10年期美债收益率跌破关键点位 - 10年期美债收益率收于3.976%，为2025年以来最低水平，年内首次收在4%心理关口以下 [1] - 收益率下行意味着债券价格上升，持有债券的投资者账面收益增加 [1] 收益率下行的驱动因素 - 经济数据疲软，纽约地区服务业活动10月大幅收缩，费城联储制造业指数降至六个月低点 [1] - 市场风险偏好下降，表现为黄金价格飙升及IMF专家对美国经济放缓的警示 [1] - 美联储主席鲍威尔表态计划继续降息，为经济提供更多支持，巩固了宽松预期 [1] - 中美紧张局势再起及银行不良贷款风险上升，促使投资者转向长期国债避险 [1] 通胀与能源价格的影响 - 能源价格走低加剧通胀下行趋势，过去一个月美国平均汽油价格下跌约4% [2] - 通胀掉期跟随油价下行，解释了自8月底以来收益率持续下跌的原因 [2] 未来市场关注点 - 市场普遍关注10月24日将发布的9月CPI数据，若通胀继续走弱可能巩固收益率跌破4%的走势 [2] - 美债收益率下行的根本原因在于对经济放缓与政策宽松的共识增强 [2]