液化石油气期货价格走势 - 8月4日盘中液化石油气期货主力合约最低下探至3884.00元，收盘报3895.00元，跌幅2.31% [1] 机构核心观点 - 瑞达期货认为液化气供需格局改善有限，短线跟随成本低位震荡 [2] - 中辉期货给出价格区间PG【3850-3950】，建议轻仓试空 [2][3] 原油市场影响因素 - OPEC+决定9月日均增产54.7万桶，2025年4月起产量策略转向增产周期，4月至8月累计增产空间达191.9万桶/日 [2] - 美国经济数据疲软，就业市场降温引发需求担忧 [2] - 关税僵局缓和降低需求担忧 [2] - 国际油价大幅回调 [2] - 8月CP下调打压进口成本 [2] 供应状况 - 国内液化气商品量与港口到船量同步增加，供应端充裕 [2] - 港口库存增幅明显 [2] - 8月中上旬部分炼厂结束检修复产，商品量将继续增加 [2] - 生产企业库存呈现增长 [2] - 国内商品量小幅上升 [3] - 港口库存上升 [3] 需求状况 - 液化气市场燃烧需求预期无太大改善 [2] - 化工消费能力或有提升：两套烷基化装置计划开工，醚后碳四需求增多；两套PDH装置复产，丙烷消费量预期增长 [2] - 下游化工需求韧性较强，PDH开工率约70% [3] 技术分析与估值 - PG主力合约呈现冲高回落 [2] - 基差处于高位，估值中性偏低 [3] - 成本端原油中长期仍有压缩空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭本周供需两增且需求端增量明显，短期基本面尚可，期货主力合约维持低位震荡；宏观扰动剧烈，中美贸易摩擦不确定与内需提振政策待出；中长线焦煤供应宽松和终端需求担忧压缩反弹空间，短期宏观和自身基本面改善提供支撑，预计近期维持低位震荡，关注国内政策 [5][34] - 3、4月山西煤矿安监平稳产量高，3月原煤产量同比增19.1%，4月预计正增长，4月蒙煤进口环比改善；焦煤价格下挫但供应宽松未扭转，基本面偏空；甘其毛都口岸蒙煤报价1035元/吨周环比持平，折合仓单成本约1008元/吨；基本面压力仍存，宏观扰动下多空博弈加剧，主力合约暂维持低位震荡，关注需求提振政策 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 一季度全国能源供应充足供需宽松，3月煤、油、气、电生产增速加快；一季度规上工业原煤产量12亿吨同比增8.1%，3月同比增9.6%日均超1400万吨；原油产量5409万吨同比增1.1%，3月同比增3.5%；天然气产量660亿立方米同比增4.3%，3月同比增5.0%；全国累计发电装机容量34.3亿千瓦同比增14.6%，3月规上工业发电量增速较1 - 2月提高3.1个百分点 [8] - 4月28日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1300元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1440元/吨|0.00%|3.60%|-14.79%|-25.77%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1350元/吨|0.75%|-0.74%|-16.67%|-33.50%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1035元/吨|0.00%|-4.17%|-12.29%|-35.31%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1300元/吨|-0.76%|-5.11%|-12.75%|-41.96%| |焦煤（京唐港山西产）|1400元/吨|0.00%|0.00%|-8.50%|-34.88%| [10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1562.0元/吨|-1.20|1587.0元/吨|1553.5元/吨|23887|-2703|36957|145| |焦煤|947.0元/吨|-1.66|968.0元/吨|943.5元/吨|387146|-63343|339613|2996| [13] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][21][27] 后市研判 - 焦炭本周供需两增需求增量明显，短期基本面好期货低位震荡；宏观扰动大，中美贸易不确定与内需政策待出；中长线焦煤供应和终端需求问题压缩反弹空间，短期因素提供支撑，预计维持低位震荡，关注政策 [34] - 3、4月山西煤矿产量高，4月蒙煤进口改善；焦煤供应宽松基本面偏空；甘其毛都口岸蒙煤报价持平，折合仓单成本约1008元/吨；基本面压力大，宏观扰动下多空博弈，主力合约低位震荡，关注需求政策 [35]