对于原油、美元和黄金而言，它们的反应机制和敏感因素各不相同。正因如此，像阿萨社区一直强调的那样，对于普通投资者而言，先理解市场逻辑、掌握 分析方法，比单纯追逐新闻带来的价格波动更为重要。 首先是原油市场。委内瑞拉虽然拥有全球前列的石油储量，但长期制裁和投资不足使得其产量和出口在全球市场中占比有限。然而，由于军事打击和航运受 阻，短期内市场对供应不确定性的担忧被放大，油价自然受到提振。 这种上涨主要反映风险溢价，而非需求端的变化。尤其是重质原油市场，委内瑞拉的供应具有一定不可替代性，因此短期价格波动更为明显。但从中长期来 看，如果局势趋于稳定、国际资本重新进入并修复油田和港口设施，委内瑞拉的产量和出口可能恢复甚至增长，从而增加全球供给，对油价形成压力。 因此，原油市场呈现出典型的"短期利好、长期利空"特征，价格波动更多表现为阶段性调整，而非持续单边上涨。 当地时间1月3日，美国对委内瑞拉实施军事行动，并抓获该国总统马杜罗及其夫人，这一消息瞬间成为全球关注的焦点。美国官方同时宣布，将限制受制裁 油轮进出委内瑞拉港口，并推动大型美国石油公司进入该国，对能源基础设施进行重建和投资。 马杜罗被抓的消息，不仅在政治层面引 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端丙烯产量延续高位，1月部分PDH装置有检修预期，供应压力或阶段性缓解 [2] - 需求端下游逢低入市，交投好转，需求预期回升但支撑幅度有限 [2] - 成本端国际油价受地缘局势影响扰动加强，丙烷价格上升，成本支撑增强，但供需基本面改善有限，盘面仍偏承压 [2] - 策略上单边观望，等待边际装置检修兑现，跨期和跨品种无操作建议 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、丙烯市场价华东、山东、华南等图表 [5][12][16] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [21][24][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率图表 [41][42][51] 丙烯库存 - 有丙烯厂内库存和PP粉厂内库存图表 [62]

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 叶青 北京报道 1月5日早盘，受委内瑞拉总统马杜罗被俘事件影响，国际油价高开高走，美国原油价格一度上涨0.5%，最高触及 57.73美元/桶，布伦特原油最高触及61.24美元/桶。不过，随后油价震荡走弱，截至北京时间15时，布伦特原油期 货下跌0.69%，报60.32美元/桶；美国原油价格跌幅0.82%，报56.85美元/桶。 "此次事件后国际油价之所以不涨反跌，主要是因为市场对该事件已有一定预期，油价此前已反映了这部分预期溢 价。事件发生后，市场理性评估认为，全球石油供应虽在委美冲突下有所缩减，但对整体供应总量影响有限，且 当前全球石油供应过剩的大背景未变，地缘情绪溢价并未显现。"创元研究院能化组组长高赵在接受《华夏时报》 记者采访时表示。 "除委内瑞拉外，南美地区产油国包括巴西、阿根廷、圭亚那、哥伦比亚等，其中巴西产量较高，最高能达到400 万桶/日，圭亚那FPSO项目连续投产带来显著增量。短期来看，除委内瑞拉外，南美地区原油进出口所受影响有 限；未来可能的影响主要包括南美原油贸易流向的转变，且中长期若委内瑞拉产量恢复，将加剧区域供应竞争， 进而可能影响OPEC+内部平 ...

