报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤和焦炭短期和中期均为震荡走势，日内震荡偏弱，整体以震荡思路看待；焦煤因悲观氛围主导弱势运行，焦炭因基本面疲弱震荡下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 短期、中期和日内观点分别为震荡、震荡和震荡偏弱，参考观点为震荡思路，核心逻辑是悲观氛围主导，焦煤弱势运行 [1] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1170.0 元/吨，周环比下跌 2.5%；近期蒙煤进口量加速释放带来供应端压力使焦煤弱势运行，但 12 月政治局经济会议宏观利好预期及年底煤矿减产预期使本轮下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [5] 焦炭 - 短期、中期和日内观点分别为震荡、震荡和震荡偏弱，参考观点为震荡思路，核心逻辑是基本面疲弱，焦炭震荡下行 [1] - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1620 元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价 1450 元/吨，周环比持平；焦煤供应压力拖累焦炭期货弱势运行，12 月政治局经济会议或释放宏观利好及年末煤矿存减产预期使下跌持续性有待观察，主要利空风险在于焦煤供应超预期宽松 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月焦炭期货持续回调，12月主力合约或逐渐企稳，主要下行风险在于焦煤供应超预期宽松 [2][6] - 11月焦炭下行基本面逻辑为焦煤供应增长致成本支撑坍塌、钢厂亏损使需求承压，政策端“反内卷”预期降温，12月宏观氛围或回暖，成本端压力或放缓，焦炭利空驱动趋缓 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 11月焦炭期货J2601合约总跌幅11.4%，最低价1562.0元/吨，接近7月以来震荡区间下沿，12月初小幅反弹后维持区间下沿附近整理，12月3日主力合约报收1624.5元/吨，日跌幅1.23% [2] 现货市场情况 - 11月中下旬起炼焦煤市场受供应回升和期货盘面拖累价格走弱，下游观望情绪增加，全国523家炼焦煤矿精煤日产从11月7日当期到11月28日当周增产2.6万吨/天，中蒙甘其毛都口岸11月通关车数环比10月增38.6%、同比去年增5.5%，11月中下旬炼焦煤流拍率升至30% - 60% [3] - 12月3日山西临汾低硫主焦煤车板价比11月高点累计下跌210元/吨，甘其毛都口岸蒙煤精煤库提价比11月高点累计下跌235元/吨，12月1日焦炭首轮提降落地，日照港准一级湿熄焦有平仓价和出库价，后续仍有提降预期，但降价空间或有限 [3] 供需情况 - 短期焦炭供增需减，截至11月28日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计周环比增1.19万吨、较去年同期偏低3.42万吨，全国247家钢厂铁水日均产量周环比降1.60万吨、较去年同期偏高0.81万吨 [4] - 后续随着焦炭现货下行，钢厂减产幅度或收窄，焦炭需求端压力将逐渐趋缓 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强 ，整体持震荡思路，焦煤低位运行 [1] - 焦炭2601合约短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强 ，整体持震荡思路，成本支撑不足，焦炭震荡整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1200.0元/吨，周环比下跌6.3% [5] - 需求端无明显分歧，供应端主导盘面走向 ，国家发改委强调采暖季能源保供，降低市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期 [5] - 近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查影响，进口量加速释放，弱化前期支撑煤价上行的供应端逻辑，市场氛围转淡，焦煤期货自11月以来持续回调 [5] - 考虑到12月政治局经济会议以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，后续重点在于煤矿生产情况 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1620元/吨，周环比下跌2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比持平 [6] - 钢联数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，且钢厂盈利率降至35.06%，钢厂大面积亏损，需求端压力仍存 [6] - 12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿整理，后续重点在于煤矿实际生产情况 [6]