这位"奥马哈先知"在去年5月的股东大会上宣布，将在2025年底结束自己长达60年的伯克希尔哈撒韦掌 舵生涯，由其亲自选定的继任人格雷格阿贝尔（Greg Abel）接棒，续写公司未来。 2026年的第一天，金融界迎来了一件诸多投资者曾希望永远不会发生的大事："股神"巴菲特即将功成身 退。 正是凭借上述投资理念与实践，巴菲特多年来屡创佳绩，也激励着众多投资者追随他的脚步。但这并不 意味着巴菲特总是对市场持乐观态度 ——在标普500指数逼近历史高点的当下，他便向华尔街发出了新 的警示。截至今年第三季度，伯克希尔已连续第12个季度成为股票净卖出方，与此同时，公司的现金储 备飙升至创纪录的3810亿美元。目前，公司的现金规模已远超其股票投资组合的价值（当前股票组合市 值为2830亿美元）。 从今天开始，阿贝尔将接替巴菲特担任CEO。63岁的阿贝尔目前是伯克希尔哈撒韦非保险业务的副董事 长，早在2021年就被指定为巴菲特的继任者。巴菲特再次对继任者给予高度评价，他在致股东信中写 道："当初我认为阿贝尔应当成为伯克希尔的下一任CEO时，就对他抱有很高的期望，而他的表现已经 远超这份期望。" 值得注意的是，在（巴菲特卸任）消 ...

2026.01. 01 本文字数：2603，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 2026年的第一天，金融界迎来了一件诸多投资者曾希望永远不会发生的大事："股神"巴菲特即将功 成身退。 这位"奥马哈先知"在去年5月的股东大会上宣布，将在2025年底结束自己长达60年的伯克希尔哈撒韦 掌舵生涯，由其亲自选定的继任人格雷格阿贝尔（Greg Abel）接棒，续写公司未来。 阿贝尔掌舵伯克希尔 值得注意的是，在（巴菲特卸任）消息宣布后的近半年里，伯克希尔哈撒韦公司的股价一度下跌逾 10%，同期标普500指数涨幅超过10%。多年来，由于巴菲特负责管理资金，投资者一直愿意为伯克 希尔的股票支付溢价。当巴菲特即将离开时，投资者对伯克希尔的信心受挫或许是不可避免的。巴菲 特采取了一系列安抚措施：他向投资者保证，继任者是更优秀的管理者；自己不会出售所持股票；同 时将继续担任公司董事长，且多数时间仍会到岗办公。这些积极表态，再加上阿贝尔承诺 "投资理念 不会改变"。 第一财经记者注意到，虽然对美股持谨慎态度，伯克希尔正在加大对日本的投资力度。 据报道，伯 克希尔哈撒韦去年下半年已聘请多家银行，为新一轮日元债券发行做准备 ...

公司领导层变更 - 沃伦·巴菲特将于2025年底结束其长达60年的伯克希尔哈撒韦公司掌舵生涯，由格雷格·阿贝尔接任CEO [2] - 格雷格·阿贝尔自2021年起被指定为继任者，目前是伯克希尔非保险业务的副董事长，其表现被巴菲特评价为“远超期望” [4] - 巴菲特卸任后将继续担任公司董事长，多数时间仍会到岗办公，且不会出售所持股票 [4] 公司历史与成就 - 巴菲特自1965年领导伯克希尔，将其从一家纺织公司发展为业务涵盖铁路、能源、工业、制造业、房地产经纪及零售品牌的综合集团 [3] - 2024年8月，伯克希尔成为首家实现万亿美元市值的非科技行业美国公司 [3] - 在巴菲特近60年的领导下，伯克希尔实现了近20%的年化复合收益率，同期标普500指数的年化收益率为10% [3] 公司财务状况与投资动向 - 截至今年第三季度，伯克希尔的现金储备飙升至创纪录的3810亿美元，已连续第12个季度成为股票净卖出方 [4] - 公司当前现金规模远超其股票投资组合的价值，股票组合市值为2830亿美元 [4] - 伯克希尔正在加大对日本的投资力度，去年下半年已聘请多家银行为新一轮日元债券发行做准备，计划继续增持日本“综合商社”股票 [5] 市场反应与投资者信心 - 在巴菲特卸任消息宣布后的近半年里，伯克希尔股价一度下跌逾10%，同期标普500指数涨幅超过10% [4] - 多年来，由于巴菲特负责管理资金，投资者一直愿意为伯克希尔的股票支付溢价，其离开对投资者信心造成影响 [4] 投资理念与策略 - 巴菲特是典型的价值投资者，倾向于选择两类股票：相对于同行存在估值折价的股票，以及定价合理、市场终将认可其真实价值的股票 [4] - 巴菲特偏爱长期坚持分红的公司，例如可口可乐和美国运通，这两家公司长期位列伯克希尔的五大重仓股 [4] - 投资理念强调不被新闻头条或市场情绪左右，在市场恐慌时买入，在市场贪婪时等待，情绪管控是其最锋利的投资武器 [6][7] - 坚持价值投资理念，认为该理念适用于全球市场，包括中国、印度、德国，投资的核心是“买股票就是买生意” [7] - 将现金视为工具，不为了投资而盲目投资，伯克希尔曾在多轮科技股周期中按兵不动，并在泡沫破裂时获得丰厚回报 [8] - 避免用借来的钱投资（加杠杆），认为这是令聪明人破产的真正威胁 [8] - 勇于承认投资错误，并将失误视为宝贵的经验教训 [8] 现金储备策略与历史操作 - 伯克希尔现金储备创纪录并非因为畏惧市场动荡，而是在耐心等待优质投资标的出现，因当前股市整体估值偏高 [6] - 类似操作在2008年金融危机前也曾出现，当时伯克希尔囤积现金，并在市场动荡时以历史低位投资高盛集团和通用电气公司 [6]