新湖期货指出，美元指数继续反弹，上周五外盘锡价冲高回落，LME三月期锡价跌0.54%至40250美元/ 吨。消费总体弱势不改，终端市场消费季节性走弱，焊料企业订单减少，开工率下降。供给端则变化不 明显，冶炼厂运行总体平稳，产量变化较小。本周下游补库行为使得库存回落。短期供需基本面偏弱， 锡价有一定回调压力。中长期看，供应存在不足预期，叠加宏观面偏暖背景，价格重心仍有望上移。短 线建议谨慎操作。 1月5日，国内期市有色金属板块多数飘红。其中，沪锡期货主力合约开盘报326000.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪锡主力最高触及335260.00元，下方探低326000.00元，涨幅达 2.49%。 目前来看，沪锡行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 国投安信期货表示，伦锡回撤涨势，短期均线转向。尽管刚果(金)东部延续冲突，但未有证据显示影响 主力大矿供应。LME0-3月转贴水1美元。关注跨年前后佤邦可能召开的矿业会议。波动率高位收敛，持 有35万卖看涨期权。 广州期货分析称，宏观面，12月31日，国家统计局公布数据显示，中国12月官方制造业PM ...

文章核心观点 - 全球原油市场维持供强需弱格局 地缘政治事件对油价的脉冲式影响有限 难以改变中长期由供需基本面主导的疲软趋势 [1][2][4] 地缘政治事件影响分析 - 假期期间美国对委内瑞拉实施大规模打击 但市场预计此次政局突变对油价提振程度有限 [1][2] - 委内瑞拉虽拥有3030亿桶原油储量 约占全球五分之一 但受制裁影响上游投资不足 2025年11月产量仅约96万桶/日 远低于此前200万桶/日的高点 [2] - 市场对委内瑞拉风险已提前消化 此次事件被视为风险落地而非超预期冲击 [2] - 原油市场对地缘扰动“免疫”特征明显 2025年黑天鹅事件频发但WTI原油全年仍下跌超18% 录得2020年以来最大年度跌幅 [2] 原油市场供需基本面 - 全球市场处于供应过剩状态 美国能源信息署将2025年美国石油产量预测上调至平均1361万桶/日 创纪录新高 [3] - 全球陆上及水上原油库存绝对水平依然处于高位 [3] - 2025年欧佩克+产油国不断增产 原油价格偏弱震荡 [2] - 国际能源署预计2026年全球石油日均过剩可能高达400万桶 相当于需求的近4% [4] - 摩根大通指出2025至2026年原油供应增速将达到需求增速的三倍 [5] 机构油价预测与市场展望 - 高盛预计2026年全球原油市场日均过剩量将达200万桶 布伦特原油2026年均价为56美元/桶 WTI原油为52美元/桶 [5] - 高盛预测油价将在2026年年中触底 四季度开始回升 2028年底逐步回升至80美元/桶水平 [5] - 摩根大通预计2026年布伦特原油和WTI原油均价分别为58美元/桶和54美元/桶 [5] - 市场短期或在地缘风险与供应过剩局面之间拉锯 [5] 对相关产业链的影响 - 原油作为基础原料 其价格上涨将直接推高石脑油、乙烯、丙烯等核心化工原料的成本 [5] - 对于依赖重质原油加工副产品（如沥青、燃料油）的细分领域 成本传导更为直接 短期价格涨幅可能超过原油本身 [5]

印度卢比汇率表现 - 2026年首个交易日印度卢比兑美元小幅走弱，收于89.97，较前一交易日收盘价89.87下跌0.1% [1][3] - 当日卢比兑美元开盘报89.9525，全天在窄幅区间内波动 [1][3] - 2025年全年印度卢比累计下跌4.72%，创下自2022年（跌幅近10%）以来的最差年度表现 [2][4] 市场交易与流动性状况 - 2026年首个交易日市场成交量清淡，限制了汇率的大幅波动 [1][3] - 由于主要市场仍处于新年假期，交易成交量低迷，日常资金流动成为汇率走势的主要驱动因素 [2][4] 汇率变动驱动因素 - 企业美元采购需求是导致2026年首个交易日卢比走弱的主要因素 [1][3] - 2025年大部分时间以及2026年初的汇率变动格局显示，供需基本面持续给卢比带来贬值压力 [2][4]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 黑色建材：焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][7][8] - 有色金属：铜谨慎持多，轻仓过节；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][10][12] - 