公司近期组织与人员调整 - 公司在岁末年初启动大规模“裁员瘦身”，被离职员工描述为“近几年幅度最大的一次”[2] - 裁员涉及多个部门，包括国际事业部、国内事业部、售后、品牌、电商及高端品牌“零际”，其中国际事业部与“零际”是重灾区，减员超50%[2][4] - 国际事业部分批次裁员180人，裁员前该部门人员约300-400人[4] - 高端品牌“零际”团队从巅峰时期约80人缩减至目前约40人，超过一半人员被优化[4] - 许多员工离职赔偿仅为1个月工资，未按N+1标准执行，部分员工已申请仲裁维权[2][5][6] 业务表现与战略挑战 - 公司国际业务营收持续下滑，2024年上半年约1.2亿元，2025年上半年降至9036.55万元[7] - 2024年公司国内业务营收213.72亿元，国际业务仅2.35亿元，约为国内业务的1%[13] - 2025年上半年国内业务营收129.40亿元，国际业务9036.55万元，占比已低于0.7%[13] - 高端品牌“零际”进展不顺，其车辆智能化技术路线在外采约1年“不太成功”后，又切换回自研路线[8] - 公司近两年频繁进行业务架构调整和事业部拆分，几乎“重新搭了一遍整个公司的架构”[10] 管理层与组织架构变动 - 原国内事业部总裁兼国际事业部总经理高辉的管辖范围被严重收缩，自2025年9月后仅负责国际事业部[2] - 2025年公司电动车事业部被拆分为国内和国际事业部，国内事业部现由高级副总裁李玉宝兼管[11] - 高辉在2024年以304.83万元年薪位居公司高管薪资第二，但其目前管理的国际业务营收占比已不足1%[13] - 组织架构频繁变动，“感觉每月都在换领导”，且被指架构僵化，存在“大公司病”[11][15] 行业与市场环境 - 电动车新国标政策提高了车辆材料成本并限速，公司主营的2000元左右中低端电动自行车属于受影响最大的车型，可能导致用户购买意愿下降或负增长[14] - 在国内电动车行业竞争加剧的背景下，各企业正加快海外市场拓展力度[7] - 公司2025年第三季度营收同比增长20.78%至210.9亿元，归母净利润同比增长2.78%至19.07亿元，表现优于2024年同期[14] - 有观点认为，公司过去业务快速增长源于押注电动自行车赛道成功，而其他品牌曾赌电摩、电轻摩的快速增长[14]

公司近期运营与人员调整 - 爱玛科技在岁末年初启动“裁员瘦身”，涉及多部门，2025年的调整是“近几年幅度最大的一次”[2][18] - 许多离职员工仅获得1个月工资补偿，未按N+1标准赔偿，部分员工因此申请仲裁维权[2][5][6][18][21] - 公司每年在10月至12月有固定人员优化，但2025年涉及多部门，规模空前[7][22] 重点裁员部门与规模 - 高端品牌“零际”和国际事业部是裁员重灾区，减员超50%[2][4][18][20] - 国际事业部分批次裁掉180人，裁员前该部门有300-400人，约一半人员出局[4][20] - “零际”品牌团队从巅峰期约80人减至目前约40人，超过一半人员被优化[4][20] - 售后部门因服务体系政策调整，后续将大面积转外包，也成为波及严重的部门之一[5][21] 裁员原因分析：业务表现与战略挑战 - 国际事业部裁员主因是业绩进展不佳，2025年上半年国际业务营收降至9036.55万元，较2024年上半年的约1.2亿元进一步下滑[4][8][20][23] - “零际”品牌裁员与办公地点从天津迁至重庆有关，同时新业务进展不顺[4][9][20][23] - 公司试图通过“零际”打入高端市场，但受限于长期的中低端品牌定位与技术体系，挑战巨大[9][23] - “零际”的智能化技术路线在外部采购约1年不成功后，又切换回自研，反映出战略摇摆[9][11][23][25] 组织架构与高管变动 - 近两年公司进行了密集的业务架构调整，几乎“重新搭了一遍整个公司的架构”[11][25] - 2025年，电动车事业部被拆分为国内和国际事业部，原国内事业部总裁兼国际事业部总经理高辉自2025年9月起只负责国际业务[2][11][18][25] - 高辉在2024年以304.83万元年薪位居公司高管薪资第二，但其管辖范围收缩至营收占比极低的国际业务[13][27] - 2024年公司国内业务营收213.72亿元，国际业务仅2.35亿元，约为国内业务的1%；2025年上半年国内业务营收129.40亿元，国际业务9036.55万元，占比已不到国内业务的0.7%[13][27] 行业环境与公司业绩前景 - 2025年第三季度，公司营收同比增长20.78%至210.9亿元，归母净利润同比增长2.78%至19.07亿元，表现优于2024年同期[14][28] - 电动车新国标政策提高了车辆材料成本并限速，爱玛主营的2000元左右中低端车型受影响最大，可能导致用户购买意愿下降或负增长[14][28] - 业内人士指出，爱玛此前业务快速增长得益于押注电动自行车品类的成功，而新国标环境下增长可能放缓甚至负增长，裁员成为开源节流的方法[14][28] - 内部组织架构频繁变动、僵化以及“大公司病”，被员工认为是制约发展并导致频频裁员的内因[15][29]

