财政政策延续积极取向 - 未来五年将延续实施积极的财政政策以支持国家重大战略任务和保障基本民生 [1][3] - 政策将运用预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合 考虑保持预算赤字规模在较高水平并统筹使用专项债券和超长期特别国债 [3] - 财政政策需主动作为 通过扩大支出规模和优化支出节奏来拉动总需求 为培育新质生产力争取时间窗口 [3] 财政资金使用效益提升 - 坚持“小钱小气、大钱大方”原则 大力优化财政支出结构以提升财政政策效能和资金使用效益 [4] - 财政资金将向公共领域和外溢性强、社会效益高的方面倾斜 重点提升民生含量并支持新基建如数字经济 [4] - 需平衡民生支出与建设性支出 加强资源统筹以发挥财政资金的撬动作用 推动有效市场和有为政府结合 [4] 财税体制改革深化 - 需深化零基预算改革 提高预算编制的科学性和精准性 并向“以规划定预算、以绩效配资金”的现代财政制度过渡 [7] - 将优化中央和地方财政关系 提高中央财政在社保、重大基建等领域的支出责任 并通过优化共享税比例增强地方财力 [7] - 完善政府债务管理长效机制 建立地方政府预算硬约束 实现各类政府债券各司其职的格局 [8]

地方政府债务规模变化 - "十四五"期末（2025年5月底）地方政府债务余额达51.3万亿元，较"十三五"期末（2020年底）的25.7万亿元增长100% [1] - "十四五"时期新增地方政府债务余额约25.6万亿元，是"十三五"时期新增债务余额（9.7万亿元）的2.6倍 [4] - 债务余额控制在57.9万亿元限额内，风险总体安全可控 [1] 债务增长驱动因素 - 为应对疫情冲击、人口老龄化及房地产转型，需财政政策对冲不确定性 [4] - 通过发行大规模政府债券置换隐性债务，推动隐性债务显性化 [1][4] - 专项债券发行规模大幅攀升，2025年预计发行4.4万亿元，2015年不足千亿 [8][9] 债务管理机制演进 - 2014年预算法修订确立"开前门、堵后门"思路，剥离融资平台政府融资职能 [3] - 实施全口径债务监测和穿透式监管，提高资金使用效率和债务透明度 [10][11] - 2024年全国融资平台"退平台"数量近7000家，非标债务占比持续压降 [10] 隐性债务化解进展 - "十四五"时期发行超7万亿元政府债券置换存量隐性债务 [9] - 中央实施12万亿元一揽子化债政策，降低利息支出和短期偿债压力 [9][15] - 审计发现2023年以来9省违规新增隐性债务59.09亿元，5地区平台新增1.5亿元 [17] "十五五"时期挑战与重点 - 十年期、十五年期债券进入本金偿还期，地方政府面临偿债压力 [21] - 需建立债务规模与财政可持续性动态调节机制，平衡付息支出与民生支出 [16] - 需健全项目全生命周期绩效评价体系，防范专项债收益测算虚高问题 [16] 城投平台转型方向 - 需通过混合所有制改革、特许经营权授予增强造血能力 [20] - 推动平台向国有投资运营公司转型，剥离政府融资职能 [20] - 划清企业与政府界限，实现财务自主可持续的市场化运营 [20]