能源化工：PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][17][19] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡运行；红枣触底返弹 [1][26][27] - 农业畜牧：生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋当前02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂三大油脂反弹受限，谨慎追涨 [1][29][32] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需基本面、成本、库存、需求、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势和投资建议，投资者需关注各品种的关键影响因素和风险 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受美联储降息预期、中国特别国债、国补方案、住房增值税政策、中央农村工作会议等因素影响，后续走势需关注量能变化 [5] - 国债震荡运行，前期驱动预期消退，市场缺乏重磅因素，年底前震荡格局或延续，需关注资产间强弱变化 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场多空博弈，操作上以区间右侧交易为主 [7] - 螺纹钢震荡运行，期货价格窄幅震荡，估值中性，供需矛盾不大，短线交易 [7] - 玻璃震荡偏强，月底产线冷修预期推涨盘面，需求有一定支撑，中长期供需恶化但短期有炒作机会 [8][9] 有色金属 - 铜迭创新高，受宏观政策、供需基本面和价差修复驱动，但有回落隐患，元旦前高位震荡，中长期看好但需警惕回调 [10] - 铝反弹，氧化铝产能平稳，电解铝产能增加，需求进入淡季，库存累库，基本面偏弱但宏观氛围好，预计高位震荡 [12] - 镍震荡运行，镍矿配额削减消息提振价格，但中长期预计过剩，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，产量和进口有变化，消费端有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计偏强震荡 [14] - 白银震荡运行，受美国经济数据、美联储降息等因素影响，中期价格中枢上移，建议多单持有，新开仓谨慎 [15][16] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议区间交易，追高谨慎 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端有增减变化，需求端储能需求较好，预计价格延续震荡 [16][17] 能源化工 - PVC低位震荡，成本利润低，供应高位，需求弱势，出口增速存疑，预计继续低位震荡，关注多因素 [17] - 烧碱低位震荡，低估值下反弹但基本面弱现实压制，近月或降价去库，远月涨势待验证，关注供应和需求相关因素 [19] - 苯乙烯震荡运行，近期反弹受原油和外盘纯苯支撑，但基本面供需弱平衡，制约反弹空间，关注成本和供需变化 [19] - 橡胶震荡运行，泰南天气扰动，下游开工走低，库存累库，节前多空矛盾不凸出，胶价区间震荡 [20][21] - 尿素震荡运行，供应环比减少，需求双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇震荡运行，内地供应恢复，下游需求有差异，内地和港口均累库 [24] - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，下游步入淡季，开工下滑，库存去库不足，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约区间内震荡 [24][25] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，供给过剩有压力，成本上升支撑盘面，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需有调整，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格维持震荡偏强 [26][27] - 苹果震荡运行，库内晚富士交易稳定，各产区走货有差异 [27] - 红枣触底反弹，新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源不多 [28] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，近月反弹但承压，远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保，关注产能去化等情况 [29] - 鸡蛋区间波动，当前02合约可逢高套保，中期补苗下滑或缓解供应压力，长期产能出清需时间，关注外生变量 [31][32] - 玉米偏弱震荡，短期追高需谨慎，持粮主体可逢高套保，中长期需求释放有支撑但涨幅受限，关注政策和天气 [32][34] - 豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待，远月05合约价格偏弱对待，受美豆走势、巴西天气、国内供需等影响 [34][35] - 油脂反弹受限，短期三大油脂下方有支撑但上行空间受限，中长期有望筑底走强，建议谨慎追涨，节前控制仓位 [36][42]

市场整体表现与风格切换 - 2025年12月29日午盘A股市场呈现结构性分化，上证指数涨0.31%，科创50指数大涨0.91%，创业板指微跌，市场风格从普涨向纵深切换[1] - 领涨行业为石油石化、国防军工和电子，而有色金属板块以0.44%的涨幅录得超过1028亿元的巨量成交，资金聚焦度最高[1] - 下跌板块包括公用事业、医药和消费，市场呈现资源与科技冲锋、部分防御板块调整的不均衡格局[1] 有色金属板块强势的驱动逻辑 - 驱动逻辑一：全球流动性拐点预期成为资源品定价核心，美国CPI数据强化美联储降息预期，对实际利率敏感的黄金、白银及对增长敏感的铜等基本金属获得金融推力[1] - 驱动逻辑二：新能源需求结构性重塑赋予传统工业金属成长属性，电动汽车、光伏及电网需求使铜成为“电气化金属”，铝成为“轻量化金属”，锂电产业链整合与涨价向上游传导紧迫感[2] - 驱动逻辑三：供需基本面刚性约束支撑价格上涨，全球白银已连续第五年出现实质性供应短缺且缺口扩大，长期“不够用”状态使价格对需求敏感[2] - 驱动逻辑四：地缘风险提升黄金等贵金属避险价值，同时国内积极财政政策为工业金属需求托底并提供复苏想象空间[2] 资金布局思路与后市展望 - 有色金属与科创成长板块（半导体、AI等）共同勾勒资金年末两大布局思路：一是“买通胀/重估”（资源），二是“买成长/未来”（科技）[3] - 港股市场新能源汽车、卫星导航等概念爆发是同一逻辑在更广维度的映射[3] - 跨年行情正在展开，在政策预期、流动性改善和机构布局作用下，市场结构性机会将远多于指数性机会[3] - 后续值得持续关注的领域包括：供需紧张且金融属性强的有色金属（铜、银）、处于国产化攻坚和新技术前夜的硬科技（半导体设备、AI应用）、以及能出海升级的高端装备制造[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡行业近期市场情绪过高警惕回落风险，后续关注宏观以及供应侧恢复情况[2] - 铝合金短期将延续高位区间震荡，后续需重点关注原料供应、进口货源流入情况以及春节前下游备库节奏[4] - 氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，建议观望为主，关注产能调控政策及减产情况[5] - 电解铝短期内将维持高位宽幅震荡，后续需重点关注国内库存累积的持续性、下游消费的实际韧性以及海外货币政策动向[5] - 锌短期价格或以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化[7] - 铜中长期基本面良好，但短期价格存在非理性高估，在市场情绪支撑下仍可能维持偏强走势，关注海外库存和CL溢价变化[10] - 碳酸锂短期盘面在资金情绪支撑下或维持偏强，关注监管收紧和资金获利调整风险，观望为主谨慎追多[14] - 镍短期资金情绪有连贯性预计盘面维持偏强震荡，但价格上方空间受现实和中期基本面制约，关注消息消化后回调可能性[15] - 不锈钢短期预计震荡调整为主，后续关注镍矿端消息面情况和钢厂减产执行力度[17] - 工业硅维持价格低位震荡预期，关注减产力度，若产量大幅下降有望冲击10000元/吨，若多晶硅减产且工业硅减产不及预期则价格回落[20] - 多晶硅价格维持高位震荡，1月有减产压力，关注减产力度或价格回落压力，交易暂观望，注意头寸管理[21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 价格方面，SMM 1锡、长江 1锡等价格上涨，SMM 1锡升贴水、LME 0 - 3升贴水涨幅显著[2] - 内外比价及进口盈亏方面，进口盈亏下降，沪伦比值微降[2] - 月间价差有不同程度变化[2] - 基本面数据显示，11月锡矿进口、精炼锡进口和出口量增加，SMM精锡产量微降[2] - 