报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材临近假期波动降低，昨日小区间震荡整理价格收十字星，下游需求低迷拖累钢价，随着春节临近现货端进入假期节奏，节前或有资金离场致市场交投下降，宏观面平静对价格影响不大 [2][4] - 原材料震荡偏弱运行，螺纹钢关注3000支撑 [4] 相关目录总结 成材 - 截至2026年2月11日，国内热轧带钢生产企业样本仅两家钢厂出台冬储优惠政策且针对内部协议户及周边战略客户，其余钢厂未出台按往常销售政策执行 [3] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降，与普方坯出厂价格2900元/吨相比钢厂亏损增加10元/吨 [3] 原材料 - 观点为震荡偏弱运行，螺纹钢关注3000支撑 [4] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月焦炭期货持续回调，12月主力合约或逐渐企稳，主要下行风险在于焦煤供应超预期宽松 [2][6] - 11月焦炭下行基本面逻辑为焦煤供应增长致成本支撑坍塌、钢厂亏损使需求承压，政策端“反内卷”预期降温，12月宏观氛围或回暖，成本端压力或放缓，焦炭利空驱动趋缓 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 11月焦炭期货J2601合约总跌幅11.4%，最低价1562.0元/吨，接近7月以来震荡区间下沿，12月初小幅反弹后维持区间下沿附近整理，12月3日主力合约报收1624.5元/吨，日跌幅1.23% [2] 现货市场情况 - 11月中下旬起炼焦煤市场受供应回升和期货盘面拖累价格走弱，下游观望情绪增加，全国523家炼焦煤矿精煤日产从11月7日当期到11月28日当周增产2.6万吨/天，中蒙甘其毛都口岸11月通关车数环比10月增38.6%、同比去年增5.5%，11月中下旬炼焦煤流拍率升至30% - 60% [3] - 12月3日山西临汾低硫主焦煤车板价比11月高点累计下跌210元/吨，甘其毛都口岸蒙煤精煤库提价比11月高点累计下跌235元/吨，12月1日焦炭首轮提降落地，日照港准一级湿熄焦有平仓价和出库价，后续仍有提降预期，但降价空间或有限 [3] 供需情况 - 短期焦炭供增需减，截至11月28日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计周环比增1.19万吨、较去年同期偏低3.42万吨，全国247家钢厂铁水日均产量周环比降1.60万吨、较去年同期偏高0.81万吨 [4] - 后续随着焦炭现货下行，钢厂减产幅度或收窄，焦炭需求端压力将逐渐趋缓 [4]