昨夜今晨，在喜忧参半的经济数据牵扯下，美股市场度过了纠结震荡的一天。 截至收盘，标普500指数跌0.29%，报6449.8点；纳斯达克综合指数跌0.4%，报21622.98点；在联合健康的努力拉动下，道琼斯工 业平均指数仅收涨0.08%，报44946.12点。 早些时候公布的美国7月零售销售数据环比增长0.5%，剔除汽车后增长0.3%，大致符合预期；但密歇根大学消费者信心指数降至 58.6，意外出现4月以来首度下滑。一年期通胀预期升至4.9%，长期通胀预期升至3.9%，显示关税压力正在推升企业成本并压制 消费者信心。 从整周来看，美股市场的表现依然尚可。标普和纳指本周分别上涨0.94%和0.81%，均刷新历史新高。道指本周上涨1.74%，距 离重回45000点只差临门一脚。下周市场将迎来美国零售商密集公布财报，以及鲍威尔的杰克逊霍尔讲话，届时将出现更多有关 美国消费者行为和货币政策的线索。 周五市场保持谨慎的另一个原因，是美俄元首会晤此时此刻正在阿拉斯加举行。全球基金经理们眼下都在紧张观望会谈结果对 所有大类资产的潜在影响。 热门股表现 中概股表现强于大盘，纳斯达克中国金龙指数收涨0.74%。 截至收盘，阿里 ...

外资流入日本金融市场 - 海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合人民币4066亿元）的日本股票和长期债券，创历史新高 [1][2] - 外资净流入主要发生在4月2日后的一周内，相当于过去20年4月份平均值的三倍多 [2] - 美国关税政策促使投资者将日本视为金融避风港，日本市场的稳定性和流动性成为多元化投资的理想选择 [2] 巴菲特投资日本商社 - 巴菲特自2019年开始投资并持续加大对日本五大商社的押注，截至2024年底总持仓达235亿美元，年均投资回报率高达15.3% [1] - 巴菲特2020年投资时五大商社净负债权益比已连年下降到合理水平，自由现金流连续多年为正，分红回购呈现重视股东回报的态度 [9] - 巴菲特通过发行日元债券筹集资金再投资日本公司股份，利用日本低利率对冲汇率风险 [10] 日本股市上涨驱动因素 - 2023年1月东京证券交易所要求PBR低于1倍的公司提升ROE、强化股东回报政策 [3] - 2023年4月巴菲特追加投资日本商社股，进一步强化海外投资者对日本市场的信心 [3][4] - 日本从通缩走向通胀过程中企业利润整体改善、业绩大幅超预期 [3] 日本经济基本面 - 2025年一季度实际GDP环比下降0.2%，折合年率下降0.7%，主要因个人消费和外需低迷 [6] - 实际个人消费为0.0%，价格上涨实质性抑制居民消费行为，实际雇员报酬环比下降1.3% [7] - 日本经济面临物价上涨抑制消费和美国关税冲击的"双重打击"，经济陷入衰退概率达50% [7] 日本股市风险 - 日经225指数本币上涨约32%，但以美元计价下跌4%，以人民币计价涨幅仅为7.7%，日元贬值侵蚀海外投资者实际收益 [10][11] - 日本股市市盈率约12倍，但企业实际业绩恶化可能压制上行空间 [11] - 日本面临人口减少、劳动力短缺、生产效率停滞等深层挑战 [11][12]