市场情绪与趋势 - 上周A股市场情绪回暖，创业板指涨幅居前，全周上涨2.32% [1] - 6月A股仍处于修复行情窗口期，外部扰动因素缓解，内部稳增长政策落地，风险偏好有望延续回暖 [1] - 市场或维持整固状态，国内经济总体稳健，稳增长政策积极出台，二季度宏观经济表现将具备韧性 [2] - 外部风险因素边际缓和、总量政策保持定力、流动性稳定的市场格局下，A股表现将以震荡为主，结构性机会主导交易节奏 [2] - 短期市场风险偏好有望延续回暖，板块轮动较快，整体或维持震荡向上格局 [2] - 长期来看，我国经济基本面在高质量发展中展现更强韧性，A股市场在全球资产配置中的吸引力不断提升 [2] 小盘股风格分析 - 今年以来表现占优的中小盘风格再度演绎，小盘成长股涨幅居前 [3] - A股小微盘和题材股普遍处于高位，经过4月至5月的极致演绎后可能会出现波动 [3] - 小盘股相对大盘股的交易拥挤程度和估值偏离度均处于高位，中证1000指数、中证2000指数与沪深300指数的成交金额之比分别位于2021年以来96.6%、98.5%的分位数水平 [3] - 市场在4月至5月极致演绎小微盘和题材轮动的过程中，赚钱效应逐步衰减，交易损耗指标处于2015年以来31.5%的分位数水平 [3] - 建议在6月至8月的半年报季注重基本面的投资逻辑，回归产业趋势，选择半年报业绩增速边际改善的个股及盈利质量较高的中小风格股票 [3] 配置主线建议 - 内需消费、科技成长及安全边际较高的红利资产成为机构关注的三大主线 [4] - 安全边际较高的资产具有低估值、高股息特性，契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性 [4] - 科技仍是中长期配置主线，建议关注估值较低的细分板块 [4] - 以旧换新政策显效，新消费潜力持续释放，政策提振下的大消费板块值得关注 [4] - 扩内需是近期国内政策重点，消费行业整体业绩更具韧性，建议关注家居用品、食品加工、专业服务、休闲食品等方向 [4] - A股中期走势重回上涨区间仍需依赖科技产业趋势的突破，科技板块当前处于休整波段中，等待产业趋势重磅催化 [4]