报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期或因气温上升和小麦投放施压价格回调，长期维持替代和种植成本定价逻辑；生猪短期供强需弱猪价低位运行，中期4 - 6月供给压力缓解，长期8月前供给压力仍存；鸡蛋短期清明备货后库存回升蛋价回落，中期供给压力后移限制三季度蛋价，长期养殖规模提升拉长价格底部周期 [2][3][5] 各品种总结 玉米 - **行情复盘**：隔夜夜盘玉米期货震荡走弱，主力2605合约跌幅0.47%，收于2346元/吨 [3] - **重要资讯**：深加工企业收购价、南北港口价格小幅下跌；北方港口库存累积，广东港口受进口谷物到货影响饲料企业消耗库存；3月30日玉米期货仓单减1000手；山东地区小麦 - 玉米价差持平；4月1日将进行80万吨最低收购价小麦拍卖 [3] - **市场逻辑**：中短期气温上升和小麦投放或使现货价格回调，长期维持替代和种植成本定价逻辑 [3] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，短期回调，2605合约2400压力有效，关注2310 - 2330支撑效果，前期空单可在附近适量止盈 [3] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货震荡下行，主力2605合约日涨幅0.65%，收于10005元/吨 [3] - **重要资讯**：猪价主线稳定；12月末能繁母猪存栏同比下降2.9%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比多数增加，10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加；生猪出栏体重回升；肥标价差收窄；期货仓单减42手；7公斤仔猪市场价持平；猪肉冻品库容率增加 [3][5] - **市场逻辑**：短期供强需弱猪价低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [5] - **交易策略**：维持底部区间交易，近月合约验证支撑效果，远月合约预期下移，给出各合约支撑和压力位 [5] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货近弱远强，主力2605合约日跌幅1.54%，收于3453元/500KG [5] - **重要资讯**：鸡蛋主线走弱，主产区和主销区均价有变化；全国生产和流通环节库存增加；老母鸡均价稳定，淘汰日龄持平；2月在产蛋鸡存栏环比增0.6%，同比增3.37%，3月理论预估值为13.42亿只 [5] - **市场逻辑**：短期清明备货后库存回升蛋价回落，中期供给压力后移限制三季度蛋价，长期养殖规模提升拉长价格底部周期 [5] - **交易策略**：建议观望或短线交易，2605合约关注3500 - 3530压力和3350 - 3400支撑，关注淘鸡节奏及库存水平 [5]

人民币汇率中间价调升 - 2026年1月23日人民币对美元汇率中间价报6.9929，较前一交易日7.0019调升90个基点，创2023年5月以来新高 [1] - 当日离岸与在岸人民币对美元汇率双双升值，自2025年末相继破“7”后，目前维持在“7”上方运行 [1] 汇率走强驱动因素 - 人民币汇率阶段性走强是市场供求、政策引导与外部环境协同作用的结果 [1] - 中国具有超大规模市场、完整产业链、科技创新与产业创新加速融合、新动能蓬勃发展、内需潜力释放以及国内国际双循环更加畅通，宏观经济基本面长期向好，对人民币汇率基本稳定形成支撑 [1] 未来汇率走势展望 - 影响2026年人民币汇率涨跌的因素同时存在 [1] - 外部形势复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏存在不确定性，地缘政治冲击可能持续，对汇率走势会有一定扰动 [1] - 人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性 [1]

行业操作乱象 - 二手房中介被曝光在社交平台招募"演员"假扮看房客户 以大幅砍价等方式向房东施压 促进快速成交[1] - 具体操作包括安排"演员"对挂牌价339万元的房产直接报价280万元 砍价近60万元[2] - 行业乱象长期存在 包括在交易中利用信息不对称制造陷阱 例如在签约前夜以取消交易为要挟 要求房东将高出挂牌价的4万元部分归中介所有[4] - 乱象已从"雇人看房"升级至"雇人签约" 中介安排假客户试探房东底价 当房东口风松动同意降价后 假客户会继续压价[5][6] 中介立场与市场动态 - 中介立场由市场供需关系决定 当前二手房市场挂牌量大幅上升且远大于潜在买房客户 导致中介为促成交易而更多站在稀缺的买房者一边[19][20] - 中介内部佣金分配机制反映市场态势 地产盛世时与"房子"对接人员佣金比例高 当前市场下与"客户"对接人员佣金比例更高[21] - 中介核心目标是促成交易获取佣金 最关心成交套数和佣金收入 而非直接操控房价涨跌[17] - 中介行为本质是"助涨助跌" 在市场低迷时通过帮助买房者"捡漏"（如成交价较挂牌价打九折或更多）来激活交易[16][23] 市场认知与舆论反应 - 部分舆论将房价下跌归咎于中介操作 但中介实际更敬畏市场 其行为是跟随市场指挥棒的结果 而非操控市场[22][29][30] - 中介会尝试利用政策利好制造市场转向预期 如散布"房东一夜提价60万元"等消息 企图引导买房者入市 但最终仍需回归市场基本面[25][27] - 部分房东因无法接受资产缩水（如房产从500万跌至350万）而出现理性崩溃 将房价下跌归因于"恶意降价"或"黑中介" 这是一种非市场化的归因[31][32]

核心观点 - 7月份居民消费价格环比由降转涨 核心CPI同比涨幅连续扩大 市场供求出现积极变化 [1] - 价格低位运行态势仍存 供强需弱格局未根本改变 但政策效果将持续显现并促进价格合理回升 [2] 价格变动表现 - 居民消费价格环比由降转涨 主要受服务和工业消费品价格上涨带动 [1] - 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 连续三个月涨幅扩大 [1] - 能源价格环比上涨1.6% 受国际油价变动影响 [3] 价格上涨驱动因素 - 暑期出游旺季带动交通出行相关服务价格明显上涨 [3] - 提振消费专项行动有效实施 商品和服务消费潜力逐步释放 [1] - 国内统一大市场建设稳步推进 治理企业低价无序竞争促进价格回升 [1] - 居民消费升级持续扩大服务消费需求 带动服务价格稳中有升 [1] 政策与市场环境 - 扩大国内需求政策效果将继续显现 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设政策将持续发力 [2] - 促进价格总水平合理回升的有利因素继续累积 [2]