文章核心观点 - 爱玛科技在2025年末启动了近年来规模最大的一次人员优化，涉及多个部门，尤其以国际事业部和高端品牌“零际”为重灾区，裁员比例超过50% [4] - 此次大规模裁员与公司国际业务进展不佳、高端化战略受挫、频繁的组织架构调整以及外部新国标政策带来的增长压力密切相关 [4][6][8][10][11][13] 组织架构与人事变动 - 公司近期进行了密集的业务架构调整，几乎“重新搭了一遍整个公司的架构” [9] - 2025年，爱玛电动车事业部被拆分为国内事业部和国际事业部两个独立部门 [9] - 原国内事业部总裁兼国际事业部总经理高辉的管辖范围被严重收缩，自2025年9月后仅负责国际业务，而该部门成为此次优化的主阵地 [1][9] - 高辉在公司的业务话语权明显减弱，其管理的国际业务营收占比从2024年的约1%降至2025年上半年的不到0.7% [11] - 高端品牌“零际”被提升至与国内、国际事业部并行的高度 [9] 裁员规模与部门 - 2025年10月至12月的年终调整为近几年幅度最大的一次 [4][6] - 裁员涉及国际事业部、国内事业部、售后、品牌、电商以及高端品牌“零际”等多个部门 [4] - 国际事业部分批次裁掉180人，裁员前该部门人员约300至400人，意味着近一半人员出局 [4] - 高端品牌“零际”团队从巅峰时期的约80人减至约40人，减员超过50% [4] - 售后部门因服务体系政策调整，后续将大面积转外包，导致许多校招生和应届生被迫转岗或离职 [4] 裁员原因分析：业务表现与战略 - **国际业务下滑**：2024年上半年国际业务营收约1.2亿元，2025年上半年降至9036.55万元，业绩进展不佳是优化主因 [6] - **高端化战略受挫**：新推出的高端品牌“零际”进展不顺，其车辆智能化技术路线在外部采购约1年后因“不太成功”又切换回自研路线，反映出战略摇摆 [7][8] - **办公地点调整**：“零际”品牌需从天津搬迁至重庆，导致人员流失 [4] - **赔偿争议**：许多离职员工仅获得1个月工资作为补偿，未按N+1标准赔偿，已有多位员工申请仲裁维权 [4] 财务表现与外部环境 - 2025年第三季度，公司营收同比增长20.78%至210.9亿元，归母净利润同比增长2.78%至19.07亿元，表现优于2024年同期 [13] - 外部新国标政策推行，提高了电动自行车材料成本并限速（不高于25km/h），爱玛主营的2000元左右中低端车型受影响最大，可能增加用户采购成本，导致其购买意愿下降或负增长 [11][13] - 有观点认为，新国标可能导致公司2025年或今年业务增速放缓甚至负增长，裁员成为开源节流的方法 [11] 内部管理与文化 - 近两年频繁的组织架构调整以及组织架构僵化，被员工指出是制约公司发展的内因 [10] - 存在“有能力、创造价值的人反而待不下去”，而“擅长做汇报、包装价值的人”上升较快的现象，被指出现大公司病 [10]

战略摇摆与模式困境的双重绞杀 - 腾讯音乐以12.6亿美元现金加股权全资收购喜马拉雅，使其成为旗下全资附属公司 [1] - 虎扑以5亿元价格被迅雷收购，两家垂直内容平台殊途同归选择卖身 [1] - 喜马拉雅曾是中国在线音频领域王者，2016-2020年市场规模从25.4亿元增长至272.4亿元，年复合增长率69.5% [2] - 2019年喜马拉雅用户规模突破6亿，月活用户超2亿 [2] - 喜马拉雅上市之路坎坷，2021年赴美上市受阻后转战港股IPO也未成功 [2] 喜马拉雅的AI困局与组织内耗 - 2021-2023年订阅服务收入分别为29.92亿元、30.81亿元、31.89亿元，占总营收比51.1%、50.8%、51.7% [3] - 付费点播收入从2021年10.58亿元下降至2023年6.94亿元，营收占比从18.1%降至11.2% [3] - 2023年成立"珠峰实验室"推出自研音频大模型，但未能帮助破局 [4] - 联席CEO轮岗制度导致管理层在新业务发展上未达成一致，战略反复摇摆 [4] 虎扑的BBS模式局限与变现困境 - 虎扑2020年注册用户突破1亿，活跃用户达8000万，男性占比超90% [5] - 2016年IPO招股书显示2013-2015年广告收入占比均在55%以上 [5] - 2019年字节跳动以12.6亿元获得虎扑30%股份，估值达峰值77亿元 [6] - 2025年初广告收入占比高达90%，商业模式单一 [7] - BBS模式在移动互联网时代显得低效，天涯、猫扑等已走向衰落 [7] 内容平台商业化共性挑战 - 战略定位摇摆：喜马拉雅在AI战略摇摆，虎扑在"体育社区"与"男性兴趣平台"间撕裂 [8] - 商业模式单一：喜马拉雅依赖会员订阅与广告，虎扑广告占比90% [9] - 用户价值与商业价值转换断层：提升广告伤害体验，维持纯净难获收入 [9] - 平台与创作者收益分配矛盾：减少补贴创作者积极性降，过度补贴平台成本负担重 [9] 垂直内容平台价值重估 - 资本以冰冷数字重新审视平台核心竞争力、商业模式韧性与未来盈利潜力 [10] - 依赖流量红利和单一故事赢得高估值的时代正在落幕 [10] - 唯有厘清战略、突破模式桎梏、高效转化用户价值才能赢得资本认可 [10]