库存方面，SHEF库存、社会库存和LME库存增加，SHEF仓单减少[2] 铝合金产业 - 价格方面，SMM铝合金ADC12等价格微涨，部分精废价差有变化[4] - 月间价差有不同表现[4] - 基本面数据显示，11月再生铝合金锭、原生铝合金锭和废铝产量增加，未锻轧铝合金锭进口量下降、出口量微降[4] - 开工率方面，再生和原生铝合金开工率均上升[4] - 库存方面，再生铝合金锭周度社会库存和日度库存量多数下降[4] 铝产业 - 价格方面，SMM A00铝等价格上涨，氧化铝平均价多数下降[5] - 比价和盈亏方面，电解铝和氧化铝进口盈亏有变化，沪伦比值微降[5] - 月间价差有不同程度变动[5] - 基本面数据显示，11月氧化铝、国内和海外电解铝产量下降，电解铝进口量下降、出口量增加[5] - 开工率方面，铝型材、铝线缆等开工率多数下降[5] - 库存方面，中国电解铝社会库存等多数增加，LME库存微增[5] 锌产业 - 价格方面，SMM 0锌锭价格上涨，升贴水有变化[7] - 比价和盈亏方面，进口盈亏下降，沪伦比值微降[7] - 月间价差有不同表现[7] - 基本面数据显示，11月精炼锌产量下降、进口量微降、出口量大幅增加[7] - 开工率方面，镀锌、压铸锌合金和氧化锌开工率上升[7] - 库存方面，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存增加[7] 铜产业 - 价格方面，SMM 1电解铜等价格大幅上涨，精废价差增加[10] - 基差、进口盈亏等有不同变化[10] - 月间价差有变动[10] - 基本面数据显示，11月电解铜产量增加、进口量下降[10] - 开工率方面，电解铜制杆和再生铜制杆开工率下降[10] - 库存方面，境内社会库存、SHFE库存增加，保税区库存和LME库存减少，COMEX库存增加[10] 碳酸锂产业 - 价格方面，SMM电池级碳酸锂等均价上涨[14] - 月间价差有变化[14] - 基本面数据显示，11月碳酸锂产量、需求量增加，进口量下降、出口量大幅增加[14] - 产能和开工率方面，12月碳酸锂产能增加，11月开工率上升[14] - 库存方面，11月碳酸锂总库存、下游库存和冶炼厂库存均减少[14] 镍产业 - 价格方面，SMM 1电解镍等价格上涨，部分升贴水有变化[15] - 电积镍成本方面，不同方式成本有不同变动[15] - 新能源材料价格方面，电池级硫酸镍等均价有变化[15] - 月间价差有变动[15] - 供需和库存方面，中国精炼镍产量下降、进口量大幅下降，SHFE库存和社会库存减少，LME库存增加[15] 不锈钢产业 - 价格方面，304/2B不锈钢价格有变动，期现价差增加[17] - 原料价格方面，部分原料价格有变化[17] - 月间价差有不同表现[17] - 基本面数据显示，中国300系不锈钢粗钢产量下降、印尼产量微增，不锈钢进口量下降、出口量和净出口量增加[17] - 库存方面，300系社库和冷轧社库减少，SHFE仓单增加[17] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差方面，部分价格无变化，基差有下降[20] - 月间价差有变动[20] - 基本面数据显示，全国工业硅产量下降，新疆产量微增、云南和四川产量大幅下降，有机硅DMC产量增加、多晶硅产量下降[20] - 库存变化方面，新疆库存增加，云南和四川厂库库存无变化，社会库存和仓单库存微增[20] 多晶硅产业 - 现货价格与基差方面，部分价格微涨，基差有变化[21] - 期货价格与月间价差有不同变动[21] - 基本面数据显示，周度硅片产量下降、多晶硅产量微增，月度多晶硅产量下降、进口量下降、出口量和净出口量增加，硅片产量、进口量、出口量和净出口量均下降[21] - 库存变化方面，多晶硅库存和硅片库存增加，多晶硅仓单微增[21]

报告行业投资评级 - 尿素：未明确星级 [1] - 甲醇：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纯苯：未明确星级 [1] - 苯乙烯：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丙烯：未明确星级 [1] - 塑料：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：未明确星级 [1] - 烧碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PX：未明确星级 [1] - PTA：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 短纤：★☆★，未明确具体含义 [1] - 