南下资金流向 - 11月25日南下资金净买入港股111.66亿港元，净买入前三位为阿里巴巴-W（56.16亿港元）、快手-W（5.71亿港元）、赣锋锂业（2.46亿港元）[1] - 当日资金净卖出中国海洋石油（2.02亿港元）和中芯国际（1.76亿港元）[1] - 南下资金已连续9日净买入阿里巴巴，累计金额达230.03亿港元，并连续3日净买入小米集团（累计19.8355亿港元）和快手（累计16.2632亿港元）[1] 个股与行业动态 - 小米汽车规模化盈利表明头部企业正通过技术自研与供应链整合推动经营模型成熟，行业竞争将从扩张比拼转向效率驱动[3] - 快手于11月25日以每股45.100至46.650港元回购200万股，金额达9187.68万港元，当日股价上涨4.51%至46.350港元，成交额33.07亿港元[3] - 赣锋锂业认为碳酸锂价格受供需变化影响波动较大，但中长期行业需求乐观，预计价格将回归合理范围，近期澳洲矿山因成本压力减产或停产可能改善明年供需关系[3]

股价表现与催化剂 - 11月25日公司港股股价反弹超4%，重回40港元上方 [1] - 股价反弹或由创始人雷军斥资超1亿港元增持260万股带动，其持股比例增至23.26% [3] - 公司于11月20日和21日连续回购2150万股，斥资超8亿港元，年内累计回购金额已超23亿港元 [3] 近期市场表现与财务业绩 - 公司股价自10月高点59.9港元持续回落，至11月21日最低跌至36.62港元，累计跌幅达38% [3] - 第三季度营收为1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续四个季度突破千亿元 [3] - 第三季度经调整净利润为113亿元人民币，同比增长80.9%，创历史新高 [3] 业务板块表现 - 智能电动汽车及AI创新业务营业收入约290亿元人民币，同比增长超199% [3] - 汽车业务首次实现单季度经营收益转正 [3] - 智能手机业务收入为460亿元人民币，同比下滑3.2% [3] 行业分析与展望 - 新能源汽车行业正进入整合出清的关键阶段，盈利能力成为核心竞争指标 [4] - 具备垂直整合能力、软件生态优势及成本控制优势的企业有望进一步拉大差距 [4] - 行业竞争将从“扩张比拼”转向“效率驱动”的结构性分化周期 [4] - 机构持续看好公司产品高端化战略、AI技术及生态发展，以及汽车业务进展 [4]