游消费品制造业中，仅烟草制品、农副食品加工和医药制造行业实现利润同比增长[2] 企业财务状况 - 2025年12月末工业企业产成品存货同比增长3.9%，较上月回落0.7个百分点[2] - 2025年12月工业企业应收账款累计同比增速为4.7%，较上月回落0.8个百分点，已连续9个月下降[2] - 2025年12月私营企业应收账款回收期为70.6天，较上月环比下降1.5天[2] - 2025年12月工业企业资产和负债增速分别为4.3%和4.2%，分别较上月下降0.5和0.8个百分点[2]