玻璃：未明确星级 [1] - 纯碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 瓶片：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供应面相对宽松，部分企业有出货需求，PDH 装置成本上升使企业稳市意愿凸显 ，塑料和聚丙烯期货日内窄幅整理，下游需求均有不同程度下滑，基本面支撑乏力 [2] - 纯苯期价低位震荡，港口库存回升有压力，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低买入月差正套；苯乙烯期货收涨，在芳烃强势、出口商谈及库存去化带动下，价格支撑走强 [3] - 聚酯方面，PX 强预期推动 PTA 跟涨，短期供应或增长，一季度有检修和重启，下游需求春节前后回落，PTA 预期低负荷去库，加工差略有修复；乙二醇价格震荡，新年度有装置投产预期，长线承压；短纤价格随原料波动，新年度投产量低，供需格局较好；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] - 煤化工中，甲醇盘面区间震荡，港口大幅累库，短期偏弱震荡，中长期可考虑逢低介入 5 - 9 月差正套；尿素期货震荡坚挺，生产企业去库，市场成交好，短期供需差收紧，行情偏强 [6] - 氯碱行业中，PVC 震荡偏强，供应压力或缓解但需求低迷，库存压力大，或低位区间运行；烧碱震荡偏强，液氯下行支撑液碱价格，下游刚需补库但库存压力仍高，供给压力大，预计上行幅度有限 [7] - 纯碱 - 玻璃市场中，纯碱震荡偏强，产量仍高，后续有新产量释放，行业去库，长期面临供需过剩压力，可反弹高空，也可关注多玻璃空纯碱 05 策略；玻璃震荡偏强，行业累库，产能或继续下降，需求不足，短期建议观望 [8] 各目录内容总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，市场供应宽松，部分企业有出货需求，偏低成交改善，PDH 装置成本上升，企业稳市意愿凸显 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应长期偏高，标品供应增长，下游需求减少，开工稳中小降，按需备货 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，处于季节性需求淡季，下游开工有下滑预期，采购谨慎，需求释放有限，基本面支撑乏力 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价日内低位震荡，后续到货量大，港口库存回升，月差承压，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可逢低买入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内收涨，突破前期区间上沿，在芳烃强势、出口商谈及库存去化带动下，价格支撑走强 [3] 聚酯 - PX 强预期推动 PTA 价格上行，短期供应或增长，一季度有检修和重启，下游需求春节前后回落，PTA 预期低负荷去库，加工差略有修复，上行驱动来自 PX，中线可多配 [5] - 乙二醇价格震荡，周度产量下调，港口库存下降，春节前后下游聚酯降负，但到港量下降及装置检修缓和累库压力，二季度供需或改善，新年度有装置投产预期，长线承压 [5] - 短纤价格随原料波动，处于需求淡季，基差和加工差走弱，新年度投产量低，供需格局较好 [5] - 瓶片需求转淡，盘面随原料上涨，现货加工差好于盘面但整体不理想，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇盘面区间震荡，港口大幅累库，短期偏弱震荡，中长期可考虑逢低介入 5 - 9 月差正套 [6] - 尿素期货震荡坚挺，生产企业大幅去库，市场成交好，日产下降，下游需求有调整，储备需求推进，短期供需差收紧，行情偏强 [6] 氯碱 - PVC 震荡偏强，本周新增企业检修，开工下降，2026 年新增投产少，供应压力或缓解，但下游需求低迷，库存压力大，或低位区间运行 [7] - 烧碱震荡偏强，液氯下行支撑液碱价格，下游刚需补库，库存环比下降但压力仍高，开工高位，供给压力大，预计上行幅度有限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，本周产量小幅下滑但仍处高位，后续有新产量释放，行业去库，长期面临供需过剩压力，可反弹高空，也可关注多玻璃空纯碱 05 策略 [8] - 玻璃震荡偏强，行业累库，产能或继续下降，加工订单低迷，需求不足，短期建议观望 [8]