股东大会概况 - 贵州茅台召开2024年度股东大会，董事长张德芹带领经营团队出席[1][2] - 参会股东超过1400人，张德芹向投资者表达"三个感谢"和"一个请求"[2] - 董事长着装风格保持低调儒雅的深色中山装，亲切称投资者为"老板"[2][5] 管理层风格 - 张德芹展现出亲民形象，与股东围桌交流并催促用餐[5] - 去年首次亮相股东大会时参会人数创2019年以来新高[5] - 管理层强调战战兢兢、如履薄冰的态度对待企业发展[6] 经营业绩 - 2024年公司营收和净利润增速均超过15%[2] - 2025年营业收入增长目标定为9%左右[2] - 实施注销式回购并承诺未来三年分红回报不低于75%[12] 质量理念 - 坚持"三个服从"原则：产量/效益/速度均服从质量[7] - "质量是生命之魂"的理念深植企业文化[8] - 管理层亲自参与质量检查和安全生产相关工作[9] 行业战略 - 白酒行业处于深度调整期，公司采取稳健策略[2] - 推动"卖酒向卖生活方式转变"的新营销模式[12] - 首次提出"新商务"转型，拓展消费场景[12] 发展展望 - 强调坚守茅台的核心竞争力[9] - 相信公司具备创新能力、自我调节能力和服务能力[11] - 计划让茅台在国际市场和重要生活场景中增加曝光[12]

财务表现 - 2024年营收1708.99亿元，同比增长15.71%，净利润862.28亿元，同比增长15.38%，完成2023年设定的15%增长目标 [1] - 茅台酒收入1459.28亿元（+15.28%），系列酒收入246.84亿元（+19.65%），系列酒增速较2023年的29.43%放缓 [2][3] - 2025年营收增长目标下调至9%，显示增长压力 [1] 产品价格动态 - 飞天茅台原箱批发价从2024年初3000元/瓶跌至年末2315元/瓶（散瓶2220元/瓶），2025年4月进一步跌至2160元/瓶（散瓶2135元/瓶），全年整箱跌价约600元，散瓶跌价约400元 [2][6] - 茅台1935批发价从上市时1680元/瓶跌至750元/瓶（跌幅超55%），已低于配额计划内进价798元/瓶 [3][4] - 公司通过暂停12瓶装投放、取消开箱政策、调节发货节奏控价，但效果有限 [2] 渠道策略调整 - 直销收入增速大幅放缓：2022年+105.49%，2024年+11.32%，i茅台销售收入2024年同比下滑10.51% [6] - 批发代理渠道收入增速回升：2024年+19.73%（957.69亿元），超过直销增速，经销商数量新增61家至2143家（国内） [4][6] - 新任董事长张德芹强调经销商为"家人"，提出平衡盈利与品牌美誉度，合同负债同比减少32.09%反映经销商预付货款减少 [6][7] 业务战略转型 - 冰淇淋业务主动收缩，多地旗舰店关闭，跨界扩张放缓 [7] - 客群转向"新商务"：瞄准独角兽企业、新兴产业从业者，开发商务消费及亲友聚会场景，推动营销从"卖产品"转向"卖生活方式" [8] - 系列酒推进渠道改革：暂停1935合同计划，建立经销商考核机制，强调精准投放和品质升级 [4]