财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.46美元，2024年为0.8美元 [5] - 本季度核心每股收益为0.52美元，2024年第二季度为0.51美元，上半年核心每股收益为1.19美元，较2024年增长19% [6][22] - 全年核心收益指导范围为每股2.4 - 2.6美元，公司有望实现该范围上半部分的业绩 [6][18] - 截至6月30日，运营现金流为17亿美元，较2024年增长60% [24] - 过去12个月合并股权回报率为9.7%，与目标ROE 9.5 - 10%一致，较去年底提高30个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配电和综合业务增长显著，反映了受监管战略的执行、严格的财务纪律和更高的客户需求 [22] - 输电业务方面，有机投资预计使输电费率基数在2029年前实现15%的复合年增长率，年度输电资本支出预计从24亿美元增至34亿美元 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2月以来，数据中心负载长期管道增长超80%，达到11.1吉瓦；到2029年签约的数据中心负载增长约25%，达到2.7吉瓦 [10] - 今年已收到40份大于500兆瓦的新大负载研究请求，自2024年初以来收到超95吉瓦的大负载研究请求，其中大部分增长来自宾夕法尼亚州和俄亥俄州 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2029年进行280亿美元的资本投资，以提高系统弹性和可靠性，支持客户服务水平 [7] - 宾夕法尼亚州是公司最大的公用事业子公司所在地，计划到2029年投资150亿美元，包括43亿美元配电资本投资、55亿美元输电资本投资和超50亿美元运营费用 [9] - 输电系统是重要增长机会，公司将利用自身地理优势争取与数据中心负载增长相关的增量投资 [12][13] - 公司将继续倡导为客户提供具有成本效益的解决方案，以增加发电容量，满足需求并推动经济发展 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望实现全年核心收益指导范围上半部分的业绩，对实现2029年6 - 8%的复合年增长率目标充满信心 [6][18][19] - 公司致力于财务纪律和持续改进，通过战略资本投资降低维护成本，提高运营效率 [23] - 公司认为PJM容量拍卖机制无法激励建设所需的可调度发电，希望各州发挥领导作用解决问题 [16][63] 其他重要信息 - 公司本月成功出售Signal Peak煤矿的少数股权，获得4750万美元，实现完全退出，无剩余财务或运营责任 [28] - 公司最近三次公用事业债券发行获得大量投资者兴趣，平均超额认购超九倍 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 输电资本支出增长20%是否包含少数股权，以及已确定的资本支出金额 - 资本支出按毛额计算，20%的增长基于此基础；增量资本支出可能在23 - 40亿美元之间 [35][36] 问题2: 如何看待资产出售后资产负债表容量，何时需依赖股权融资 - 公司会综合考虑各种投资选项，包括股权和类似股权工具，但目前对资产负债表状况并不担忧 [37] 问题3: 是否考虑在宾夕法尼亚州建设发电公司，以及PJM拍卖结果对立法的影响 - 公司愿在受监管或完全签约的基础上建设发电项目，目前将重点放在西弗吉尼亚州的综合投资机会上 [39][40] 问题4: 数据中心管道谈判进度的驱动因素，以及合同签订的阻碍 - 客户需求是推动谈判进度的关键因素，公司积极与各类数据中心开发商沟通，以满足需求 [44] 问题5: 西弗吉尼亚州增量发电需求和负荷增长情况 - 公司将在IRP中更新负荷预测，预计到2035 - 2040年，该州约3500兆瓦的发电能力（其中3000兆瓦为燃煤发电）将退役，未来十年可能增加1000兆瓦可调度天然气联合循环发电 [45][46] 问题6: 业绩超预期的驱动因素，以及是否会调整指导范围 - 主要是运营费用的严格控制，运营费用比计划低约4%，并将持续到年底；第三季度电话会议时会根据情况考虑调整指导范围 [52][53] 问题7: 输电20%增长机会的驱动因素 - 包括PJM开放窗口、数据中心负载增加以及其他额外增量因素 [54] 问题8: 输电资本支出展望是否会进一步上升 - 随着时间推移，有进一步上升的可能性，因为会有更多客户签约、开放窗口有更多奖励以及出现新的开放窗口，但公司不会将无明确前景的增量纳入计划 [60][61] 问题9: PJM州采购新容量的框架讨论进展及何时明确方向 - 目前在放松管制的州尚不清楚，但9月23日的PJM州主导技术会议值得期待，各州州长参与可能推动问题解决 [63][64] 问题10: 俄亥俄州监管过程中干预者关注的问题，以及对获得允许ROE和监管滞后的影响 - 目前基础费率案中，干预者会考虑资本结构、ROE、费率等常见问题；新制度下，预计后续费率案审查历史时期较短，且有真实调整机制，不会有太多争议 [71][72] 问题11: 俄亥俄州HP6相关程序的进展和结束时间 - 大部分费率案已完成，无新问题提出，预计今年晚些时候有结果，最终解决该问题 [74][75] 问题12: 西弗吉尼亚州发电计划是自建还是购买，以及对受监管和签约发电的考虑 - 公司会综合考虑各种选项，选择对西弗吉尼亚州长期最有利的方案；若投资发电的风险状况类似受监管类型，公司会考虑，但不会成为向市场销售新发电的商人发电机 [80][82] 问题13: 目前数据中心需求水平，以及2025 - 2026年需求大幅增长的原因 - 目前活跃客户需求约400兆瓦，大部分增长发生在俄亥俄州、马里兰州和西弗吉尼亚州，宾夕法尼亚州的兴趣也在增加 [86] 问题14: 下一次资本支出更新时间 - 可能在第四季度电话会议上提供长期资本支出计划 [88] 问题15: 俄亥俄州监管战略，以及何时根据新框架提交申请 - 取决于当前费率案的结果，若能收回自2024年5月以来的投资，可能推迟费率案；否则，将在当前费率案结果出来后尽快提交多年费率案 [93] 问题16: 哪个州可能率先解决PJM容量问题，以及是否会改变新老发电的补偿方式 - 宾夕法尼亚州在解决问题上表现积极，俄亥俄州依赖PJM容量机制，其他州介于两者之间；目前PJM容量拍卖机制导致财富从零售客户转移到独立发电商，未解决可调度发电问题，若各州采取行动，有望解决问题 [101][104][105] 问题17: 行业大幅提高资本支出，公司是否担心设备采购和建设能力 - 公司对与供应商的关系有信心，已将其纳入短期、中期和长期规划，能够履行承诺 [107]