报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面变化不大，短期市场氛围好转带动焦炭期货低位反弹，关注7月焦煤供应情况 [5][33] - 焦煤6月初跌至多年低位后，市场利多驱动增多叠加安全边际较高，主力合约开始震荡上行，建议关注7月山西产量恢复情况 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年5月全球新签订单数量环比减少46艘，修正总吨环比下降63.85%，同比数量减少111艘，修正总吨同比下降54.71%，中国船企接单最多，韩国排名第二 [8] - 6月26日蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍，蒙4原煤起拍价78美元/吨，较上期下跌12美元/吨，10.24万吨全部底价成交，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应时间为2025年9月26日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1220元/吨|-3.94%|-8.96%|-27.81%|-40.20%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1140元/吨|-2.56%|-6.56%|-29.63%|-41.54%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|865元/吨|0.00%|-5.98%|-26.69%|-45.94%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1190元/吨|-1.65%|-6.30%|-20.13%|-42.79%| |焦煤（京唐港山西产）|1250元/吨|0.00%|-3.10%|-18.30%|-39.02%| [10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |市场（焦炭）|1395.5元/吨|1.86%|1396.5元/吨|1378.0元/吨|22795| -11212|51299手|+24手| |市场（焦煤）|819.5点|3.60%|820.0点|801.0点|870999|31595|564662手|+40404手| [13] 后市研判 - 6月26日，焦炭主力合约报收1395.5元/吨，涨幅1.86%，持仓量5.13万手，仓差+24手，日照港和青岛港现货价周环比下跌，6月市场以僵持博弈为主 [5][33] - 6月26日，焦煤主力合约报收819.5点，涨幅3.60%，持仓量56.47万手，仓差+40404手，甘其毛都口岸蒙煤报价周环比持平，供应端阶段性扰动使基本面悲观预期缓和 [6][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观扰动减弱，市场情绪回暖，但基本面整体表现仍弱，焦煤供应持续增加、铁水产量存在见顶回调趋势，短期暂维持震荡偏弱思路对待，多空均需谨慎 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日，煤焦期货市场延续震荡偏弱走势 [2] 现货端情况 - 钢厂开始对焦价进行第 2 轮调降，预计本周内落地 [2] 供应情况 - 煤矿、洗煤厂等上游焦煤库存依然偏高，近期连续多周累库 [2] - 上周因山西长治、安徽两地主流大矿检修导致产量下降，叠加柳林等地近期安全形势加严，山西主产地存在减产动作，但大矿检修结束后，原煤产量预计将有所恢复 [2] - 蒙煤五一期间暂停通关，恢复后通关再次回升到相对较高的水平，口岸库存也再次出现累库现象，焦煤整体供应仍较为充足 [2] 需求情况 - 需求端整体表现良好，目前处在高位水平，后期存在减产预期，预计在 6 月份 [2] - 目前钢厂整体盈利率近 60%，生产积极性相对较好，上周日均铁水产量 243.6 万吨 [2] - 即便目前高铁水拉动原料需求，煤焦价格依然没有摆脱跌势，表明当前煤焦供应过剩的问题较为突出 [2] 后期关注因素 - 关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况 [3]